1A - Finansiella instrument och produkter Flashcards
(36 cards)
- Vilka alternativ beskriver tillsammans korrekt vilka kostnader som täcks av en fonds förvaltningsavgift?
(välj FEM alternativ)
a) marknadsföring
b) förvaltning
c) courtage
d) tillsyn
e) administration
f) distribution
g) externa analyser
a) marknadsföring
b) förvaltning
d) tillsyn
e) administration
f) distribution
- Fondbolag ska i årsberättelsen presentera fondens totalavkastning för de senaste fem åren (eller från starten).
På vilken grund ska totalavkastningen i en aktiefond som lämnar utdelning baseras enligt Fondbolagens Förenings rekommendation för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder?
På utvecklingen av:
a) fondförmögenheten plus återinvesterade utdelningar
b) fondförmögenhet utan hänsyn till lämnade utdelningar
c) andelsvärdet plus återinvesterade utdelningar
d) andelsvärdet utan hänsyn till lämnade utdelningar
Andelsvärdet plus återinvesterade utdelningar
**Förklaring:
Rekommendation från Fondbolagens Förening:
Standard för beräkning av totalavkastning i värdepappersfonder och specialfonder:
fonder utan utdelning:
A = K/K_1 - 1
fonder som lämnar utdelning:
A = (K (1 + U/K_2)) / (K_1) - 1
A ~ avkastning vald period
K ~ kurs vid periodens slut
K_1 ~ kurs vid periodens början
K_2 ~kurs efter avskild utdelning
U ~ utdelning
Geometrisk avkastning (årlig)
% avkastning per år = [ (AV / K_1 )^(360/d) -1 ] * 100 = % avkastning per år där AV = K * PI_n=1 ^n [1 + (U_n / K_n)]
AV = andelsvärde vid periodens slut (inkl. återinvesterade utdelningar)
K_1 = andelskurs vid periodens början
d = antal dagar i perioden (alltid 30 per månad)
K = andelskurs vid periodens slut
U_n = utdelning nummer n
K_n = kurs efter avskiljandet av utdelning nummer n
- Vilket av följande placeringsalternativ har vanligtvis en prestationsbaserad förvaltningsavgift?
a) en fastighetsportfölj
b) en indexfond
c) en blandfond
d) en hedgefond
En hedgefond
- Vad innebär det att en portfölj har ett så kallat blandmandat?
a) att placeringar kan ske i obligationer, fastigheter och valuta
b) att placeringar kan ske i obligationer och räntebärande placeringar
c) att placeringar kan ske i aktier och räntebärande placeringar
d) att placeringar kan ske i aktier, obligationer och valuta
Att placeringar kan ske i aktier och räntebärande placeringar
- Vad gäller vanligtvis för aktieobligationer?
a) de emitteras alltid med ränta
b) de emitteras aldrig med ränta
c) de handlas på andrahandsmarknaden
d) de handlas inte på andrahandsmarknaden
De handlas på andrahandsmarknaden
**Förklaring:
En aktieindexobligation, alternativt “aktieobligation”, “börsobligation” eller “indexobligation” är en finansiell tjänst och ett exempel på en strukturerad produkt.
konstruktion:
En aktieindexobligation består normalt av en nollkupongsobligation och en eller flera optioner vars värde är kopplat till utvecklingen hos ett eller flera börsindex. Om index rör sig på ett visst sätt kan optionens avkastning bli hög, men den kan även bli helt värdelös.
Vid produktens förfall erhåller investeraren det nominella beloppet från obligationen och den eventuella avkastning som optionerna ger. Avkastningsberäkningarna är beroende av vilken typ av option som har kopplats till investeringen. Vissa produkter har begränsningar i beräkningsmetoderna för optionens avkastning, vilket innebär att de inte ger lika hög avkastning som en direktinvestering i underliggande tillgångar skulle ha gjort.
Aktieindexobligationer säljs ofta med överkurs vilket ger mer pengar att köpa optioner för, men samtidigt ett högre risktagande.
Obligationsdelen i en aktieindexobligation är vanligtvis emitterad inom ramen för ett MTN-Program av en bank, eller ett finansinstitut. Vanligtvis är konstruktören, det vill säga det företag som erbjuder eller satt sitt namn på den sammansatta produkten också emittent av den underliggande obligationen, men det förekommer även produkter som konstruerats med andra emittenter av obligationsdelen än den som har satt sitt namn på produkten. Detta kan göra det svårt för en icke-professionell investerare att ta ställning till de risker som är förknippade med placeringen.
- Vad är skillnaden mellan en amerikansk option och en europeisk option?
a) innehavaren av en amerikansk option kan påkalla lösen när som helst men det kan inte innehavaren av den europeiska optionen
b) innehavaren av en europeisk option kan påkalla lösen när som helst men det kan inte innehavaren av den amerikanska optionen
c) det finns ingen annan skillnad mellan en amerikansk och europeisk option än att de handlas på respektive länders börser
d) en europeisk option är alltid standardiserad medan den amerikanska optionen kan vara både standardiserad och icke-standardiserad
Innehavaren av en amerikansk option kan påkalla lösen när som helst men det kan inte innehavaren av den europeiska optionen
**Förklaring:
American option – an option that may be exercised on any trading day on or before expiration.
European option – an option that may only be exercised on expiry.
- Värdet av en indexoption är lika med dess marknadspris (premie). Marknadspriset består av två delar; realvärde och tidsvärde. Vilket av följande påstående är riktiga?
a) köpoptionen har ett realvärde om aktiekursen understiger lösen kurssen
b) köpoptionen har ett realvärde om aktiekursen överstiger lösenkursen
c) Realvärdet kan vara negativt
d) Tidsvärdet ökar under löptiden och är på slutdagen alltid 100
Köpoptionen har ett realvärde om aktiekursen överstiger lösenkursen
**Förklaring:
Optionens Realvärde:
En options värde på marknaden kan delas upp i två delar - realvärde och tidsvärde. Realvärdet är det värde optionen skulle ha om det var slutdag i dag.
För köpoption realvärde = börskurs minus lösenpris
För säljoption realvärde = lösenpris minus börskurs
Realvärdet kan aldrig bli mindre än noll eftersom en option bara ger en rättighet för innehavaren, aldrig en skyldighet för att realisera optionen. Om realvärdet = 0 då är optionen värdelös.
- Vilket av följande påståenden är korrekt beträffande marknadsrisken för en hedgefond? Marknadsrisken för en hedgefond är i allmänhet:
a) att jämföra med den som generellt finns på en aktiemarknad
b) att jämföra med den som finns för en högriskaktie
c) att jämföra med den som finns för en internationell diversifierad indexfond
d) att jämföra med den som finns för det riskfria placeringsalternativet
Att jämföra med den som finns för det riskfria placeringsalternativet
- Vilket av följande påståenden är korrekt beträffande obligationsvärdering? Allmänt gäller att en:
a) låg kupongränta medför en hög ränterisk
b) låg kupongränta medför en låg ränterisk
c) hög kupongränta innebär lång löptid
d) hög kupongränta innebär kort löptid
låg kupongränta medför en hög ränterisk
- Vad är ett svenskt depåbevis?
a) ett svenskt noterat finansiellt instrument som motsvarar en utländsk noterad aktie
b) en svensk noterad aktie som handlas på en utländsk börs
c) en svensk noterad aktie som handlas i fysisk form
d) ett noterat utländskt finansiellt instrument som motsvarar en svensk noterad aktie
Ett svenskt noterat finansiellt instrument som motsvarar en utländsk noterad aktie
Svenskt Depåbevis:
När utländska aktier handlas på Stockholmsbörsen sker detta i form av ett svenskt depåbevis. Aktierna förvaras i depå för de svenska ägarna. (exempel: Nokia, FB)
- Finns det specifika kriterier för att en fond ska få marknadsföra sig som etisk och var anges de i så fall?
a) Ja, i Finansinspektionens föreskrifter kring etiska fonder
b) Ja, i FN:s PRI-principer för mänskliga rättigheter
c) Ja, i Fondbolagens Förenings riktlinjer för marknadsföring och information
d) Nej, det finns inga sådana kriterier
Ja, i Fondbolagens Förenings riktlinjer för marknadsföring och information
**Förklaring:
Fondbranschen har uppdaterat självreglering av hållbarhetsinformation
Fondbolagens förenings styrelse har vid sitt möte den 29 november antagit uppdaterade riktlinjer för fondbolagens marknadsföring och information. Följande ändringar har i och med detta införts i riktlinjerna:- Informationsstandard för uppföljning av hållbarhetsarbetet läggs till i bilaga 3, ”Standard för hållbarhetsinformation”. - Hållbarhetsöversikt på fondbolagsnivå (bilaga 4) tas bort ur riktlinjerna.- Hänvisningar till de, från och med den 3 januari 2018, upphävda föreskrifterna FFFS 2007:16 ändras på så sätt att riktlinjerna istället hänvisar till de nu gällande FFFS 2017:2.
Fondbolagens förenings styrelse har vid sitt möte den 29 november 2018 antagit uppdaterade riktlinjer för fondbolagens marknadsföring och information. Följande ändringar har i och med detta införts i riktlinjerna:
- Informationsstandard för uppföljning av hållbarhetsarbetet läggs till i bilaga 3, ”Standard för hållbarhetsinformation”.
- Hållbarhetsöversikt på fondbolagsnivå (bilaga 4) tas bort ur riktlinjerna.
- Hänvisningar till de, från och med den 3 januari 2018, upphävda föreskrifterna FFFS 2007:16 ändras på så sätt att riktlinjerna istället hänvisar till de nu gällande FFFS 2017:2.
- Vad gäller för stamaktier emitterade av bolag som bildats de senaste femtio åren?
a) röstvärdet kan som minst vara en tusendels röst
b) en stamaktie kan vara utan röstvärde
c) röstvärdet får högst vara tio gånger högre än röstvärdet för den aktie som har lägst röstvärde
d) alla stamaktier emitterade från ett och samma bolag har samma röstvärde
röstvärdet får högst vara tio gånger högre än röstvärdet för den aktie som har lägst röstvärde
- Vad är en så kallad covered call?
a) en strategi som innebär utfärdande av köpoptioner då man äger underliggande tillgång
b) en optionskombination som består av köp- och säljoptioner med två lösenpriser
c) en strategi som innebär att man köper en säljoption och säljer en köpoption samtidigt som man köper aktien
d) en metod för att skydda en positions värde så att den blir okänslig för mindre förändringar i det underliggande värdet
en strategi som innebär utfärdande av köpoptioner då man äger underliggande tillgång
**Förklaring:
Att utfärda köpoptioner mot befintligt aktieinnehav – covered call
- vad står bokstäverna “KV” för i värdepappersnamnet Elekta KV 2 B?
a) köpoption
b) konvertibelt skuldebrev
c) betald teckningsaktie
d) teckningsoption
konvertibelt skuldebrev
**Förklaring:
Hur tolkar man bokstäverna och siffrorna i en konvertibels namn?
Konvertibler namnges på följande sätt: Först står företagsnamnet, alltså namnet på det underliggande instrumentet eller aktien. Sedan följer KV som indikerar att det är en konvertibel. Därefter följer ett typnummer. Typnumret säger dock inget om lösenår utan används bara för att skilja konvertiblerna från varandra.
Vad är en konvertibel?
En konvertibel är ett instrument som liknar en obligation, alltså ett lån. När man köper en konvertibel i ett företag kan man säga att man lånar ut pengar till just det företaget. Skillnaden mellan en obligation och en konvertibel är dock att innehavaren av en konvertibel vid vissa tillfällen kan omvandla värdet på konvertibeln till något annat, i de allra flesta fall till aktier i företaget som man har lånat ut pengar till. Alla konvertibler har villkor kopplade till sig, som förklarar villkoren med just den konvertibeln i sin helhet samt hur en konvertering går till och när den kan genomföras. Det kan alltså skilja sig mycket mellan olika konvertibler och alla är unika i sina speciella villkor. Det är också vanligt att få konvertibler när ett företag gör en emission.
- Vilka alternativ beskriver bäst ett Open End-certifikat?
(välj två)
a) Certifikatet har en fastställd slutdag
b) Certifikatet emitteras av en bank/ett värdepappersbolag
c) det finns ingen slutdag på certifikatet
d) det innebär alltid högre marknadsrisk i certifikat än för den underliggande varan
b) Certifikatet emitteras av en bank/ett värdepappersbolag
c) det finns ingen slutdag på certifikatet
**Förklaring:
- Open End -certifikat har ingen fast slutdag.
- Kursutvecklingen på Open End -certifikat förändras 1:1, dvs lika mycket som den underliggande tillgången.
- Underliggande tillgångar kan vara en aktie, index, råvaror, räntor, valutor eller en viss marknadssektor.
- Vilka utfärdar warranter på den svenska marknaden?
(välj två)
a) företaget som emitterat den underliggande aktien
b) en bank
c) ett värdepappersbolag
d) Nasdaq Stockholm
e) en befintlig aktieägare
b) en bank
c) ett värdepappersbolag
**Förklaring:
Till skillnad mot en option så kan inte en warrant utfärdas av vem som helst, utan endast av en bank eller en fondkommissionär. Handeln sker dock i OM:s system precis som med optioner. Den bank som utfärdat en warrant agerar marknadsgarant eller så kallad »market maker« i det utfärdade papperet. Banken garanterar likviditet (att det finns köp- och säljkurser).Det finns flera likheter med en lång option. Samtidigt finns vissa detaljer som skiljer instrumenten åt.
- Vad kännetecknar vanligen en förlagsaktie?
(välj tre)
a) den ger innehavaren sämre rätt till utdelning
b) den ger innehavaren bättre rätt till utdelning
c) den har rösträttsföreträde framför andra aktier
d) den har sämre rösträtt än andra aktier i bolaget
e) den kan inte lösas in av ägaren, styrelsen eller stämman
f) den kan lösas in efter beslut av ägaren, styrelsen eller stämman
a) den ger innehavaren sämre rätt till utdelning
d) den har sämre rösträtt än andra aktier i bolaget
f) den kan lösas in efter beslut av ägaren, styrelsen eller stämman
En förlagsaktie ger rösträtt men inte utdelningsrätt. Förlagsaktier kan användas för att överlåtas till vänligt sinnade ägare och därmed späda ut potentiella övertagares innehav.
- Vilken av följande fonder är en lång räntefond?
a) penningmarknadsfond
b) likviditetsfond
c) företagsobligationsfond
d) företagscertifikatfond
företagsobligationsfond
**Förklaring:
Korta räntefonder
En kort räntefond följer utvecklingen på den korta räntemarknaden nära, där Riksbankens reporänta har stor betydelse. För att uppnå målet placerar fonden i räntebärande värdepapper som har maximalt ett års genomsnittlig återstående löptid. Ju kortare löptid desto närmare följer fonden räntemarknadens utveckling.
Fördelen är att den följer räntemarknaden väl och risken för att den utvecklas dåligt vid eventuella ränteuppgångar är lägre än för en lång räntefond.
Nackdelen är att i ett lågränteläge äter fondavgiften upp en stor del av utvecklingen på fonden.
Långa räntefonder - obligationsfonder
Dessa fonder påverkas mer av utvecklingen på den långa räntemarknaden såsom obligationer. Går marknadsräntan upp kan räntefonden gå ner i värde och går marknadsräntan ner kan den gå upp i värde.
Fördelen är att om räntan går ner så får du en bättre utveckling på fonden än i en kort räntefond.
Nackdelen är att vid en ränteuppgång förlorar du mer än om du hade köpt en kort räntefond eller satt in pengarna på ett vanligt konto.
- Vad anger begreppet multiplikator som används för många utgivna warranter?
a) hur många tillfällen warranter ger utdelning
b) hur många warranter det går på en aktie
c) hur många dagar det återstår på warranten
d) hur många dagar som warranten funnits på marknaden
hur många warranter det går på en aktie
**Förklaring:
Paritet & multiplikator
Det krävs vanligen ett flertal warranter för att kontrollera den underliggande tillgången. Detta kallas paritet eller multiplikator. Köper du en warrant som har en aktie som underliggande tillgång och som har paritet 10, betyder det att du behöver 10 st warranter för att kontrollera 1 aktie. En del använder istället uttrycket multiplikator för att beskriva samma sak. Multiplikatorn beskriver istället hur stor del av den underliggande tillgången som varje warrant kontrollerar. I exemplet skulle multiplikatorn vara 0,1, dvs. motsvarande 1/10 aktie.
- Vilket påstående gällande riskbedömning av fondportföljer är korrekt?
a) Börshandlad fond, ETF, med negativ hävstång är i normalfallet mer riskfylld än en börshandlad fond med positiv hävstång
b) Långa räntefonder är i normalfallet mer riskfyllda än blandfonder
c) Nationella branschfonder är i normalfallet mer riskfyllda än regionala aktiefonder
d) hedgefonder är i normalfallet mer riskfyllda än aktiefonder
Nationella branschfonder är i normalfallet mer riskfyllda än regionala aktiefonder
- En strukturerad produkt utan kapitalgaranti är kopplad till en korg med fyra aktier (A, B, C och D). I villkoren framgår att återbetalningsbeloppet på slutdagen baseras på den aktie som utvecklats sämst från startdagen till sista observationsdagen. Din kund som köpt denna produkt för 100.000 kronor undrar nu vilket belopp som kommer att återbetalas till honom. De fyra aktierna har vid sista observationsdagen haft följande utveckling:
Aktie A +35%
Aktie B +45%
Aktie C +20%
Aktie D -20%
Vilket belopp återbetalas till din kund?
a) 0kr
b) 80.000kr
c) 100.000kr
d) 120.000kr
Vid förfall = 100.000
Återbetalningsbeloppet på slutdagen baseras på den aktie som utvecklats sämst från startdagen till sista observationsdagen.
Aktie D = -20%
100.000kr + 100.000kr*(-20%) = 80.000kr
- Ett räntebevis handlas på marknaden till ett värde av 92kr och ger en ränta på 4.5% baserat på det nominella värdet.
Vilket är det lägsta belopp som kan komma att återbetalas till den som köper detta bevis till rådande marknadspris?
a) 0kr
b) 92kr per bevis plus räntan
c) 100kr per bevis
d) 100kr per bevis plus räntan
0kr
**Förklaring:
Ett räntebevis är en placering som är utgiven av exempelvis en bank och som är kopplat till kreditrisken i ett bolag eller ett index. Exempelvis är ett räntebevis på Nokia kopplat till kreditrisken i Nokia och i ett räntebevis på ett index är kreditrisken kopplad till de bolag som ingår i indexet. Förutom kreditrisken i det underliggande bolaget eller bolagen som ingår i indexet har du i ett räntebevis även kreditrisk på banken. Med kreditrisk menas bland annat risken att ett bolag inte kan fullfölja sina finansiella åtaganden.
Om du köper ett räntebevis får du en ränteutbetalning fyra gånger per år; den 20 mars, den 20 juni, den 20 september och den 20 december. Räntan som du får är rörlig och uppgår till 3-månaders STIBOR plus ett fast procentuellt räntetillägg. Storleken på räntetillägget är olika stort för varje räntebevis.
- Vilken risk har en säkerställd obligation (covered bond)?
a) den har lägre risk än statsobligationer och företagsobligationer
b) den har samma risk som statsobligationer, men inte som företagsobligationer
c) den har högre risk än statsobligationer, men lägre risk än företagsobligationer
d) den har samma risk som företagsobligationer, men inte som statsobligationer
den har högre risk än statsobligationer, men lägre risk än företagsobligationer
**Förklaring:
Säkerställda obligationer ges ut av bolåneinstitut enligt den svenska lagstiftningen för säkerställda obligationer
•Innehavaren av den säkerställda obligationen har både en fordran på emittentenoch på en underliggande säkerhetsmassa
–Det betyder att investeraren har förtur till specifika tillgångar om det emitterande institutet skulle gå i konkurs
•Lagstiftningen reglerar bland annat vilka tillgångar som får ingå i säkerhetsmassan och hur den får vara sammansatt.
–Exempelvis hypotekskrediter med ett högsta belopp som beror på säkerheten för krediten:
- 75% av värdet på bostadsfastighet eller bostadsrätt
- 70% av värdet på jordbruksfastighet
- 60% av värdet på kontors-och affärsfastighet
–Krediter till kommun eller staten får ingå med hela beloppet
- Vad beror avkastningen på en realränteobligation på?
a) nominella och reala räntan
b) reala räntan
c) reala räntan och inflationen
d) inflationen
reala räntan och inflationen
**Förklaring:
- Avkastningen består av en real ränta + inflationskompensation (som beror på hur hög inflationstakten blir under löptiden)
- Svenska realränteobligationer är deflationsskyddade (slutindex kan aldrig vara lägre än basindex)
- Sammanvägd genomsnittlig löptid i den globala realränteobligationsmarknaden är mycket lång (> 10 år, vilket till exempel förklarar hög ränterisk i realränteobligationsfonder)
