Leveraged Finance Flashcards
Kreditvurdering af LBO’er (ChatGPT)
Leverage/kapitalstruktur
Cash flow: betale gæld
Kreditværdighed af sponsor
Industrien
Ledelsen
ESG
Typiske covenants (ChatGPT)
Leverage
Interest coverage
CapEx
Udbytterestriktioner
Restriktioner på yderlige gæld
Primære opgaver i LevFin
LBO-transaktioner.
(Dividend) recapitalisations: Ændringer i kapitalstrukturen, fx udbetale udbytte og optage mere gæld (som jeg har erfaring med).
Debt refinancing: Refinansiering af eksisterende gæld med nye vilkår.
Analytikerens opgaver
Kreditanalyse
Modelling (LBO’er, debt schedule)
PowerPoint-præsentationer.
Tranches of debt (ranked by seniority)
Revolver (RCF): Line of credit, variabel rente.
Term loans: Fast afbetaling af hovedstol, variabel rente, covenants, forudbetaling tilladt.
High yield bonds: Bullet payment, fast rente, forudbetaling ikke tilladt.
Mezzanine debt: Mix af debt og equity. Bonds and preferred stock with warrants. Fast rente.
Aktivitetsniveauet pt
Artikel: Faldet i 2022, forventet at stige i 2023 grundet en masse dry powder.
Møde i Corp1: Faldende leverage niveauer, hård konkurrence mellem bankerne for deals.
Syndicated loans
Når flere banker går sammen om at yde et lån.
Typer af materiale
Investment memorandum: En slags forretningsplan sendt til mulige investorer: ledelsen, styrker og svagheder, industri, kapitalstruktur, prognoser.
Management presentation: Præsentation til møde mellem ledelsen (sælger) og mulig investor.
Pitch book: Bankens præsentation til mulige kunder.
Timeline (buy-side)
Teaser sendt af IB: Target holdes anonym.
NDA underskrives.
CIM sendt af IB.
Valuation og møder med ledelsen.
Expression of Intent (EOI): Non-binding offer.
Data room access.
Letter of Intent (LOI): Non-binding offer, pris og vilkår.
Eksklusivitet og final DD.
Afsluttende forhandlinger.
