Kennzahlen

Question 1

Formel und Benchmark für Eigenkapitalsquote

Answer 1

Eigenkapital / Gesamtkapital Benchmark: 30%

Question 2

Formel und Benchmark für Eigenkapitalrentabilität

Answer 2

Gewinn / Eigenkapital x 100 Benchmark: 8%

Question 3

Formel und Benchmark für Gesamtkapitalrentabilität

Answer 3

Return on Capital (ROC)

Benchmark: 6%

Gesamtkapital abzüglich Gewinn!

Question 4

Umsatzrentabilität

Answer 4

Return on Sales (ROS)

Gewinn / Umsatz * 100

Question 5

Liquiditätsgrad 1

Answer 5

Ist nicht aussagekräftig

Question 6

Liquiditätsgrad 2

Answer 6

Sollte gemäß Bankensicht um 100% liegen.

Question 7

Liquiditätsgrad 3

Answer 7

Sollte deutlich über 100% liegen.

(100 + Bestände / kurzfristige Verbindlichkeiten) * 100

Question 8

Soll-Wert vom Liquiditätsgrad 3

Answer 8

Question 9

Nenne 2 Wege um das Working Capital zu berechnen und erläutere sie

Answer 9

1. Umlaufvermögen - kurz. Verbindlichkeiten
2. Gesamtkapital - kurz. Fremdkapital - Anlagevermögen

Benchmark: Höhe der Bestände

zu 1) wenn negativ → Unternehmen ist in einer Liquiditätskrise

zu 2) wenn negativ → Finanzierungsgrundsatz missachtet

Question 10

Berechnung des Free Cash Flows

Answer 10

Gewinn nach Steuern

+ Abschreibungen

± langfristige Rückstellungen

= Brutto Cash Flow

• Dividenten

= Netto Cash Flow

• geplante Ersatzinvestitionen

= Free Cash Flow

Question 11

ROI

(Return on Investment)

Answer 11

Gewinn nach Steuern und Zinsen im Verhältnis zum Gesamtkapital

(Vermischung Eigen- und Gesamtkapitalgeber-Perspektive)

Question 12

Was ist Liquidität?

Answer 12

Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens, die zu einem bestimmten Zeitpunkt zwingend fälligen Verbindlichkeiten uneingeschränkt begleichen zu können.

Question 13

Umsatz

Question 14

Cash Flow Ziffer

(dynamischer Verschuldungsgrad)

Answer 14

Fremdkapital / Netto-Cash Flow p.a.

Question 15

Welche Zielsetzung sollte ein Unternehmen hinsichtlich der Höhe des Working Capitals formulieren?

Answer 15

Langfristige Anlagen müssen mit langfristigem Kapital finanziert werden.

(Keine Anlagen mit kurz. Kapital finanzieren!!!)

Question 16

Economic Value Added

Answer 16

Ist ein “Übergewinn”, da er den Gewinn darstellt, der über die durchschnittlichen Gesamtkapitalkosten hinaus mit dem Investierten Kapital (IK) verdient wird.

EVA (wenn positiv) zeigt Wertzuwachs in der betrachteten Periode und - wenn negativ - Wertevernichtung.

EVA = Gewinn (NOPAT) minus Kapitalkosten (WACC * Capital Employed)

Question 17

NOPAT

Answer 17

Net Operating Profit After Taxes bezeichnet den Periodengewinn zuzüglich der steuerbereinigten Zinsaufwendungen und entspricht somit dem operativen Gewinn nach Steuern.

NOPAT = G_t + (1 - s) * i_t * FK_t-1

G_t = Gewinn der Periode t

s = Steuersatz

i_t = Zinssatz

FK_t-1 = verzinsliches Fremdkapital in der Periode t-1

Question 18

EVA Berechnung

(Schaubild)

Answer 18

Question 19

Beurteilung von EVA

Answer 19

• EVA kann als Kennzahl auch für nicht börsennotierte Unternehmen ermittelt werden.
• EVA kann beliebige Teilbereiche der Unternehmung oder einzelne Projekte messen und renditeorientiert steuern.
• W.A.C.C. bezieht nicht nur Fremdkapitalzinsen mit ein, sondern enthält mit den Eigenkapitalkosten auch eine marktorientiert zu ermittelnde Sollgrösse.
• Die Meßgröße „Investiertes Kapital“ soll alle bilanztechnischen Bewertungen ausklammern und ein unverfälschtes Bild erlauben.
• EVA verknüpft Ergebnis- und Asset-Management. Die Ist-Ergebniskennzahl (NOPAT) ist nicht allein entscheidend, sondern wird immer an den Sollkapitalkosten gemessen.

Question 20

Kritik an EVA

Answer 20

• EVA ist abhängig von der Qualität des Rechnungswesens
• Unterlassung von Investitionen kann EVA steiern (falsche Anreize)
• Durch Bilanzoperationen kann EVA beeinflusst werden
• EVA ist einperiodisch und vergangenheitsbezogen

Question 21

WACC Berechnung

Answer 21

Weighted Average Cost of Capital

Question 22

Wie wird CAPM berechnet?

(Capital Asset Pricing Model)

Answer 22

Risikoloser Basiszinssatz (z.B. Staatsanleihen)

+ Marktrisikoprämie (z.B. langfristige DAX-Rendite) minus risikoloser Basiszinssatz

+ Unternehmensspezifisches Risiko (Betafaktor)

abzüglich 25% Kapitalertragssteuer

Question 23

Ein zufälliges Bild mit CAPM in der Überschrift :D

Answer 23

Question 24

Kritik an CAPM

Answer 24

Betafaktor wird als konstant angenommen

(Aus der Vergangenheit auf die Zukunft schließen)

Anleger ist nicht realitätstreu

(Es wird vom perfekten Anleger ausgegangen)

Question 25

Berechnung Brutto Cashflow

Answer 25

= Jahresüberschuss lt. GuV nach Steuern + Fremdkapitalzinsen - minus Steuermehraufwand Tax Shield Fremdkapital --------------------------------------------------------------- = Bereinigtes operatives Ergebnis vor Zinsen (NOPAT) + Abschreibungen - Steuermehraufwand Tax Shield der Abschreibungen + Mietaufwendungen (da kapitalisiert) ----------------------------------------------------------------------- = Brutto-Cashflow

Question 26

CFROI | (Cash Flow Return on Investment)

Answer 26

Der Cash Flow Return on Investment (CFROI) ist eine vergangenheitsorientierte, einperiodige finanzwirtschaftliche Renditekennzahl, die auf der Internen Zinsfußmethode basiert.

Question 27

Ökonomische Abschreibungen (ÖA)

Answer 27

Ökonomische Abschreibungen (ÖA) sind der Betrag, der nötig ist, um zukünftige Ersatzinvestitionen zu tätigen. aA = abschreibbares Anlagevermögen zu historischen Werten

Question 28

Bruttoinvestitionsbasis | (BIB)

Answer 28

Summe der Aktiva zu Buchwerten + kumulierte Abschreibungen auf abnutzbares Sachanlagevermögen - nicht verzinsliches Fremdkapital (incl. Pensionsrückstellungen) + kapitalisierte Aufwendungen für Miete/Leasing mit Inflationsanpassung = Bruttoinvestitionsbasis (BIB) Die Bruttoinvestitionsbasis (BIB) ist das bis zu einem Stichtag in ein Unternehmen investierte Kapital. Das nicht verzinsliche Fremdkapital wird nicht berücksichtigt.

Question 29

CVA | (Cash Value Added)

Answer 29

Mit dem Cash Value Added (CVA) hat sich neben dem EVA im Laufe der 1990er Jahre eine weitere wertorientierte Kennzahl durchgesetzt. Ähnlich dem EVA zeigt der CVA ob die Renditeforderungen der Kapitalgeber erfüllt wurden. Berechnung: CVA = Bruttoinvestitionsbasis (BIB) \* (CFROI – WACC)

Question 30

ERIC (Earnings less Riskfree Interest Charge)

Answer 30

Kosten für eingesetztes Kapital mit risikofreien Kapitalkostensatz Die zentrale Frage lautet, ob die erzielte Rendite über der Rendite liegt, die man mit (risikolosen) festverzinslichen Wertpapieren erhalten hätte. Wurde diese übertroffen, hat sich das Investment „gelohnt“, Wert wurde erzielt, obwohl nach EVA oder CVA möglicherweise eine Wertvernichtung ergibt.

Question 31

2 Arten von Finanzkennzahlen | (Beispiele & Vor-/Nachteile)

Answer 31

**Wertorientierte Steuerungssysteme** ## Footnote z. B. Cash Flows / WACC z. B. EVA z. B. CVA und CFROI z. B. ERIC + Basieren auf Cashflows + Berücksichtigen Opportunitätskosten des Kapitals + Erfordern neue Systeme und Methoden zur Ermittlung **- Erfordern neue Denkweise** **Trad. Rechnungswesensysteme** z. B. Jahresüberschuss z. B. Betriebsergebnis (EBIT) z. B. Buchwerte + Gewohnt für das Management + Relativ einfach zu berechnen + Zahlen verfgbar aus dem ReWe **- Ignorieren Opportunitätskosten des Kapitals sowie Wachstum** **- Verzerrungen durch Bilanzpolitik**

Question 32

Formel Unternehmenswert

Answer 32

UW = Unternehmenswert FTE_t = Cash Flow der Periode t r_EK = Renditeforderung der Eigenkapitalgeber T = Dauer des Prognosezeitraums FTE_T+1 = ewige Rente (entspricht dem Wert in Periode T, falls kein Wachstum angenommen wird)

Question 33

4 Perspektiven der Balanced Scorecard

Answer 33

* Finanzperspektive * Kundenperspektive * Interne Prozessperspektive * Lern- und Entwicklungsperspektive

Question 34

Motivation hinter der Balanced Scorecard

Answer 34

* Die Ausrichtung eines Unternehmens allein an Finanzzielen und Finanz- kennzahlen (wie im DuPont-Schema) führt zur Überbewertung kurzfristiger Ergebnisziele. * Eine Alternative ist die Balanced Scorecard, die auch Orientierungsgrößen zur Realisierung strategischer Ziele berücksichtigt (z.B. Kundenbindung, Mitarbeiter-qualifikation, F & E). * Nichtfinanzielle Kennzahlen werden berücksichtigt, sofern sie in einem Kausalzusammenhang mit finanziellen Unternehmenszielen stehen (z.B. Kunden-zufriedenheit → Kundenbindung → Absatz/Erlös).

Question 35

5 Mänagementprinzipien um mit der Balanced Score Card eine _strategiefokussierte Organisation_ zu entwickeln.

Answer 35

1. die Strategie in operative Begriffe übersetzen (mit Hilfe von **Strategy Maps** und **Balanced Scorecards**) 2. die Organisation an der Strategie ausrichten (Synergie der Geschäftseinheiten) 3. die Strategie zu jedermanns täglichem Job machen (**persönliche Scorecards**) 4. die Strategie zu einem kontinuierlichen Prozess zu machen (Verbindung der Strategie mit Budgets, Analysen und Informationssysteme, **Strategisches Lernen**) 5. den Wandel durch Führung mobilisieren (Überwachen, Mobilisierung, **Strategisches Management**)

Question 36

Was ist eine Strategy Map?

Answer 36

Die Strategy Map illustriert die Ursache-Wirkungs-Beziehung zwischen den 4 Perspektiven.

Question 37

Was macht eine Investitionsrechnung?

Answer 37

Mit den Methoden der Investitionsrechnung sollen die finanziellen Wirkungen von Investitionen transparent gemacht werden. Investitionsprojekte werden nur befürwortet, wenn im Vergleich zum Kapitaleinsatz (= Anschaffungsauszahlung) während der gesamten Nutzungsdauer deutlich mehr Rückflüsse (cash flows) erwirtschaftet werden.

Question 38

Kapitalwertmethode

Answer 38

Formel: -Auszahlung + Einzahlung \* 1/(1+i)^t ... t = Jahr

Question 39

Aufgaben des Finanzcontrollings zur Liquiditätssicherung

Answer 39

* strukturelle Liquiditätssicherung * laufende Liquiditätssicherung * die Haltung einer Liquiditätsreserve

Question 40

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Answer 40

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