Kapitel 9 Informationskrav på värdepappersmarknaden

Question 1

För en rättvis behandling av alla marknadsintressenter behöver alla få tillgång till bolagsinformation?

Answer 1

Samtidigt och till samma information.

Question 2

Var regleras information skyldigheten?

Answer 2

MAR, lagen om värdepappersmarknaden.

Därutöver finns särskilda regler i ÅRL om hur finansiell information ska ställas upp och redovisas.

Question 3

På webbplatsen ska börsbolaget samla och spara all information som?

Answer 3

offentliggjorts de senaste fem åren. för finansiell information gäller år

Question 4

Handelsstop beslutas i situationer då?

Answer 4

Investerare inte har tillgång till information på lika villkor eller då informationstillgången är begränsad.

Question 5

En nyintroduktion innebär?

Answer 5

Att ett bolag ansöker om notering på en reglerad marknad eller att aktien tas upp till handel på en annan handelplats.

Question 6

vilket ansvar kan ett medverkande institution för under en nyintroduktion?

Answer 6

Det kan handla om att granska bolaget som introduceras genom legal, finansiella och affärsmässig due diligence, att ta fram analysmaterial, marknadsföra erbjudandet, hantera anmälningssedlar och betalning och att ge förslag på tilldelning.

Question 7

Hur inleds noteringsprocessen?

Answer 7

Med att börsen tillsätter en oberoende börsrevisor för att avgöra om det är lämpligt att notera och godkänna bolagets aktier för handel.

Question 8

Hur ser noteringprocessen ut för ett bolag som vill introduceras på börsen?

Answer 8

Börsen tillsätter en oberoende börsrevisor
Börsens bolagskommitté beslutar om notering, baserad på info från börsrevisorn
Anmälningsperioden börjar
Efter detta utarbetas förslag hur aktierna ska tilldelas.
Inverterarna underrättas hur många aktier de blivit tilldelade.
Ett år efter into görs en uppföljning om bolaget har följet börsens regler.

Question 9

Varför vill ett bolag börsnoteras?

Answer 9

Enklare för aktier att byta händer. Underlättas även generationsskifte.
Bolaget har lättare tillgång till kapital ex genom nyemissioner. Även förvärv med egna aktier kan utnyttjas.
Det är en kvalitetsstämpel. Detta leder ofta till att bolaget har lättare att få lån av banken.

Question 10

Hur fastställs aktiens pris innan en notering på börsen?

Answer 10

På två sätt. Antingen fastställs ett fast pris på aktierna eller ett intervall inom vilket ett pris sedan sätts. Det senare alternativet kallas Book Building och innebär att större investerare får ange hur många akter de vill köpa och till vilket pris

Question 11

Vad betyder övertilldelningsoptioner vid notering?

Answer 11

När det finns ett stort intresse för aktien så kan företaget välja att ge ut ett större antal än tänkt från början. Dock endast upp till 15 % av emissionsvolymen.

Question 12

Vad är kursstabilisering vid notering?

Answer 12

Det finns ett intresse att de nyutgivna aktierna har en stabil initial kurs. För att uppnå detta är det tillåtet med kursstabiliserande åtgärder de första handelsdagarna. Det kan innebära att bolaget köper tillbaka aktier om kursen börjar falla alt hålla tillbaka om en kurs stiger allt för snabbt. Kursstabiliserande åtgärder begränsas till aktier som täcks av övertilldelningsoptionen och avslutar förfarandet inom 30 kalenderdagar. Information om stabiliseringen måste tilldelas allmänheten.

Question 13

Vad är en teckningsförbindelse?

Answer 13

Ett åtagande att i framtiden teckna aktier. Detta görs ofta av större investerare och sänder en signal om finansiell stabilitet till marknaden.

Question 14

Vad är en emissionsgaranti?

Answer 14

Genom att ingå ett emissionsgarantiavtal åtar sig en garant att teckna de aktier som inte blivit tecknade i samband med en emission. Agerar som säkerhet mot en misslyckad emission.

Question 15

Vad är lock-up avtal?

Answer 15

numera vanligt förekommande vid börsintroduktioner. De innebär att befintliga aktieägare inför notering ingår avtal om att de låser en andel av sitt innehav under en specificerad period. Sänder signal om storägares fortsatta intresse av bolaget

Question 16

Vad är syftet med prospekt?

Answer 16

Att ge presumtiva investerare tillförlitlig och korrekt information om det emitterande bolagets verksamhet. På värdepappersmarknaden har ordet en särskild betydelse då det ändas används i vissa sammanhang- Dessutom måste det vara godkänt av FI.

Question 17

När krävs prospekt?

Answer 17

När överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten

När överlåtbara värdepapper tas upp till handel på en regleras marknad.

Question 18

Reglerna för prospekt återfinns?

Answer 18

i prospektförordningen. En i Sverige direktverkande EU-förordningar

Question 19

Vilka undantag finns det mot att upprätta prospekt vid erbjudande till allmänheten?

Answer 19

Om det är kvalificerade investerare
Om till det är riktat till färre än 150 (Private placement) skyddsvärdiga investerare.
Om minsta belopp (100 000 Euro) för att delta är så högt att enbart kapitalstarka individer/företag kan delta.
Om det sammanlagda beloppet på de överlåtbara värdepapperna är under 2 500 000 Euro över 12 månader.

Question 20

Vilka undantag från prospektskyldigheten finns när det handlar om upptagande till handel?

Answer 20

Om antal nya aktier (under en 12 månaders period) motsvarar mindre än 20% av det antal aktier av samma slag som redan finns upptagna för handel på samma marknad.
Om det finns ett relativt färskt prospekt från en tidigare nyemission så kan detta också innebära ett undantag från prospektskyldigheten.

Question 21

Vad innebär flaggningsreglerna?

Answer 21

Regler som tvingar större ägare att flagga när det sker större förändringar i deras innehav.
Omfattar egna och närståendes innehav.

Question 22

När måste man flagga?

Answer 22

Flaggning ska ske varje gång det totala antalet aktier, innehavda aktier eller röster uppnår eller passerar, 5, 10, 15 20, 25 30, 50 2/3 samt 90% av samtliga aktier i ett bolag eller röstantal. Detta gäller både uppåt och nedåt.

Question 23

När kan en passiv flaggningsskyldighet inträffa?

Answer 23

Det kan utlösas genom förändring av antal aktier på marknaden.

Question 24

Vilka värdepapper måste man flagga för?

Answer 24

De som är upptagna till handel på en reglerad marknad- alltså aktier som handlas på en börs. De omfattar ändas långa positioner. Innehavare av köpoptioner omfattas om innehavaren underlöptiden har rätt att förvärva aktier, liksom att aktieterminer omfattas.

Question 25

Hur går flaggningen till?

Answer 25

Man anmäler det till FI som sedan offentliggör informationen.

Question 26

Vad är blankningsförordningen?

Answer 26

En mellanstatligt direktverkande EU-förordning som infördes i november 2012. Innehåller förbod mot nakenblankning, dels regler om transparangs, rapportering och offentliggörande av vissa betydande nettopositioner.

Question 27

Vilka gränsvärden finns det för rapportering av blankning?

Answer 27

Första gränsen inträder endast rapporteringsplikten gentemot FI. Denna sker vid 0,2% av aktier i ett företag och sedan för varje 0,1 % efter detta, både uppåt och nedåt.
Vid det övre krävs offentliggörande. Denna inträffar vid 0,5% och varje 0,1 % efter detta.

Question 28

Vad är transaktionsrapportering?

Answer 28

I och med första Mifid-direktivet infördes krav om rapportering till FI om samtliga transaktioner som skedde inom EU. Syftet var att upptäcka eventuell marknadsmissbruk. Rapporteringen underlättas genom ARM-leverantörer.

Question 29

Hur går transaktionsrapporteringen till?

Answer 29

Rapporten ska ske så snart som möjligt, dock senast midnatt på arbetsdagen efter transaktionen genomfördes. Rapporten ska innehålla info om pris, volym och tidpunkt för transaktionen. Den ska också innehålla om den är gjord för institutet eller kunds räkning.