TEMA 1 y 2 Flashcards
(98 cards)
1
Q
¿Qué es la internacionalización de la empresa?
A
Acciones por las cuales una empresa se dirige a mercados distintos a los de su localización, bien a través de inversiones o exportaciones.
2
Q
¿Cuáles son las características de las inversiones en el exterior?
A
IED en el exterior, con plazos de amortización superiores a dos años, y establece una relación a largo plazo con la empresa de IED.
3
Q
¿Qué tipos de riesgos se presentan en la internacionalización de la empresa?
A
Riesgos económicos-financieros y no financieros.
4
Q
¿Qué se debe prever en las inversiones internacionales respecto a la sostenibilidad?
A
Prever cualquier impacto negativo y comprometerse con el desarrollo sostenible.
5
Q
¿Qué implica la financiación de operaciones de exportación?
A
Aportar fondos y recursos para la adquisición de bienes, mediante créditos o préstamos. Pueden ser propios o ajenos.
6
Q
¿Qué factores se deben considerar al decidir sobre la financiación?
A
El tipo, el coste de las fuentes, y la facilitación del pago al importador.
7
Q
¿Cómo minimizar el coste de la financiación?
A
Eligiendo bien la fuente, valorando el perfil de riesgo del deudor, ajustar vencimientos a necesidades. y ajustar vencimiento a vida útil, además estructurar adecuadamente los riesgos.
8
Q
¿Quiénes son los agentes en una operación de exportación?
A
El exportador, que realiza la venta, y el importador, que adquiere los bienes.
9
Q
¿Qué es un contrato de suministro?
A
Contrato que tiene como objeto la entrega de bienes en condiciones pactadas, que suele entrar en vigor con el pago de un anticipo.
10
Q
¿Qué es un contrato llave en mano?
A
Contrato en el que el contratista se obliga a concebir, construir y poner en marcha una obra, entregando un producto terminado. Suelñen tener un anticipo y el porcentaje más corrientes es del 10%
11
Q
¿Qué se entiende por entrega provisional en un contrato?
A
Firma del Acta de Entrega Provisional una vez terminada la obra y planta lista.
12
Q
¿Cuáles son los hitos de un contrato llave en mano?
A
Adjudicación - contrato perteneciente al contratista
Firma del contrato - se adjudican derechos y obligaciones
Puesta en vigor
Terminación del contrato
13
Q
¿Qué se entiende por entrega definitiva en un contrato?
A
Firma del Acta de Entrega Definitiva después de verificaciones y ajustes, suele durar uno o dos años y tras lo cual todo es responsabilidad del comprador.
14
Q
¿Cuáles son las formas de adjudicación de un contrato de exportación?
A
- Negociación directa con el cliente - Acuerdo directo con contacto por misiones, anuncios o intermediarios
- Subasta - Contrato adjudicado al licitador que haga la oferta mas baja sin incurrir en baja temeraria
- Concurso - Se valoran criterios técnicos además de económicos 😤
15
Q
¿Qué es un aval en el contexto de la financiación de exportaciones?
A
Compromiso asumido por una entidad financiera de pagar una cantidad determinada al beneficiario en caso de incumplimiento.
16
Q
¿Cuáles son las formas del concurso y la subasta?
A
Adjudicación directa: empresa elegida de forma justificada por el licitador
o
Concurso restringido: presentan ofertas los elegidos por el convocante, habiendo establecido previamente unos criterios objetivos
o
Concurso abierto: toda empresa interesada se presenta. Y la oferta recaerá en la empresa que presente la oferta más ventajosa.
17
Q
¿Cuáles son los tipos de garantías y avales?
A
- Garantías técnicas - La EF responde al incumplimiento de las oblkigaciones
- Garantías económicas o financieras - El garante se compromete a pagar al beneficiario por el cumplimiento de una obligacion de pago
18
Q
Definición garantías
A
Utiles para garantizar el pago y asegurar el riesgo, el importador se cubre de ciertos riesgos de un posible incumplimiento y es emitida por el exportador.
19
Q
¿Qué cubre una garantía de oferta?
A
Garantiza que se aceptará el contrato de acuerdo con la oferta presentada, con un importe fijado del 2-5%. Habitual cuando se desea acceder a concurso o licitaciones fuera.
20
Q
¿Qué cubre una garantía de buena ejecución?
A
Cubre del posible incumplimiento del exportador o contratista de las obligaciones establecidas. De entre el 5 y el 15%; se reduce en bienes de equipo y se mantiene en llave en mano.
21
Q
¿Cuándo se ejecuta una garantía?
A
Cuando el exportador incumple las condiciones pactadas.
22
Q
¿Que cubren las garantías de pago anticipado?
A
Cubre al importador por el pago anticipado hecho al exportador, necesario para que se cumpla el copntrato, se va reduciendo hasta llegar a 0.
23
Q
¿Qué cubren las garantías de retención?
A
Cubre al comprador de posibles defectos o incumplimientos del mantenimiento. Son el 5% del contrato, retenidos conta la firma del Acta Definitiva, no interesa esa demora y hace que se lepague ese 5% con el AEP, emitiendo una garantía de retención
24
Q
¿Qué son las garantías a primera demanda?
A
Garantía independiente que obliga al garante a pagar al acreedor al notificarse el incumplimiento, sin necesidad de acreditación.
Son cómodas para ambas partes, para el exportador implica un reflejo de solvencia y seriedad, pero plantean el peligro del abuso del derecho y fraude. Para evitarlo se han hecho las Reglas
Uniformes de la CCI
sobre GPR. Hay paises que exigen que se operen con sus normas y puede ser un riesgo.
25
¿Qué riesgos deben mitigar los exportadores en operaciones de comercio exterior?
* Riesgos políticos
* Riesgos extraordinarios
- Fuerza mayor, guerra, expropiacion, transferencia y convertibilidad, riesgo de incumplimiento
* Riesgo comercial - Impago por quiebra o suspension de pagos
* Riesgo de cambio - Cuando la divisa de costes es diferente de la venta
* Riesgo de intereses - tipos variables. Mitigado mediantes swaps de tipo de interes que transforman en tipo fijo
26
¿Qué son las garantías contractuales?
Garantías ligadas a un contrato en las que la obligación surge del incumplimiento del contratista o exportador. Se debe probar el quebrantamiento y especificar todo. La reacción es clave para asegurar que en caso de ejecución, se haga efectivamente
27
Ventajas y desventajas garantías técnicas - Beneficiario
Le permite cubrirse de riesgo técnicos derivados de la ejecución de un producto, recibiendo una indemnizacion; la existencia de garantías le permite filtrar a exportadores serios
Desventajas - Formas y momentos muy claras, la contestacion por el epxortador puede generar costes de litigio
28
¿Qué fuentes de financiación existen para la empresa?
* Crecimiento natural u orgánico
* Expansión mediante grandes proyectos
* Crecimiento externo
29
Ventajas y desventajas garantías técnicas - Exportador
Ventajas:
▪
Conseguir una garantía técnica denota la seriedad de la empresa
o
Desventajas:
▪
Puede ser un proceso largo
▪
Suelen ser de importes elevados, lo que supone un mayor esfuerzo
▪
Elevados costes asociadso
▪
Podría ser ejecutada indebidamente
▪
Un seguro para evitar costes también es caro
▪
Todos los costes son obstáculos para las PYMES
30
¿Qué son los recursos propios en la financiación. Capital Social?
Acciones, en constitución o ampliaciones de capital. Conceden condición de socio y una serie de derechos
▪
Políticos: asistencia y votación en juntas a partir de un umbral
▪
Económicos: dividendos, derecho de suscripción preferente
▪
Información: información sobre evolución del negocio y situación ecofin
o
Acciones normalmente ordinarias frente a las preferentes.
▪
Ordinarias:
*
Conforman el capital social de la empresa. Incorporan derechos
▪
Preferentes:
*
Preferencia en cobro de dividendos, sin derechos políticos. Menor riesgo y menor rentabilidad. Asociadas a deuda junior emitida a perpetuidad.
31
¿Qué son los recursos propios en la financiación. PN?
VNC soportado por acciones de empresa
o
Un aumento puede deberse a dos motivos:
▪
Acumulación de reservas de otros ejercicios.
*
Autofinanciación, incremento recursos propios.
▪
Aumento del capital con la emisión de nuevas acciones
*
Emision de acciones para captar nuevo capital. Las que cotizan lo hacen a través de una oferta pública de acciones con intervención de intermediarios financieros.
32
Fuentes de financiación ajena
Conjunto de recursos procedentes del exterior:
o
Deuda financiera:
▪
Deuda bancaria y de emisión de títulos. La DFN es muy usada.
o
Deuda comercial:
▪
Crédito comercial resultado del pago aplazado
o
Otro pasivo exigible
▪
Pasivos con diferentes acreedores
33
¿Qué caracteriza a un préstamo?
Contrato donde un acreedor entrega una cantidad de dinero de una vez, que se devuelve en cuotas periódicas.
34
¿Qué es un crédito en el contexto de financiación?
Un acreedor pone a disposición de la empresa una serie de fondos hasta un límite, sin entrega de una vez. pagando interés y el principal. Si es de tipo variable, se utilizan referencias del interbancario mas un margen adicional dependiendo del riesgo de crédito.
-
La concesión de un préstamo requiere de un estudio. Por lo que al tratarse de algo a medio largo plazo, es preferible ser alguien de confianza,
35
¿Qué es un crédito?
Fondos que un acreedor pone a disposición de la empresa hasta un límite.
Si es de una operación, el periodo será el que dure la operación.
-
Pago periódico de intereses sobre cantidades dispuestas y a devolver el principal, tipo fijo o variable.
-
Costes similares al préstamos. Existe una comisión de disponibilidad o comisión de compromiso. Remunera al prestamista el importe del créditos concendido que no ha sido concebido, pagada de forma trimestral.
## Footnote
No se entrega de una vez y tiene un periodo final.
36
¿Qué es un crédito sindicado?
Operaciones de elevada cuantía donde el préstamo es condecido por un sindicato bancario. El prestatario elige la propuesta de sindicación de un determinado bacnco y le da el mandato al banco director, encargado de seleccionar al resto. El banco agente suele coincidir con el director, es el que gestiona operativa y administrativamente el crédito. El riesgo está repartido entre bancos.
## Footnote
Se utiliza en situaciones generales.
37
¿Cómo se clasifican los tipos de cupones en bonos?
Fijo – straight bond ligado a interes fijo
o
Variable -. Floating rate, interes variable, inflación
o
Bonos cupón cero – emitidos al descuento o a la par con un pago de cupón a vencimiento.
## Footnote
Cada tipo de cupón tiene características específicas de pago y estructura.
38
El emprestito
o
emisión de títulos u obligaciones que obtiene financiación por parte de los tomadores de títulos (fondos de inversiones, pensiones) a cambio del derecho de un pago periódico de cupones y la devolución del principal. NO confieren propiedad de la empresa, solo derechos económicos.
o
Las emisiones en el mercado monetario hacen referencia a plazos de hasta 18 meses.
o
El principal valor nominal es la cantidad que el emisor deberá devolver al bonista al vencimiento.
o
Utilizada como una fuente de financiación corporativa
o
Pueden tener estructura estándar o incluir opciones integradas.
o
El cupón es la renta periódica generada por el bono según un tipo de interés, con un pago semestral/americano o europeo/anual
39
¿Qué es el crédito sindicado?
Préstamo concedido por un sindicato bancario para operaciones de elevada cuantía
## Footnote
El riesgo está repartido entre varios bancos.
40
¿Qué es la TIR del bono?
Tasa de rentabilidad esperada de un bono mantenido hasta el vencimiento la tasa de descuento que iguala el precio del bono al valor actual de los sucesivos cupones y el valor nominal al final del año 1
## Footnote
Es la tasa de descuento que iguala el precio del bono al valor actual de los cupones y el valor nominal.
41
¿Qué caracteriza a la deuda senior?
Tiene prioridad en ser cobrada
Deuda senior asegurada
▪
Deuda con garantía aun mayor por estar asegurada por un activo en concreto
o
Deuda senior no asegurada
o
Se pueden incluir préstamos o créditos bancarios, emisiones de bonos corporativos o financiación de proyectos
## Footnote
Esto la hace menos riesgosa en comparación con otros tipos de deuda.
42
Define 'collateral' y covenants
Collateral – Garantía aportada, propia o de terceros
▪
Convenants – Clausulas de financiación que obligan o prohíben determinadas acciones
## Footnote
Sirve como respaldo en caso de incumplimiento.
43
¿Qué es la deuda junior o subordinada?
Deuda supeditada a que se satisfagan otras deudas primero. Por el elevado riesgo, se emiten con un mayor tipo de interés. Pueden contar con diferentes tramos con distintos grados de seniority.
o
Es considerada patrimonio contable (capital secundario dentro de los fondos propios) a efectos del analisis de solvencia
## Footnote
Se emite con un mayor tipo de interés debido al elevado riesgo.
44
¿Qué son los préstamos participativos?
Tipo especial de deuda subordinada vinculada a resultados del negocio
La empresa recibe financiación a cambio de una remuneración variable ligada a la evolución de los resultados del negocio, con periodos de carencia iniciales y evitando ceder parte de la propiedad. En caso de amortización anticipada, se debe hacer una ampliación de capital por el mismo importe.
## Footnote
Permite financiación sin ceder parte de la propiedad.
45
¿Qué determina el coste asociado a la deuda?
Volumen de la deuda, periodo de vencimiento, riesgo y complejidad de la operación
## Footnote
También influye el contexto de mercados financieros.
46
Determinación del coste financiero
Será ek tipo de interés mas un margen adicional en función del riesgo
El spread entre la rentabilidad de una emisión de renta fija privada a un determinado plazo y la rentabilidad del bono del tesoro público a ese mismo plazo determina la prima de riesgo frente al activo libre de riesgo de referencia.
47
¿Qué es el crédito a la exportación?
Crédito dirigido a cubrir una operación de comercio internacional
## Footnote
Permite financiar la adquisición de bienes y servicios por parte del importador.
48
¿Quién es el beneficiario en un crédito comprador?
El importador o comprador que necesita recursos
## Footnote
El exportador se beneficia indirectamente de la financiación.
49
¿Qué define al crédito comprador?
Esquema de financiación a medio y largo plazo (2 o mas años) que financia la operación. Es la figura más habitual.
-
El banco va haciendo desembolsos parciales según se avance en la operación según se cumplan hitos.
-
Posteriormente se devolverá el crédito al banco en los plazos y condiciones acordadas en el convenio de crédito.
## Footnote
Incluye pagos de intereses y capital.
50
Características del crédito comprador
-
Deudor
o
El importador o comprador extranjero
-
Acreedor
o
La entidad que concede la financiación
-
Convenio de crédito
o
El acuerdo que recoge los términos de la financiación. Vinculado al contrato comercial que financia.
-
Periodo de disposición, desembolso o utilización de crédito
o
Coincide con el periodo de ejecución del contrato comercial, desde la entrada en vigor hasta la finalización de la ejecución de este
-
Con la diposicion progresiva de los fondos por parte del importador (ordenando al banco que pague al exportador)
o
Según lo acordado en el contrato comercial, generalmente con el cumplimiento de hitos.
-
Periodo de amortización o de repago del crédito
o
Periodo que se extiende desde el punto de arranque del crédito hasta el vencimiento acordado, pagandoe tanto intereses como capital
51
¿Qué es el crédito suministrador?
Financiación de la operación por parte del exportador al importador
## Footnote
Permite diferir el pago por parte del importador.
52
¿Cuáles son las características del credito suministrador?
-
Deudor
o
El importador
-
Acreedor
o
El exportador, pero es habitual que se cedan los derechos a una entidad financiera y se convierta en acreedora de los derechos de crédito.
▪
Al adquirir, al descuento normalmente sin recurso, los derechos derivados de una correcta ejecución de las obligaciones contractuales
▪
Se realiza sobre instrumentos cambiarios (pagarés o letras de cambio), sobre títulos ejecutivos que previamente se han aceptado y reconocido por el deudor
2.2.3.
CLASIFICACIÓN DE LOS CRÉDITOS A
53
Las partes de un crédito comprador en una operación de suministro
Parte real de la operación:
-
El exportador firma un contrato de suministros con un importador
-
EL contrato entra en vigor con el pago anticipado del contrato por parte del importador o el banco financiador
-
El exportador ejecuta la operación y embarca la mercancía
-
Recibe el pago del resto del contrato en la fecha del embarque, hito de pago recogido en el contrato.
Parte financiera de la operación:
-
El importador firma un convenio de crédito con una entidad
-
En virtud de este, el banco abonará al exportador en nombre del importador el pago anticipado
-
En el momento de embarque (punto de arranque de crédito), el banco paga al exportador en nombre del importador el resto del contrato.
-
A partir del punto de arranque, el importador deberá ir devolviendo el crédito según cuotas y periodicidad fijada en el convenio de crédito.
-
El horizonte total será el periodo de desembolso más el periodo de amortización.
54
Un crédito comprador en una operación de suministro
-
Se trata de operaciones en las que se ejecuta el contrato con responsabilidad del exportador en todo. En caso de contratos EPC (ingeniería, suministro y construcción) de proyectos como plantas de tratamientos de agua, centrales de producción de energía eléctrica, plantas industriales, etc.
-
El periodo de ejecución es más largo que en los contratos de suministro (2 años p.ej), coincidirá con el periodo de disposición del crédito. Se devengarán y abonarán los intereses correspondientes a los importes dispuestos abonados al exportador.
-
El periodo de amortización del crédito comprador es de largo plazo (7 años p.ej). EL inicio de este periodo coincide con el del final del periodo de ejecución. Es el denominado punto de arranque del crédito. El importador o deudor deberá hacer frente al pago de las cuotas del principal más intereses según el calendario de amortizacines. Normalmente con cuotas semestrales.
o
En el caso expuesto, el periodo total es de 9 años. A los 6 meses del punto de arranque del crédito (firma AEP) tendrá lugar el pago de la primera de las 14 cuotas de principal+intereses.
55
Clasificación de los créditos a la exportación según el plazo.
* Corto plazo: menos de 2 años - habitual para materias primas
* Medio plazo: 2-5 años - bienes de equipo
* Largo plazo: más de 5 años - plantas llave en mano, avioens o barcos
## Footnote
A mayor plazo, mayor coste y dificultad para obtener financiación.
56
Clasificación de los créditos a la exportación según la naturaleza
Financiación privada o comercial:
▪
Procedente de un financiador privado, habitualmente por parte de un banco o sindicato. La entidad financiadora podrá tener diferente origen, distinguiendo entre:
*
Financiación comercial local (banco desde el país de destino)
*
Financiación internacional
o
Financiación oficial (bilateral 5):
▪
Apoyo financiero público o gubernamental desde el país del exportador. Puede consistir en una financiación oficial directa o en una cobertura riesgo de crédito mediante instituciones publicas y agencias de crédito oficiales a la exportación.
*
En el caso de Apoyo mediante cobertura de riesgos, los seguros o garantías, suponen un apoyo clave al permitir la movilización de financiación privada.
▪
Es financiación vinculada a la exportación y con carácter ligado para impulsar exportaciones nacionales. Es habitual que esté ligada a un contenido mínimo de bienes y servicios recogidos.
▪
Importante en casos de países emergentes donde los bancos privados no quieren tomar riesgos. Elemento de carácter contracíclico
o
Financiación multilateral
▪
Procedente de instituciones financieras multilaterales del BM, BIRF, etc. Actividad centrada en desarrollo económico y social. Son relevantes y útiles en proyectos de infraestructura.
o
Financiación del propio exportador
▪
Operación financiada al importador con unos costes financieros adicionales repercutidos en el importe del contrato comercial.
o
Financiación en mercado de capitales
▪
Vía instrumentos desintermediados mediante emisiones de bonos u obligaciones. Uso en países desarrollados
o
Cofinanciación o financiación combinada
▪
Uso de varias.
57
TIPO DE CRÉDITO SEGÚN LA NATURALEZA O RIESGO DEL DEUDOR O GARATE
-
Riesgo corporativo
o
El deudor es la empresa privada extreanjera que lleva a cabo la importación. Con riesgo de crédito aceptable para la entidad prestamista
-
Riesgo banco
o
El deudor es un banco del país del importador. Es el caso de créditos documentarios donde el exportador no acepta el riesgo de impago del impotador y un banco local garantiza cumplimiento
-
Riesgo soberano
o
El deudor es el Gobierno o Estadp. El Ministerio de Finanzas local actúa formalmente como agente financiero. De no pagarse es suspensión de pagos de la deuda soberana de un país.
-
Riesgo público
o
El deudor es una entidad pública sin garantía soberana. Un impago de la financiación no supone estrcitamente un incumplimiento del gobierno.
-
Riesgo proyecto
o
El deudor es una sociedad vehículo, desarrollada para el proyecto. El riesgo esta basado en los flujos de caja que generará la sociedad y no en las garantías. Estructura típica para financiar proyectos de infraestructura.
-
Riesgo contrato de exportación de producto
o
Operaciones financieras estructuradas donde el prestamista basa su riesgo en una estructura donde lo importante es la capacidad de asignar contratos de exportación de una materia prima o derecho que controla. Operaciones en paises con alto riesgo político.
-
Mitigación de riesgos
o
Se pueden articular otras garantías como el caso de garantías reales como garantías hipotecarias o la prenda o pignoración de activos tangibles como el bien o equipo objeto de exportación.
o
Si un banco negocia un crédito exportación a favor de un extranjero,
## Footnote
Se considera un riesgo de crédito aceptable para el prestamista.
58
¿Qué es el crédito circulante?
Financiación solicitada por un exportador en relación a un pedido en firme
El periodo de financiación estará ligado al periodo al periodo de ejecución del contrato. También puede ser que el periodo de amortización se extienda entre uno y cinco años.
-
La entidad valorará los riesgos siendo el principal el medo de pago del importador, simple o documentario.
-
El riesgo mas importante es la anulación o cancelación. Si existe algún mecanismo de seguro frente a este riesgo o la operación se liquida mediante pago documentario, será mas facil que la entidad conceda.
## Footnote
Puede estructurarse como línea de crédito o préstamo.
59
¿Quién es el deudor en el contexto de la financiación oficial a la exportación?
La empresa exportadora
## Footnote
Se refiere a la entidad que busca recursos financieros para sus operaciones de exportación.
60
¿Qué es el consenso de la OCDE en relación con el crédito oficial a la exportación?
Apoyo financiero oficial del país de la empresa exportadora, que busca movilizar financiación y asegurar competitividad
## Footnote
Este consenso busca un marco internacional homogéneo para la financiación de exportaciones.
61
¿Cuáles son los objetivos del apoyo financiero oficial a la exportación?
* Hacer frente a fallos de mercado en la financiación del sector privado
Fallos por situaciones de restricción o abuso que impida la concesión. Común en paises emergentes o en desarrollo con un riesgo asociado; sufrido también por PYMES exportadoras por tener menos historial y un mayor perfil de riesgo. Sectores de especial interés por sus externalidades positivas para los que el precio no recoge sus beneficios. Tiene un carácter anticíclico, no le afectan las restricciones de oferta de mercados financieros.
o
Apoyar la oferta comercial nacional o doméstica
-
Apoyar oferta comercial de exportadores con una buena financiación. Reforzar el avance de las exportaciones, creando riqueza y empleo en origen. Contribuye a reforzar el atractivo de la oferta nacional.
## Footnote
Se busca reforzar las exportaciones y crear riqueza y empleo en el país de origen.
62
¿Por qué es necesaria la regulación del apoyo financiero oficial a la exportación?
Para asegurar un terreno de juego equilibrado y contar con mecanismos de fijación de precios competitivos
## Footnote
También se busca un marco transparente y flexible para su adecuada aplicabilidad.
63
¿Cuáles son los tipos de apoyo financiero oficial según su naturaleza?
a.
Financiación directa
-
Concedido y estructurado por el Estado
b.
Seguro o garantía de crédito
-
Crédito privado pero con cobertura de riesgo ofrecida por el Estado, o una ECA a su nombre
c.
Ajuste de tipo de interés
-
Convenio de ajuste de tipo de interés facilitando la concesión privada a tipo fijo
## Footnote
Cada tipo tiene características específicas en cuanto a su estructura y condiciones.
64
¿Qué caracteriza a la financiación en términos comerciales?
Opera en condiciones de mercado, similar a un préstamo privado, no tiene carácter de donación. Puede llevar asociado un menor coste por facilidad de captación de recurso
## Footnote
Puede tener un menor coste debido a la menor captación de recursos del sector público.
65
¿Qué implica la financiación en términos concesionales?
Condiciones más blandas que las del mercado, con un componente de donación
Los términos de financiación influyen en el grado ce concesionalidad. Mayor gracia y menor interes
Puede ser ligada o desligada la financiación
EC=VN-VAN/VAN
## Footnote
La concesionalidad aumenta con un mayor periodo de gracia y un menor tipo de interés.
66
¿Qué es el Consenso de la OCDE?
Un acuerdo desarrollado en 1976, en vigor desde 1978, que regula el apoyo financiero oficial a la exportación
Su objetivo es crear un marco ordenado evitando competencia desleal
-
Se basa en la transparencia estableciéndose mecanismos de intercambio de información (requisitos de notificación sobre transacciones individuales)
-
Es un pacto entre caballeros entre los países signatarios, la aplicación depende la buena voluntad
## Footnote
Este consenso busca crear un marco ordenado y evitar competencia desleal.
67
Ambito de aplicacion del Consenso
Todo apoyo financiero oficial ya sea mediante seguros/garantías o financiación directa
▪
Con periodo de reembolso de dos o mas años
o
Como financiación a la exportación, no aplicando a la financiación de la inversión exterior.
o
Destinado a financiar la exportación de todo tipo de bienes y servicios, con la excepción de productos agrarios y material militar
68
¿Quienes son los aprtcipantes del Consenso?
Australia, Canadá, Corea, EE. UU., Japón, UK, Noruega, Nueva Zelanda, Suiza, Turquía y la UE.
-
Se invitan a otros paises a formar parte y a otreos como observantes.
-
Existen acuerdos sectoriales complementarios en los que se pueden no participar o sí, se puede participar en uno de ellos sin estar en el general
## Footnote
Se aplican ciertas condiciones y límites en términos de financiación.
69
¿Cuáles son los límites al volumen y términos de la financiación según el Consenso?
* El contrato comercial incluye bienes y servicios exportados y gastos locales
* Pago anticipado del 15% del valor del contrato
Términos relativos a la amortización
o
El Consenso fija el punto de arranque según la naturaleza de los bienes del contrato
o
EL periodo se establece como norma general en 15 años, pero se amplia hasta los 22 en proyectos con el cambio climático; jamás debe superar la vida útil de los bienes.
o
El principal e intereses debe ser reembolsado con carácter general, en plazos iguales y regulares con periodicidad máxima semestral
-
Crédito máximo con apoyo oficial. Gastos locales
o
El Consenso limita el valor del contrato que puede recibir apoyo a un 85% del valor
▪
Para países Categoría I: el gasto local no puede exceder el 40% del valor
▪
Países Categoría II: el gasto local no puede exceder el 50% del valor
o
El importe de la
## Footnote
Se establece un periodo de amortización general de 15 años.
70
¿Qué determina el tipo de interés en la financiación oficial?
* Tipo variable no inferior al tipo de interés de referencia de la divisa del crédito
* Tipo fijo no inferior al CIRR
El CIRR sería la rentabilidad del bono de referencia de la divisa correspondiente al horizonte temporal específico de cada operación (suma del periodo del desembolso + vida media del crédito + la mirad de la cifra de periodicidad de pago expresada en años + margen variable (de entre 80 y 120 pb. En función de los tipos SWAP spread 10, ahora está en 100)
## Footnote
El CIRR es la rentabilidad del bono de referencia de la divisa correspondiente.
71
¿Qué es la prima de riesgo de crédito en la financiación oficial?
Asunción de un riesgo de crédito, calculada en unidades monetarias o puntos básicos
Cálculado por el Consenso, en funcion del mercado priovado para que no exista una subvencion encubierta
LA fórmula de cálculo está basada en:
o
Grupo de riesgo del país de destino (entre 0 y 8)
o
Horizonte de riesgo, periodo de amortización mas la mitad del periodo de desembolso
o
Categoría de riesgo del comprador/vendedor
o
El porcentaje de cobertura de un riesgo político y comercial
o
Las técnicas o factores mitigantes para la reducción del riesgo.
-
En el caso de la financiación directa, el tipo de interés se vera incrementado por la prima de riesgo con el objetivo de minimizar diferencias que el
## Footnote
Su cálculo se basa en el grupo de riesgo del país de destino y otros factores de mitigación.
72
¿Qué son los procedimientos de matching en la financiación oficial?
Permiten a los participantes ofrecer condiciones financieras de otros participantes, basado en COmmon lines
Los partícipes pueden acordar una modificación temporal de algún contenido o una excepción frente a lo dispuesto en el acuerdo general.
## Footnote
Facilita la cooperación y la competencia entre diferentes entidades.
73
¿Qué es la financiación concesional ligada?
Financiación que posee un componente relevante de donación y puede llegar al 100% del contrato. Tiene una caracter de impulso de oferta y de financiacion de proyectos en destino
## Footnote
Se utiliza para proyectos que no son comercialmente viables.
74
¿Cuáles son los requisitos de elegibilidad para países en financiación concesional?
* Países de renta media baja o inferior
NO haber sido considerado fuera de tal depsues de dos ejercicios
* Proyectos no comercialmente viables
- No son capaces de generar caja para cubrir costes y tienen dificultad para cceder a financiacion privada.
* Excepciones
Cuando el EC sea superior al 80% podrá concederse a todos
o
Cuando la financiación sea inferior a 2 millones DEG, podrá concederse a cualquier proyecto
o
Cuando el pauis de destio sea PMA, podrá concederse a cualquier proyecto pero con un EC del 50%
o
Se estará exento de cumplir el EC minimo cuando la donación no supere el 3% del valor del total o el millón de DEG.
## Footnote
Se consideran la capacidad de generación de caja y el acceso a financiación privada.
75
¿Cuál es el elemento de concesionalidad mínimo exigido por el Consenso?
EC mínimo del 35% en general, y del 50% para países PMA.
Se utiliza un tipo de descuento difernciado. Partiendo del CIRR del ultimo semestre mas un margen de 75, 125 pb
## Footnote
Se utiliza un tipo de descuento diferenciado basado en el CIRR.
76
¿Cuáles son los ejes de la modernización del Consenso de la OCDE en julio de 2023?
Flexibilización de las condiciones financieras: Ampliación de los plazos de amortización máximos a 15 años, flexibilización del esquema temporal de repago de la deuda y ajuste en el sistema de primas de riesgo para plazos más largos
o
Actualización del Anexo Sectorial sobre Cambio Climáico, mediante la ampliación del ámbito de aplicación de este Anexo y la extensión de los plazos máximos de amortización hasta 22 años.
## Footnote
Se amplían plazos de amortización y se ajustan esquemas de repago.
77
¿Qué son los anexos sectoriales en la financiación en términos comerciales?
Disciplinas financieras específicas para sectores con características técnicas y financieras especiales recogidas en entendimientos sectoriales
## Footnote
Se han simplificado, quedando cuatro anexos sectoriales.
78
El entendimiento sectorial sobre buques (SSU)
Ámbito de aplicación: financiación de buques nuevos y de la teansformacion de buques antiguos
-
Periodo de amortización máximo: 12 años
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Pago anticipado mínimo: 20% del contrato
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Tipo de interés fijo mínimo; CIRR autónomo
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No aplica el apartado de primas del Consenso
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Posibilidad de financiación concesional, debiendo garantizarse que estos no operen bajo pabellón conveniencia
79
ENTENDIMIENTO SECTORIAL SOBRE PLANTAS NUCLEARES
Ámbito de aplicación: financiación de la construcción o modernización de centrales nucleares o bienes y servicios
-
Periodo de amortización máximo: 22 años
-
Tipo de interés fijo mínimo: CIRR
-
No aplicabilidad de financiación concesional
## Footnote
El periodo de amortización máximo es de 22 años.
80
ENTENDIMIENTO SECTORIAL SOBRE AERONAVES CIVILES (ASU)
Único acuerdo sectorial integro en sií mismo
-
Ámbito de aplicación: financiación de la exportación de aviones civiles, maquinaria y equipamiento, servicios de mantenimiento, etc.
-
Periodo de amortización máximo: 12 años con carácter general y hasta 15 años previa notificación y recargo del 35% en primas.
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Tipo de interés fijo mínimo: CIRR autónomo.
81
ENTENDIMIENTO SECTORIAL SOBRE CAMBIO CLIMATICO
Ámbito de aplicación: financiación de proyectos de agua, mitigación y adaptación
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Periodo de amortización máximo: 22 años como norma general
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Posibilidad de otorgar mayor flexibilidad en los esquemas de repago
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Tipo de interés de fijo mínimo
82
¿Qué se busca con las recomendaciones del CAD de la OCDE?
Desvinculación de la financiación concesional dirigida a países PMA, HIPC y otros de renta baja
## Footnote
Se busca asegurar que la ayuda no se convierta en una subvención encubierta.
83
¿Cuál es la recomendación del Consejo relativa a los Common Approaches sobre proyectos con apoyo financiero oficial?
Requiere evaluaciones, estándares internacionales, medidas de compensación, y cuestiones de transparencia y reporte anual.
## Footnote
La recomendación inicial fue en 2003 y ha sido revisada en 2007, 2012 y 2016.
84
¿Cuál es el objetivo de la recomendación del Consejo sobre apoyo financiero?
Garantizar la coherencia del apoyo financiero con las políticas y compromisos de desarrollo sostenible mediante procedimientos comunes de revisión de los proyectos.
## Footnote
Esto se realiza para evitar distorsiones.
85
¿Cuáles son las tres categorías en las que se clasifican las operaciones?
* A: Impacto adverso significativo
* B: Impacto intermedio
* C: Impacto adverso mínimo o nulo
86
¿Qué requiere la categoría A en la clasificación de operaciones?
Requiere un informe de Evaluación del Impacto Medioambiental y Social.
## Footnote
Esto se aplica cuando hay un impacto adverso significativo.
87
¿Qué se necesita para la categoría B en la clasificación de operaciones?
Un informe EISA.
## Footnote
Se refiere a impactos intermedios y normalmente en una localización específica, no irreversible.
88
¿Qué caracteriza a la categoría C en la clasificación de operaciones?
Impacto adverso mínimo o nulo, y no requiere de ninguna acción adicional.
89
¿Qué evalúa el EISA?
Si el proyecto cumple con estándares de destino y normas de salud, medio ambiente y seguridad del Banco Mundial.
## Footnote
También incluye indicadores de desempeño de la Corporación Financiera Internacional, estándares de la UE y cumplimiento de estándares sectoriales específicos.
90
¿Cómo se trata las exportaciones de bienes o servicios dirigidas a proyectos existentes?
No estarán sujetas a clasificación, revisión, evaluación ni difusión de información.
## Footnote
Esto aplica si no implican cambios materiales en su capacidad o función.
91
¿Qué puede resultar del proceso de evaluación?
El apoyo financiero puede ser denegado o requerir medidas de mitigación y compensación.
## Footnote
Estas medidas garantizan estándares mínimos.
92
¿Cuál es el objetivo de la recomendación del Consejo relativa a prácticas de soborno en materia de financiación oficial a la exportación?
Garantizar la coherencia del apoyo financiero con las políticas y compromisos de desarrollo sostenible, y establecer medidas efectivas contra sobornos y corrupción en agentes públicos.
93
¿Qué se comprometen los participantes en la recomendación sobre prácticas de soborno?
Se comprometen de buena fe a su cumplimiento.
94
¿Qué busca la recomendación del Consejo sobre principios financieros sostenibles?
Impulsar el cumplimiento de principios de financiación sostenible compatibles con políticas de endeudamiento sostenible en países deudores.
95
¿Cuándo fue emitida la recomendación de 2018 sobre financiación sostenible?
Fue emitida en 2018, basada en guías y principios internacionales de ejercicios previos.
96
¿Cuál es el resultado de la colaboración entre el Grupo de Crédito a la Exportación de la OCDE, el Banco Mundial y el FMI?
Contribuir a que los países receptores de financiación alcancen sus compromisos de desarrollo sostenible previniendo futuros problemas de endeudamiento insostenible.
97
¿Qué establece la recomendación sobre financiación sostenible hacia países de bajos ingresos?
La adhesión a un conjunto de principios y directrices de financiación sostenible y el respeto de los límites de endeudamiento comercial establecidos por las instituciones multilaterales.
98
¿Qué se comprometen los participantes en la recomendación sobre financiación sostenible?
Se comprometen de buena fe a su cumplimiento.
