Chapitre 5 : les dilemmes de l'intervention de l'État Flashcards

Question

Le cas des externalités dans la finance

Answer 1

Les externalités, qui entrainent des défaillances de marché, peuvent apporter des risques systémiques Dans la phase expansive : euphorie, dérive des prêts... = révèlent l'importance des banques + Nicolo

Answer 2

Nicolò, 2012 : - Externalités associées aux complémentarités stratégiques (prendre des risques excessifs dans la phase haussière du cycle du crédit) - Externalités liées aux ventes forcées (réduction de leur bilan dans la phase baissière en se débarrassant de certains actifs, ce qui entraîne une baisse des prix préjudiciables aux bilans des entreprises détenant des actifs similaires) - Externalités relevant de l’interdépendance des banques → facilite la propagation des chocs

Answer 3

Intervention en amont (séparation des banques, glass steagle act 1933, règles prudentielles - Accords Bâle. JP Morgan et Morgan Stanley, Glass steagle act qui n’est plus en vigueur) -> Intervention en aval (assurance des dépôts : 1933-34, prêteur en dernier ressort mais pas au sens Bagehot, problème de liquidité et non insolvabilité, à un taux élevé pour éviter l’aléa moral)

Answer 4

= Bien collectifs, Paul Samuelson en 1954. Un bien est dit collectif lorsque la consommation par un consommateur supplémentaire ne diminue en rien le niveau de satisfaction des autres. Impossible d’exclure par le prix l’usage d’un tel bien. Problème : qui va produire bien là si personne ne le paye ? L'État Le marché du bien public n'existe pas

Answer 5

Garett Hardin, Tragedy of the commons en 1968 "l'homme prend le plus grand soin de ce qui lui est propre et a tendance à négliger ce qui est commun" 3 solutions pour éviter la tragédie des biens communs

Answer 6

- Nationalisation pour Hardin = Afrique et Asie - Privatisation pour Hardin = Islande 1990 : politique de gestion halieutique par des quotas individuels transférables. - Elinor Ostrom : dépasse la seule opposition État/marché = gestion des ressources par une communauté locale. Exemple : aquifères à Los Angeles ou forêt au Népal. Limite : nombre de personnes réduit

Answer 7

- Imperfection de concurrence - Bien collectif - Externalité Les inégalités excessives proviennent potentiellement des défaillances de marché

Answer 8

Même lorsque les marchés fonctionnent de manière concurrentielle, la rationalité limitée des agents conduit à prendre des décisions qui nuisent à leur intérêt = Richard Thaler, Nobel en 2017 pour les Nudges Deux types d'imperfection qui faussent la prise de décisions : bais cognitifs et décisions inter-temporelles

Answer 9

réponse à la demande sociale des agents. L’État n’agit que lorsque les agents souhaitent qu’il prenne la main = biens tutélaires, l’individu n’est pas le meilleur juge de ce qui est bon pour lui. L’État va prendre en charge ceci, permet aux agents de faire des choix plus efficaces et plus cohérents = vaccination

Answer 10

Même lorsque le marché n'a pas de défaillances et que les agents sont rationnels, les équilibres concurrentiels ne sont pas équivalents en termes de justice sociale = Définir une fonction de bien être social (Bergson, Samuelson): classer sur une même échelle l’ensemble des répartitions de richesses possibles et choisir la plus élevée possible = critère utilitariste ou rawlsien

Answer 11

Défaillances du marché = condition nécessaire mais non suffisante à l’élaboration d’une politique ou à une intervention de l’État. Pour se justifier, la mise sur pied d'une politique exige que les déficiences du marché constatées soient confrontées aux déficiences potentielles des efforts non-marchands déployés pour trouver des remèdes

Answer 12

K.Arrow, 1951. Deux processus pour faire émerger le choix collectif : vote ou marché. Mais impossibilité choix démocratique cohérent et impossible d'agréger les courbes individuelles d'indifférence = la seule conception du bien être social que les politiques publiques peuvent réaliser est la conception personnelle des décideurs. = dictateur bienveillant.

Answer 13

Finn Kydland et Edward Prescott (1977) : règles contre la politique discrétionnaire (= au libre choix). Les États ne sont pas mauvais mais pour le bien vont se contredire Ex : Choose France (attractivité) mais interdiction du rachat de Carrefour par Couche-Tard en 2021 (souveraineté)

Answer 14

Défaut d'information principalement, Hayek "mieux vaut un marché myope qu'un État aveugle"

Answer 15

- Smith : l’État est composé d’individus qui peuvent chercher également leur intérêt - Schumpeter : considère les élus comme des entrepreneurs concurrents sur un marché - Marx : État politisé qui cherche l'intérêt d'une poignée de personnes + la décision politique peut être accaparée par des groupes qui vont la tordre

Answer 16

- Groupe de pression : capture du règlementateur chez Stigler - Paradoxe de l'action collective chez Olson -

Answer 17

- La défaillance d’une institution ne préjuge pas de la supériorité de l’autre - Intervention de l’Etat si coûts< coûts solutions alternatives (marché) - Nécessité de l’Etat plus les défaillances sont globales

Answer 18

Au départ, pas bcp de ressources donc pas bcp de dépenses. Mais poids de l'État = mesure délicate : est-ce la règlementation ou les PO/dépenses qui traduisent le poids de l'État ? Un même objectif peut être atteint par des politiques différentes.

Answer 19

- État règlementateur : lois, agences « autorités » de régulation (Arcom) - État propriétaire : entreprise publique, participations de l’État - Forme dépense : prélèvements obligatoires (impôts, cotisations sociales) + dépenses (productions, allocations, subventions,…

Answer 20

Au sens de l'OCDE, elle englobe tous les instruments par lesquels les pouvoirs publics imposent des obligations : lois, décrets, règlements de tous les paliers administratifs et autorités administratives indépendantes = production de règles. Elle prend plusieurs formes : les textes de loi, nationalisation et la production publique, les autorités de régulation.

Answer 21

Dépenses réalisées par l’ensemble des APU. Avant la 2GM : 10%, 40% dans les années 2010 par les pays membres de l’OCDE. Faiblesse des dépenses publiques : il faut respecter les déséquilibres budgétaires. Mesure du poids relatif de l’état - dépense publique / PIB

Answer 22

57,3% = plus élevé que le reste du monde 2023 : 41% protection sociale, 15% santé, 8% éducation + taux de PO/PIB : 40% = gap avec les dépenses

Answer 23

Plus la société se civ lise, plus l'État est dispendieux Causes : - Avec le développement, les préférences des agents se portent sur les types de biens produits par l’État - Effet de déplacement (guerre) : Peacok et Wiseman = effet de cliquet, les guerres déplacent les dépenses publiques, l’état se dote de plus de ressources mais quand la guerre est finie : pas de retour à la normale - Loi de Baumol, ce qui fait la qualité du service c’est le temps passé. Faiblesse des gains de productivité, l’essentiel de la production publique est des services - Logique politique du « public choice » : l’État a une forme de croissance pathologique, a tendance à surproduire des services parce que les administrations en charge sont poussées à augmenter les productions pour plus de prestige ou plus de salaire = Buchanan, Niskanen et Nordhaus

Answer 24

C'est un actif financier pour B.Lemoine + psychose qui créé l'ordre de la dette Politiques de quantitative leasing de la BCE pour racheter la dette des États, la dette n'est pas forcément mauvaise... = plusieurs idées qui circulent

Answer 25

111% du PIB

Answer 26

Le déficit de l'État est tellement important que c'est lui qui détermine le déficit courant

Answer 27

260% au milieu du XXème siècle

Answer 28

L'État a des dettes et des sources de déficit à venir On dit que dette à 113% du PIB, mais simple indicateur qui compare un flux à un stock. Il faut plutôt parler du ratio intérêts/PIB => risque si augmentation de la charge de la dette avec augmentation des taux d'intérêt

Answer 29

- Ratio dette sur pib (Dt-1) - Solde primaire - Taux d’intérêt sur dette - Taux de croissance nominal

Answer 30

Aucune génération n’a le droit de contracter des dettes qui ne pourront pas être remboursées durant sa propre existence

Answer 31

- Dépendance des marchés financiers / internationale : 54% de la dette est détenue par des non résidents. Les marchés tiennent les états et leur dette est en même temps la matière première de la finance. Raffolent car fuite vers la qualité dans les périodes de crise. - Redistribution à l’envers : antisociale par la redistribution qu’elle opère du bas vers le haut. 70% des créances sur les dettes publiques sont détenues par 10% de la population. Finance fonctionnelle, raisonnement post-fonctionnel à compléter

Answer 32

Si elle est utilisée pour financer des projets d'investissement destinés à améliorer la productivité globale de l'économie, guerres, crises (O.Blanchard ok avec le quoiqu'il en coûte)... Au contraire, les dépenses sociales par la dette ne sont pas justifiées

Answer 33

- Rembourser (excédent primaire -> recettes > dépenses hors charges i) - Faire défaut / dénoncer (« dette odieuse » Sack en 1927 / « annuler ») - Restructurer + mutualiste (MES / eurobonds) - Annuler (dette covid) - Monétiser (QE) + inflation

Answer 34

Insee : Versement obligatoire et sans contrepartie aux APU = impôts (incluant les taux ie les impôts indirects), cotisations sociales versées

Answer 35

Guillaume Allègre, RRI : - Rendement : financer les dépenses publiques - Redistribution : réduire les inégalités - Incitation : pallier les défaillances de marché, notamment en ce qui concerne la pollution avec la fiscalité verte.

Answer 36

- Frais de prélèvement : impôt sur le revenu = le plus couteux, surtout depuis le prélèvement à la source. - Contentieux : procédures pour les gens qui ne veulent pas payer d’impôt - Contrôle : consentement à l’impôt ou non, évitement fiscal.

Answer 37

Perte sèche mise en évidence par Jules Dupuit

Answer 38

choix de l'action ou non, de l'instrument, de l'objectif

Answer 39

Situation de plein-emploi, un taux de variation du PIB à plus de 6%, un solde de la balance courante excédentaire à 1% du PIB et un taux d’inflation annuel de l’ordre de 3%

Answer 40

- Règle de Jan Tinbergen (1952) → il y a un principe de cohérence, si on poursuit plusieurs objectifs, il faut un instrument par objectif - Règle de Robert Mundell (1960) → il y a un principe d’efficience, on affecte l’instrument le plus efficace à l’objectif recherché

Answer 41

Ce sont les mouvements spontanés du budget qui corrigent le cycle = d'autant plus fort que la part du budget est forte dans le PIB. ex : Espinoza (2007), économie en expansion = + impôts (hausse de la consommation et emploi), - prestations (recul du chômage) Conduisent alors à la réduction de la croissance. Idem dans l'autre sens.

Answer 42

Situation où la politique monétaire est dépendante de la politique budgétaire, elle se conforme à ses nécessités

Answer 43

Système de changes fixe (

Answer 44

La relance budgétaire se traduit par un déficit commercial qui exerce une pression à la baisse sur le taux de change. La banque centrale vend donc des devises et contracte la masse monétaire, ce qui augmente les taux d’intérêt et engendre un effet d'éviction total

Answer 45

La hausse de taux arrête les capitaux et fait augmenter le taux de change, la BC doit acheter des devises contre de la monnaie nationale qu’elle crée, ce qui produit une expansion monétaire

Answer 46

1981-1982, = valorisation du pouvoir d'achat des catégories populaires. - Hausse des dépenses publiques et hausse des cotisations sociales pour soutenir l'activité. - Le SMIC est aussi augmenté de 10% et la fiscalité est favorable aux bas revenus. Les dépenses publiques n'augmentent que de 1% du PIB, mais viennent buter sur la contrainte extérieure, accrue depuis les années 1970. L’erreur a été d'ignorer cette contrainte extérieure. La relance se heurte à une pression à la baisse sur la valeur du franc en raison d’une dégradation de la balance courante = dévaluation puis rigueur

Answer 47

Nouveaux classiques, à cause des anticipations rationnelles (John Muth) = la politique keynésienne peut avoir es effets si elle n'est pas annoncée = critique de Lucas, on ne peut pas utiliser des modèles macro pour prévoir les effets de la politique puisque ces politiques modifient le comportement des agents et modifient donc les paramètres du modèle = super neutralité de la monnaie

Answer 48

John Muth, Les agents utilisent correctement l’information dont ils disposent, leurs prévisions sont identiques aux prévisions issues de la théorie économique pertinente. Il y a pourtant des hypothèses lourdes : omniscience des agents (toutes les valeurs anticipées sont connues) transparence optimalité de l’anticipation

Answer 49

Les rigidités sont compatibles avec la rationalité économique des agents, il n’y a cependant pas d’illusion monétaire. Les prix ne s’ajustent pas immédiatement, on peut donc utiliser la politique économique. Rigidités nominales et réelles :

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