Séance 1-2

Question 1

Comparaison sectorielle: difficultés (2)

Answer 1

1. Effet temporel

• Entreprise peut changer de secteur d’activité au fil du temps
• Secteur modifie actvitiés
• Différentes dates de publication des états financiers

2. Trouver des entreprises comparables

• Tailles
• Données sectorielles inexistantes
• Activités diversifiées

Question 2

À quoi comparer l’entreprise si elle a des activités diversifiées ?

Answer 2

• Comparer chaque filiale avec secteur respectif
• Créatioin secteur artificiel

Question 3

Problèmes de comparer chaque filiale avec son secteur respectif (3)

Answer 3

• Pas d’information complète sur chaque filiale
• Pas de vision globale entreprise
• Processus long

Question 4

Étapes création secteur atificiel (3)

Answer 4

1. Identifier principaux secteurs d’activité
2. Trouver données sectorielles pour chaque secteur
3. Moyenne pondéré des différentes données sectorielles

Question 5

Pourquoi est-il peu fréquent / impossible d’utiliser les actifs & coûts comme base de pondération ?

Answer 5

• Actifs et coûts difficiles à imputer à secteurs particulièrs (coûts siègle social, bâtiment, actifs communs)

Question 6

Marge nette: interprétation

Answer 6

1$ de vente génère X$ de bénéfice net

Question 7

Marge nette: analyse

Answer 7

Gestion des coûts

Question 8

Marge nette : objectif

Answer 8

le plus élevé possible

Question 9

marge exploitation: analyse

Answer 9

Mesure capacité de l’entreprise à dégager des profits à partir des activités opérationnelles

Question 10

Plus les coûts fixes sont élevés, plus ___

Answer 10

Plus les coûts fixes sont élevés, plus l’augmentation de la marge brute sera élevée

Question 11

FE / V : analyse

Answer 11

Détermine capacité de contrôler coûts

Question 12

Une acquisition ___ le ratio FE / V

Answer 12

Une acquisition augmente le ratio FE/V

Question 13

Éléments qui font augmenter le ratio Int./V (3)

Answer 13

• Augmentation taux intérêt
• Diminution ventes
• Augmentation dette / niveau endettement

Question 14

Rotation actif : interprétation

Answer 14

1$ d’actif génère X$ de vente

Question 15

Rotation actif: analyse

Answer 15

Analayse utilisation des actifs de l’entreprise

Question 16

Rotation actif: objectif

Answer 16

Le plus élevé possible

Question 17

Une hausse important de la rotation de l’actif est-elle nécessairement liée à une meilleure utilisation des actifs ?

Answer 17

Non - vente d’actifs

Question 18

Dans un secteur où on a pas beaucoup d’actifs mais beaucoup de ventes, on va avoir une __ rotatio de l’actif.

Answer 18

Dans un secteur où on a pas beaucoup d’actifs mas beaucoup de ventes, on va avoir une très grande rotation de l’actif (ex: supermarché)

Question 19

Dans un secteur où on beaucoup d’actifs par rapport aux ventes, on va avoir une __ rotation de l’actif.

Answer 19

Dans un secteur où on beaucoup d’actifs par rapport aux ventes, on va avoir une faible rotation de l’actif. (ex: chaine de montage)

*faible productivité

Question 20

Est-il plus avantageux de vendre un actif en début ou en fin d’exercice?

Answer 20

Fin exercice

Question 21

Est-il plus avantageux d’acheter un actif en début ou en fin d’exercice ?

Answer 21

Début

Question 22

Rotation immobilisations : interprétation

Answer 22

1$ immobilisations génère x$ ventes

Question 23

Rotation immobilisations : objectif

Answer 23

Le plus élevé possible à moyen terme (éviter sur-utilisation)

Question 24

Impact de négliger d’investir dans les actifs (CT et LT)

Answer 24

• CT: bon car génère ventes avec mêmes actifs
• LT : dépréciation (amortissement)

Question 25

Plus l'acquisition ou la cession d'actifs a lieu tard, plus \_\_\_\_

Answer 25

Plus l'acquisition ou la cession d'actifs a lieu tard, plus **l'impact sur la rotation de l'actif est important**

Question 26

Délai perception C/C: délai court (avantages et inconvénients)

Answer 26

**Avantage** Pas besoin d'injecter de capitaux dans FDR, financer ventes **Inconvénient** Risque perdre des clients (compétiteurs avec meilleure politique de crédit)

Question 27

Délai perception C/C: délai long (avantages et inconvénients)

Answer 27

**Avantage** Favorise ventes * *Inconvénients** - FDR nécessite beaucoup investissements - Problèmes de liquidité potentiel

Question 28

Délai écoulement stocks: délai court - avantages et inconvénients

Answer 28

**Avantage** Pas besoin d'nvestir dans stocks ``` **Inconvénients** Perdre ventes (rupture stocks) ```

Question 29

Délai écoulement stocks: délai long (avantages et inconvénients)

Answer 29

**Avantages** Moins risque rupture de stock * *Inconvénients** - Coûts entreposage - Désuet

Question 30

Délai paiement CF : délai court (avantages et inconvénients)

Answer 30

**Avantages** Bonne relation avec fournisseur **Inconvénients** Problème de liquidité (problème appariement entrées et sorties de fond)

Question 31

Délai paement CF : délai long (avantages et inconvénients)

Answer 31

**Avantages** Financement gratuit pendant un certain temps **Inconvénients** Mauvaises relations avec fournisseurs (risque affecter productivité)

Question 32

Cycle conversion encaisse: analyse

Answer 32

Temps entre moment où on paie fournisseur et moment où on se fait payer par le client

Question 33

CCE + : définition

Answer 33

Paie fournisseurs avant de recevoir paiement des clients (ex: films)

Question 34

CCE négatif : définition

Answer 34

Reçoit paiement des clients avant de payer fournisseurs (ex: supermarché)

Question 35

Levier financier : interprétation

Answer 35

A/FP : 1$ investi par actionnaires correspond à X$ actifs P/FP : 1$ investi par actionnaires correspond à X$ dette

Question 36

Effet endettement sur rentabilité

Answer 36

Augmentation endettement = augmentation intérêts = augmentation I / V = baisse rentabilité

Question 37

Remboursement capital : état flux trésorerie

Answer 37

Dette qu'on vient de rembourser (dernier exercice)

Question 38

Remboursement capital (PCTDLT)

Answer 38

Dette pour la prochaine année(12 prochains mois)

Question 39

Raisons pourquoi ratio liquidité élevé

Answer 39

Beaucoup de stocks et comptes clients qui ne paient pas mais presque aucune encaisse (ratio élevé pour mauvaises raisons)

Question 40

Ratio de couverture vs ration de liquidité : objectif

Answer 40

* Ratio couverture : le + élevé possible * Ratio liquidité : juste-équilibre

Question 41

Ratio liquidité trop faible

Answer 41

Difficulté à rembourser passifs court terme

Question 42

Ratio liquidité trop élevé

Answer 42

Gestion peu dynaique es liquidité (argent qui dort)