Eco politique monétaire Flashcards
Politique monétaire
C’est l’ensemble des moyens dont dispose les autorités monétaires (banque centrale et/ou gouvernement) fondés sur l’offre monétaire (quantité de monnaie ou prix de la monnaie) pour agir sur l’activité économique ou les prix.
La politique monétaire agit sur l’offre de monnaie, à partir de là 2 variables
- soit on joue sur le prix de la monnaie avec le taux directeur et indirectement cela va jouer sur la quantité
- soit la BC joue sur la quantité de monnaie et donc cela va jouer sur les prix.
Les taux directeurs
ils sont utilisés depuis les années 80 en lien avec la réforme des 3D (désintermédiation bancaire, déréglementation des marchés financiers et décloisonnement des marchés financiers). Avant on avait un marché interbancaire et un marché des capitaux à long terme, on a réformé au plan mondial et on a créé un marché des TCN en plus. On va réformer le marché monétaire et en particulier le compartiment interbancaire. Le but est alors d’inciter les banques à s’échanger des liquidités : les banques qui ont des excédents de monnaie centrale vont les échanger avec les banques qui on besoin de monnaie centrale. La BC intervient sur ce marché comme un agent parmi d’autres : elle n’agit plus dans le règlement des banques et intervient sur le marché de la monnaie, elle mène ainsi une politique incitative. Elle va essayer d’orienter le marché, elle ne fixe plus la quantité de monnaie.
On a des outils réglementaires
l’encadrement du crédit
et les réserves obligatoires
l’encadrement du crédit
la banque centrale impose aux banques une limite maximale de crédits à accorder, elle leur dit par exemple que les banques ont le droit à 3% de crédits de plus que l’année dernière. Quand cela va pas bien elle limite la quantité de crédit accordée par les banques mais quand cela va bien elle désencadre le crédit. En période d’inflation par exemple on va fortement encadrer le crédit. Si il y a plus d’encadrement il y a moins de création monétaire et donc il y a moins de risques d’inflation.
Cette politique a été abandonnée dans les années 80 en France
Les réserves obligatoires
quand la BC fixe un taux de réserves obligatoires elle fixe la quantité de monnaie centrale que les banques doivent garder et c’est aussi une mesure réglementaire.
Cet outil a été fortement utilisé en période d’inflation :
Exemple en 1976 le taux de réserves obligatoires sur chaque dépôt était de 17% car forte inflation;
Aujourd’hui l’outil existe mais il n’est pas utilisé car il y a un risque de déflation (il se situe entre 0 et 2%)
les outils de marché/ outils de refinancement des banques
le réescompte
les taux directeurs
le réescompte
c’est le taux d’intérêt que la banque centrale fixe sur le taux de réescompte de la BC. Il a été très utilisé au XIX eme. Les banques qui avaient besoin de liquidités se refinançaient auprès de la BC lorsqu’elles avaient besoins d’actifs.
Les taux directeurs historique
ils sont utilisés depuis les années 80 en lien avec la réforme des 3D (désintermédiation bancaire, déréglementation des marchés financiers et décloisonnement des marchés financiers). Avant on avait un marché interbancaire et un marché des capitaux à long terme, on a réformé au plan mondial et on a créé un marché des TCN en plus. On va réformer le marché monétaire et en particulier le compartiment interbancaire. Le but est alors d’inciter les banques à s’échanger des liquidités : les banques qui ont des excédents de monnaie centrale vont les échanger avec les banques qui on besoin de monnaie centrale. La BC intervient sur ce marché comme un agent parmi d’autres : elle n’agit plus dans le règlement des banques et intervient sur le marché de la monnaie, elle mène ainsi une politique incitative. Elle va essayer d’orienter le marché, elle ne fixe plus la quantité de monnaie.
Les taux directeurs
En fixant le taux directeur elle régule les besoins en monnaie centrale du marché monétaire. Mais les banques s’échangent aussi leurs excédents c’est l’EONIA c’est-à-dire le taux du marché, la BC va donc influer sur ce taux de marché. La BC ne fixe pas le taux du marché elle régule en injectant plus ou moins de monnaie centrale. Soit elle trouve que l’EONIA est trop élevé elle va rendre abondante la monnaie centrale et si elle trouve que l’EONIA est trop faible elle va restreindre l’offre de monnaie centrale
