CFA Level 1 (11.Nov)

Question 1

Denominador de métricas de liquidez?

Answer 1

Current liabilities.

Question 2

Qual é o conceito comum das activity ratios?

Answer 2

Turnover ratios praticamente.

Question 3

Formula do HHI Index?

Answer 3

HHI= s_1²+s_2²​+s_3²​+…+sn; sendo s a concentração de cada empresa no setor (medida em %).

Question 4

Formula da taxa neutra de juros (aproximada)?

Answer 4

Neutral rate = gdp (ou crescimento sustentavel) growth + Inflation target.

Question 5

Formula da balança fiscal?

Answer 5

private savings = public savings + foreign exchange.

Question 6

Formula avg asset life?

Answer 6

depreciacao acumulada/annual depreciation expense.

Question 7

Coeficiente de determinação?

Answer 7

R² = (correlação)².

Question 8

z-critico para 95% de probabilidade?

Answer 8

1.98.

Question 9

Três principais métricas de retorno/profitability e suas fórmulas?

Answer 9

ROE = NI/Equity; ROA = NI/Assets e ROIC = EBIT/capital (debt+equity).

Question 10

Diferença entre chi-test e F-test?

Answer 10

chi-square é single variance e f-test two variances.

Question 11

O que difere a current ratio da cash ratio?

Answer 11

Cash ratio não possui a conta de inventories e nem de receivables, no numerador.

Question 12

Significado da metrica financial leverage > 1?

Answer 12

Indica que a empresa utiliza mais ativos do que possui em patrimônio líquido, ou seja, ela está financiando parte de seus ativos com dívida.

Question 13

Formula payables turnover?

Answer 13

purchases (inventory + cogs)/avg payables.

Question 14

Quando é necessário realizar um retrospective application?

Answer 14

Changes in accounting policy: Except when it is impracticable or when specific standards allow prospective application instead.

Question 15

Qual é melhor para avaliar performance de um fundo? TWR ou MWR?

Answer 15

Se o objetivo for avaliar a habilidade do gestor ou a performance do ativo sem interferência de depósitos e retiradas, o TWR é a melhor escolha. Caso o foco seja o retorno do investidor com base nos fluxos de caixa, o MWR será mais apropriado.

Question 16

Formula remaining useful life?

Answer 16

net PP&E/annual dep. exp.

Question 17

Liquidity ratios envolvem quais partes do balanço?

Answer 17

Current assets e current liabilities.

Question 18

ANOVA TABLE std error of estimation?

Answer 18

s_e = raiz_quadrada_de(MSE).

Question 19

Formula correlação?

Answer 19

corr_ab = cov_ab/sigma_a*sigma_b.

Question 20

Como um split impacta no calculo de shs oustanding do EPS?

Answer 20

Aplica para o ano todo.

Question 21

No mercado em estado de perfect competition, qual eh a melhor proxy para a curva de supply?

Answer 21

Marginal cost curve.

Question 22

Das trades restrictions, do que se trata a ‘QUOTA’?

Answer 22

limitação da quantidade de importação.

Question 23

(V/F) Seller e SPE são a mesma coisa?

Answer 23

Não. Seller é o emissor da ativo que vende para a SPE; que por sua vez vende para o investidor.

Question 24

z-critico para 68% de probabilidade?

Answer 24

1.

Question 25

Formula put call parity?

Answer 25

SP "J"ota clube.

Question 26

(V/F) Assim como em US GAAP, IFRS permite a utilização de um valuation allowance?

Answer 26

Falso.

Question 27

Qual nome é dado para a curva de yields x maturity para zero-cupons bonds e coupon bonds?

Answer 27

Spot curve e par curve.

Question 28

Principal formula de estoque?

Answer 28

End Inventory = Beg Inventory + Purchase - COGS.

Question 29

ANOVA TABLE Regressão?

Answer 29

MSR = RSS/df.

Question 30

Em relação a um business cycle, qual significado conceitual da taxa neutra de juros?

Answer 30

The neutral rate should correspond to the average policy rate over a business cycle.

Question 31

Definicao required margin in FRN?

Answer 31

Margem requerida para a floating rate note voltar ao seu valor de par. Pode ser chamada de discount margin.

Question 32

Por que as vezes é necessário fazer um 'inventory write down'?

Answer 32

Esse ajuste é necessário quando o valor de mercado de certos produtos fica abaixo do custo pelo qual eles foram comprados ou produzidos, devido a motivos como obsolescência, deterioração, ou queda de demanda.

Question 33

Which five items are treated as other comprehensive income under IFRS?

Answer 33

foreign currency translation adjustments in consolidating financial statements of foreign subsidiaries; unrealized gains or losses on derivative contracts accounted for as hedges; unrealized gains and losses on available for sale securities; certain costs of a company's defined benefit post-retirement plans that are not recognized in the current period; gains or losses from revaluation of fixed assets.

Question 34

Em qual categoria de métrica de avaliação de uma empresa se estabelece a defensive interval? E o que significa.

Answer 34

Liquidity ratio. é uma métrica financeira que mede a capacidade da empresa de se sustentar financeiramente em um período de inatividade usando apenas seus ativos líquidos (cash, mkt securitires e receivables)

Question 35

Qual é mais conservador: cash ratio ou quick ratio?

Answer 35

Cash ratio (não conta com receivables e nem estoque no numerador).

Question 36

Formula Degree of Operating leverage?

Answer 36

DOL = %change in EBIT/% change net sales.

Question 37

Formula PIB Real?

Answer 37

PIB Real=PIB Nominal/Deflator do PIB​×100.

Question 38

Formula coeficiente de variação?

Answer 38

CV = desv_pad/media.

Question 39

Para que serve o indice HHI?

Answer 39

Indice de medida de concentração de mercado.

Question 40

Formula slope coefficient?

Answer 40

cov(x,y)/sigma².

Question 41

O que diz a Ricardian equivalence?

Answer 41

a forma de financiamento dos gastos do governo — seja por aumento de impostos ou por emissão de dívida pública — não afeta o consumo agregado da economia.

Question 42

Conceito de VaR?

Answer 42

Métrica serve para estimar a perda potencial máxima que um portfólio ou ativo pode sofrer em um período específico, com um nível de confiança determinado.

Question 43

Como funciona o 'quantitative easing'?

Answer 43

is an “unconventional” approach to monetary policy and is operationally similar to open market purchase operations but conducted on a much larger scale.

Question 44

Formula tax expense?

Answer 44

tax expense = tax payable + delta_DTL - delta_DTA.

Question 45

(V/F) Seller e Issuer são a mesma coisa?

Answer 45

Não. Seller é o emissor da ativo que vende para o issuer (ou SPE); que por sua vez vende para o investidor.

Question 46

Diferença performance private equity fund: american e european style?

Answer 46

American: conta fee de performance apenas nos ganhos de cada deal. deal-by-deal (retorno de cada deal - investido) x fee. European: conta fee em cima de todo capital que eh retornado tendo ganho ou nao (retorno total - investido) x fee.

Question 47

ANOVA TABLE F-statistico?

Answer 47

F-stat = MSR/MSE.

Question 48

Impairment é uma conta no balanço que diminui ou aumenta o equity?

Answer 48

Diminui.

Question 49

Em termos de nomenclatura de estrategia, qual outra leitura pode ser dada para a put-call parity?

Answer 49

Protective put (long asset e long put) = Fiduciary call (long call e long bond).

Question 50

Formula para estimar o valor da nova estrutura de capital com a emissao de uma nova divida?

Answer 50

VL = VU + tD − PV(Costs of financial distress). VL = novo valor; VU = valor do market value hoje; t = tax rate; D = valor nova divida; PV= present value.

Question 51

O que significa a notação: 2-for-1 common stock split?

Answer 51

Um split AUMENTA o número de shs outstanding. Então pra cada 1 sh você terá 2 shs agora.

Question 52

(V/F) Financial leverage é uma medida de solvencia?

Answer 52

Verdadeiro.

Question 53

Principal diferença entre optimal risky portfolio e optimal investor portfolio?

Answer 53

A utilização da indiference curve do investidor.

Question 54

Formula para leverage ratio no contexto de margem em garantia para operar alavancado?

Answer 54

1/IMR; Sendo IMR a Initial Margin Required

Question 55

Formula total useful life (conceitual simplificada)?

Answer 55

historical cost (ou gross PP&E)/annual dep. exp.

Question 56

Formula FCFF (2 formas de ver)?

Answer 56

FCFF = NI + NCC + Int × ( 1 – tax rate ) – FCInv – WCInv ou FCFF = CFO + Int × ( 1 – tax rate ) – FCInv – WCInv.

Question 57

2 exemplos de liquidity ratio?

Answer 57

Current ratio, cash ratio e quick ratio.

Question 58

Qual formula de impairment loss?

Answer 58

Impairment loss = Carrying value – recoverable amount; sendo carrying value = asset historical cost - acc. depreciação; recoverable amount = market value.

Question 59

Formula do ROA (pensando em análise DuPont)?

Answer 59

ROA = Tax burden × Interest burden × EBIT margin × Total asset turnover.

Question 60

Como usar hurdle rate?

Answer 60

Entra como desconto no initial value (hurdle rate x initial value). Esse resultado eh diminuido do ganho final do fundo e utilizado para calcular a fee de performance.

Question 61

Definicao quasi-government bonds?

Answer 61

They are issued by entities established by national governments to perform various functions. These organizations often have both public and private sector characteristics, but they are not actual governmental entities.

Question 62

(V/F) transfer payments é um tipo de fiscal policy tool?

Answer 62

Verdadeiro.

Question 63

O que significa um indice HHI proximo e distante de zero?

Answer 63

Quanto mais próximo de zero, MENOS competitivo eh o mercado (mais pulverizado).

Question 64

Definição conceitual de taxa neutra de juros?

Answer 64

é a taxa de juros que equilibra a economia: ela não acelera nem desacelera o crescimento econômico, sendo considerada o ponto ideal para uma economia em pleno emprego e com inflação estável.

Question 65

O que melhora a credit quality de um bond: um LTV alto ou baixo?

Answer 65

In addition, the lower the LTV, the higher the borrower’s equity. Logo, quanto menor o LTV melhor para o score de credito.

Question 66

Formula Degree of Financial leverage?

Answer 66

DFL = %change in EPS/% change EBIT.

Question 67

Formula receivables turnover?

Answer 67

net revenue/avg receivables.

Question 68

Conceito da metrica defensive interval?

Answer 68

Considera a capacidade de uma empresa honrar com dividas de curto prazo no cenário de não receber nenhum inflow de caixa.

Question 69

Formula do cost of equity?

Answer 69

k_𝑒 = ke_0+(ke_0−k_𝑑)(1−𝑡)*𝐷/𝐸; Onde k_e = é o returno requerido no equity; ke_0 é o retorno atual do equity; k_d = custo da divida; D = valor da divida na estrutura; E = valor do equity na estrutura.

Question 70

Citar 3 formas de hedge via derivativos que podem ser cobradas?

Answer 70

Cash flow hedge; fair value hedge; net investment hedge.

Question 71

solvency ratios envolvem quais partes do balanço?

Answer 71

Na maioria das vezes liabilities e equity.

Question 72

Formula do indice HHI?

Answer 72

Soma dos quadrados das concentrações.

Question 73

ANOVA TABLE coef determinacao (R²)?

Answer 73

R² = RSS/SST.

Question 74

Como o pagamento de dividendos afeta Net Income e Total Assets?

Answer 74

Decreases total assets but does not affect net income.

Question 75

O que diz o teorema do limite central?

Answer 75

Com o aumento do tamanho da amostra, a distribuição das médias das amotras formam uma distribuição normal.

Question 76

z-critico para 90% de probabilidade?

Answer 76

1.7.

Question 77

Formula Degree of Total leverage?

Answer 77

DTL = DOL x DFL = %change EPS/%change in sales.

Question 78

Formula fiscal multiplier?

Answer 78

FM = 1/[1 - MPC(1-t)].

Question 79

Significado sigla IPS?

Answer 79

Investment Policy Statement.

Question 80

Entre a time weighted return e a money weight return, qual é mais apropriada considerando cash flows na performance?

Answer 80

Depende. Pro caso do gestor do fundo ignorar os fluxos de caixa de entrada e saída do investidor: time weighted; Pro caso do investidor avaliar a performance considerando depositos e retiradas, seria a money weighted.

Question 81

.

Question 82

Formula para preco do margin call?

Answer 82

P_mc = P_0*(1-IMR)/(1-MM); Onde P0 = preço do ativo; IMR = Initial margin required; MM = Maitenance margin.

Question 83

Formula invetory turnover?

Answer 83

COGS/avg inventory.

Question 84

(V/F) For financial assets classified as held to maturity have they value recognized at other comprehensive income?

Answer 84

False. São bookados como amortização. Gains and losse only when realized.

Question 85

z-critico para 99% de probabilidade?

Answer 85

2.6.

Question 86

Diferença de payoff e profit ao tradar opções?

Answer 86

Payoff não considera o premio (pago ou recebido).