Aktionærrettighedsdirektivet + ekstra

Question 1

Aktionærrettighedsdirektivets fordele og ulemper

Answer 1

Fordele
* Det sikrer, at aktionærerne har tilstrækkelig information til at træffe informerede beslutninger om deres investeringer i børsnoterede selskaber.
* Det øger transparensen i selskabernes ledelse og økonomiske situation, hvilket kan øge investorernes tillid til selskaberne.
* Det sikrer, at aktionærerne har mulighed for at udøve deres stemmerettigheder på en effektiv måde, fx ved at kræve ændringer i selskabets ledelse eller strategi.

Ulemper
* Det kan øge omkostningerne for selskaberne ved at skulle offentliggøre mere information og afholde flere generalforsamlinger.
* Det kan gøre det sværere for små og mellemstore selskaber at konkurrere med større selskaber, da de kan have sværere ved at opfylde direktivets krav.
* Det kan gøre det svært for aktionærerne at træffe beslutninger, hvis de modtager for meget information, eller hvis informationen er svær at forstå.

Question 2

The Incentive Intensity Principle’s 4 points

Answer 2

1. Målet: Jo mere specifikt og opnåeligt målet er, des mere intensitet.
2. Selvværd: Jo mere risikotagende, agenten er, des mere intensitet.
3. Feedback: Jo bedre agenten reagerer på incitamenter, des mere intensitet.
4. Belønning: Jo bedre incitament/belønning er for at opnå et mål, jo højere vil motivationen for agenten være.

Question 3

Self-dealing

Answer 3

Agenten eller principalen foretager dispositioner, der tilgodeser dem selv og ikke virksomheden.

Question 4

Free rider problematikken

Answer 4

Free rider problematikken inden for corporate governance refererer til situationen, hvor en enkelt eller flere investorer el. agenter ikke ønsker at investere tid og ressourcer i at overvåge en virksomhed, fordi de tror, at andre investorer allerede gør det. Det betyder, at ingen investorer tager ansvar for at sikre, at virksomheden følger god selskabsledelse, hvilket kan føre til dårlige beslutninger og dårlige resultater for virksomheden og dens investorer.

Question 5

Aktionærrettighedernes agenda

Answer 5

Finanskrisen var grundlaget, samtidigt med at man så at mange europæere havde aktier i forskellige lande uden at udnytte deres stemmerettigheder.

• Krav til ‘‘Say on Pay’’’
• Transaktioner mellem nærtstående parter
• Bedre identifikation af aktionærer
• Nemmere udøvelse af aktionærrettigheder
• Pligten for formidlere til at indsamle og videregive oplysninger til aktionærer

Question 6

SL § 139

Answer 6

§ 139: Selskabers øverste ledelsesorgan skal udarbejde en vederlagspolitik, som skal stemmes igennem på generalforsalingen (stk. 2.)

Question 7

CEO Pay Ratio

Answer 7

Mere opmærksomhed efterhånden.

Question 8

Vederlagsrapportens indhold

Answer 8

• Samlet aflønning for nye og tidligere direktører og bestyrelse - i komponenter (også aktieløn)
• '’Alignment of interest’’ - hvordan politikken og den faktiske aflønning er i overensstemmelse

Question 9

Særlige regler for rådgivende stedfortrædere – proxy
advisors

Answer 9

Rådgivende stedfortrædere bør i betragtning af deres betydning være underlagt krav om gennemsigtighed. Medlemsstaterne bør ifølge Kommissionen sikre, at rådgivende stedfortrædere, der er underlagt en adfærdskodeks, aflægger rapport om anvendelsen af denne adfærdskodeks

Question 10

Brugen af ‘‘proxy advisors’’

Answer 10

• Meget brugt af institutionelle investorer, som ikke kan deltage i GF’er i hele verden
• Udfordringen er, at de ofte bruger skabeloner som ikke tager højde for forskelle i landene
• I DK også reguleret i Lov om finansiel virksomhed

Question 11

Lov om finansiel virksomhed § 101

Answer 11

De rådgivende stedfortrædere skal en gang om året
offentliggøre følgende oplysninger:
* Kendetegn ved metodologier
* Informationskilder
* Procedurer
* Deres bekendskab til det danske marked
* Afstemningspolitikker
* Dialog med selskaberne