Le marché des changes et le système monétaire international Flashcards
(25 cards)
Quels sont les 4 types de marchés?
- Marchés financiers: bourse des valeurs mobilières (actions)
- Marché obligatoire (obligation: titres de dettes qu’emettent les entreprises
- Marché interbancaire
- Marché des changes
qu’Est-ce que le taux de change nominal?
le taux auquel on peut échanger une devise contre une autre devise.
Quels sont les régimes de changes
- Le régime de change fixe
- le régime de change flexible
- Le régime de change administré
Comment explique-t-on les fluctuations du taux de change
Le marché des changes
Quel est l’effet de l’augmentation du taux d’intéret
aug taux de change du dollar et quand diminue diminue (banque centrale de ccanada) elle manipule les prix elle résulte des décision des prix sur la banque centrale
Les marchés sont-ils libres?
Marchés ne sont pas libres (pseudo-libres contrôlés par les banques centrales)
Taux de change fixe?
le taux de change est déterminé par la Banque centrale. Ce taux ne fluctue pas, sauf si la Banque centrale le modifie.
IS NO LONGER A THING
Taux de change administré
le taux de change est déterminé par la Banque centrale mais peut fluctuer à l’intérieur d’une fourchette déterminée
Taux de change flexible?
le taux de change n’est pas déterminé par la Banque centrale. Ce taux est déterminé librement sur le marché des changes, par le simple jeu de l’offre et de la demande de devises.
Quand est-ce que le dollar canadien s’apprécie?
Le Dollar canadien s’apprécie si l’on peut acheter une plus grande quantité de devises avec la même quantité de dollars CAN.
Quand est-ce que le dollar Canadien se déprécie?
Le Dollar canadien se déprécie si l’on peut acheter une plus petite quantité de devises avec la même quantité de dollars CAN.
Le taux de change nominal se détermine sur quoi?
le marché des changes (FOREX)
Qu’est-ce qu’un marché des changes
un marché où l’on vend et on achète une devise en échange d’une autre devise.
Le taux de change d’équillibre est exprimé quand?
D $CAD = O $CAD sur le marché des changes et
Réserves officielles constantes (pas d’intervention de la Banque centrale).
Quelles sont les 3 fonctions que chq monnaie locale doit respecter?
- unité de compte (la monnaie sert à évaluer la valeur d’un bien ou d’un service) ;
- intermédiaire des échanges (moyen de paiement) ;
- réserve des valeurs (garantie uniquement par la banque centrale comme ca on stabilise les prix et lors d’inflation dépreciation des prix) (elle permet de conserver la valeur des biens).
Quelles particularités la monnaie internationale doit elle respecter?
- l’acceptabilité (être acceptée comme moyen de paiement dans un autre pays) ;
- la liquidité (être émise en quantité suffisante par rapport aux besoins de transactions) ;
- la stabilité, ou du moins la la prédictibilité (avoir une valeur stable dans le temps et dont les changements doivent être prévisibles)
Qui joue le role de monnaie internationale
Depuis 1945, c’est le dollar US qui joue le rôle de la monnaie internationale.
En termes d’acceptabilité, il est utilisé dans 80 à 90% des transactions de change. Cependant, sa prédictibilité demeure assez faible à cause du régime de change flottant auquel il est soumis depuis 1973.
Qu’est-ce que le système de Bretton Woods
- Ce système fut le premier système monétaire conçu et mis en place par la communauté internationale.
- Malgré ses lacunes, il a pendant un quart de siècle, favorisé l’expansion des échanges et une contribué à une forte croissance économique notamment en Europe et en Amérique du Nord.
- Le S.B.W, entré en vigueur en 1947, était basé sur 3 grands principes :
Convertibilité des devises
Stabilité des taux de change
Présence d’un organisme régulateur
Quel est l’historique derrière le S.B.W. (1947-1960)
- Chaque pays devait définir sa devise en poids d’or par rapport à un étalon convertible en or (dollar US dont la parité était fixée à 35$ l’once).
- Chaque pays s’engageait à promouvoir la stabilité de son taux de change.
- Pour assurer le bon fonctionnement du système, il y a eu la mise en place d’institutions internationales dont la plus importante et la plus influente est le Fonds monétaire international (FMI).
- Cet organisme régulateur qui existe toujours est dépositaire des réserves monétaires internationales nécessaires au développement des échanges et à la recherche de l’équilibre extérieur en donnant aux pays membres les moyens financiers d’intervenir sur le marché des changes.
Quel est le rôle du FMI dans le système Bretton Woods?
- Le FMI détient un ensemble de devises fournies par chacun des pays membres selon sa quote-part (25% sous forme d’or et le reste sous forme de devises).
- La quote-part est déterminée en fonction de l’importance économique du pays (PIB, volume du commerce, et les réserves de change). La quote-part détermine aussi le poids politique de chaque pays auprès du FMI.
- Les États-Unis détiennent près du cinquième des droits de vote et ainsi ils définissent en pratique les politiques du FMI grâce à l’appui de quelques pays alliés comme le Royaume-Uni et le Canada.
Quel est l’historique derrière le S.B.W. (1960-1971)
- Le dollar US servait de monnaie internationale à la place de l’or. Les banques centrales avaient donc besoin de réserves suffisantes de dollars et ces réserves devaient augmenter au même rythme que le commerce extérieur.
- En 1960, l’économiste Robert Triffin a mis en évidence le fameux dilemme qui porte son nom. En effet, le monde avait besoin de réserves de dollars sans cesse croissantes, en raison de la progression continue du commerce mondial (3 à 5% par année), alors que le stock d’or n’augmentait pas assez vite (une hausse d’environ 1% par an).
Quelles sont les conséquences du SBW
- Conséquence 1
Dès 1960, le stock d’or US était insuffisant pour couvrir les avoirs étrangers en dollars si tous les pays étrangers avaient réclamé une conversion de leurs dollars en or.
Les USA devaient accumuler déficit sur déficit dans leurs échanges extérieurs pour permettre une sortie nette de dollars du pays. - Conséquence 2 :
Pour équilibrer leur commerce extérieur, les USA ont dévalué leur monnaie durant l’été 1971. Le président Nixon a suspendu en même temps la convertibilité du dollar en or et a lancé un plan de redressement de la balance courante américaine. - Conséquence 3
Après la crise de 1971, les USA ont commencé à imposer un régime de changes flottants. Ils ont permis aux monnaies de fluctuer afin de permettre un meilleur ajustement des balances des paiements.
Quel est le rôle théorique du taux de change flottant
rééquilibrer automatiquement les balances courantes déficitaires ou excédentaires pourtant les déséquilibres se sont maintenus depuis 1973 malgré d’importantes fluctuations (et donc une instabilité des taux).
Qu’est-ce qui est arrivé aux pays ayant eu une politique monétaire expansioniste? et restrective?
- Les pays qui ont eu une politique monétaire expansionniste ont subi une forte inflation (Brésil et Argentine durant les 80’s). L’inflation a causé une dépréciation de la monnaie et a rendu les importations plus coûteuses.
- Les pays qui ont une politique monétaire restrictive ont eu un autre type de problème. La hausse de leurs taux d’intérêt a attiré les capitaux étrangers et ainsi cela a fait augmenter la valeur de leur monnaies respectives, ce qui s’est traduit par une perte de compétitivité de leurs exportations et une détérioration de leurs balances courantes.
