Segundo Parcial

Question 1

Rentabilidad

Answer 1

Es la proporción de resultados y esfuerzos en un determinado periodo de tiempo.

Question 2

Rentabilidad Financiera de una empresa

Answer 2

Es la relación entre las utilidades y las inversiones de los dueños en un plazo determinado, ordinariamente un año.

Question 3

La rentabilidad para los dueños de la empresa tiene que ver con dos factores:

Answer 3

La productividad de los activos y el apalancamiento financiero

Question 4

Variables o Factores de la rentabilidad

Answer 4

Inversiones (Activo circulante, fijo y otros activos)
Productividad (Relación de Utilidad de Operación a Activos)

Financiamiento (Pasivo y Capital Contable)
Apalancamiento (Proporción de Deuda a Capital Contable y de Utilidad antes de impuestos a utilidad de operación)

Question 5

La proporción en que participen la deuda y el patrimonio influye en el nivel de:

Answer 5

Rentabilidad

Question 6

A más utilidades de Operación en relación con los activos, mayor productividad

Answer 6

La eficiencia no basta, es necesario invertir en activos apropiados para la estrategia de la empresa y que la estrategia sea adecuada y bien ejecutada (eficacia).

Question 7

Apalancamiento Financiero

Answer 7

Se refiere a la deuda que una empresa emplea para financiar sus activos.

Question 8

¿Cuándo se presenta mayor apalancamiento financiero?

Answer 8

A más mayor proporción de deuda en relación a la aportación de duelos.

Question 9

El rendimiento para los dueños de la empresa será más y más mayor con más y más pasivo, si se cumple una condición:

Answer 9

Que la productividad de los activos sea superior al costo de la deuda.

Question 10

El efecto positivo del apalancamiento financiero en la rentabilidad puede revertirse si:

Answer 10

Si se concretan los riesgos de operación (lo que puede provocar el descenso de la utilidad de operación) o el riesgo financiero (la elevación de las tasas de interés de la deuda).

Question 11

El método Dupont

Answer 11

Es una forma de medir la rentabilidad de una empresa: permite también detectar problemas cuando se maneja sistemáticamente, es decir, cuando se da seguimiento periódico a las cifras contables.
Es una herramienta útil para observar elementos importantes del comportamiento de la rentabilidad.

Question 12

¿Por qué no es fiable el método Dupont para decidir la vida o la muerte de un proyecto?

Answer 12

Porque para su evaluación se necesita considerar el valor del dinero en el tiempo y el ciclo de vida completo del proyecto.

Question 13

La tasa de rendimiento contable es igual al producto de dos factores:

Answer 13

1) Productividad de los activos, ajustada por el efecto de los impuestos (1-t)
2) El apalancamiento financiero

Question 14

La productividad de los Activos, que es una proporción o una tasa puede ser objeto de factorización, es decir, puede ser degollada en dos factores:

Answer 14

Margen y Rotación

Question 15

¿El apalancamiento es más reducido porque disminuyó la proporción de deuda en relación al capital contable o porque la tasa de interés aumentó?

Answer 15

Mientras más elevado sea el resultado de la división de Activos / Capital Contable, más deuda participa en el financiamiento de los activos.

Question 16

¿Por que puede disminuir el apalancamiento?

Answer 16

Porque la deuda se reduce en proporción a los activos.

Porque se reduce la proporción de la Utilidad Financiera respecto a la Utilidad de Operación

Question 17

15 % de Productividad de operación significa que

Answer 17

Por cada peso de activo en la empresa hubo 15 centavos de utilidad de operación

Question 18

El apalancamiento financiero aumenta la Tasa de rendimiento contable para los accionistas por dos razones:

Answer 18

1) El interés que se paga es un gasto deducible, por tanto el fisco absorbe una parte (el fisco es socio tanto en ingresos como en egresos, esto es lo mismo que decir que toma una parte de las utilidades)
2) Si la tasa de productividad de los activos excede a la tasa de interés sobre la deuda)

Question 19

A mayor endeudamiento, mayor rentabilidad siempre y cuando:

Answer 19

la utilidad de operación sea suficiente para cubrir los gastos financieros, es decir la productividad de los activos sea mayor que el costo financiero.

Question 20

¿Cuándo las ventas y la utilidad son suficientes?

Answer 20

Los son cuando la relación entre utilidad de operación y los activos necesarios para producirlas significan una tasa mayor a la del costo de capital que la empresa esta utilizando.

Question 21

Riesgo de Operación: ¿Qué puede provocar la disminución del precio de venta o del volumen de las unidades de venta?

Answer 21

Que hayan entrado a la industria donde la compañía opera otros competidores o que el precio de los productos sustitutos haya descendido o que hayan aparecido nuevos productos sustitutos baratos o que el número de clientes haya descendido y que los clientes restantes lograran mayor poder de negociación. También que cambios demográficos reduzcan el segmento de la población que atiende, o cambios culturales que alejen a los clientes de los productos que usted ofrece.

Question 22

¿Por qué si la productividad es menor al costo de financiamiento el resultado para los accionistas es mas bajo?

Answer 22

Porque hay más proporción de deuda

Question 23

¿Qué puede ocasionar la subida de las tasas de interés?

Answer 23

Escasez de capitales en el país: Los inversionistas tienden a salirse de países que ven afectada su estabilidad económica, política o social.
Una balanza comercial desequilibrada: devaluó de la moneda.
El banco central retira a través de mecanismos de mercado, dinero de la circulación a fin de sofocar un brote inflacionario.

Question 24

Cuando la utilidad de operación no es suficiente para cubrir los gastos financieros o cuando la tasa de productividad es menor al costo de financiamiento:

Answer 24

a mayor endeudamiento menor rendimiento.

Question 25

¿Que representa el margen? Utilidad de operación / ingresos

Answer 25

Es porcentual, por cada 100 pesos que vendes x de margen

Question 26

¿Que representa la rotación? Ingresos / Activos

Answer 26

Veces que vendes el importe de los activos

Question 27

¿A mayor margen de operación, mayor tasa de rendimiento contable?

Answer 27

Verdadero

Question 28

Si el costo del capital es menor que el índice de productividad, ¿a mayor índice de apalancamiento menor tasa de rendimiento contable?

Answer 28

Falso, es mayor tasa de rendimiento contable

Question 29

¿A mayor rotación de activos, mayor productividad de éstos?

Answer 29

Verdadero

Question 30

¿Si la relación Utilidad Financiera / Utilidad de Operación disminuye de un período a otro, podría ser que….

Answer 30

• se incrementaron las tasas de interés
• el importe de los gastos financieros aumentó porque hubo más deuda
• los gastos financieros no se incrementaron pero la utilidad de operación disminuyó

Question 31

Reglas de Navegación

Answer 31

• Es más importante hacer lo estratégicamente correcto que lo inmediatamente rentable.
• Se debe siempre respetar un equilibrio, el equilibrio entre rendimiento y la inversión en capital de trabajo y activos fijos.
• Las decisiones de la proporción de deuda deben estimar debidamente los riesgos de operación y los derivados de cuestiones macroeconómicas.
• Obtenga pasivo de largo plazo y paguelo pian pianito con utilidades. No vaya a retirar las utilidades que financian parte del capital de trabajo; el crecimiento demanda más capital de trabajo.
• Deshagase de la basura y de los elefantes blancos, es decir, de los inventarios que no se mueven y de los activos fijos no requeridos por la operación.
• NO debe planear su negocio solamente pensando en el estado de resultados. Debe proyectar sus números considerando el capital de trabajo y su financiamiento. Este financiamiento puede ser con aportaciones de los dueños o con pasivo de largo plazo o una mezcla de ambos
• Las compañías que viven por los números, mueren por lo los números.
• Los indices financieros y el flujo de efectivo proyectado no dicen la última palabra sobre el tema de liquidez.
• No gaste o invierta - en el largo plazo todo es gasto, en el corto todo es inversión- más de lo que requiera o lo que pueda, y no se endeude o queme sus reservas si se avecina una tormenta.
• Al reducir el plazo del ciclo del efectivo se reduce riesgo. Pero no se trata de eliminar todos los riesgos: hay que correr riesgos que son necesarios.
• No se pueden tomar decisiones de inversión sin una estrategia que en su núcleo contenga una visión mercadológica.