week 7 Flashcards
(37 cards)
Definition Private Equity
Mittel- bis langfristiges finanzielles Engagement (EK, Quasi-EK) in nicht kotierten Unternehmungen
Merkmale Private Equity
- beinhaltet teilweise intensive Betreuung und Beratung des zu finanzierenden Unternehmens
- hohes Risiko
- im Erfolgsfall meistens hohe Renditen
- für meiste Investoren kommt nur Fondsanlage in Frage
Definition Venture Capital
- spezielle Form von Private Equity
- wird meist an junge, innovative, nicht börsenkotierte
Welche Rechtsform haben Private Equity in der Regel?
Limited Partnership, welche sich gut eignet um das Konzept eines geschlossenen Fonds umzusetzen, wie es von einem Grossteil der PE Fonds verfolgt wird
Hauptmerkmal eines geschlossenen Fonds
begrenzte Laufzeit, welche im Gesellschaftsvertrag mit der Limited Partnership festgelegt wird. In der Regel zehn Jahre + Verlängerungsoption auf bis zu zwei weiteren Jahren
Definition Vintage Year
Das Jahr mit dem ersten Kapitalabruf - Jahr der Fondsgründung oder das darauf folgende
Was passiert in der Commitment Period bzw. Investitionsperiode?
Innerhalb dieser Phase ist der Fondsmanager berechtigt, Investorengelder für die Tätigkeit von Investitionen sowie zur Begleichung der vereinbarten Managementgebühren abzurufen.
Was passiert bei der Dradown Notice bzw. bei Abruf des Kapitals?
einzelne Investoren zahlen pro rata Kapital in den Fonds ein
Auf was zielen die meisten Private Equity Strategien ab?
hohe Rendite durch den Weiterverkauf der Beteiligung.
4 Phasen eines Private Equity Geschäfts
1) Gründung
2) Expansion
3) Turnaround
4) Kauf und Verkauf
Was ist in der Regel der Zeithorizont einer Privat Equity Investition
10 Jahre
Was ist die Aufgabe von Private Equity im Portfoliokontext?
Diversifikation und Liquiditätsprämie
Was ist die Aufgabe von Hedge Funds im Portfoliokontext’
+Stress Absorption”, Absolute Return
Welche 4 Punkte sind für Investoren bei Private Equity zu beachten?
1) kein timing möglich -> kontinuierliche commitment Strategie fahren
2) Diversifikation ist unabdingbar -> Fund-of-Funds optimal für kleinere Portfollios
3) Administration ist aufwendig und erfordert viel Know-How-> erfahrender Consultant wichtig
4) Illiquiditätsprämie hat ihren Preis -Y Anteile in der Strategie limitieren
Definition Dry Powder
bei professionellen Anlegern eingesammelte, aber
noch nicht investierte Gelder
Wa zeigt die J-Kurve?
typischer Verlauf einer Inestition in Private Equity. Nach anfänglich negativem Rendite- und Liquiditätsverlauf aufgrund Investitionen und Gebühren stellt sich nach ein paar Jahren ein positiver Rendite- und CF-Trend ein
Wie lange dauert der Investitionszeitraum bzw. die Anlageperiode? (Kapitalabruf, Gebühren und Ausgaben)
6 Jahre
Ab wann erfolgen Ausschüttungen an Anleger?
bei Veräusserung von Investitionen (3. - 10. Jahr), Start ist jeweils vor dem Abruf des gesamten Commitments
Ab wann laufen die Gebühren bei PE?
Ab Tag 0 bzw. ab Commitment
Ab wann amortisiert sich in der Regel der Kapitaleinsatz von Investoren?
im sechsten bis achten Jahr nach dem Closing
Woher kommt der Name “J-Kurve”’
Die Kurve der kumulierten Netto Cash Flows an die Investoren wird aufgrund ihrer
Gestalt, die an den Buchstaben J erinnert
Welches sind die fünf In Investmentstrategien bei PE?
- Venture Capital (Frühphasenfinanzierung)
- Growth Capital (relativ reife Unternehmen)
- Leveraged Buy-out
- Distressed Assets
- Mezzanine Capital
Was ist unter der Leveraged Buy out Strategie zu verstehen?
Akquisition von grossen oder mittelgrossen Unternehmen unter hohem Fremdkapitaleinsatz. Volumenmässig die bedeutendste Private Equity Sub-klasse: Buy-out
Investoren beabsichtigen, Mehrheitsbeteiligungen an etablierten Unternehmen mit
soliden Erträgen und stabilen Cashflows zu erwerben.
Was ist unter der Distressed Assets Strategie zu verstehen?
Akquisition von Unternehmen, die sich in finanziellen Schwierigkeiten befinden oder
bald in solche geraten dürften.
