PF KARTICE 2024 Flashcards
(4 cards)
KARTICA 1.
1. pojam i pregled poslovnih financija
2.efikasan portfolio
3.obrtni kapital
4.teorija porezne diferencije
- pojam PF se dijeli na financije i poslovanje. Financije se bave novcem i novčanim sredstvima a poslovanje proučava poduzeće kao temelju poslovnu jedinku. Sinonimi su upravljanje financijama, financijski menadžment i korporacijske financije. Predmet PF su instrumenti financiranja, novca i novčana sredstva.
- Efikasan portfolio je onaj koji između svih kombinacija koje obećavaju isti prinos nosi najniži rizik, tj. onaj koji između svih kombinacija istog rizika donosi najviši prinos. Svaki dominantni portfolio je ujedno i efikasan jer dominira nad ostalima prema riziku ili prinosu.
- Obrtni kapital važna je kategorija u bilanci, postoji bruto i neto obrtni kapital. Bruto kapital ukazuje na financijsku snagu poduzeća, neto obrtni kapital se odnosi na permanentnu tekuću imovinu tj onu imovinu koja se financira dugoročno. Na takav način nastaje obrtni kapital
- teorija porezne diferencije se zasniva na razlici o poreznom teretu tekućeg prinosa od dividendi i poreznom teretu kapitalnih gubitaka. postoji blaži tretman oporezivanja prihoda od kapitalnih dobitaka nego na prihode od primljenih dividendi stoga investitori mogu više zaraditi od zadržavanja zarada u poduzeću nego da se one distribuiraju u obliku dividendi. Zadržavanjem zarada je moguće odgoditi plaćanje poreza na narednu fiskalnu godinu. Politika dividendi se kreira prema poreznoj skupini u koju pripradaju njegovi dioničari
KARTICA 2.
1. OBJEKTA POSLOVNIH FINANCIJA
2. KRIVULJA INDIFERENCIJE
3. NETO OBRTNI KAPITAL
4. REZIDUALNA TEORIJA DIVIDENDI
- Objekt poslovnih financija je dioničko društvo/korporacija kao legalni entitet koji je odvojen od vlasnika društva. Kapital je prezentiran u prenosivim dionicama a odgovornost vlasnika je limitirana u visini uplaćenog kapitala. Tvrtka je pod nazivom pod kojim poduzeće može biti tuženo, tužiti i posjedovati. Javno dioničko društvo je oblik dioničkog društva koji prikuplja sredstva javnom emisijom vrijednosnih papira. Glavnica je podijeljena na dionice i poduzeće kao pravna osoba odvojena je od osobe vlasnika
- Krivulja indiferencije pokazuje povezanosti između investitorove averzije prema riziku i premije rizika. Na njoj se nalaze sve kombinacije investicija koje imaju jednaku korisnost za investitora tako da on bude indiferentan. Investitori imaju averziju prema riziku tako da oni traže premiju rizika kojom će kompenzirati smanjenu korisnost prinosa zbog tog rizika stoga postoje konzervativni i agresivni investitor,
- Neto obrtni kapital je dio tekuće imovine koji se financira dugoročno. Predstavlja razliku između tekuće imovine i tekućih obveza. Ukazuje na postojanje zaliha sigurnosti u poduzeću
4.Rezidualna teorija dividendi objašnjava da se dividende isplaćuju kao rezidualni dio ostvarenih zarada za koje podueće nema profitabilnih investicijskih oportuniteta. Zbog tog politika divdiendi ovisi o profitabilnosti investicija, ako inv. obećava veću profitabilnost od troška kapitala tada treba zadržavati zarade i profitabilno ih investirati, ako investicija obećava nižu profitabilnost vrijednost dionica bit će to veća što se manje zarada zadržava
KARTICA 3.
1. EKSTERNI PRISTUP FINANCIJAMA
2. POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
3. PRO I CONTRA DIVIDENDI
4. OPTIMALNI PORTFOLIO
- Eksterni pristup pristupa poduzeću izvana, u centru proučavanja je upravljanje vrijednosnih papira. Postoji pravni pristup(izučava vp sa stajališta pravnih normi oko njihove emisije i trgovine), društveni(s stajališta društva, razmatra ostvarivanje kontrole društva nad vp) i investitorski pristup(izučava vp sa stajališta ulagača, upravljanje profitabilnošću investiranja).
- Pokazatelji likvidnosti su indikatori horizontalne financijske strukture poduzeća, stavljaju u odnos određene dijelove aktiva i pasive bilance pa stoga postoji tekući/brzi/novčani odnos. Pokazuju mogućnost trenutnog podmirenja obveza poduzeća.
3.U prilog isplate dividendi :
- Veći rizik vezan uz zadržavanje zarada i očekivano buduće povećanje dividendi kroz učinke profitabilnosti reinvestiranja zadržanih zarada prema relativno sigurnim dohocima od dividendi očekivanih u bliskoj budućnosti
- Zbog postojanja transakcijskih troškova (u stvarnom svijetu), pojedinci ne mogu domaćinski kreirati dividende onda kada imaju potrebe za tekućim dohotkom
Protiv isplate dividendi
- Porezi → manji porezni teret kapitalnog dobitka od poreznog tereta dividendi, te mogućnost odgode plaćanja poreza na kapitalnim dobitak njihovom kasnijom realizacijom ukazuju na prednosti koje uživaju dioničari od politike niskih dividendi)
- Efekt klijentele (različito ponašanje interesnih grupa dioničara) → oni s višim poreznim razredima žele kapitalni dobitak, tj. zadržavanje zarada
- Optimalni portfolio za investitora je ona koji predstavlja
tangentu njegove krivulje indiferencije na efikasnu granicu. Svaki drugi portfolio ne zadovoljava investitorovu averziju prema riziku jer imaju manju korisnost od optimalne. Konzervativni investitor ima veću averziju prema riziku od agresivnog i stoga je za njega
optimalan portfolio onaj koji ima niži rizik i prinos od agresivnog portfolia. Optimalan portfolio donosi investitoru maximalnu korisnost.
KARTICA 4.
1. REGULATORI TRŽIŠTA
2. EFEKT KLIJANTELE
3. UPRAVLJANJE TEKUĆOM IMOVINOM
4. EFIKASNA GRANICA
- Regulatori tržišta štite kupca vp od malverzacije na tržištu posebno male investitore. Najpoznatiji je američki SEC koji je formiran da zaštiti kupce od zlonamjernih emitenata. Svi VP koji se žele kotirati moraju proći kontrole i stroge uvjete. Regulatori tržišta imaju zadaće :
-Regulacija profesija- brokeri i inv. savjetnici moraju imati posebne licence kako ne bi
izrabljivali investitore
- Regulacija investitora- propisuju se određeni pragovi udjela kako investitori sa
značajnijim udjelom ne bi mogli forsirati samo svoje interese
-Stabilnost fin. sustava- bonitetna kontrola poduzeća
-Regulacija tvrtki u industriji
-Regulacija tržišta korporacijske kontrole - Efekt klijantele
