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Eco3400 > Thème 3 : SMI (Rappels, Historique Et Grands Axes) > Flashcards

Thème 3 : SMI (Rappels, Historique Et Grands Axes) Flashcards

1
Q

Pourquoi les pays interviennent dans les marchés des changes?

A

Pour influencer la valeur de leur devise
Exemple : La Chine vise un taux de change fixe (Et faible) contre le USD
Ou Japon n’a pas de taux de change fixe, mais intervient souvent pour prévenir appréciation de sa devise

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2
Q

Lorsque la banque centrale change les conditions dans le marché de change, l’impact s fait rapidement sentir…

A

Dans les marchés de monétaire (PTI)

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3
Q

Pourquoi les BC interviennent souvent dans le marché des change?

A

Pour contrer des forces qui poussent la devise à l’appréciation rapide et importante ,ce qui pourrait causer des problèmes au secteur exportateur

Pour contrer des forces qui poussent la devise à la dépréciation rapide et importante, poussant l’inflation à la hausse par le biais du prix des importations

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4
Q

Donner un exemple de comment le Canada peut contrer les forces de l’appréciation ?

A

Voir note

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5
Q

Quel est le régime dans lequel nous évaluons depuis 30 ans?

A

Le régime de taux de change flexible

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6
Q

Dans quel régime la PM est autonome?

A

Dans un régime de change flexible, la PM est autonome

la BC peut décider d’augmenter ou de diminer les taux d’intérêts

suivant ses objectifs de stabilisation macroéconomique et de stabilité des prix

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7
Q

PM taux de change fixe

A

La BC est forcée de DÉFENDRE son taux de change fixe

Elle n,a pas d’initiativee

Mode défensif

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8
Q

Chine, taux de change fixe et PM ‘‘importé’’

A
  1. Chine fixe sa devise contre la devise US
  2. Tout changement de PM US doit etre imité par la BC de Chine

Exemple de situation

  1. Fed augmente offre monnaie = dépréciation USD contre le YUAN (donc yuan s’apprécie contre USD)
  2. Donc pour défendre son tx de change fixe, la BC de Chine doit augmenter son offre de YUAN en achetant des USD Sur le marché des changes = MARCHÉ MONNAIE CHINOIS offre augmente aussi
  3. Conclusion : une PM expansionniste US est automatiquement suivi un PM chinoisse expansionniste
    DONC La chine ‘‘importe’’ la PM des US et a peu de marge de manoeuvre
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9
Q

Problème dans PM ‘‘importée’’

A

Qd les 2 pays ont la meme conjoncture, ca va

Si les conjonctures sont tres différentes , la PM de la FED peut ne pas etre approprié pour la Chine

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10
Q

Attaques spéculatives et régime de change fixes

A
  1. Si une devise est percue comme ‘‘Fragile ‘’ = tout le monde s’attend a une dépréciation-dévaluation = une vente de la devise sur le marché des changes et pression a la dépréciation-dévaluation
  2. Donc la BC doit intervenir
  3. Elle doit acheter la devise du pays avec des USD (si la devise est fixée relativement au USD)
  4. Elle doit augmenter son taux d’intéret pour renforcer la devise

Conséquence

  1. La BC perd des USD donc ses réserves international diminuent
  2. L’économie tombe en récession a cause de l’augmentation des taux d’intéret
  3. Un jour ou l’autre, la devise va déprécier
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11
Q

Une facons de renforcer devise?

A

Augmentation du taux d’intéret

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12
Q

Politique budgétaire en taux de change fixe :

Qu’est-ce que fait une politique bugétaire expansionniste?

A
  1. Augmenter le taux d’intéret
  2. Pressions a la hausse sur le taux de change
  3. BC doit acheter des devises étrangère pour empecher l’appréciation du CA
  4. Elle paie avec des CAD = aug de l’offre CAD = taux d’intéret revient ou il était

VOIR NOTE

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13
Q

Avantage de régime de taux de change fixe?

A
  1. Rend politique budgétaire plus efficace
  2. Réduit l’incertitude face au taux de change
  3. Impose une discipline aux autorités monétaires (la PM est essentiellement dictée par la BC du pays de référence)
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14
Q

Dollarisation

A

Est parfois la seule facons pour un pays de se débarasser ds problemes reliés au manque de crédibilité de sa banque centrale

Souvent informelle

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15
Q

Currency board

A

Forme particulièrement stricte de taux de change fixé

La BC agit alors comme un gros ‘’ bureau de change’’ et ne fait qu’échanger de devises domestique contre devise de référence a taux fixe

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16
Q

Les controles de sorties de $

A
  1. Peu efficace
  2. Incitatif a la corruption des autorités qui se font ‘‘acheter’’ pour facilier les sorties de $

A LT pourrait etre controle + efficacement

17
Q

Les controle d’entrée de $

A
  1. mieux que les controles de sortie de $ mais aussi limité
  2. Peut éviter les bulles et la prise de risque excessive
  3. Les agents dépenses bcp d’énergie a tenter de contourner les controles
  4. Les besoins de fonds pour financer des projets peuvent se buter a des contraintes

Solution = mieux de renforcer le systeme financier afin de favoriser une sainge gestion du risque financier et de contenir les bulles

18
Q

SMI 1800-1870

A

Bimétallisme : or et argent

  1. La valeur d’un métal relativement a l’autre est décrétée par l’État
  2. Problème de discordance entre la valeur légale et la valeur de marché (la véritable rareté relative)
  3. Si la valeur légale de l’argent est plus élevé que la ‘‘vrai valleur’’ il y a incitatif a utiliser l’argent comme moyen d’échange et d’accumuler l’or (qui a une réelle valeur)

5DONC l’argent devient la seule devise utilisée dans les transactions

  1. L’or disparait puisque tout le monde veut le conserver ou utiliser dans transaction international et l’or quitte le pays
  2. L’argent chasse l’or
19
Q

le change-or : 1870-1914

A
  1. Besoin d’un étalon rare pour contenir l’inflation mondiale et favoriser la stabilité des prix
  2. Adoption du système étalon-or dans lequel chaque pays émet de la monnaie selon un ratio fixe par rapport aux réserve d’or de l’État

Exemple : X montant de monnaie peut toujours etre échangé contre 1 once d’or

Si les réserves d’or de l’État doublent, la qté de monnaie en circulation doit doubler aussi

Avec les avancées de la révolution industrielle, cette harmonisation généralisés du SMI favorise la mondialisation des échanges commerciaux et financiers

20
Q

Quel est le principe d’auto-ajustement de la BP dans le système d’étalon-or?

A

COMPTE COURANT < 0

  1. Sortie d’or du pays pour payer le déficit au CC
  2. Baisse de la masse monétaire pour préserver M/or
  3. Ralentissement économique et baisse des prix
  4. les EX deviennent moins chere a LT donc hausse de EX a LT
  5. Baisse des importations causé par le ralentissement économique (causé par la contraction monétaire)
  6. Hausse de CC

COMPTE COURANT > 0

  1. Entrée d’or au pays
  2. Hausse de la masse monétaire pour préserver M/or
  3. Accélération économique et hausse des prix
  4. Les EX deviennent plus chere a LT donc baisse d’EX a LT(causée par l’expansion monétaire)
  5. Baisse de CC (puisque EX-IM diminue)
21
Q

Le système étalon-or et l’enrichissement par l’exportation

A

Dans le système de l’étalon-or,
un surplus de CC induit une entrée nette d’or

Probleme :
Rareté or= déflation
Surplus or = inflation

22
Q

Abandon de l’étalon-or : 1914-1922

A

Il tient seulement tant que la promesse d’assurer le rapport M/or est tenue

sauf que les dépenses de guerre force les états a imprimer + de monnaie et le stock monétaire croit plus rapidement que le stock d’or
Stock monétaire > stock or

Réparation exigée a l’Allemagne apres la guerre forcent celle-ci a imprimer des billets pour payer ses dettes enver ses anciens ennemi HYPERINFLATION

23
Q

Rétablissement de l’étalon-or : 1922-1929

A

Explosion de l’inflation en Allemagne et ailleurs causé par une hausse de la qté de monnaie en circulation

L’ordre social se désintegre

LEs pays qui ont CC > 0 peuvent augmenter le stock monétaire en circulation puisque l’entrée d’or permet d’augmenter la monnaie en circulation
France et USA CC > 0
G-B CC < 0 sont forcés de restreindre le crédit (la monnaie) ce qui engendre un ralentissement économique dans le pays

Tentatives pour rétablir une certaine stabilité des prix : retour a l’étalon-or dans les accords de Gene
Donc les G-B opere une contraction monétaire majeure pour rétablir le ratio M/or d’avant guerre
Hausse importante du chomage

24
Q

La grande dépression et les problèmes d’ajustement dans le systeme d’étalon-or : 1929-1939

A

…

25
Q

politique budgétaire dépend de ?

politique monétaire dépend de ?

A

Politique budgétaire dépend du gouvernement + efficace taux de change fixe

Politique monétaire : dépend de la banque centrale + efficace taux de change flexible

26
Q

Stabilisateur économique

A
  1. Aide a absorbée les chocs
  2. Déf : changement ‘‘automatique’’ qui soutiennent la DA lorsque l’activité économique diminue
Taux de chane flexible
Impot : particulier et société 
Taxe sur la masse monétaire 
Transferts: AE, aide sociale 
Autres éléments qui ont stabilisés le DA de facon tendancielle
27
Q

Taux de change flexible : un stabilisateur éconimique

A
  1. Nous isole en partie des chocs étrangers

2. Joue une role de stabilisateurs automatique

28
Q

Avantage du régime de change flexible

A
  1. Permet a l’économie domestique de réduire l’effet des chocs a l’étranger
  2. permet d’adopter une politique monétaire autonome
    C utile si le pays est frappé par des chocs distints ou si les objectifs de la politique économique different
29
Q

La PM US et le prix des matieres premieres

A

Les prix de plusieurs des produits de basee sont libellé en USD

Leur prix est donc déterminé par deux force

  1. L’offre et la demande
  2. La valeur du moyen d’échange
30
Q

Le USD et les prix internationaux

A

Rareté relative connait pas changement, le prix non plus
MAIS si valeur ne change pas MAIS l’unité utiisé pour mesurer cette valeur (USD) perd de la valeur, il faut PLUS de USD pour mesurer la meme valeur

Plusieurs pays tente de contrer l’appréciatio de leurs devise VS USD.
FAque si USA décide polique monétaire expansionniste , les pays vont essayer de déprécier leur monnaie par rapport au USD POUR PROTEGER SECTEUR EXPORTATEUR= augmente les pressions inflationnistes internationale

31
Q

L’inflation dans les ressources naturelles au niveau mondiale peut donc apparaitre pour essentiellement 3 raisons

A
  1. Offre et demaine mondiale
  2. Une dépréciation du USD
  3. L’effet domino de la PM US sur les PM de plusieurs banque centrale dans le monde créant ainsi un effet inflationniste provenant des grandes économie qui suivent PM US
32
Q

Un PM US inflationniste poussera donc l’inflation mondiale à la …..

A

Hausse

Et le prix des matieres premieres explosera

33
Q

Pourquoi le prix de l’or est un indicateur des attentes inflationnistes ?

A

Pcq en plus des effets de la dépréciation du USD sur les prix des ressources naturelles,

Les investisseurs internationaux chercheront un refuge contre cette érosion de leur richesse détenue par USD = demande de l’or va augmenter = pousser prix or plus haut

34
Q

Objectif FMI

A

Stabilité du systeme financier internationale

35
Q

3 grands themes du FMI

A
  1. Surveillance et prévention
  2. Assistance technique
  3. Prets liquidité (cour terme surtout)

Eco3400 (2 decks)

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