F9 & F10 Finansiell analys Flashcards
(13 cards)
Finansiell analys (Räkenskapsanalys)
Definition:
Att med hjälp av olika jämförelsetal och nyckeltal göra en
helhetsbedömning av företagets ekonomiska utveckling och
situation
Nyckeltal är
en
benämning på vissa
tal som används för att
värdera ett företag
eller en organisation
och dess verksamhet.
Tal som är en “nyckel” till att förstå företagets utveckling
* Ibland använd även begreppet KPI - key performance indicator
Möjliga analysmetoder vid nyckeltalsanalys
- Studera ett nyckeltal för ett företag över en serie av år (Longitudinell metod)
- Jämför med konkurrenter och andra företag i branschen (tvärsnittsmetod).
- Jämför med hela branschen
- Jämför med en absolut benchmark:
– ”Tumregel”
– Kapitalkostnad, kostnad för eget kapital (”ägarnas avkastningskrav”) och
främmande kapital
Exempel på Longitudinell metod
- SKFs resultaträkning över 10 år, alla poster i % av årets försäljning
- Kan användas för att analysera företagets kostnadsutveckling (trender och mönster)
- Även ett viktigt underlag för prognostisering av framtida utveckling, t.ex. för en
företagsvärdering.
Retriever Business
- Innehåller bland annat årsredovisningsdata och finansiella nyckeltal för alla aktiebolag i
Sverige - Mediearkivet - Nordens största digitala nyhetsarkiv för tryckta dagstidningar, tidskrifter
och affärspress - Finns tillgänglig via bibliotekets databaser
- Kort genomgång (se fler filmer på AndersOnline – YouTube)
Huvudsaklig informationskällor
- Primära källor:
- Årsredovisningar
- Delårsrapporter
- (internredovisningsinformation, ex. Budget)
- Exempel på sekundära källor:
- Kreditinformationsföretag (UC och D&B)
- Banker och aktiemäklare (t.ex. Avanza)
- SCB:s Branschnyckeltal
– Se film: ”Beräkna branschnyckeltal i Excel med data från Retriever business och SCB” (sök
”branschnyckeltal” på YouTube) - Affärspress (Mediearkivet – databas via biblioteket)
Räkenskapsanalysens huvudinnehåll
Räkenskapsanalysens huvudinnehåll
- Nyckeltal för att bedöma:
* Lönsamhet
– Vinstmarginal
– Räntabilitet på totalt kapital (Rt)
– Räntabilitet på sysselsatt kapital (Rsyss)
– Räntabilitet på eget kapital (Re)
* Finansiell styrka
– Soliditet
– Likviditet
* Effektivitet/flexibilitet
– Tillgångarnas omsättningshastighet
– Genomsnittlig lagringstid
– Kredittider
* Branschspecifika förhållande
Definitioner av lönsamhetsmått
Vinstmarginal: EBIT + Finansiella intäkter / Nettoomsättning
- Mäter hur mycket av faktureringen (intäkterna) som blir över när alla
kostnader utom finansiella och skatt har beaktats (i procent). - Mått på hur rörelsen presterar
- Jmf: rörelsemarginal: Rörelseresultat/omsättning.
- Mäter inte effektivitet: Relaterar inte till kapitalvolym
- SKF: (7801+147)/70975=11,2%
- Göteborgs Pepparkaksbageri: (-317+0)/3782=-8,4%
Kom ihåg!
EBIT = Rörelseresulta
RT ett mått på
hur effektivt
företaget är att använda sitt
kapital
Några enkla grundregler för att identifiera
sysselsatt kapital
- Alla långfristiga skulder med undantag för avsättningar och skatteskulder kan för det mesta
kunna anses som räntebärande. - Alla kortfristiga skulder med undantag för kortfristiga skulder som anges som ”finansiella” eller
”räntebärande” eller till ”kreditinstitut eller motsvarande” kan för det mesta anses som INTE
räntebärande. - Redovisar företaget obeskattade reserver i balansräkningen skall (1-s) av dessa läggas till
justerat eget kapital = sysselsatt kapital. Resten av de obeskattade reserverna är en latent
skatteskuld och är inte räntebärande. - Om vi antar att s = 22%:
- Allt eget kapital + (1-22 %) av obeskattade reserver (dvs JEK, Justerat eget kapital) är =
sysselsatt kapital - Retriver business definition av sysselsatt kapital:
– ((EBIT + summa finansiella intäkter) / (Summa eget kapital + Obligationslån + Långfristiga
skulder till kreditinstitut + Övriga långfristiga skulder + Kortfristiga skulder till kreditinstitut))
s = skattesats. Vi antar i de flesta exempel en skattesats på 22%
Aktuell bolagsskattesats i Sverige är 20,6%
Kort om bolagsskatt
- Bolagsskatt är en skatt som aktiebolag i Sverige får betala på den vinst bolaget gör.
- Från 1 Januari 2021 är den 20,6 procent.
- Har ändrats väldigt mycket de senaste åren.
- Den svenska bolagsskattesatsen sänktes år 2009 från 28% till 26,3%. 2013 sänktes
den till 22 %, 2019 till 21,4% och 2021 till 20,6%.
= en anledning varför ni kan se olika skattesatser i övningar och exempel. - För de mesta så antar jag en bolag skatt på 22 procent… (enklare så)
Räntabilitet (avkastning) på eget kapital (R e ):
- Mäter förräntningen på ägarnas kapital (Utdelningskapacitet)
- Genomsnittligt justerat eget kapital JEK = (IB + UB)/2
- Vanligt att måttet justeras med schablonskatt, dvs Re * (1-s)
- Beräknas ibland utifrån nettoresultatet (Finansanalytikerföreningens
rekommendation) - Eget kapital bör justeras för eget kapitalandelen i obeskattade reserver
– (1-s)OR
– 0.78obeskattade reserver. (antar skatt = 22%)
– Gäller ej börsnoterade koncerner (t.ex. SKF). - Re efter schablonskatt för SKF: (6668/24404)*(1-0,22) = 21,3%
- Re efter betald skatt för SKF: 4750/24404 = 19,5%
Resultat efter finansnetto/ Genomsnittligt eget kapital = Re%
there is more
there is more
