Chap 4 - Appariement de l'actif et du passif

Question 1

Pourquoi géer l’actif en fct du passif?

Answer 1

Changements dans le marché : ( aug de la volatilité, bulle spéculative technologique 1990, crash et récession 2008, baisse de taux d’intérêt)
Changement dans la réglementation (Tendance ver la VM de l’actif, moins d’ajustements permis dans le calcul de la valeur de l’actif)

Question 2

Qu’est-ce qui diminuent le ratio de solvabilité ( actif/passif) et le rendement plus volatile?

Answer 2

Changements dans le marché; (valeur de l’actif est plus volatile) et changement dans la réglementation (aug vleur du passif)

Question 3

Avantages des stratégies d’immunisation de portefeuille

Answer 3

• réduisent (éliminent) les risques liés aux taux d’intérêt

- Stratégies passives ou semi-passives: le pf n’a pas besoin d’être rebalancé souvent

Question 4

Inconvénients des stratégies d’immunisation de portefeuille

Answer 4

• Peut être coûteuse parce que le rend espéré sur les obligations est habituellement plus bas que celui des actions
• Ne permettent pas de profiter d ela prime de risque liée aux actions

Question 5

Avantages de la stratégie CPPI

Answer 5

• Possibilité de rendement plus élevés grâce à l’investissement eb actions
• Si la stratégie est appliquée correctement, la prob d’atteindre le montant visé à l’échéance est élevée

Question 6

Inconvénients de la stratégie CPPI

Answer 6

• Pour fonctionner parfaitement, la stratégie doit être appliquée en temps continue ( impossible
• même s’il est possible de transiger en temps continue; la présence des sauts dans la trajectoire de la valeur des actions peut rendre l’application de la stratégie impossible
• gestionnaire doit vendre des actions quand leur prix baisse et en acheter quand leur prix augmete