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Macroéconomie > D9 : Vue d'ensemble du système financier > Flashcards

D9 : Vue d'ensemble du système financier Flashcards

1
Q

Qu’est-ce qui différencie les agents éco ?

A

Capacité ou besoin de financement

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Q

Marché financier

A

Marché des obligations / actions

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Q

Intermédiaires financiers

A

Banques, compagnies d’assurances, fonds collectifs d’investissement

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4
Q

Que permet le système financier ?

A

Transférer les fonds de ceux qui épargnent à ceux qui empruntent = intermédiaire entre agents en capacité et à besoin de financement

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5
Q

Agents en besoin de financement : exemple

A

Ménages, entreprises, caisses de retraite et de prévoyance, fonds de pension

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6
Q

Qui sont les + gros agents en CdF

A

Ménages

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7
Q

Qui sont les + gros agents en BdF

A

Etats, APU, entreprises

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8
Q

Finance directe

A

Financement d’origine titres

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9
Q

Fonctionnement finance directe

A

Prêteurs vendent des titres sur le marché financier

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10
Q

Titres

A

Droits de créances sur les revenus futurs

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11
Q

Remboursement créance

A

Versements périodiques sur une période donnée et selon des modalités précisées au départ

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12
Q

Finance indirecte / intermédiée

A

Financement d’origine dépôts

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13
Q

Fonctionnement finance intermédiée

A

Intermédiaires financiers qui consentent des prêts. Prêteurs prêtent argent sous forme de dépôts

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14
Q

Utilité des deux formes de finance

A
  • Investisseur : obtenir intérêt (rôle incitatif)

- Emprunteur : réalisation d’un investissement productif / achat de logement

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15
Q

Que permet système financier ?

A

Meilleure allocation des ressources = + bien-être / + I = croissance

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16
Q

Flux

A

Nouveaux financements apportés pendant une période donnée par une catégorie d’agents

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17
Q

Flux bruts

A

Addition des flux de fonds d’une catégorie vers une autre

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18
Q

Flux nets

A
  • Fonds reçus
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19
Q

Stocks / encours

A

Créances totales d’une catégorie d’agents sur une autre à une date donnée

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20
Q

Pourquoi stocks pas égaux aux flux ?

A

Variation du prix des actifs à valeur de marché

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21
Q

Rôle des banque en Europe relativement aux USA

A

Plus important

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22
Q

D’où viennent les ressources ?

A

Intermédiaires financiers non-bancaires (rachat des créances des banques à travers procédés de titrisation)

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23
Q

Titre à revenu fixe

A

Dette, obligation

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24
Q

Obligation

A

Engagement contractuel par lequel l’emprunteur s’engage à payer au détenteur de l’obligation des versements déterminés à des intervalles fixés

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25
Echeance
Date à laquelle le versement est réalisé et la dette s'éteint
26
Maturité d'une dette
Durée restant jusqu'à son échéance
27
Dette à court terme
Maturité inférieure ou égale à un an
28
Dette à long terme
Maturité supérieure ou égale à 10 ans
29
Actions
Fractions du capital d'une entreprise
30
Dividendes
Versements effectués par les sociétés à leurs actionnaires quand elles distribuent les bénéfices
31
Inconvénient des actions plutôt que des obligations
Bénéficiaire résiduel
32
Marché primaire
Marché sur lequel nouvelles émissions de titres / actions / obligations sont proposées par les sociétés ou Etats
33
Marché secondaire
Marché sur lequel s'échangent des titres de seconde main
34
Qui organise la vente initiale de titres ?
Banque d'affaire
35
IPO
Initial Public Offering
36
Courtiers
Intermédiaires (agents de change en France et brokers aux USA)
37
Brocker-dealers / spécialistes / teneurs de marché (market maker)
Rôle + actif : vendent et achètent
38
Fonctions du marché secondaire
- Facilite / accélère vente de titres | - Cours peut augmenter ce qui fait augmenter le prix de l'action
39
Formes d'organisation des marchés secondaires
- Bourses institutionnalisées qui réunissent vendeurs et acteurs - Marché de gré à gré (over-the-counter) : pas d'organisation formelle qui rend le marché plus concurrentiel (ex : obligations de l'Etat fédéral)
40
Marché monétaire
Seuls instruments à court terme sont échangés (+ liquide, faible variation des prix = placements + sûrs
41
Marché des capitaux
Titres à long terme / actions
42
Prêts en blanc
Prêts directs
43
Pourquoi l'utilisation des prêts en blanc régresse-t-elle ?
Pas sécurisés par garanties ou sûretés
44
Federal Funds
Réserve fédérale
45
Instruments du marché monétaire
- Bons du Trésor - Pension livrée et repo - Certificats de dépôt - Commercial paper et billets de trésorerie - Acceptations bancaires
46
Bons du Trésor
- Titres de dette publique à court et moyen terme | - Actifs sans risque
47
BTAN
Bons du Trésor à taux annuel normalisé
48
Pension livrée
Echange de titres contre des fonds (remboursement à une date déterminée à très court terme
49
OAT
Obligation assimilables au Trésor
50
Repo
Sale and repurchase agreement contre titres du Trésor servant de sûretés
51
Certificats de dépôt
Titres de dette à court terme émis par établissements de crédit et détenus par agents financiers / non-financiers
52
Bons à moyen terme négociables
Titre portant un intérêt variable et dont échéance à l'émission est > à 1 an
53
Commercial paper
Instrument de dette très ancien utilisé par E et I° financières pour lever des fonds à court terme
54
Encours commercial paper de 1980 à 2009
122Mds à 1150Mds
55
Conduit
Véhicule spécialisé qui renouvelle l'opération à chaque tombée pour nourrir un flux régulier de liquidité au bénéfice de la maison mère qui garantit le programme d'émission
56
Collatéral des commercial paper
Actifs ABS, RMBS, CDO
57
Billets de trésorerie
Titres à court terme émis par des SNF rémunérés par intérêt fixe ou variable
58
Acceptations bancaires
Acceptation de ordre de paiement d'une E par sa banque (chèque de banque) qui garantit le paiement même si E ne paie pas à échéance
59
Instruments du marché des K
- Actions - Obligations d'Etat - Obligations privées - Obligations hypothécaires
60
Actions
Droits de copropriété sur les revenus de l'actif net de la société qui les a émises
61
Qu'en est-il de l'émission de nouvelles actions ?
Faible, - de 1%
62
Par qui sont détenues les actions ?
Ménages, I° financières (fonds d'I, UCITS dans l'UE), SNF
63
Obligations d'Etat
Obligations émises par l'Etat pour financer les déficits budgétaires
64
Liquidité des obligations d'Etat
++ donc attractifs (- dans l'UE même si Bund (en Allemagne) et OAT (en France) très liquides)
65
Durée d'émission des obligations publiques
10 à 30 ans
66
Obligations à zéro-coupon
Ne paient pas d'intérêt chaque année mais un montant accumulé inclus dans le remboursement final
67
Obligations indexées
Principal et / ou intérêts indexés sur indice des prix
68
Qui détient principalement obligations publiques ?
I° financières gérant de l'épargne à long terme
69
Obligations privées
Par E qui bénéficient de bonnes notations. Versement de 2 coupons d'intérêt par an + remboursement à échéance
70
Obligations convertibles
Permettent au détenteur de les convertir en un nombre déterminé d'actions de l'E émettrice
71
Liquidité des obligations privées
- mais évolutions + importantes pour décisions du marché que marché des actions
72
Obligations hypothécaires
Titres représentatifs des prêts faits aux ménages / E pour acheter des B immobiliers qui constituent des sûretés pour ces prêts
73
Obligations sécurisées
Obligations dont le service provient des paiements d'intérêts par els emprunteurs sur des prêts hypothécaires / créances sur le secteur public
74
Comment une banque peut lever des fonds ?
Se reconnait une dette envers le public sous la forme de dépôts
75
Coûts de transaction
Temps et argent dépensés pour réaliser les transactions
76
Effet des coûts de transaction
Petits épargnants / emprunteurs sont empêchés par les coûts de transaction (ex : embaucher un juriste pour la réalisation du contrat)
77
Rôle des intermédiaires financiers dans la réduction des coûts de transaction
Amortissement + important
78
Services de liquidité
Chéquiers, cartes bancaires
79
Avantages intermédiaires financiers
- Fournissent liquidités - Réduction des coûts de transaction - Facilitent partage du risque - Réduction de l'asymétrie d'information
80
Exposition au risque
Incertitude sur le rendement qu'ils peuvent attendre de leurs investissements
81
Partage du risque
Actifs aux caractéristiques en termes de risque qui correspondent aux besoins des épargnants (donc taux d'intérêt plus faible)
82
Transformation
Fait que le risque des actifs détenus par les intermédiaires financiers n'est pas le même que celui de leurs dettes envers leurs déposants
83
Diversification
Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier
84
Portefeuille
Assortiment
85
Asymétrie d'information
Prêteurs connaissent trop peu les emprunteurs pour prendre la bonne décision
86
Problèmes crées par asymétrie d'information
- Antisélection | - Risque moral
87
Antisélection
Emprunteurs les plus risqués sont ceux qui recherchent le plus un prêteur et qui ont donc le plus de chance d'être choisis (avant transaction)
88
Quelle conséquence à l'asymétrie d'information ?
Peut interdire la réalisation d'échanges mutuellement avantageux
89
Risque moral
Risque que l'emprunteur s'engage sans prévenir dans des activités indésirables parce qu'elles augmentent le risque et diminuent

Macroéconomie (18 decks)

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