Chapitre 2 - Monnaie et finance

Question 1

Fonction d’intermédiaire des échanges

Answer 1

Donner à ses détenteurs la faculté d’acquérir n’importe quel autre B&S. Cela facilite les échanges de façon pratique, le troc étant peu commode

Question 2

Problèmes du troc

Answer 2

Double coïncidence des besoins, trouver qq qui a des besoins opposés au miens et en même temps, cela représente des coûts de transaction importants = coût de recours au marché dans l’échange

Question 3

Fonction d’unité de compte

Answer 3

La monnaie sert à exprimer la valeur de tous les autres biens. Cela simplifie considérablement le système de prix.

Question 4

Fonction de réserve de valeur

Answer 4

La monnaie est un instrument d’épargne, une réserve de pouvoir d’ha (+- stable). Cette fonction de réserve de valeur souligne les qualités essentielles d’une mesure de monnaie, à savoir sa stabilité et sa liquidité.

Question 5

Stabilité

Answer 5

La monnaie est là pour transférer du pouvoir d’ha dans le temps et donc une qualité importante est qu’elle soit stable

Question 6

Liquidité

Answer 6

Capacité d’un bien ou d’un actif à se transformer en moyen de paiement sans délai et sans coût. A ce titre, la monnaie est la liquidité par excellence.

Question 7

Thésaurisation

Answer 7

Encaisse liquide et oisive / Épargne financière non rémunérée

Question 8

Coût d’opportunité

Answer 8

Ce à quoi je renonce

Question 9

Institution

Answer 9

Règle ou un ensemble de règles doté d’une certaine permanence

Question 10

Typologie de la confiance

Answer 10

Aglietta + Orléan = méthodique, hiérarchique, éthique

Question 11

Monnaie scripturale

Answer 11

Ensemble des soldes créditeurs des comptes bancaires des agents économiques non bancaires

Question 12

La monnaie

Answer 12

Elle est constituée de l’ensemble des moyens de paiement disponibles pour effectuer des règlements. L’ensemble de la monnaie en circulation s’appelle la masse monétaire

Question 13

Agrégats monétaires

Answer 13

Ce sont des indicateurs statistiques regroupant dans des ensembles homogènes des moyens de paiement. Il existe plusieurs niveau d’agrégats dans la masse monétaire selon le degré de liquidité.

Question 14

Inflation

Answer 14

Hausse du niveau général des prix, mesurée par un indicateur qui est l’indice des prix

Question 15

Crypto-monnaie

Answer 15

C’est une monnaie électronique, ou virtuelle, car elle n’a aucune forme physique. Elle s’échange de pair à pair sur un système informatique décentralisé, ou blockchain tenu à jour en permanence et (réputé) inviolable. La très grande majorité des cryptomonnaies échappe au contrôle des États et des banques centrales. Dans cet écosystème, la blockchain fait office de banque centrale.

Question 16

Monnaie fondante

Answer 16

Pour motiver les ménages à consommer en période de dépression une monnaie perdrait automatiquement de sa valeur (faible % chaque mois). Ainsi, on aurait un moyen pour encourager les personnes à consommer au lieu de garder des encaisses oisives, contribuant inconsciemment au marasme économique. (Silvio GESELL marchand allemand 1916).

Question 17

Création monétaire

Answer 17

Création de nouveaux moyens de paiement en circulation dans l’économie, elle se traduit par une augmentation de la masse monétaire.

Question 18

Système bancaire

Answer 18

Composé de deux éléments : la banque centrale (bc) et les banques de second rang (bsr) = banques commerciales.
Le principe est que chaque bsr a un compte à la banque centrale. Les bsr ont en effet le pouvoir de création monétaire, et donc la bc doit pouvoir controler les bsr.

Question 19

Marché monétaire

Answer 19

Lieu de rencontre des offres et des demandes de capitaux à court terme. Il est composé du marché interbancaire et du marché des titres de créances négociables (TCN)

Question 20

Refinancement

Answer 20

Opération qui permettent aux banques de se procurer des liquidités en cédant des créances ou en s’endettant

Question 21

Blockchain

Answer 21

Elle est utilisée pour répertorier l’ensemble des transactions réalisées dans une cryptomonnaie sur un grand livre de compte et à émettre des règlements

Question 22

Trésor

Answer 22

Agent financier de l’État

Question 23

Vitesse de circulation de la monnaie

Answer 23

Nombre de fois où une unité monétaire est utilisée pendant une période donnée

Question 24

Les contre-parties de la masse monétaire (M3) ou contre-parties de la monnaie

Answer 24

Indiquent des actions à l’origine de la création monétaire et donc de la variation du stock de monnaie. On recense 3 sources de la création monétaire : les concours au secteur privé (70%), concours au secteur public (apu = 20%), créances nettes sur l’extérieur (10%)

Question 25

Les concours au secteur privé

Answer 25

Création de monnaie par les banques de second rang lors de l’octroi de crédit aux agents non financiers (entreprises ménages), c’est la principale source de création monétaire (70%)

Question 26

Créances nettes sur l’extérieur

Answer 26

Ex : une banque de second rang reçoit des devises de la part d’un client exportateur. La bsr achète ces devises, celles-ci sont la contre-partie des euros mis en circulation à cette occasion (10%)

Question 27

Étymologie de la monnaie

Answer 27

Renvoie au temple de Junon Moneta, une déesse romaine. Situé sur le capitole, il servait à frapper la monnaie.

Question 28

Dichotomie faible

Answer 28

Une politique monétaire expansive peut avoir des effets réel à court terme mais la monnaie est neutre à long terme.

Question 29

Effet balançoire

Answer 29

Il stipule qu’il y a une relation inverse entre le taux d’intérêt et le cours des titres

Question 30

Notion de trappe à liquidité

Answer 30

« Il se peut que une fois le taux d’intérêt tombé à un certain niveau , la préférence pour la liquidité devienne virtuellement absolue, en ce que presque tout le monde préfère l’argent liquide à la détention d’une créance qui rapporte un taux d’intérêt aussi faible. » JMK, TG1936

Question 31

Effet Cantillion

Answer 31

L’expansion de la masse monétaire n’impacte pas l’ensemble des prix au même moment et dans les memes proportions. Perturbe l’équilibre des prix relatifs

Question 32

Le taux d’intérêt naturel

Answer 32

K. Wicksel, est le produit d’une confrontation offre / Investissement. 

Le taux d’intérêt naturel se détermine à l’équilibre de l’épargne et de l’investissement. Il est assimilable à la rentabilité de l’investissement.

Question 33

Taux d’intérêt monétaire

Answer 33

Taux pratiqué par les banques commerciales.

Question 34

Solution autrichienne (pour la monnaie)

Answer 34

Hayek 1976 «Dénationalisation de la monnaie» = supprimer les banques centrales et proposer le «free banking» liberté des banques à créer des monnaies, sorte de sélection naturelle des meilleures monnaies.

Question 35

Problem free banking

Answer 35

Système aux USA au 19eme (pas de banque centrale) mais 1907 panique des banquiers = 1913 : création de la FED

Question 36

Banque centrale

Answer 36

«La banque centrale se définit comme l’institution qui se situe au centre des systèmes de paiement pour garantir les règlements et contrôler l’expansion de la masse monétaire. C’est l’institution considérée comme apte à préserver la confiance dans la monnaie du pays» (D.Flouzat)

Question 37

Le rôle des banques centrales (3 fonctions)

Answer 37

• Fonctions liées à la monnaie et aux systèmes de paiement (pour un fonctionnement quotidien optimal)
• Fonction de surveillance et de stabilité du système financier (pour éviter les crises systémiques)
• Fonctions liées à la politique monétaire

Question 38

Fonction de surveillance et de stabilité du système financier

Answer 38

• Mise en oeuvre de la règlementation prudentielle (ratio Bâle)
• Fonction de «prêteur en dernier ressort» (PDR)
  => Walter Bagehot, 1873 : explique la fonction de prêteur en dernier ressort

Question 39

Fonctions liées à la monnaie aux systèmes de paiements de la BC

Answer 39

• Monopole d’émission et de gestion de la monnaie fiduciaire
• Rôle de «banque des banques» (exemple : chaque BSR a un compte à la BC)

Question 40

Politique monétaire

Answer 40

Ensemble des mesures destinées à agir sur les conditions de financement de l’économie à travers le volume de la masse monétaire et les taux d’intérêt.

Question 41

°Fonctions liées à la politique monétaire

Answer 41

• Politique monétaire restrictive : lutter contre les risques d’inflation
• Politique monétaire expansive : soutenir l’activité (croissance et emploi)

Question 42

Spéculation

Answer 42

La spéculation désigne l’action d’achat ou de vente d’un actif (réel, financier ou monétaire) dans le but de réaliser un gain lié aux variations du prix de l’actif et non à son usage

Question 43

Bulles spéculatives

Answer 43

Hausse cumulative et auto entretenue du prix des actifs.
Les agents achètent parce que les prix montent => l’achat fait monter les prix => bulle spéculative
Prophetie auto-réalisatrice, rationalité mimétique

Question 44

Fonds propres

Answer 44

C’est l’ensemble des ressources stables d’une entreprise constituées principalement de son capital social cad l’apport des actionnaires qui ont acheté des actions (= sociétés anonymes), ou des associés (= SARL) et des bénéfices mis en réserve.

Question 45

Système financier

Answer 45

Il est constitué de l’ensemble des institutions (règles et pratiques) et des mécanismes (marchés intermédiaires financiers) qui font arriver les financements là où ils sont demandés (équilibre financier)

Question 46

Action

Answer 46

Part du capital d’une société qui donne droit à une fraction des bénéfices que l’on appelle dividende et à des droits de vote pour les décisions (notamment en ag). Il s’agit d’un titre de propriété

Question 47

Obligation

Answer 47

Titre de créance à long terme qui donne droit au versement d’un intérêt appelé un coupon

Question 48

Private equity

Answer 48

Activité financière lors de laquelle on collecte des liquidités pour les investir dans les sociétés non cotées. Désigne à la fois un fond et une modalité de financement

Question 49

Effet de levier de la dette sur le rendement des fonds propres (fp)

Answer 49

En s’appuyant sur la dette on fait monter le taux de rendement du capital

Question 50

Financement interne

Answer 50

Autofinancement par épargne propre

Question 51

Financement externe

Answer 51

Recours à un financement externe sous forme d’émission d’action ou emprunt

Question 52

Haute banque

Answer 52

Avant 1848, le système bancaire se résume à : quelques banques familiales qui travaillent avec leurs ressources propres et/ou avec des fonds déposés par une petite clientèle fortunée.
Ex : banque Laffitte, Rothschild.

Question 53

Banque mixte (à tout faire)

Answer 53

Elle combine deux opérations : recueillir de l’épargne sous forme de dépôts (passif), pour les utiliser dans des activités de financement à long-terme

Question 54

Risque / Crise d’illiquidité

Answer 54

Elle survient du fait de demandes de retrait trop importantes par rapport à l’actif mobilisable immédiatement par les banques pour rembourser leurs clients.
Remarque, c’est dans les crises de liquidité que la bc peut jouer son rôle de prêteur en dernier ressort.

Question 55

Les marchés de produits dérivés

Answer 55

Ce sont des marchés dédiés à la gestion des risques (aka un des rôles de la finance), le risque est transféré par celui qui veut s’en protéger, vers celui qui accepte de le supporter (spéculateur).

Question 56

Agence de notation

Answer 56

Organisme (entreprise privée) qui a pour fonction de fournir de l’information aux opérateurs de marché et en particulier d’évaluer la capacité des emprunteurs à rembourser leurs dettes. Moody’s (1909), Standard & poors (1916) Fitch (1924). S&P est aujourd’hui la plus influente, elle «note» 126 États, mais aussi les entreprises.

Question 57

Asymétrie de l’information

Answer 57

Situation où l’information n’est pas distribuée de façon uniforme entre les parties prenantes. Elles peuvent produire deux types de situation dommageable au bon fonctionnement des marchés, à savoir une anti-sélection et un aléa moral.
L’existence d’asymétrie de l’information nuit à l’efficacité du marché et la puissance publique doit intervenir pour améliorer le fonctionnement.

Question 58

Le risque systémique

Answer 58

Risque qu’un évènement particulier entraîne, par réaction en chaine, des effets négatifs sur l’ensemble du sytème (financier et économique). Ex : faillite de Lehmann Brothers en 2008.

Question 59

Investisseurs institutionnels

Answer 59

Ce sont des organismes collecteurs d’épargne, épargne qui est investie pour dégager un rendement.

Question 60

Aléa moral (risque moral)

Answer 60

Fait que l’assuré, du fait même qu’il est assuré, adopte un comportement moins prudent (opportuniste, non conforme)

Question 61

Titrisation

Answer 61

Technique financière qui transforme des actifs peu liquides (crédits) en valeurs mobilières facilement négociables (généralement obligations).
=> Elle permet aux banques de transférer le risque associé au crédit et permet de desserrer la contrainte règlementaire de fonds propres.

Question 62

FinTech

Answer 62

Entreprises dotées de technologies financières pour livrer des services financiers de façon plus efficace et moins couteuse (plateformes).

Question 63

Les risques inhérents associés à l’activité courante d’une banque

Answer 63

Risque de marché, risque opérationnel, risque de crédit

Question 64

Risque de marché

Answer 64

Variation des prix des actifs dans lesquels la banque a investi (15%)

Question 65

Risque opérationnel

Answer 65

Défaillance des hommes ou des machines. Exemple, qq qui fait une erreur (10%),
Ex : de Jerome Kerviel à la sg

Question 66

Risque de crédit

Answer 66

Lié au fait que les emprunteurs ne remboursent pas (75% du risque dans les grandes banques)