Begreper som må huskes Flashcards
(15 cards)
Hva er et effisient marked?
Et effisient marked er et marked der alle tilgjengelige og relevante informasjoner er fullt reflektert i prisene på verdipapirer.
Det er umulig å slå markedet konsekvent gjennom stock picking eller markedstiming.
Priser er “riktige”, og forventet meravkastning over markedet er null, gitt risiko.
Det finnes ingen gratislunsj – høyere forventet avkastning krever høyere risiko.
Sammenheng mellom effisient front og effisient marked
Den effisiente fronten bygger på antakelsen om at vi opererer i et effisient marked, der all tilgjengelig informasjon allerede er reflektert i aksjeprisene.
Det innebærer at du ikke kan oppnå høyere forventet avkastning uten å samtidig ta mer risiko, målt som standardavvik.
Med andre ord: Det er ikke mulig å gjøre stock picking for å “slå markedet” – fordi eventuelle meravkastninger allerede er priset inn.
Derfor representerer den effisiente fronten de beste mulige porteføljene du kan sette sammen – gitt den risikoen du er villig til å ta.
Hva er svakt effisient marked?
Markedet priser kun inn historisk informasjon.
Teknisk analyse fungerer ikke fordi du kan ikke bruke gammel prisdata til å forutsi framtidne.
Man må vite ny informasjon for å kunne få en fordel.
Hva er et halvsterkt effisient marked?
Markedet priser inn ny og gammel info.
Du må ha innside/privat info for å kunne slå markedet
Hva er et sterkt effisient marked?
Markedet priser inn all ny, gammel og privat info.
Ingen info hjelper for å kunne slå markedet.
Forskjell på capital market line og security market line
Security market line har beta på x aksen og forventet avkastning på y.
En AKsje som er under linjen er overpriset fordi den er gir lavere forventet avkastning enn det beta verdien skulle tilsagt. En aksje som er over linjen er underpriset fordi den gir høyere forventet avkastning enn det beta skulle tilsier. Motstrider den effisiente front som sier at du ikke kan plukke aksjer som gir høyere avkastning enn det beta skulle tilsi.
Capital market line har enheter totalrisiko (sigma) på x aksen og avkastning på y aksen. Linjen består av en portefølje med rf og markedsporteføljen hvor markeds porteføljen gradvis blir større og større, og til slutt låner du (gearer) til risikofrirente.
Viktigste forutsetning i kapitalverdi modellen?
Investorer er risikoaverse og rasjonelle, de maksimerer sin nytte basert på forventet avkastning og risiko. KVM antar at alle investorer diversifiserer maksimalt for ˚a kvitte seg med usystematisk risiko.
Hva sier differanse kontantstrømmen oss
Den eventuelle merverdien som et alternativt prosjekt vil gi oss utover et annet prosjekt
Hvordan kan en aksje har korrelasjon med markedt på 0.1, men beta på 1?
Når markedet først beveger seg, så beveger aksjen seg med like mye kraft i samme retning, men aksjen har mye usystematisk risk som gjør at aksjen er lavt korrelert ellers.
Hvordan kan en aksje ha korrelasjon med markedet på 1, men
Aksjen følger markedet tett, men beveger seg med mindre kraft
hvordan kan en aksje og markedet ha likt standard avvik men korrelasjonen er ikke 1? Hva skjer med betaverdien da?
Aksjene svinger begge like mye, men ikke i samme retning.
Beta = Korr,
La oss si en beta på 0.7, aksjen svinger like mye som markedet, men kun 70% av disse svingningene skyldes markedssvingninger
Kan en aksje ha 0 eller negativ korrelasjon men fremdeles beta på 1?
Nei, fordi hvis en aksje har 0 korrelasjon med markedet så er det ingen lineær sammenheng mellom aksjen og markedet og ingen av aksjens bevegelser skylder markedet.
hva er sunk cost?
En ikke reversibel kostnad som skjedde før prosjektet ble startet. Den skal ikke påvirke fremtidige beslutninger.
hva kan arbeidskapital bestå av
Kundefordringer, varelager, kontanter, kortsiktig utstyr for drift
hva er ringvirkngnier
Ringvirkninger kostnader/inntekter som forekommer i andre steder av driften nær vi ihverksetter prosjektet
