Themen 5 + 6: Capital Asset Pricing Model I + II Flashcards
Sind alle Voraussetzungen zur Anwendung des CAPM erfüllt, so lässt sich im Rahmen der Portfolioselektion gemäß der _____________________ (W) die
_______________________ (W) von der ____________________ (W) trennen.
Tobin-Separation
Strukturentscheidung
Volumenentscheidung
Bei Gültigkeit der Prämissen des CAPM kauft jeder Anleger einen Anteil des _______________ (W). Eine Berücksichtigung der individuellen
______________ (W) findet nur durch sichere Anlage bzw. Verschuldung zum Zinssatz i statt.
Marktportfolios
Präferenzen
Es gelten die Prämissen für die Gültigkeit der die Tobin-Separation. Investor A legt Geld im Umfang von 30 GE sicher zum Zinssatz i am Kapitalmarkt an,
Investor B hingegen investiert 10 GE sicher zum Zinssatz i am Kapitalmarkt. Unter der Voraussetzung, dass beide Investoren ein Anfangsvermögen in
identischer Höhe besitzen, lässt sich aussagen, dass Investor _______________ (W) weniger risikoscheu ist.
B
Zwischen Rendite r^(f) , Marktwert V^(f) und Zahlungsstrom z1^(f) eines Finanzierungstitels f gilt im Zwei-Zeitpunkte-Fall der folgende allgemeine Zusammenhang: __________________________ (G)
r^(f) = (z1^(f)/V^(f)) - 1
Die Gleichung der Kapitalmarktlinie in allgemeiner Form lautet: ____________________ (G).
µ^(E) = i + (µ^(M)-i/σ^(M)) * σ^(E)
Gemäß CAPM setzt sich der Kapitalkostensatz zusammen aus dem ___________________(W) Zinssatz und einer unternehmensspezifischen
_____________________ (W).
risikolosen
Risikoprämie
Der Verschuldungsgrad eines Unternehmens f liegt bei VG^(f) = 0,8. Ferner wurde bereits errechnet, dass βunl^(fM)=1,89 beträgt. Somit beträgt der Wert für βlev^(fM) = _________________ (Z).
3,402
Wenn Aktienkursentwicklungen mindestens im schwachen Sinne _____________________ (W) sind, existieren in den vergangenen Aktienkursen keine
Muster, durch deren Ausnutzung Gewinne erzielt werden könnten.
informationseffizient
Die Marktrisikoprämie MRP im Ein-Perioden-CAPM berechnet sich folgendermaßen: _________________________(G).
MRP =µ^(M) − i
Das Standard-CAPM lässt sich nicht ohne Zusatzannahmen auf den Mehr-Perioden-Fall erweitern, da es im Mehr-Perioden-Fall im Gegensatz zum EinPerioden-Fall die Möglichkeit zur _____________________ (W) von Mitteln gibt.
Wiederanlage
Damit das Standard-CAPM auf den Mehr-Perioden-Fall erweitert werden kann, müssen alle künftigen Kapitalkostensätze _____________________(W)
sein. Die einzige Verbesserung des Informationsstands darf sich im Zeitablauf allein durch eine bessere Schätzung des ________________________ (W)
künftiger Einzahlungen ergeben.
bekannt
Erwartungswerts
Bei einer _____________________ (W) Zinsstruktur sind die Ein-Perioden-Kassazinssätze von t−1 bis t für alle t identisch.
flachen
Die Schätzung künftiger Einzahlungsüberschüsse wird laut Vorlesung häufig auf Basis einer aus mehreren Phasen bestehenden Planung vorgenommen.
Die erste Phase umfasst eine __________________________(W) der Einzahlungsüberschüsse und für die letzte Phase wird der Terminal Value unter
Annahme einer konstanten jährlichen ________________________(W) errechnet.
Detailplanung
Wachstumsrate
Eine sichere ewige Rente ab dem Zeitpunkt t = 1 mit jährlicher Wachstumsrate g = 2,5 % hat bei i = 8 % in t = 0 einen Marktwert von
____________________(Z) GE, wenn z1 = 5 GE ist. Für folgende Beziehung zwischen i ≥ 0 und g ≥ 0 erhält man keinen endlichen Wert mehr für die
zugehörige ewige Rente: ______________________(U).
90,9091
i ≤ g
