Chapitre 1

Question 1

La gestion financière (ou finance corporative) est l’étude des 3 décisions fondamentales suivantes:

Answer 1

1. l’établissement du budget des investissements,
2. la détermination de la structure de capital optimale,
3. la gestion du fonds de roulement.

Question 2

Le rôle du gestionnaire financier :

Answer 2

Représenter les intérêts des propriétaires (actionnaires) et prendre des décisions en leur nom.

Question 3

Les principales fonctions financières au sein d’une grande entreprise :

Answer 3

Vice-président des finances (gestionnaire financier),
Contrôleur de gestion,
Trésorier.

Question 4

. L’établissement du budget des investissements :

L’entreprise recherche les possibilités d’investissements dont : (Indice : >)

Answer 4

Valeur > Coût d’acquisition

Question 5

Le budget d’investissement dépend de la nature des activités de l’entreprise. Vrai ou faux?

Answer 5

Vrai

Question 6

Le gestionnaire financier devra évaluer les rentrées et sorties … de fonds (recettes et déboursés) :
La détermination du … des recettes et déboursés, du … où ils sont attendus et des risques qui y sont associés est une préoccupation importante du gestionnaire financier.

Answer 6

Nettes
Montant
Moment

Question 7

La détermination de la structure de capital optimale :

3 questions

Answer 7

• Quelle est la meilleure combinaison de dettes et de fonds propres ?
• Quelles sont les sources de fonds les moins coûteuses disponibles pour l’entreprise ?
• Quand et où lever les fonds nécessaires ?

Question 8

Quelle est la meilleure combinaison de dettes et de fonds propres ? La décision a un impact sur:

Answer 8

sur le risque et la valeur de l’entreprise.

Question 9

La gestion du fonds de roulement :

Définition

Answer 9

C’est une activité quotidienne visant à assurer que l’entreprise dispose des ressources suffisantes à court terme pour poursuivre ses opérations et éviter des interruptions coûteuses.

Question 10

La gestion du fonds de roulement :

3 questions

Answer 10

• Quel montant d’encaisse et quelle quantité de stocks devrait-on maintenir ?
• Devrait-on accepter de vendre à crédit ou non ?
• Comment devrait-on financer les actifs à court terme de la firme ?

Question 11

L’entreprise individuelle:

Answer 11

à une seule personne.

Question 12

La société de personnes :

Answer 12

C’est une entreprise constituée par deux ou plusieurs copropriétaires.

Question 13

La société par actions :

Answer 13

C’est une entreprise constituée en entité juridique distincte composée d’une ou de plusieurs personnes ou entités.

Question 14

L’organisme sans but lucratif («OSBL») : (6)

Answer 14

C’est un organisme constitué à des diverses fins sociales, éducatives, religieuses, philanthropiques ou de santé. Son objectif n’est pas de procurer un avantage économique direct à ses membres ou donateurs.

Question 15

Entreprise individuelle: Avantages (3) et inconvénients (5)

Answer 15

• La plus simple et la moins coûteuse à former.
• La moins réglementée.
• Le propriétaire conserve tous les profits
• La responsabilité du propriétaire est illimitée.
• Le revenu d’affaires est imposé comme un revenu personnel.
• La durée de vie de la firme est limitée.
• Le droit de propriété est difficile à céder.
• L’accès aux capitaux externes est très limité (avoir du propriétaire).

Question 16

Sociétés de personnes: Avantages (2) et inconvénients (5)

Answer 16

• Elle est simple et peu coûteuse à former.
• Tous les associés se partagent les profits (contrat de société).
• La responsabilité des associés est illimitée.
• Le revenu d’affaires est imposé comme un revenu personnel.
• La durée de vie de la firme est limitée.
• Le droit de propriété est difficile à céder.
• L’accès aux capitaux externes est très limité (avoirs combinés des associés).

Question 17

Société par actions ou sociétés de capitaux: Avantages (4) et inconvénients (3)

Answer 17

• Le droit de propriété est transférable.
• La durée de vie de la firme est illimitée.
• La responsabilité des actionnaires est limitée.
• L’accès aux capitaux externes est illimité.
• La constitution est complexe (« règlement intérieur »).
• Le nombre d’actionnaires peut devenir considérable.
• Le paiement des impôts entraîne le phénomène de la « double imposition ».

Question 18

L’objectif de la gestion financière :

Answer 18

«Maximisation de la richesse des actionnaires ou de la valeur actuelle par action des titres existantsou de la valeur de l’entreprise »

Question 19

Les 2 catégories d’objectifs financiers :

Answer 19

1. La rentabilité

2. La solvabilité et le contrôle des risques.

Question 20

1. La rentabilité
2. La solvabilité et le contrôle des risques.

Ces 2 objectifs peuvent-ils être en contradiction?

Answer 20

Malheureusement, ces deux catégories d’objectifs peuvent parfois entrer en contradiction. Dans ce cas, on se réfère à l’objectif général. Le gestionnaire devra alors prendre la décision qui permet d’accroître le plus la valeur des titres existants (pour les sociétés par actions), ou les fonds propres des propriétaires de la firme (pour les entreprises individuelles ou les sociétés de personnes).

Question 21

Les relations d’agence :

Les … de l’entreprise agissent en lieu et place de ses véritables propriétaires, les ….

Answer 21

Gestionnaires

Actionnaires

Question 22

Les relations d’agence :
Les gestionnaires sont, par conséquent, les … des propriétaires, c’est-à-dire leurs …. On appelle ce tyte de relation particulière une relation d’agence ou une relation « …-… ».

Answer 22

Représentants
Mandatés
Mandataire-mandaté

Question 23

Les relations d’agence :

Il peut surgir de nombreuses possibilités de conflits entre les intérêts des … et ceux des ….

Answer 23

Actionnaires

Gestionnaires

Question 24

Il existe quelques solutions aux problèmes d’agence, dont la plus évidente est :

Answer 24

liée à la forme de rémunération des membres de la direction.

Question 25

Les coûts d’agence représentent les coûts reliés aux ... potentiels entre les ... et les .... Ces coûts ont donc un impact direct sur la ... de l’entreprise.

Answer 25

conflits d'intérêt actionnaires gestionnaires valeur

Question 26

Les 2 catégories de coûts d’agence :

Answer 26

1. Les coûts indirects prennent principalement la forme de belles occasions d’affaires manquées (coût d’opportunité ou coût d’option). 2. Les coûts directs peuvent revêtir deux formes principales : 1. Les dépenses décidées par les gestionnaires qui ne bénéficient qu’à eux et qui ne sont pas dans l’intérêt des actionnaires. 2. Les dépenses encourues par les actionnaires découlant de la nécessité de surveiller le comportement de la direction.

Question 27

Les gestionnaires agissent-ils vraiment dans l’intérêt des actionnaires ? Pour répondre à cette question, il y a 2 facteurs à considérer :

Answer 27

1. La rémunération de la direction : Généralement, elle dépend des résultats financiers et de la valeur des actions. Les bonnes perspectives d’emploi et de promotions. 2. Le contrôle de l’entreprise : La propension des gestionnaires à vouloir éviter une prise de contrôle par une autre entreprise peut être dans l’intérêt des actionnaires.

Question 28

Le rôle des institutions financières :

Answer 28

Agir comme intermédiaires entre les investisseurs (les fournisseurs de fonds) et les entreprises qui recherchent un financement.

Question 29

Notions de financement direct et indirect : | Différence :

Answer 29

Les fonds du financement direct ne sont pas inscrits au bilan à titre de dépôts et de prêts..

Question 30

Les types d’institutions financières canadiennes (7):

Answer 30

``` Les banques à charte et les autres banques de dépôts, Les sociétés de fiducie, Les coopératives d’épargne et de crédit, Les courtiers en valeurs mobilières, Les compagnies d’assurances, Les caisses de retraite, Les fonds communs de placement. ```

Question 31

Une classification des marchés financiers (ou des capitaux) en fonction du moment de la vente des titres :

Answer 31

1. Le marché primaire : C’est le marché sur lequel les titres sont achetés et vendus lors de leur émission initiale. Il existe 2 types de transactions sur le marché primaire : 1. L’appel public à l’épargne («IPO»), 2. Le placement privé. 2. Le marché secondaire : C’est le marché sur lequel se négocient les titres déjà émis dans le public dans le cadre d'un placement initial.

Question 32

1. Le marché primaire :

Answer 32

C’est le marché sur lequel les titres sont achetés et vendus lors de leur émission initiale.

Question 33

Il existe 2 types de transactions sur le marché primaire :

Answer 33

1. L’appel public à l’épargne («IPO»), | 2. Le placement privé.

Question 34

2. Le marché secondaire :

Answer 34

C’est le marché sur lequel se négocient les titres déjà émis dans le public dans le cadre d'un placement initial.

Question 35

Il existe 2 types de marchés secondaires :

Answer 35

1. Les marchés à la criée, | 2. Les marchés de négociants.

Question 36

Les marchés à la criée | Bourses) (2

Answer 36

Installés dans un lieu physique précis. Le rôle des courtiers est limité, puisque le but principal est de rapprocher les vendeurs et les acheteurs. Ils agissent alors pour le compte de leurs clients.

Question 37

Les marchés de négociants | Marché au comptoir ou hors cote) (2

Answer 37

Aucun lieu physique précis. | Le rôle des courtiers n’est pas limité. Ils agissent pour leur propre compte.

Question 38

Dans une grande société par actions, quels sont les 2 groupes distincts qui doivent faire rapport au gestionnaire financier?

Answer 38

1) Service de gestion de trésorerie | 2) Service de contrôle

Question 39

Quel groupe constitue le centre des préoccupations de la finance d'entreprise?

Answer 39

1) Service de gestion de trésorerie

Question 40

Vous avez peut-être déjà lu l'expression "premier appel public à l'épargne" des titres d'une entreprise. S'agit-il d'une transaction sur un marché primaire ou un marché secondaire?

Answer 40

Marché primaire

Question 41

Évaluez l'énoncé suivant: "Les gestionnaires ne devraient pas concentrer leurs efforts sur la valeur actuelle des actions parce qu'ils risquent ainsi de donner trop d'importance aux profits à court terme au détriment des profits à long terme".

Answer 41

La valeur courante d'une action est supposée refléter tous les flux monétaires futurs, que ces derniers soient à court terme ou à long terme. Elle tient aussi compte des risques inhérents à ces flux monétaires et des moments auxquels ils vont survenir. L'affirmation est donc fausse.

Question 42

L'objectif de maximisation de la valeur des actions serait-il différent s'il s'agissait de gestion financière dans un pays étranger?

Answer 42

Le but serait le même, mais les moyens pour atteindre cet objectif pourraient être modifiés à cause de différentes institutions politiques, sociales et économiques.

Question 43

Quelles sont les principales catégories d'institutions financières et de marchés de capitaux au Canada?

Answer 43

- Les banques à charte - Les sociétés de fiducie - Les banques d'investissement - Les caisses de retraite - Marché monétaire - Marché des capitaux - Marché des produits dérivés

Question 44

Quelle est la différence entre le financement direct et le financement indirect?

Answer 44

Direct: Les fonds sont transférés des bailleurs de fonds vers les demandeurs de fonds de manière directe. Indirect: Les fonds sont transférés des bailleurs de fonds vers les demandeurs de fonds pas les intermédiaires financiers.

Question 45

Ingénierie financière:

Answer 45

Création de nouveaux titres ou de nouveaux processus financiers.

Question 46

Titres dérivés:

Answer 46

Contrats d'option ou à terme et autres titres dont la valeur provient du prix d'un autre actif sous-jacent.

Question 47

Dialextique de réglementation:

Answer 47

Pressions que les institutions financières et les organismes de contrôle exercent les uns sur les autres.