Séance 2

Question 1

À quoi est égal la valeur marchande?

Answer 1

Valeur marchande = valeur comptable + valeur marchande ajoutée

Question 2

Quelles sont les deux optiques en lien avec la valeur marchande ajoutée?

Answer 2

• Optique de l’ensemble des bailleurs de fonds

- Optique des actionnaires

Question 3

À quoi est égal la valeur marchande si nous sommes dans l’optique des bailleurs de fonds?

Answer 3

VM de l’entreprise = VC de l’entreprise + VMA

Question 4

À quoi est égale la valeur marchande des FP si nous sommes dans l’optique des actionnaires?

Answer 4

VMFP = VC des FP + VMA des FP

Question 5

Que signifie VM?

Answer 5

Valeur marchande

Question 6

Que signifie VMA?

Answer 6

Valeur marchande ajoutée

Question 7

Que signifie VMFP?

Answer 7

Valeur marchande des fonds propres

Question 8

Que signifie VCFP?

Answer 8

Valeur comptable des fonds propres

Question 9

Que signifie VMAFP?

Answer 9

Valeur marchande ajoutée des fonds propres

Question 10

Que signifie VEA?

Answer 10

Valeur économique ajoutée

Question 11

Vrai ou faux, la valeur économique ajoutée (VEA) est le surplus de valeur créé par l’entreprise.

Answer 11

Vrai

Question 12

Que signifie RIC?

Answer 12

Rendement réalisé sur le capital investi

Question 13

Que signifie CMPC?

Answer 13

Coût du capital

Question 14

Quelle est la formule pour trouver la VEA?

Answer 14

VEA = (RIC - CMPC) x capital investi

Question 15

Que signifie une VEA positive?

Answer 15

création de valeur

Question 16

Que signifie une VEA négative?

Answer 16

destruction de valeur

Question 17

Quelle est la formule pour déterminer le capital investi?

Answer 17

capital investi = total de l’actif - dettes qui ne portent pas intérêts

Question 18

Que signifie NOPAT?

Answer 18

Bénéfice d’exploitation après impôt

Question 19

Quelle est une autre façon de calculer la VEA en fonction des NOPAT?

Answer 19

VEA = NOPAT observé - NOPAT normal

Question 20

À quoi correspond le NOPAT observé?

Answer 20

NOPAT observé = capital investi (CI) x rendement réalisé sur le capital investi (RIC)

Question 21

À quoi correspond le NOPAT normal?

Answer 21

NOPAT normal = capital investi (CI) x coût du capital (CMPC)

Question 22

Quel est le lien entre la VMA et la VEA?

Answer 22

La VMA = valeur actualisée de toutes les VEA futures

Question 23

Dans le cas d’une perpétuité de la VEA pour l’ensemble des bailleurs de fonds, quelle est la formule de la VMA?

Answer 23

VMA = CI x ((RIC - CMPC) / CMPC)

Question 24

Vrai ou faux, on maximise la VMA en maximisant les VEA pour chacun des exercices financiers futurs.

Answer 24

Vrai

Question 25

Quelles sont les deux limites associées au calcul de la VMA?

Answer 25

• Calcul du CMPC

- Calcul du capital investi

Question 26

Vrai ou faux, pour la VEA FP, on se place du point de vue de l’ensemble des bailleurs de fonds.

Answer 26

Faux, on se place du point de vue des actionnaires

Question 27

Que signifie “Ke”?

Answer 27

Taux de rendement requis sur les fonds propres

Question 28

Comment détermine-t-on la VMAFP ?

Answer 28

VMAFP = valeur actualisée des VEAFP futures

Question 29

Quel synonyme peut-on donner à la VEAFP?

Answer 29

bénéfice net anormal (BNA)

Question 30

Que signifie BNA?

Answer 30

bénéfice net anormal

Question 31

Quelle est la formule pour trouver le BNA?

Answer 31

BNA = bénéfice net - bénéfice net normal

ou

BNA = VCFP x (ROE - Ke)

Question 32

Quelle est la formule pour trouver le bénéfice net?

Answer 32

VCFP x ROE

Question 33

Que signifie ROE?

Answer 33

Return of equity

Question 34

Comment détermine-t-on le ROE?

Answer 34

ROE = bénéfice net / capitaux propres

Question 35

Comment détermine-t-on le bénéfice net normal (BNN)?

Answer 35

BNN = VCFP x Ke

Question 36

Que signifie “modèle EBO” ?

Answer 36

Modèle basé sur les bénéfice anormaux

Question 37

Quelle est la formule du modèle EBO?

Answer 37

VMFP = VCFP + somme des BNA futurs actualisés

Bref,

Comme VEAFP = BNA
C’est le même principe

Question 38

Dans le cas d’une perpétuité de la VEAFP (même chose de BNA) pour les actionnaires, quelle est la formule de la VMAFP?

Answer 38

VMAFP = VCFP x ((ROE - Ke) / Ke )

Question 39

Vrai ou faux, l’objectif principale pour les actionnaires est que la valeur actualisée des BNA futurs soit maximiser.

Answer 39

Vrai

Question 40

Vrai ou faux, le bénéfice anormal (BNA) est un indicateur de création de richesse pour une période.

Answer 40

Vrai