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Utilisation des E/F (CTB-3100) > Séances 05 et 06 : Les états financiers et la notion de diagnostic > Flashcards

Séances 05 et 06 : Les états financiers et la notion de diagnostic Flashcards

(26 cards)

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1
Q

Comment poser un diagnostic (4)

A
  1. Analyse passé: évolution ratios sur 3 à 5 ans
  2. Analyse sectorielle: Tendance?
  3. Rassembler différences significative (1 et 2)
  4. Mettre en relation et diagnostic
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2
Q

Facteurs de risque (4)

A
  1. Risque de taille (moins ressource)
  2. Risque de nouveauté (moins expérience, plus vulnérable facteur externe)
  3. Risque de croissance (imprévu)
  4. Risque de désuétude (moins innovant)
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3
Q

Risque de taille: Diagnostic (3)

A
  1. Entreprise condamnnée
  2. Prélèvements
  3. Problème de financement
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4
Q

Taille: Entreprise condamnée: Symptômes (2), et solutions (2)

A

Lancement avec ressources (RH et $) insuffisantes:
Symptômes:
1. Burn rate court: Revenu nul, réserve liquidité réduite, peu capital-action
2. P/S/Procédé Peu innovant

Solutions:

  1. Augmenter FP
  2. Réorientation innovation
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5
Q

Burn rate

A

Temps entreprise va épuiser réserve liquidité (survie) ie rapidité à consommer: Entrées/mois < Sortie/mois = $ Brûle/mois
= Liquidité début / $ Brûle = nbr mois survie

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6
Q

Taille: Prélèvements: Symptômes (3) et solution (1)

A

Priorité salaire vs croissance: Dépense perso (auto), frais représentation (voyage):
Symptômes:
1. MB normale, mais ME faible (donc, impact rentabilité MN et ROE faible)
2. FVA % Vente > Secteur
3. Dividende élevé % BN

Solution:
1. Réduire prélèvements

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7
Q

Risque de nouveauté: Diagnostic (3)

A
  1. Utilisation inadéquate des actifs (4 situations)
  2. Quête de perfection
  3. Problème de fiancement
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8
Q

Nouveauté: Utilisation inadéquate des actifs (4 situations)

A
  1. Mauvaise utilisation des stocks
  2. Détention d’actifs excédentaires (ex: placement temporaire vs généré vente)
  3. Désinvestissement (amortissement vs capacité production)
    (4. Surinvestissement)
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9
Q

Nouveauté: Utilisation inadéquate des actifs: Mauvaise utilisation des stocks. Symptômes (3)

A

Pas suffisamment de stock pour créer un impact
Détection:
1. Rotation stock < secteur, car Vente / élément d’actif
2. Pas de vente = Marge faibles donc ROA faible < secteur
3. Réel < attendu: Destruction de valeur (BNA négatif)

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10
Q

Nouveauté: Utilisation inadéquate des actifs: Détention d’actifs excédentaires. Détection (2) et exception (1)

A

Permet pas de généré des ventes vs coûts FP.
Ex: Liquidité excédentaire, Placement temporaire, prêt avantageux, terrain/bâtiment destiné revente:
1. Rotation actif/immo < secteur, car Moins Vente / BCP d’actif
2. Destruction valeur: Actif fait partie du Capital investi ie augmente Bénéfice normal, mais ne contribue pas au Bénéfice net. Ex: Placement temporaire rapporte 2% vs coût capital 6% (attendu).

Exception: Techno: Encaisse excédentaire pour autofinancement RetD: Planif pour éviter financement difficile/coûteux

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11
Q

Nouveauté: Quête de la perfection: Symptômes (3)

A

Innovation: Repousse commercialisation (risque manquer financement)
Symptômes:
1. Revenu nul
2. Dépenses importante RetD
3. Pas de dépenses en immo/commercialisation

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12
Q

Risque de croissance: Diagnostic (5)

A
  1. Surinvestissement
  2. Investissement mal géré
  3. TDC insuffisant
  4. Croissance à tout prix
  5. Problème de financement
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13
Q

Investissement adéquat et rentable devrait permettre à LT (3) et CT (2):

A

LT:

1) Augmenter les vente
2) Augmenter la productivité: Réduire coût par économie d’échelle ou augmenter capacité de prod
3) Augmenter Marge et rotations DURABLEMENT (sur plus d’un exercice)

CT: Adaptation normale lors investissement:

  1. Baisse marge: Plus de coût de production (formation, rejet…)
  2. Baisse Rotation: Délai que vente augmente vs hausse de coûts
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14
Q

Croissance: Surinvestissement
Symptômes (3)
Solutions (3)

A 
Trop investir: Survient lorsque vu trop grand ou investissement massif immo:
Symptômes:
1. Baisse durable des marge
2. Baisse non temporaire rotation
3. Baisse durable ROA

Solutions:

  1. Limiter croissance actif: Location, construire plus petit, achat usager
  2. Revendre partie équipement
  3. Améliorer planification/prise de décision
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15
Q

Croissance: Investissement mal géré

Symptômes (5) et différence avec surinvestissement

A

Contrairement au surinvestissement, pas trop investi, on a besoin d’investir: mal gérer/planifier:
Erreur: Pas d’analyse de rentabilité ni de liquidité: Ne pas tenir compte des mise de fonds initiale par partie auto-financé (baisse FDR) et des dépenses CT (ex: installation).

Conséquences/symptômes:

  1. Baisse de rentabilité année acquisition (normal)
  2. Baisse production (adaptation)
  3. diminution FDR ET RESTE INFÉRIEUR à avant.
  4. Baisse de rotation TEMPORAIRE (vs surinvestissement, car on avait besoin)
  5. Hausse durable de l’endettement et baisse liquidité
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16
Q

TCD =

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A

Taux de croissance max que peut soutenir BNR (autofinancement) sans recourir à émission de capital:
Calcul chaque année et faire moyenne:
= ROE x (1-taux de distribution div)
taux div = Div / BN

17
Q

Croissance: Problème de taux de croissance durable (TCD)
Symptômes (3)
Solutions (3)

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A

Forte croissance et ne parvient pas à s’autofinancer :
Si Moyenne TCD < TdC annualisé Actif et Vente (RGM)
Symptôme:
1. Endettement année après année
2. Forte croissance actif vs Avoir (FP)
3. Forte croissance Vente (double 10k à 20k)

Solutions:

  1. Augmenter FP (Limiter endettement): Injecter FP, émission, ange
  2. Réduire croissance actif: Location, moins cher/use
  3. Accroitre ROE (BN/FP): Limiter dividende/prélèvement, augmenter marge (réduire cout), éliminer activité qui ne crée pas de valeur (⚠️loss leader).
18
Q

Croissance: Croissance à tout prix

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A

Mauvaise évaluation des coûts: Ex: Service avec plus de coût indirect. Le PV est trop bas et ne couvre pas coût ie Croissance rapide vente (prix plus bas concurrence). MB < Secteur, destruction de valeur.

19
Q

Risque de désuétude (2)

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A
  1. Faiblesse des marges

2. Désinvestissement

20
Q

Désuétude: Faiblesse des marges (2)

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A

Entreprise mature:
1. Concurrence: Comparer secteur. Baisse Marge: Hausse coût, baisse vente
Solution: Différenciation, avantage compratif
2. Désuétude: Ne répond plus à la demande. Baisse Marge (Baisse Qt/pv, Hausse cout marketing/escompte,
Solution: Réorienter/innover, arrêter prod désuet

21
Q

Désuétude: Désinvestissement. Symptômes (3)

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A

Capacité d’investir (vs sous-investissement), mais ne le fait pas. Impacts M/L T: Perte capacité prod, compétitivité, confiance client/créancier,
Symptômes:
1. Baisse actif immobilisé ie VCtb immo
2. Rotation actif > secteur: gonflé artificiellement par sous investissement. Comparer investissement vs amortissement au É/FT. Création valeur, rentabilité.
3. Prélèvement > Réinvestissement

Solution: Réinvestir rapidement

22
Q

Manque de financement (ie capital) Raisons (7) et symptômes (3) et solution

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A

Raisons:

  1. T: Veut pas partager le contrôle
  2. T: Pas partage risque: Perte confiance
  3. N: Manque expérience/connaissance
  4. N: Situations de démarrage: 60% échec, absence garantie
  5. C: Décalage entre TCD et croissance réelle (ex: Techno)
  6. C: Absence préparation
  7. D: Manque de perspective de croissance

Symptômes:

  1. Rentabilité faible/négative < secteur
  2. Endettement élevé et FP faible
  3. Repérage E/FT

Solution: Trouver FP

23
Q

Échec d’entreprise: Facteurs externes (4)

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A
  1. Conjoncture économique
  2. Concurrence
  3. Changement techno
  4. ∆ Changement goût consommateur
24
Q

Entreprises condamnées: Entreprises susceptibles (2)

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A
  1. Difficile d’avoir un avantage comparatif

2. Long à généré des revenu

25
Pourquoi difficile obtenir financement pour Retd?
Pas de garanties
26
Si rotation actif immo énorme: Allez voir quoi pour trouver explications?
E/FT: Amortissement et investissement immo | Cible: Qu'elle soit =

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