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BFIN > FIXED INCOME (BONDS) > Flashcards

FIXED INCOME (BONDS) Flashcards

1
Q

Was ist ein Bond?

A

Englisches Wort für Anleihe

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Q

Was ist eine Anleihe

A

Ein festverzinsliches Wertpapier

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3
Q

Was versteht man unter FIXED INCOME?

A

Unter FIXED INCOME versteht man Anleihen mit festen, regelmässig ausbezahlten Zinszahlungen über einen bestimmten Zeitraum. Sie dienen einem Unternehmen oder einem Staat dazu, sich für eine bestimmte Laufzeit Geld am Kapitalmarkt zu leihen. Anlegerinnen und Anleger, die eine solche Anleihe kaufen, leihen dem Emittenten in diesem Fall Geld aus und erhalten dafür Zinsen. Am Ende der festgelegten Laufzeit erhalten sie dann ihr Kapital zurück.

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4
Q

Welche Eigenschaften hat ein festverzinsliches Wertpapier?

A

= Wertpapier, welches in regelmäßigen Abständen einen festen Zinssatz bezahlt

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5
Q

Welche Arten von Anleihen gibt es?

A

Staatsanleihen & Unternehmensanleihen

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6
Q

Welche Eigenschaft hat ein Bond (Anleihe)?

A

Eine Anleihe ist eine schuldrechtliche Vereinbarung, bei der der Anleger dem Emittenten Kapital leiht, und im Gegenzug verpflichtet sich der Emittent, dem Anleger regelmäßige Zinszahlungen zu leisten und das geliehene Kapital am Ende der Laufzeit zurückzuzahlen

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7
Q

Was ist ein Discount Bond?

A

eine Anleihe, die unter ihrem Nennwert gehandelt wird (=Marktreis ist niedriger als der Nennwert)

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8
Q

Was erhalten Anleihegläubiger während der Laufzeit einer Anleihe

A

Kuponzahlungen

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9
Q

Aus welchen 3 Komponenten besteht eine Anleihe?

A

Nennwert - Kuponzins - Laufzeit

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10
Q

Wo werden Anleihen gehandelt?

A

An der Börse

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11
Q

Wie wird eine Anleihe abgebildet?

A

Durch den Anleihenkurs

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12
Q

Welche zwei Seiten von Teilnehmern gibt es bei Bondinvestments?

A

Derjenige, der eine Anleihe ausgibt ist Emittent und Kreditnehmer, derjenige der die Anleihe kauft, ein Kreditgeber

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13
Q

Was bedeutet es, wenn der Anleihenkurs bei 100% steht?

A

Man muss 100% des Preises zahlen um den 100%igen Nennwert zurückzubekommen

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14
Q

Was bedeutet es, wenn der Anleihenkurs bei 95% steht?

A

Man muss nur 95€ zahlen um 100€ des Nennwertes ausgezahlt zu bekommen

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15
Q

Warum zahlen manche Länder (z.B. Griechenland) höhere Zinsen an ihre Investoren?

A

Griechenland wird ein wesentlich schlechteres Kreditrating haben als Deutschland (also ein höheres Kreditausfallrisiko!)

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16
Q

Welche Arten von Kreditratings gibt es

A

z.B. AAA, BBB- etc.

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17
Q

Wer nimmt Kreditratings vor?

A

Ratingagenturen wie Standard and Poor’s, Moodys

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18
Q

Was bedeutet ein Schuldenschnitt?

A

Investoren bekommen nur einen Teil ihres Nennwertes wieder

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19
Q

Können Unternehmen ein AAA Rating erreichen?

A

Nein, da sie grundsätzlich anfälliger sind

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20
Q

Wozu werden Anleihen in Portfolios häufig verwendet?

A

Dienen zur Risikominimierung
Fondsmanager nutzen Anleihen um ihre Fonds abzusichern

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21
Q

Ws sind Synonyme für den Nennwert einer Anleihe?

A

Nominalwert, ParValue

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22
Q

Welche Arten von Zinsen gibt es?

A

Spot Rates, YTM, Forward Rates etc.

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23
Q

Was ist eine Spot Rate?

A

Zinssatz, den man heute (in t=0) für eine bestimmte Laufzeit (z.B. 3 Jahre) ausmacht

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24
Q

Was ist eine Forward Rate?

A

Zinssatz, der heute (in t=0) ausgemacht wird, jedoch für eine zukünftige Periode. Also man bekommt z.B. in Jahr 5 einen Zinssatz von 6%

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25
Q

Was versteht man unter einer ZINSSTRUKTUR?

A

Beziehung zwischen Zinssätzen verschiedener Finanzinstrumente mit unterschiedlichen Laufzeiten

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26
Q

Welche Arten von Zinsstruktur gibt es?

A

Normale, Flache & Inverse Zinsstruktur

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27
Q

Normale Zinsstruktur =

A

Zinsen mit längerer Laufzeit sind höher als Zinsen mit kürzerer Laufzeit

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28
Q

Flache Zinsstruktur =

A

Zinsen sind über die gesamte Laufzeit gleich

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29
Q

Inverse Zinsstruktur =

A

Anleger rechnen mit fallenden Zinsen in der Zukunft
(Renditen der kurzfristigen Anleihen sind höher als die der langfristigen Anleihen)

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30
Q

Eine steigende Zinsstrukturkurve kann was alles bedeuten?

A

-Erwartung steigender Zinsen
-Erwartung fallender Zinsen (wenn s hohe Liquiditätsprämien gibt

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31
Q

Für was ist eine steigenden Zinsstrukturkurve ein Indikator?

A

Anstieg kurzfristiger Zinsen

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32
Q

Für was ist eine fallende Zinsstrukturkurve ein Indikator?

A

Sinkende kurzfristiger Zinsen

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33
Q

Wenn die Zinsstrukturkurve flach ist, passiert was mit der YTM?

A

Dann ist die YTM gleich groß wie die Zinsen

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34
Q

Wozu führt eine Veränderung der Zinsstrukturkurve um +3%?

A

beeinflusst Anleihen mit längerer
Laufzeit stärker, als Anleihen mit einer geringeren Laufzeit (siehe Duration)

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35
Q

Welche Faktoren können die Zinsstrukturkurve beeinflussen?

A

-Erwartungen des Marktes
-Liquiditätspräferenzen

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36
Q

Wenn der Marktzins fällt, was passiert dann mit den Preisen der Anleihen?

A

Die Preise der Anleihen steigen

37
Q

Wie hängen Spot Rates und Forward Rates zusammen?

A

Spot Rate 1 = Forward Rate 1

38
Q

Wie hängen Spot Rates, Forward Rates & YTM zusammen?

A

r1=f1=YTM

39
Q

Was ist PARVALUE?

A

= Nennwert = Nominalwert

40
Q

KUPON =

A

Zinszahlungen der Anleihe

41
Q

CURRENT YIELD

A

Kupon/Preis

42
Q

Was ist die Renditestrukturkurve?

A

Ist die Kurve der YTMs

43
Q

Was ist der YTM?

A

=Verzinsung, die der Investor erhält, wenn er den Bond bis zur Endfälligkeit hält und alle zwischenzeitlichen Kuponzahlungen ebenfalls bis zum Ende der Laufzeit des Bonds mit derselben Verzinsung anlegt

44
Q

Was ist der YTM mathematisch?

A

= Discount-Faktor, mit dem alle Zahlungsströme eines Bonds abgezinst werden, um den heutigen Preis zu erhalten

45
Q

Wenn der Preis einer Anleihe steigt passiert was mit dem YTM?

A

Der YTM sinkt

46
Q

Wenn der Preis einer Anleihe ÜBER dem Nennwert liegt, bedeutet das was für den YTM?

A

YTM muss kleiner als der Kupon sein

47
Q

Was bedeutet es für den Preis einer Anleihe, wenn der YTM kleiner als der Kupon ist?

A

Der Preis einer Anleihe wird sinken

48
Q

Was ist die DURATION einer Anleihe?

A

= ein Maß dafür, wie empfindlich der Preis einer Anleihe auf Zinsänderungen reagiert

49
Q

Was bedeutet es, wenn eine Anleihe eine geringere Duration hat?

A

Diese Anleihe reagiert schwächer auf Zinsveränerungen als die Anleihe mit höherer Duration

50
Q

Welche 2 Hauptarten der Duration gibt es?

A

Macaulay-Duration & die Modified Duration

51
Q

Was gibt die Macaulay Duration an?

A

gibt die durchschnittliche Wartezeit (in Jahren) an, die benötigt wird, bis das investierte Geld vollständig an den Anleger zurückgeflossen ist

52
Q

Was gibt die Modified Duration an?

A

gibt die Änderung des Bond-Werts bei einer kleinen Marktzinsänderung an

53
Q

Wenn Anleihe A eine höhere Duration als Anleihe B hat, heißt das was für den Preis?

A

Der Preis von Anleihe A ändert sich stärker als der von Anleihe B

54
Q

Die Duration steigt, wenn…

A

…die Kuponzahlung gerade erfolgt ist

55
Q

Wenn eine Anleihe eine höhere Duration hat, heißt das was?

A

Die Anleihe ist stärker dem Zinsrisiko ausgesetzt, reagiert also stärker auf Zinsänderungen

56
Q

Wie hoch ist die Duration eines Zerobonds

A

Die Duration entspricht der Restlaufzeit

57
Q

Was ist das Ziel von Duration-Matching?

A

Ziel von Duration Matching ist es, das Zinsänderungsrisiko zu minimieren (NICHT das Ausfallrisiko!)

58
Q

Was ist ein discount bond?

A

Anleihe, die unter ihrem Nennwert gehandelt wird

59
Q

Gibt es bei einem discount bond Zinszahlungen?

A

Nein!

60
Q

Wie erzielt man Rendite mit einem discount bond?

A

die Anleihe wurde zu einem niedrigeren Preis als ihr Nennwert gekauft und dann zum Nennwert am maturity date verkauft

61
Q

Was passiert mit dem”discount”, je näher man an das maturity date kommt?

A

Der discount wird immer kleiner

62
Q

Wie verläuft der Preis eines Discount Bonds bei gleichbleibenden Zinsen?

A

Der Preis konvergiert gegen den Nennwert

63
Q

Was passiert mit der Duration einer Anleihe nach Zahlung des Kupons?

A

Die Duration geht nach Kuponzahlung unmittelbar nach oben

64
Q

Was passiert mit dem Preis eines Bonds nach Kuponzahlung?

A

Sinkt unmittelbar nach Kuponzahlung

65
Q

Was ist das Ziel hinter Cashflow-Matching Strategien?

A

Diese Strategien haben das Ziel einen Zahlungsstrom von Verpflichtungen durch Kuponzahlungen und Prinzipalzahlungen aus dem Bondportfolio abzudecken. Diese Strategien
sind Teil des Asset-Liability-Managements (ALM).

66
Q

Bonds mit längerer Laufzeit haben was für ein Zinsrisiko?

A

Ein höheres, da längere Laufzeit mit höherem Zinsrisiko einhergeht

67
Q

Was bedeutet einen Parallelverschiebung der Zinsstrukturkurve nach oben?

A

Beeinflusst die Preise von kurzfristigen Anleihen weniger als die von langfristigen Anleihen

68
Q

Wo liegt das Renditeniveau von öffentlichen Anleihen mit einer Restlaufzeit um die 10 Jahre?

A

Zwischen -1% & 1%

69
Q

Wenn der Preis einer Anleihe kleiner ist als ihr Nominalwert, heißt das was für die YTM?

A

YTM ist größer als der Kupon

70
Q

Was bedeutet ein hoher Preis von kurzfristigen Anleihen für die YTM?

A

YTM dieser Anleihen sinkt

71
Q

Allgemein, wenn der Preis einer Anleihe sinkt passiert was mit der YTM?

A

Ein sinkender Anleihepreis führt zu einer höheren YTM

72
Q

Die tatsächlich realisierte Rendite einer Anleihe kann man zeitlich wie ermitteln?

A

Nur im Nachhinein (ex-post)

73
Q

Was bedeutet es, wenn eine Anleihe “ZU PARI” gehandelt wird?

A

Der Nominalwert entspricht dem Marktpreis

74
Q

Was bedeutet es, wenn eine Anleihe “ÜBER PARI” gehandelt wird?

A

Dann ist der Preis der Anleihe höher ist als ihr Nennwert

75
Q

Was bedeutet es, wenn eine Anleihe “UNTER PARI” gehandelt wird?

A

Der Anleihenpreis ist niedriger ist als ihr Nennwert

76
Q

Was bedeutet eine sinkender Preis von Anleihen für die Rendite der Anleihe?

A

Sinkt der Preis einer Anleihe steigt ihre Rendite

77
Q

Was bedeutet ein steigender Preis von Anleihen für die Rendite der Anleihe?

A

Ein steigender Preis bedeutet, dass die Renditen fallen

78
Q

Wenn der Kupon einer Anleihe grösser ist als der YTM bedeutet das was?

A

Die Anleihe hat einen Preis, der HÖHER ist als der Nominalwert

79
Q

Je näher man an das Ende des Anleihezeitraumes kommt, heißt das was für den Preis der Anleihe?

A

Er nähert sich immer näher an den Nennwert der Anleihe an

80
Q

Was versteht man unter dem Maturity-Date einer Anleihe?

A

Das ist das Fälligkeitsdatum, an dem die Anleihe komplett zurückgezahlt wird

81
Q

Was versteht man unter der ABSOLUTEN DURATION?

A

= erste Ableitung der Barwertfunktion nach dem Zins

82
Q

Was misst die ABSOLUTE DURATION?

A

misst die absolute Euro-Preisänderung.

83
Q

Was ist ABSOLUTE KONVEXITÄT?

A

Die 2. Ableitung nach dem Zinssatz

84
Q

Was passiert mit der Konvexität einer Kuponanleihe, wenn der Kupon sich erhöht

A

Die Konvexität nimmt ab

85
Q

Was besagt das Konzept der Liquiditätspräferenz?

A

Diese besagt, dass Investoren eine höhere Rendite verlangen, je länger der Anlagezeitraum ist

86
Q

Eine hohe Liquiditätspräferenz bedeutet, dass

A

kurzfristige Zinsen eher niedriger als langfristige Zinsen sind

87
Q

Wie verhält sich die Barwertkurve bei kleineren Zinsen?

A

die Barwertkurve ist deutlich konvexer (stärker gekrümmt), wodurch der Approximationsfehler größer ist als bei großen Zinsen.

88
Q

Wozu führt ein hoher Kupon?

A

dass ein größerer Teil der Zahlungen der Anleihe
schon in näherer Zukunft kommt
-> Das führt zu einer kleineren Duration

89
Q
A

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