MONETARNA POLITIKA

Question 1

kanali transmisijskega mehanizma denarne politike

Answer 1

• kanal obrestne mere
• kanali drugega premoženja (kanal deviznega tečaja, Tobinov kanal)
• kreditni kanali (kanal bančnih posojil, bilančni kanal, kanal denarnega toka, kanal neanticipiranega porasta ravni cen, kanal likvidnostnega učinka pri gospodinjstvih)

Question 2

instrumenti denarne politike

Answer 2

• odprta ponudba
• operacije na odprtem trgu
• obvezne rezerve

Question 3

instrumenti denarne politike

odprta ponudba

Answer 3

• odprta ponudba mejnega depozita (OM nižja od tržnih)
• odprta ponudba mejnega posojila (OM višja od tržnih)

Question 4

instrumenti denarne politike

operacije na odprtem trgu

Answer 4

• operacije glavnega refinanciranja
• operacije dolgoročnega refinanciranja
• operacije finega financiranja
• strukturne operacije

Question 5

instrumenti denarne politike

obvezne rezerve

Answer 5

• osnova za obvezne rezerve (vloge, VP, papirji denarnega trga)
• stopnja obveznih rezerv
• obrestovanje

Question 6

nekonvencionalni ukrepi monetarne politike: kvantitativno popuščanje

Answer 6

kvantitativno popuščanje v nasprotju s konvencionalnimi nakupi kratkoročnih državnih obveznic deluje preko povečanja nakupov državnih, podjetniških in hipotekarnih obveznic daljše ročnosti

Question 7

kanali programa nakupa vrednostnih papirjev

preko katerih vpliva na gospodarstvo

Answer 7

1. neposredni prenos
2. uravnoteženje portfeljev
3. signalni učinek

Question 8

kanali programa nakupa vrednostnih papirjev

neposredni prenos

Answer 8

ECB kupi finančno premoženje zasebnega sektorja -> povečano povpraševanje -> zviša se cena tega premoženja -> spodbuja banke -> več posojil -> znižajo se posojilne OM -> izboljšajo se splošne finančne razmere

Question 9

kanali programa nakupa vrednostnih papirjev

uravnoteženje portfeljev

Answer 9

ECB nakupi VP od vlagateljev -> večje D po VP -> višja cena VP -> manjša donosnost VP -> nižji stroški za podjetja, ki želijo dobiti financiranje na kapitalskih trgih; spodbuda bankam za kreditiranje -> večja ponudba posojil -> nižji stroški izposojanja

Question 10

kanali programa nakupa vrednostnih papirjev

signalni učinek

Answer 10

nakupi VP trgom pošiljajo signal, da bo CB ključne OM še dalje ohranjala na nizki ravni -> zmanjšanje volatilnosti trgov in manjša negotovost glede prihodnjih OM

pomembno ker takšni signali usmerjajo naložbene odločitve -> OM za dolgoročna posojila bodo ostale nižje, saj banke pričakujejo daljše obdobje nizkih OM

Question 11

pričakovani učinki programa nakupa vrednostnih papirjev

Answer 11

• večja ponudba denarja
• nižji stroški dolgoročnega financiranja v celotnem evroobmočju
• močnejše kreditiranje gospodarstva
• izboljšano zaupanje

ta strategija bolj učinkovita, če jo spremljajo reforme, s katerimi se izboljšuje delovanje gospodarstva