Examen intra

Question 1

Définir le risque

Answer 1

Le risque est la probabilité que nos attentes / objectifs ne soient pas atteints. Ce n’est pas l’incertitude. Le risque peut être autant positif que négatif.

Question 2

quels sont les 5 principaux risques en finance

Answer 2

1. risque pur
2. risque de marché
3. risque de crédit
4. risque opérationnel
5. risque de liquidité

Question 3

définir le risque pur

Answer 3

Ce risque, qui peut être assurable ou non, représente des événements dont l’issue est incertaine, mais qui peut entraîner des pertes financières. Ce type de risque est pas toujours exogène en présence du risque moral.

pas considérer dans le cours

Question 4

définir le risque de marché

Answer 4

Lié aux fluctuations des prix des actifs, comme les taux d’intérêt, les devises, les actions et les matières premières.

le plus important dans ce cours, c’est un facteur macroéconomique

Question 5

définir le risque de crédit

Answer 5

Ce risque concerne la probabilité de défaut d’une entité, comme un emprunteur, et le taux de recouvrement en cas de défaut.

Ce n’est pas le risque de faillite, juste la probabilité de changer de côte de crédit

Question 6

définir le risque opérationnel

Answer 6

Il découle d’erreurs humaines, de fraudes, de défaillances des systèmes informatiques ou de processus internes défaillants.

Question 7

Définir le risque de liquidité

Answer 7

risque de ne pas posséder suffisamment de fonds pour rencontrer les obligations financières à court terme sans affecter les prix. Souvent, on doit liquider des actifs à rabais pour obtenir de la liquidité. Peut dégénérer en un risque de défaut.

Liquidité = facilité de transformer des actifs en argent

Question 8

Définition de la gestion des risques (Dionne, 2001)

Answer 8

c’est un ensemble d’activités (financières et opérationnelles) qui permet de maximiser la valeur d’une entreprise ou d’un portefeuille en réduisant les coûts associés à la volatilité des cash flows.

Question 9

V ou F : la relation de rendement risque ne s’applique pas à l’offre, juste à la demande

Answer 9

vrai

Question 10

meilleure façon de calculer le risque ?

Answer 10

l’écart-type

Question 11

Interprétation d’un bêta de 1,17

Answer 11

l’entreprise est 1,17x plus risquée que le marché

Question 12

la demande est toujours exprimée en taux…

Answer 12

effectif

Question 13

l’offre est toujours exprimée en taux…

Answer 13

nominal

Question 14

que signifie VAR

Answer 14

Valeur À Risque : la pire perte selon un intervalle de confiance donné

Question 15

V ou faux : la volatilité implicite ne se calcule pas

Answer 15

vrai

Question 16

c’est quoi l’indice VIX

Answer 16

indice de la peur, soit l’indice de la volatilité

Question 17

si T < 1 quel taux rf faut-il utiliser ?
même chose si T > 1 ?

Answer 17

T< 1 = bonds du trésor
T > 1 = obligations du canada

Question 18

quel hypothèse pose t’on pour le modèle de Black and Scholes

Answer 18

options européennes

Question 19

Selon quoi varie la volatilité implicite

Answer 19

Varie selon la différence entre le Spot et le prix d’exercice. Elle augmente quand spot s’éloigne de X

Question 20

Graphique de la volatilité implicite

Answer 20

Volatilité smile
axe x = strike
axe y = volatilité implicite

Question 21

Pour un call quand sommes nous :
1. au jeu
2. en jeu
3. hors jeu

Answer 21

1. S=X
2. S > X
3. S < X

Question 22

Pour un put quand sommes nous :
1. au jeu
2. en jeu
3. hors jeu

Answer 22

1. S=X
2. X > S
3. X < S

Question 23

V ou F : dans le marché boursier si le volume diminue, le spread diminue

Answer 23

faux quand le volume augmente, le spread diminue

Question 24

Comment calculer le VIX

Answer 24

moyenne de toutes les volatilités smiles de S&P500 pour trouver la volatilité du marché américain

Question 25

quand doit t'on utiliser le modèle de Manaster et Koeheler

Answer 25

quand options européennes

Question 26

quand doit t'on utiliser le modèle de Brenner & al.

Answer 26

quand options américaines

Question 27

V ou F : le modèle GARCH suppose que les volatilités sont fixes

Answer 27

faux : suppose que les volatilités sont variables dans le temps

Question 28

à quoi correspond VL dans le modèle de GARCH

Answer 28

volatilité non-conditionnelle ou volatilité à long terme

Question 29

dans le modèle de GARCH (p,q) à quoi correspond p et q

Answer 29

p = nombre de variance passées utilisées q = nombre de rendement au carré utilisés

Question 30

si N^-1(z) on a quoi et on veut quoi ? si N(z) on a quoi et on veut quoi ?

Answer 30

N^-1(z) on a la probabilité et on cherche z N(z) on a z et on veut la probabilité

Question 31

V ou faux : dans la loi uniforme toutes les réalisations ont la même probabilité

Answer 31

vrai

Question 32

Comment calculer la VAR dans une loi discrète ?

Answer 32

on ne fait pas de calcul, on prends la valeur qui est la plus proche de ce qu'on veut

Question 33

V ou F : CVAR est toujours moins grave que VAR

Answer 33

faux CVAR est toujours plus grave que VAR

Question 34

Quels sont les 4 critères pour définir une bonne mesure de risque

Answer 34

Monotonicité Invariance de la translation Homogénéité Sous-additivité

Question 35

Définir la Monotonicité

Answer 35

pour 2 portefeuille (a et b) si Ra > Rb, alors le risque de a est < que le risque de b

Question 36

Définir l'Invariance de la translation

Answer 36

Quand la liquidité d'un portefeuille augmente (on ajoute un montant d'argent X), le risque du portefeuille doit diminuer de la même quantité d'argent qu'on a ajouté. Risque (portefeuille A + argent X) = Risque de A - X

Question 37

V ou faux : quand on ajoute de l'argent dans un portefeuille, la moyenne et l'écart type change

Answer 37

Faux juste la moyenne, l'écart-type ne change pas car l'argent n'a pas de risque

Question 38

Définir l'homogénéité

Answer 38

le risque est homogène, si on enlève une partie d'un portefeuille, le risque va diminuer de la proportion x le risque Il faut ajuster la moyenne et l'écart-type dans cette situation

Question 39

Définir la sous-additivité

Answer 39

La somme des risques est toujours plus petite ou égale à la somme des évènements Risque du portefeuille (A+B) <= au risque de A + risque de B

Question 40

quels sont les deux mesures de risques qui respectent les 4 critères MIHS

Answer 40

l'écart type et la CVAR

Question 41

Pourquoi la VAR n'est pas une bonne mesure de risque

Answer 41

car elle ne respecte pas la sous-additivité si on ne suppose pas la loi normale

Question 42

à quoi égal N(-z)

Answer 42

1 - N(z)