Brainscape's Knowledge GenomeTM

Browse over 1 million classes created by top students, professors, publishers, and experts.


See full index

Análisis y Gestión Bancaria > Tema 3: Acreedores. Parte 3 > Flashcards

Tema 3: Acreedores. Parte 3 Flashcards

1
Q

La característica más destacable de los empréstitos es la de que sus títulos constituyan…

A

valores negociables -esto es, con posibilidad de cesiones sucesivas hasta su vencimiento-

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
2
Q

Lo que da lugar a la existencia de…

A

mercados secundarios muy importantes

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
3
Q

Las obligaciones son…

A

operaciones financieras con liquidez externa y pueden ser vendidas a terceras personas sin que se produzca la cancelación de la operación

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
4
Q

No obstante, también existen empréstitos con cláusulas…

A

de cancelación anticipada a favor del obligacionista, del emisor o de ambos

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
5
Q

Naturalmente, el precio de venta del título en el mercado secundario -su valor de mercado- será aproximadamente:

A

su valor financiero

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
6
Q

y su variación dependerá…

A

de la relación existente entre el tipo interno de la obligación y el tipo de interés de mercado en el momento de la venta

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
7
Q

Las obligacionistas cotizan, en mercados organizados:

A

la Bolsa (Deuda Pública Anotada en Banco de España y otros activos emitidos por el resto de entidades o empresas privadas, públicas o semi-públicas), el mercado AIAF o, en el caso de la deuda pública, el mercado de deuda en anotaciones en cuenta (SENAF - plataforma electrónica de negociación mayorista de BME para deuda pública española).

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
8
Q

La normativa sobre las condiciones de emisión de empréstitos y de cotización en los mercados organizados depende de la…

A

CNMV

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
9
Q

Esta normativa presenta un planteamiento similar a la descrita para las operaciones bancarias:

A

amplias posibilidades de actuación para el emisor, adecuación a la normativa comunitaria y reforzamiento de la transparencia

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
10
Q

Como norma general, la emisión de valores de renta fija no exige…

A

autorización administrativa

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
11
Q

Tanto las características de los valores emitidos, como su forma de colocación o el colectivo al que se dirige el empréstitos, se dejan a la…

A

libre elección del emisor

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
12
Q

Las norma de los mercados son siempre iguales?

A

No

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
13
Q

Pero es habitual que los precios cotizados sean…

A

ex cupón

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
14
Q

Ex cupón

A

El valor financiero menos el importe de los intereses devengados y no vencidos (cupón corrido)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
15
Q

Con respecto a la obligaciones de información a los clientes de las características financiera de los valores emitidos, la CNMV exige la confección de un…

A

folleto informativo

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
16
Q

¿Que contendrá el folleto informativo?

A

La información necesaria para que los inversores puedan formular un juicio fundado sobre la inversión que se les propone

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
17
Q

La CNMV verificará…

A

que el folleto informativo cumple los requisitos establecidos procediendo, en caso afirmativo, a incorporarlo al correspondiente registro oficial y, en otro caso, a requerir dicho cumplimiento

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
18
Q

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el registro del folleto por la CNMV no implicará…

A

recomendación de suscripción de los valores ni pronunciamiento en sentido alguno sobre la solvencia de la entidad emisora o la rentabilidad de la emisión

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
19
Q

Las obligaciones no son más que contratos de préstamo que reconocen…

A

los derechos de cada uno de los prestamistas múltiples (obligacionistas) frente al prestatario único (emisor) y en las que el nominal de la obligación representa la cuantía de la prestación en cada operación de préstamo

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
20
Q

Frente a la operación de préstamo bancario donde, por lo general, era le prestamista el que diseñaba las condiciones de la operación, en los empréstitos es el…

A

prestatario, el emisor, quien decide las características de los títulos que ofrecen al mercado para obtener financiación

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
21
Q

Este hecho determina el tipo de características comerciales bilaterales que suele aparecen en estas operaciones y cuyo objetivo es…

A

el de hacer más atractivos los títulos emitidos

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
22
Q

Por lo general, los empréstitos de obligaciones se emiten…

A

libres de gastos pare el suscriptor

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
23
Q

pero en ocasiones introducen…

A

otras características comerciales que afectan al rendimiento de la obligación

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
24
Q

Dentro de este segundo tipo (características comerciales) las más frecuente son: (5)

A
  • Premia de emisión
  • Prima de amortización o de reembolso
  • Cláusula de cancelación anticipada
  • Características comerciales unilaterales
  • Impuestos
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
25
Q

Se dice que un empréstito tiene prima de emisión cuando…

A

su precio de adquisición (V), no coincide con el nominal (C).

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
26
Q

¿cuanto es la prima de emisión?

A

La prima de emisión (P0) es la diferencia entre ambos valores

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
27
Q

Existen dos posibilidades de introducir la prima de emisión:

A
  • El emisor emite el empréstito a un precio determinado, distinto del nominal, igual para todos los títulos: el importe de la prima de emisión es el mismo para todas las obligaciones
  • El precio de adquisición no es el mismo para todos los títulos, bien porque el empréstito de emite mediante subasta o bien porque se fijen precios distintos dependiendo del momento de suscripción
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
28
Q

Naturalmente, en ambos casos la amortización de los títulos y el pago de los intereses se realiza como si…

A

el título se hubiese adquirido pro el nominal

29
Q

Se dice que un empréstito tiene prima de amortización o reembolso cuando:

A

el valor de reembolso (Cn’) no coincide con el valor de la reserva por la izquierda al final de la operación (Cn-)

30
Q

La prima de emisión puede ser también…

A

positiva (para hacer más atractivo el título) o negativa

31
Q

Una de las características fundamentales de las obligaciones es la de tratarse de…

A

valores negociables y ser operaciones con liquidez externa

32
Q

Es habitual que en estas operaciones se introduzcan…

A

cláusula de cancelación anticipada

33
Q

Por tanto, presenten también…

A

liquidez interna

34
Q

Los empréstitos pueden presentar…

A

cláusula a favor del prestatario, del prestamista e, incluso, a favor de ambos

35
Q

La cancelación anticipada puede llevarse a cabo por…

A

el valor de la reserva o, lo que es más frecuente, con prima de amortización

36
Q

La cláusula de amortización anticipada es una opción que será ejercida por…

A

el titular dependiendo de la relación existente, en la fecha de amortización anticipada, entre el valor de reembolso (Vr) del título previsto en las condiciones de emisión y el valor de mercado del mismo (Vs)

37
Q

Hay que tener en cuenta que el valor de mercado representa la…

A

valoración financiera, en las condiciones vigentes en ese momento, de los derechos futuros del obligacionista y de las obligaciones pendiente del emisor

38
Q

si Vr>Vs

A

le interesará cancelar al obligacionista (mayor i)

39
Q

Si Vr < Vs

A

Le interesará cancelar al emisor (menor i)

40
Q

Características comerciales unilaterales:

A

Afectan solo a una de las partes de la operación, el prestaría o los prestamistas

41
Q

Los dos tipos de características comerciales unilaterales más importante son:

A

Gastos e impuestos

42
Q

Los 3 tipos de gastos:

A

Iniciales, periódicas y finales

43
Q

Los seis gastos Iniciales:

A
  • Tasas de la CNMV
  • Gastos de colocación
  • Gastos de aseguramiento
  • Gastos de publicidad
  • Gastos de admisión a cotización en un mercado secundario
  • Honorarios notariales y registrales
44
Q

Tasas de la CNMV:

A

Por el registro y verificación del folleto de emisión

45
Q

Gastos de colocación:

A

Que se abonan a las entidades financieras a la que se encarga la colocación de los títulos. Estas entidades atenderán las solicitudes presentadas durante el período de suscripción

46
Q

Gastos de aseguramiento:

A

Que se abonan a las entidades que se comprometen a la adquisición de los títulos no colocados a terceros durante el período de suscripción

47
Q

Gastos de publicidad:

A

distinguiendo entre la publicidad oficial, obligatorio y la comercial, voluntaria

48
Q

Honorarios notariales y registrales:

A

Por el otorgamiento y registro de la escritura de emisión (permite el endoso)

49
Q

Gastos periódicos:

A

Comisión de agencia

50
Q

Comisión de agencia:

A

es un gasto periódico que se abona a la entidad financiera (Banco Agente) que se encarga de atender el servicio de la deuda (pago de cupones amortizaciones, etc.)

51
Q

Gastos Finales:

A

Básicamente se refieren a los gastos derivados del levantamiento de las garantías en los empréstitos garantizados

52
Q

Sin embargo, la importan e incluso la existencias de estos gastos no es la misma en todas las emisiones sino que depende de múltiples aspectos que van desde el…

A

volumen de la emisión a la personalidad del emisor

53
Q

Todos estos gastos son por lo general a cargo del…

A

emisor, por lo que no afectan al obligacionista

54
Q

Sin embargo, es frecuente que el obligacionista encargue a una entidad financiera la funciones de…

A

suscripción, mantenimiento, venta, etc., de los títulos adquiridos

55
Q

Deberá, por lo tanto, satisfacer las…

A

condiciones correspondientes a la remuneración de estos servicios

56
Q

Estos gastos sí deben tenerse en cuenta a la hora de…

A

calcular el tanto efectivo de rendimiento para el inversor

57
Q

La repercusión de las normas impositivas sobre los valores negociables se traduce en el cálculo de la…

A

rentabilidad financiero fiscal

58
Q

La rentabilidad financiero fiscal, considera…

A

las modificaciones sufridas por la contraprestación derivadas de las características fiscales del título

59
Q

Dicha rentabilidad dependerá del…

A

tratamiento recibido en la normativa fiscal vigente por el título en concreto y de las condiciones particulares del perceptor de los rendimientos

60
Q

Las características financiers descritas afectan siempre a los tantos efectivos de la operación ya que todas ellas suponen algún tipo de…

A

modificación en la cuantía de la prestación y/o de la contraprestación

61
Q

Si, como es loa habitual, existen características comerciales unilaterales, habrá que distinguir entre:

A

Tanto efectivo del emisor (ip)

Tanto efectivo del conjunto de los obligacionistas (ia)

62
Q

Tanto efectivo del emisor (ip):

A

Tipo de interés efectivo anual de la ley de capitalización compuesta que establece la equivalencia financiera entre la prestación real recibida y la contraprestación real entregada por el emisor

63
Q

Tanto efectivo del conjunto de los obligacionistas (ia):

A

Tipo de interés efectivo anula de la ley de capitalización compuesta que establece la equivalencia financiera entre la prestación real entregada y la contraprestación real recibida por el conjunto de los obligacionistas

64
Q

Las especiales características de estas operaciones hacen que pueda calcularse otro tanto efectivo de rendimiento que es el…

A

Tanto efectivo de una obligación

65
Q

Definición del tanto efectivo de una obligación:

A

Similar a los anteriores, pero considerando exclusivamente la prestación real entregada y la contraprestación real recibida por una obligación y que dependiente de las características comerciales concretas podrá coincidir o no con el correspondiente al conjunto de los obligacionistas

66
Q

A la hora de calcular el tanto efectivo de rendimiento, hay que tener en cuenta que estas operaciones están representada en…

A

títulos negociables

67
Q

Por ello, es frecuente que…

A

el horizonte temporal del inversor no coincida con el plazo de la operación y que el título no se mantenga hasta su vencimiento

68
Q

La rentabilidad obtenida en la operación no siempre va a coincidir con la…

A

calculada a priori, ya que dependerá del precio de venta en el mercado secundario y, en definitiva, de la evolución de los tipos de interés y de las comisiones satisfecha por el obligacionista

69
Q

Finalmente, al igual que sucedía en las operaciones de préstamo, si el empréstito es indexado los tantos efectivos solo podrán ser calculados…

A

a posteriori

Análisis y Gestión Bancaria (15 decks)

Brainscape helps you reach your goals faster, through stronger study habits.
© 2024 Bold Learning Solutions. Terms and Conditions