Les obligations Flashcards

1
Q

Obligation

A

est une reconnaissance de dette de la part de l’émetteur. Elle représente une participation dans un prêt a long terme pour laquelle le détenteur de l’obligation perçoit des intérêts.

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2
Q

Durée d’une obligation

A

est déterminée des l’émission de l’obligation

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3
Q

Marché des obligations

A

Émise sur le marche primaire

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4
Q

Le rating donne a l’investisseur un point de repère relatif a la qualité:

A
  • du débiteur

- d’une émission obligatoire

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5
Q

Le rating est déterminée

A

par la qualité du débiteur. C’est un code standardisé composé de lettres et de chiffres qui donne une appréciation indépendante sur la crédibilité d’un débiteur. AAA = le best.

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6
Q

Le prix d’émission:

A

n’est pas nécessairement égal a sa valeur nominale. Il peut être adapté pour mieux s’accorder aux conditions du marché. Les obligations peuvent être émises:

1) au pair
- - égal à la valeur nominale (100% de la valeur)
2) au-dessous du pair
- - le prix est inférieur à la valeur nominale. La différence entre les deux constituant la prime d’émission, qui augmente en fait le rendement pour l’investisseur.
3) au-dessus du pair
- - le prix est supérieur a la valeur nominale.

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7
Q

Valeur de remboursement

A

est le plus souvent de 100% de la valeur nominale, mais l’emprunt obligatoire peut prévoir une prime de remboursement si l’émetteur décide de rembourser à un prix supérieur à 100%.

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8
Q

Exigences légales relatives a une nouvelle émission d’obligation

A

Prospectus doit etre publie pour toute nouvelle émission. Elle doit contenir, des informations détaillées sur l’entreprise ou l’institution. Au minimum:

  • montant minimum exigé
  • nombre minimum de coupures
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9
Q

Taux à court terme sont

A

détermines par la BCE. Leur niveau dépend du taux d’inflation.

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10
Q

Les taux à long terme se

A

forment sur les marchés financiers eux-mêmes. Ici, la loi de l’offre et de la demande jour pleinement.

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11
Q

Dans la zone EURO…

A

L’EONIA (Euro Over Night Index Average) est la taux payé pour les emprunts et les prêts interbancaires au jour-le-jour
l’EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) est le benchmark du marché monétaire interbancaire

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12
Q

BCE est responsable de la politique monétaire de la zone EURO

A

Maintenir le pouvoir d’achat de l’euro et donc stabilité des prix dans la zone euro

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13
Q

Les droits liés aux obligations

A

Déterminés par les obligations imposées à l’émetteur. Obligation de:

  • payer les intérêts convenus à intervalles réguliers (une fois par an)
  • rembourser l’intégralité du capital au terme du prêt (a l’échéance finale)
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14
Q

Droits du détenteur de l’obligation

A
  • connaître à l’avance le montant des coupons qu’il recevra et à quel montant il les recevra
  • savoir quand son argent sera à nouveau disponible
  • participer à l’assemblée générale des actionnaires
  • vendre son obligation
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15
Q

Principaux types d’obligations

A

Bon de caisse est une obligation émise par un établissement de crédit.

Reconnaissance de dette par laquelle un établissement de crédit (l’emprunteur) déclare avoir reçu une somme déterminée du préteur et s’engage a la lui restituer a un terme convenu tout en payant un intérêt lui aussi convenu d’avance.

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16
Q

Fiscalité des obligations

A

Soumis au précompte mobilier de 30%. Retenu lorsque les coupons viennent à échéance.

17
Q

Risques des obligations

A
  • Risque d’insolvabilité
  • Risque de liquidité (doit chercher un acheteur soit demander à sa banque de rependre le bon de caisse)
  • Risque de change (inexistant parce que c’est en EURO)
  • Risque de diminution de taux (inexistant déterminer des le départ)
18
Q

Avantages des obligations

A
  • Rendement certain et connu d’avance

- Certitude de récupérer le capital a l’échéance, majoré des intérêts

19
Q

Inconvénients

A
  • Les hausses d’intérêt ne s’appliquent que dans le cas des bons de caisse nouvellement émis, pas pour les bons de caisse en cours
  • le rendement est plutôt faible
  • il y a toujours un risque d’insolvabilité
20
Q

Bon d’état

A

Titre à revenue fixe et coupon annuel émis en Euro par l’État.

21
Q

Bon d’État: Fiscalité avec les intérêts en principe à

A

30% (précompte mobilier)

22
Q

Risque avec le bon d’État

A

—- le taux d’intérêt.

23
Q

Inconvénients du bon d’État:

A

ne peut etre souscrit que quatre fois par an, pendant une dizaine de jours avec un rendement faible.

24
Q

Fonction des garanties d’obligations

A
  • ordinaires: ont une durée fixe et sont assorties d’un taux de coupon invariable pendant toute cette durée.
  • privilégiées: ils sont remboursés en priorité en cas de faillite de l’émetteur.
  • subordonnées: ne sont remboursés, en cas de faillite de l’émetteur, qu’après tous les autres porteurs d’obligations.
25
Q

Remboursement:

A

1) à l’échéance finale
2) progressif
3) anticipé (a la suite d’un rachat, d’une clause de “call”, d’une clause de “put”)

26
Q

En fonction du taux d’intérêt (coupon)

Obligations a taux fixe:

A

Obligations ordinaires ont une durée fixe et sont assorties d’un taux d’intérêt fixe

27
Q

Obligations a taux variables:

A

n’est pas fixe mais est revu périodiquement

28
Q

Obligations avec coupon zéro:

A

obligation sans coupon. Les intérêts générés par une obligation de ce type ne sont pas verses annuellement mais sont capitalises jusqu’à l’échéance finale.

29
Q

Clauses spécifiques d’obligations

A

Convertible: émise par une entreprise qui donne le droit à son détenteur de choisir entre le remboursement en espèces et la conversion en actions de l’entreprise pendant une période donnée et a des conditions préalablement fixées.

30
Q

Obligations indexées

A

Il s’agit d’obligations dont le rendement est lié à l’évolution de l’un ou l’autre indice.

31
Q

Obligations en devises

A

Émises dans une autre devise que celle du pays ou elles sont achetées. (risque de change!)

32
Q

Régime fiscal des obligations

A

précompte mobilier de 30%. (dérogations pour 2011 est de 15%).

ATTENTION: Lorsque les coupons sont encaissés à l’étranger, aucun précompte mobilier n’est prélevé à la source. Doivent faire l’objet d’une déclaration.

33
Q

Le risque d’insolvabilité (ou risque de débiteur)

A

est le risque que le débiteur ne puisse pas satisfaire a ses obligations de remboursement du principal et ou de paiements d’intérêts.

34
Q

Le risque de liquidité

A

Sur le marche secondaire:

  • de pouvoir acheter/vendre les obligations par blocs
  • a tout moment dans le futur
  • au juste prix (fair price)
35
Q

Le risque de coupon

A

le rendement du coupon doit également etre compare au taux du marche et est donc influencé par les fluctuations des taux (a long terme)

36
Q

Le risque de capital

A

Le détenteur de l’obligation ne récupère pas son capital, investissement.

37
Q

Le risque de marché

A

L’action de facteurs qui ont un impact sur l’ensemble du marché