Poslovne finance Flashcards

Question

skupen donos je sestavljen iz dveh komponent:

Answer 1

1. povečanje vrednosti kapitala 2. DOH

Answer 2

tveganje VAR=kvadrat standardnega odklona

Answer 3

kovarianca je merilo, kako se donosi dveh/več sredstev gibljejo skupaj

Answer 4

tveganje, ki ga je mogoče diverzificirati se imenuje nesistematično tveganje, ki ga ni mogoče diverzificirati se imenuje sistematično→zato je to edino tveganje ki je pomembno *je tudi edino tveganje ki se na fin trgih nagrajuje

Answer 5

z 𝛽: 1. 𝛽=1 → naložba ima enako sistematično tveganje kot trg 2. 𝛽>1 → naložba ima večje sistematično tveganje kot trg 3. 𝛽<1 → naložba ima manjše sistematično tveganje kot trg | 𝛽: naklon premice najboljše skladnosti ## Footnote donos delnice iz splošnega trga je mogoče količinsko opredeliti z iskanjem naklona premice, ki najbolje ustreza donosom delnice in splošnega trga

Answer 6

model vrednotenja kapitalskih sredstev (CAPM) opisuje razmerej med tveganjem in pričakovanim donosom

Answer 7

kaj je varnostna tržna linija (SML) prikazuje kakšen naj bi bil po CAPM pričakovani skupni donos za različne vrednosti 𝛽 -ne želimo si naložbe pod SML, ker prevzamemo več tveganja, višjo 𝛽 in manj donosa

Answer 8

vsaka cena, ki uravnoteži celotno ponudbo in povpraševanje po vrednostnih papirjih je cena tržnega ravnovesja

Answer 9

kadar tržne cene odražajo vse pomembne info o vrednostnih pap v dol trenutku 1. močna: vse info (javne, zasebne in notranje) 2. delno močna: (samo javne) 3. šibka: samo pretekle info

Answer 10

podjetniške obveznice so dolgoročni vrednostni papirji, ki predstavljajo terjatve do sredstev podjetja VRSTE: 1. običajne obveznice: *kuponske 2. brezkuponske obveznice: *prodajajo se pod nominalno vrednostjo 3. zamenljive ob: *mogoče zamenjati za navadne po vnaprej dol razm (lahko si jih delijo) 4. ob na odpoklic: *pravica do predčasnega odplačila po fisksni c pred datumom zapadlosti

Answer 11

kdaj imamo obveznice z: 1. nominalno vrednostjo: *kuponska obrestna mera=tržni *obveznica prodana po c ki = njeni nominalni vrednosti 2. diskontom *kuponska obrestna meratržne *obveznica prodana po c ki > njene nominalne vrednosti

Answer 12

nimajo kuponskih plačil, temveč obljubljajo enkratno plačilo ob zapadlosti

Answer 13

efektivni letni donos (EAY) je donos na obdobje , pomnožen s št obdobij obrestovanja

Answer 14

z gibanjem obrestnih mer

Answer 15

1. tržna vrednost papirja 2. možnost odpoklica 3. tveganje neplačila 4. rok do zapadlosti

Answer 16

1. navadne delnice *glasovalne pravice *ni zagotovljenih izplačil dividend 2. prednostne delnice *ni glasovalne pr *dividende izplačane takoj po plačilu davka na DOH *fiksne dividende ne glede na dobiček podjetja

Answer 17

1. model dividende z ničelno rastjo *izplačila dividend konstantna; st rasti= 0 2. model dividende s konstantno rastjo *konstantna st rasti 3. model dividende z nadnormalno rastjo *mešani vzorec stopnje rasti

Answer 18

analiziranje fin ciljev & razvoj strategij do njih z naložbami

Answer 19

1. posodabljanje 2. nadomeščanje 3. razširitev 4. pravni 5. ostalo

Answer 20

1. neodvisni p *ne vplivajo drug na drugega, ker den tokovi niso povezani 2. medsebojno izključujoči p *ista fn, izbereš 1 ali 2 3. pogojno/odvisni projekti *sprejetje enega odvisno od drugega (ni tovarne brez opreme)

Answer 21

1. določitev STR podjetja 2. ocena prihodnjih denarnih tokov podjetja v predvideni življenski dobi 3. določitev tveganosti projekta in ocena ustreznih STR kapitala *bolj kot je projekt tvegan, višji so STR kapitala 4. izračun NPV projekta 5. sprejetje odločitve *če je NPV=+, se sprejme

Answer 22

1. Neto sedanja vrednost (NPV) 2. Doba vračila 3. Notranja stopnja donosa (IRR) 4. Modificirana notranja stopnja donosa (MIRR)

Answer 23

ta metoda ocenjuje znesek za katerega kortisti ali den tokovi iz projekta presegajo STR projetka v smislu sedanje vrednosti NPV je sestavljena iz pričakovanih diskontiranih sedanjih tokov

Answer 24

kazalnik, ki meri čas za povrnitev začetne invessticije krajša doba vračila→nižje tveganje ## Footnote VEDNO MORAMO OB DOBI VRAČILA UPOŠTEVATI ŠE NPV

Answer 25

1. odločanje na podlagi: *NPV>0: sprejetje projekta *NPV<0: zavrnitev 2. glavne prednosti: *uporablja met. diskontiranih DT *neposredno merilo, koliko bo projekt ↑ vrednost projekta *v skladu s ciljem max bogastva delničarjev 3. gl slabosti: *težko razumljiv brez račun in fin ozadja

Answer 26

1. odločanje na podlagi: *doba vrač ≤ mejne točke povračila: sprejetje proj *doba vrač ≥ mejne točke povračila: zavrnitev proj 2. glavne prednosti: *enostaven izračun *lahko izmerljiva likvidnost proj 3. gl slabosti: *ne upošteva čas vr den *ne upošteva den tok preteklih dob vračil *pristranska k dolgoročnim proj *arbitrarna/poljubna mejna točka

Answer 27

ker sta obe odvisni od diskontiranja denarnih tokov iz projekta

Answer 28

1. 🔁 Več IRR – pri denarnih tokovih z več spremembami znaka IRR ni enoličen. 2. 📉 Nenavadni tokovi – IRR ni zanesljiv pri nestandardnem razporedu tokov. 3. 📏 Različne velikosti ali trajanja projektov – IRR ne pokaže, kateri projekt ustvari večjo absolutno vrednost. 4. 💸 Nerealno reinvestiranje – IRR predpostavlja reinvestiranje po isti (visoki) stopnji, kar je pogosto nerealno. 5. ⚖️ Konflikt z NPV – pri izbiri med izključujočimi projekti je NPV zanesljivejši kazalnik. ✅ V teh primerih je bolje uporabiti NPV ali MIRR.

Answer 29

načelo neodvisnosti: denarne tokove podjetja lahko ocenimo neodvisno od DT projekta

Answer 30

1. v svoje izračune vključite DT in **samo DT** 2. vključite **vpliv projekta** na DT iz drugih proizvodnih/storitvenih linij 3. vključite vse **oportunitetne STR** 4. **pozabite na potopljene STR** (STR ki so že nastali) 5. v izračune DT vklljučite samo DT **po obdavčitvi**

Answer 31

tveganje, saj jih je treba vedno plačati, tudi, če ne prizvedemo/prodamo ničesar

Answer 32

je manj občutljiv na △prihodkov kot EBIT ## Footnote amortizacija deluje kot fiksni STR, saj temelji na znesku, ki je bil vložen v projekt

Answer 33

operativni vzvod je merilo občutljivosti EBIT in EBITDA na △prih Operativni vzvod pove "Kako močno se bo moj dobiček spremenil, če prodam malo več (ali manj)?"

Answer 34

koliko enot je potrebno prodati, da bo projekt še dobičkonosen

Answer 35

Točka preloma (ang. break-even point) je količina proizvodnje ali prodaje, pri kateri prihodki podjetja ravno pokrijejo vse stroške – torej dobiček je enak nič.

Answer 36

raven, nad katerp oma ena projektna alternativa višje denarne tokove iz poslovanja lot druga projektna alternativa →koliko enot moramo prodati, da se nam bolj splača bolj tvegana opcija

Answer 37

STR ki jih mora podjetje plačati za financiranje (obresti, dividende...)

Answer 38

MVsredstev=MV obveznosti + MV lastniškega kapitala

Answer 39

izračun pričakovanega donosa (=STR kapitala podjetja)

Answer 40

WACC=tehtani povprečni STR kapitala podjetja primerjajo donosnost projekta z WACC. Če je donosnost > WACC → projekt je smiselno izvesti.

Answer 41

Tekoči STR dolgoročnega dolga, saj je WACC oportunitetni STR kapitala za vlagatelje podjetja na današnji dan

Answer 42

efektivna letna obrestna mera

Answer 43

k dolg po obdavčitvi=k dolg pred obdavčitvijo x (1-t)

Answer 44

tehtano povpr STR različnih vrst delnic (navadne, prednostne), ki jih ima podjetje v dol trenutku v obtoku

Answer 45

1. model vrednotenja kapitalskih sredstev (CAPM) 2. model dividende s stalno rastjo 3. model dividende z mešano stopnjo rasti

Answer 46

**k os = Rf + (𝛽os x premija za tržno tveganje)** Pomen posameznih členov: * k os = pričakovana donosnost lastniškega kapitala * Rf = netvegana obrestna mera → navadno donosnost državne obveznice (npr. 10-letne obveznice države z nizkim tveganjem) * 𝛽os = beta koeficient podjetja → meri občutljivost podjetja na gibanje trga: če β = 1 → podjetje se giblje z enakim tveganjem kot trg če β > 1 → podjetje je bolj tvegano če β < 1 → podjetje je manj tvegano * premija za tržno tveganje = Rm-Rf → razlika med pričakovano donosnostjo trga in netvegano obrestno mero → pove, koliko več vlagatelji pričakujejo za prevzem tržnega tveganja

Answer 47

k os = (D1/P0) + g * D1: dividenda, ki jo bodo delničarji prejeli v naslednjem obdobju * g: stopnja po kateri trg pričakuje dolgoročno rast dividend

Answer 48

k ps = Dps/Pps

Answer 49

kapitalska struktura=mešanica lastniških in dolžniških virov kapitala, ki jih podjetje uporablja za financiranje svojih dejavnosti

Answer 50

Optimalna struktura kapitala je razmerje med lastniškim in dolžniškim kapitalom, ki podjetju omogoča najnižjo povprečno ceno kapitala (WACC) in hkrati največjo vrednost podjetja.

Answer 51

1. teorija tehtanja (trade-off) 2. teorija vrstnega reda (pecking order) *notranje financiranje→dolg→lastniški kapital

Answer 52

koliko se podjetje še lahko zadolži, da sprejme nov projekt

Answer 53

* Klasična točka preloma upošteva prihodke in stroške (računovodsko gledano). * Točka preloma denarnega toka pa upošteva prilive in odlive denarja – gre za likvidnost, ne za dobiček.

Answer 54

1. analiza trga 2. pregled podjetja 3. podroben opis izdelkov in storitev 4. podrobna razprava o dejavnostih trženja in prodaje 5. podrobna razprava o poslovanju podjetja in njegovih kapitalskih zahtevah 6. podrobne info o vodstveni ekipi in lastnišvu podjetja

Answer 55

1. velikost DT-jev 2. časovni razpored teh DT 3. vrjetnost da bodo DT uresničeni

Answer 56

1. strateški: zainteresiran za nakup podjetja *dolgoročni načrti 2. finančni: zanima le fin uspešnost podjetja

Answer 57

oba analizirata odnos med prihodki, stroški in dobičkom ter odzivnost dobička na spremembe prodaje. Točka preloma ti pove "Koliko moram prodati, da sploh nič ne izgubim?" Operativni vzvod pa "Kako močno se bo moj dobiček spremenil, če prodam malo več (ali manj)?" Oba sta ključna orodja v poslovnih financah – prvi za načrtovanje, drugi za oceno tveganja in odzivnosti.

Answer 58

Cash Flow DOL in Accounting DOL sta specifični različici operativnega vzvoda (DOL), ki pomagata oceniti, kako občutljiv je denarni tok ali računovodski dobiček na spremembe v prodaji. ✅ 1. Cash Flow DOL 👉 meri občutljivost denarnega toka iz poslovanja na spremembe v prodaji. ✅ 2. Accounting DOL 👉 meri občutljivost računovodskega dobička (EBIT) na spremembe v prodaji. ## Footnote ✅ Cash Flow DOL ➡️ Pove nam: Kako občutljiv je denarni tok (torej pravi denar) na spremembo prodaje. Upošteva le dejanske denarne stroške. Amortizacije ne šteje, ker to ni izdatek v denarju. 🧠 Pomaga razumeti, koliko se spremeni denarni tok, če se prodaja poveča za npr. 10 %. ✅ Accounting DOL ➡️ Pove nam: Kako občutljiv je računovodski dobiček (EBIT) na spremembo prodaje. Upošteva vse stroške, tudi amortizacijo, ki ni denarna. Prikazuje računovodsko sliko, ne nujno denarne.

Poslovne finance Flashcards

(82 cards)