Módulo 1 Flashcards

Question

A empresa está considerando a compra de uma copiadora que custa $ 5.000. Suponha que a taxa de retorno exigida é 10% e o seguinte cronograma de fluxos de caixa: - 1 ano: $ 3.000. - 2 anos: $ 2.000. - 3 anos: $ 2.000. O período de payback descontado do projeto é: a) 1,4 anos. b) 2,0 anos. c) 2,4 anos. d) 2,6 anos.

Answer 1

c) 2,4 anos. Ano 1 - fluxos de caixa descontado (DCF) = 3.000 / 1,10 = 2.727; Ano 2 DCF = 2.000 / (1,10)2 = 1.653, Ano 3 DCF = 2.000 / (1,10)3 = 1.503. Fluxo de caixa necessário após ano 2 = -5.000 + 2.727 + 1.653 = - $ 620 620 / DCF do ano 3 = 620 / 1.503 = 0,41, para um payback descontado de 2,4 anos. Usando uma calculadora financeira: 1 ano: I = 10%; FV = 3.000; N = 1; PMT = 0; PV = ? = -2.727 2 anos: n = 2; FV = 2.000; PV = ? = -1.653 3 anos: n = 3; PV = ? = -1.503 5.000 - (2.727 + 1.653) = 620, 620/1.503 = 0,413, então o payback descontado = 2 + 0,4 = 2,4. Mês Fluxo Nominal Fluxo Descontado Fluxo Acumulado 0 -R$ 5.000,00 -R$ 5.000 -R$ 5.000 1 R$ 3.000,00 R$ 2.727 -R$ 2.273 2 R$ 2.000,00 R$ 1.653 -R$ 620 3 R$ 2.000,00 R$ 1.503 R$ 883 Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 2

b) + $ 883. 0 + (fluxos de caixa descontados anos 0-3 calculado na questão anterior) = -5.000 + (2.727 + 1.653 + 1.503) = -5.000 + 5.833 = $ 883. Usando a calculadora financeira: CF0 = -5.000, CF1 = 3.000, CF2 = 2.000, CF3 = 2.000, i =10, F NPV = 882,79. Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 3

d) 20%. Com base nas informações dadas, você sabe que o VPL é positivo, de modo a TIR deve ser superior a 10% (taxa de retorno exigida). Obs. Se não limpou os registros da questão anterior, só tecle f FV (para acessar a função IRR) e terá a TIR do projeto. Se já zerou os registros da questão anterior, tecle: CFo = -5.000, CF1 = 3.000, CF2 = 2.000, CF3 = 2.000, i = 10 (pode incluir o custo de oportunidade, mas para cálculo da TIR, não será necessário), f PV (IRR) = 20,64% Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 4

a) A empresa deveria realizar o investimento. Utilizando a HP 12C podemos calcular o NPV do projeto e verificar se ele é positivo à taxa mínima de atratividade. 120.000 [CHS] [g] CFo; 30.000 [g] CFj; 45.000 [g] CFj; 40.000 [g] CFj; 15.000 [CHS] [g] CFj ; 70.000 [g] CFj; 5 [i] [f] NPV = R$26.447,55 As alternativas C e D estão incorretas porque o TIR do projeto é 12,43% (taxa onde o VPL é 0) portanto, qualquer taxa acima desta daria um VPL positivo e geraria valor. Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 5

a) X porque seu VPL é R$ 4,01 enquanto o de Y é R$ 0,34. Cálculo do VPL das alternativas: VPLX: g CF0 = -12 g CFj = 3 g Nj =8 (vida útil do equipamento) I = 10 f NPV = R$ 4,01 VPLY: g CF0 = -13 g CFj = 2,5 g Nj = 8 (vida útil do equipamento) I = 10 f NPV = R$ 0,34 Como as alternativas têm igual duração, o critério do VPL pode ser aplicado diretamente na seleção. Logo, dado que VPLX> VPLY X domina Y. Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 6

c) Aceitar o projeto pois a TIR de 7,5% é superior a taxa mínima de atratividade; Devemos calcular a TIR desse projeto e compará-la com a taxa mínima para projetos com o mesmo nível de risco que nesse caso é 7%, se a TIR for maior devemos aceitar o projeto pois o VPL será positivo utilizando a taxa benchmark de 7%. CF0 = -450.000, CF1 = 70.000, CF2 = 90.000, CF3 = 150.000, CF4 = 250.000, n= 4 fIRR = ? 7,57%. * Ficar esperto, porque o que ele quer dizer na letra a é que se somar os fluxos positivo sem nenhuma correção é maior que o investimento. Prova 1 - Métodos De Análise De Investimento

Answer 7

d) Igual à moda e ambas são iguais à mediana. A curva simétrica possui um só "pico" e apresenta o máximo de frequência no centro e diminui gradativamente em ambos os lados, até atingir valores extremos da escala. Também é chamada de forma de sino ou, ainda, por curva normal ou curva de Gauss. Nesse caso, Média = Mediana = Moda (M = Mi = Mo). Prova 1 - Estatística

Answer 8

b) 10,3% e 16,05%. Gráfico / Imagem 2 Prova 1 - Estatística

Answer 9

c) 10,71%; 12%; 12%. A média é o retorno médio calculado pela soma dos retornos e dividido pelo número de investimentos: 75 / 7 = 10,71%. A mediana é o número do ponto médio ou central dos retornos dispostos do maior para o menor ou maior ao menor. Neste caso: 7, 8, 9, 12, 12, 13, 14. O retorno médio é de 12%. A moda é o retorno que ocorre com mais frequência. Neste caso, 12% é também a moda. Prova 1 - Estatística

Answer 10

b) 2,94%. Gráfico / Imagem 3 Prova 1 - Estatística

Answer 11

d) 1,15%. A fórmula da correlação é: ρa,b = Cov a,b / σA σB 0,6 = Cov a,b / 0,12 x 0,16 Cov a,b = 0,01152 ou 1,152% * Correlação = Cov / (DPa x DPb) Prova 1 - Estatística

Answer 12

b) 0,0007. A variância da carteira é dada por: [W1² σ1² + W2² σ2² + 2W1W2σ1σ2r1,2] [(0,15)2(0,0071) + (0,85)2(0,0008) + (2)(0,15)(0,85)(0,0843)(0,0283)(–0,04)] Prova 1 - Estatística

Answer 13

b) Variância = 0,645% e Desvio Padrão = 8,0%. Retorno médio = (0,15+ 0,02+ 0,05- 0,07+ 0,00)/ 5= 0,03 Variância = [(0,15-0,03)^2 + (0,02-0,03)^2 + (0,05-0,03)^2 + (-0,07-0,03)^2 + (0,0-0,03)2 ]/4 = (0,0144 + 0,0001 + 0,0004 + 0,01 + 0,0009) / 4 = 0,0258/ 4 = 0,00645 Usamos (n-1) no denominador para amostras, portanto (5-1) = 4 Desvio Padrão = 0,00645^0,5 = 0,08 ou 8%. Pela calculadora HP 12C Limpe os registros, utilizando f REG 15 Σ+ (aparecerá no visor o número 1) 2 Σ+ (aparecerá no visor o número 2) 5 Σ+ (aparecerá no visor o número 3) 7 CHS Σ+ (aparecerá no visor o número 4) 0 Σ+ (aparecerá no visor o número 5) Desvio Padrão amostral: g . (ponto final) = 8,03%. Para cálculo da variância, precisamos elevar o desvio padrão ao quadrado. Porém, primeiro precisamos expressar o desvio padrão na forma decimal. 8,03 enter 100 ÷ 2 yx 100 x = 0,645%. * Entender por que usa n-1 no denominado para amostras e qual a diferença disso para outras questões que me parecem iguais. - Eu to achando que é porque aqui ele diz que são amostras e nos outros exercicios ele indicava que era toda a população. Prova 1 - Estatística

Answer 14

a) - 48.7% a 84.1% Um nível de confiança de 95% está a 1.96 desvios padrões da média, então 0.177 ± 1.96(0.339) = (-48.8 , 84.1%). Se quiser entender melhor eu acho que isso aqui está dentro de distribuição normal padronizada. Prova 1 - Estatística

Answer 15

b) mediana. A mediana é a medida de localização do centro da distribuição dos dados, correspondente ao valor que divide a amostra ao meio quando organizada em ordem crescente ou decrescente. Isto é, metade dos elementos do conjunto de dados são menores ou iguais à mediana, enquanto os restantes são superiores ou iguais. Prova 1 - Estatística

Answer 16

c) A possui maior risco que a aplicação B. O desvio-padrão mede a variabilidade dos retornos de determinado ativo. Portanto, quanto maior o desvio-padrão, maior a variabilidade dos retornos e, portanto, mais difícil é prever o retorno desse ativo, configurando-se em um ativo de maior risco. Logo, como regra geral, tem-se que quanto maior o desvio-padrão, maior o risco Prova 1 - Estatística

Answer 17

b) Não rejeitar a hipótese nula e concluir que a média da população não é maior que 100. A um nível de significância de 5%, a estatística t crítica usando a tabela de distribuição do Student t para um teste unicaudal e 29 graus de liberdade (tamanho da amostra de 30 menos 1) é 1.699 (com uma amostra grande a estatística z crítica de 1.645 pode ser usada). Porque a estatística t crítica é maior que a estatística t calculada, ou seja, a estatística t calculada não está na faixa de rejeição, nós não conseguimos rejeitar a hipótese nula e concluímos que a média da população não é muito maior que 100. * Acho que está na Intervalo de confiança de média populacional da apostila, pg 16 da apostila digital. Mas não entendi a parte do z critico e z calculado. Como não tem desvio padrão, to achando que ele me deu o tn que é 1,2, é só comparar com 1,699 ou 1,645 Por ele falar em t ele não indica que é graus de liberdade tambem? Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 18

c) Menor que ou igual à afirmativa e a hipótese alternativa como maior que à afirmativa. Se um pesquisador está tentando mostrar que o retorno é maior do que a taxa livre de risco então esta deve ser a hipótese alternativa. Então a hipótese nula tomaria a forma de uma afirmação de menor que ou igual a. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 19

a) Ambos são estatisticamente significantes. A estatística-t testa a significância estatística da intersecção e do coeficiente angular é a estimativa do parâmetro dividido pelo seu erro padrão. Nós rejeitamos a hipótese nula e concluímos que os coeficientes são estatisticamente significativos se o valor absoluto da estatística-t for maior que o bicaudal de 5% ao valor crítico t com 43 graus de liberdade, que é 2.02. tb0 = 1.195,6241/ 8,9704362 = 133,3 tb1 = 12.230448/0,3396717 = 36,0 Ambos a intersecção e o coeficiente de inclinação são significativamente diferentes de zero para o nível de 5%, porque ambas estatísticas-t são maiores do que o valor crítico t de 2,02. * Pg95 na apostila fisica Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 20

a) Rejeitamos a hipótese nula e concluímos que a média salarial é superior a 100 mil reais anuais. Primeiro definimos a hipótese nula. Ho: Salário Anual é igual ou menor que 100. A seguir calculamos a estatística do teste: Test Stat = (102 - 100) / (5 / √30) = 2,19. Como a estatística do teste é maior que o valor crítico para esse nível de significância, rejeitamos a hipótese nula. * Ja achei onde tem um exemplo igual a esse na apostila. Não entendi ainda pq é 102 - 100 na formula e não apenas 102. E tem quem decorar a fórmula que me confundi um pouco, também. Teste de hipótese não tem z, você calcula pela formula e compara com o z, é diferente. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 21

c) Comete um erro tipo I. Isso é um exemplo de um erro Tipo I, ou rejeição de uma hipótese quando ela é realmente verdadeira (também conhecido como nível de significância do teste). Aqui, Ho: μ = 18 polegadas e Ha: μ > 18 polegadas. Quando o valor p é maior que o nível de significância (0.08 > 0.05), nós não conseguimos rejeitar a hipótese nula. Como Jacobi rejeitou Ho quando era verdadeiro, ele cometeu um erro Tipo I. As outras afirmações estão erradas. Erro Tipo II ocorre quando você não rejeita uma hipótese quando ela é falsa (também conhecido como força do teste). Não é possível cometer um erro tipo I e II ao mesmo tempo. * Tem que ver de novo a apostila, porque esse negócio nao está fazendo sentido para mim. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 22

c) -2,33 e um limite superior de 14,83. Com um tamanho de amostra 10, há nove graus de liberdade. O conceito de intervalo de confiança desse exercício é baseado em uma abordagem de duas caudas. Para um intervalo de confiança de 95%, 2,5% da distribuição será em cada cauda. Assim, a estatística t a ser usada é 2,262. O intervalo de confiança é calculado como 6,25 ± 2,262 × 12 / √10 = 6,25 ± 8,58369 ou -2,33 até 14,83. *Pg 68 da apostila fisica Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 23

a) H0: θ ≤ θ0 contra Ha: θ> θ0 Esta condição significa que a hipótese nula será rejeitada (e a alternativa aceita) somente se as evidências indicarem que o parâmetro da população é maior do que θ0. Assim, H0: θ ≤ θ0 contra Ha: θ> θ0 é a afirmação correta das hipóteses nula e alternativa, respectivamente. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 24

b) 0,0984 Sucesso em ficar 5 anos = [6!/ 2!(6-2)!] * (0,10)^(2) * (0,90)^(6-2) = 15*(0,01)(0,656) = 0,0984 * Acho que isso aqui é o exemplo de uma Probabilidade em uma distribuição binomial. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 25

a) 7,8% e 20,1%, com 95% de confiança. Inferência estatística significa estimar qual é a verdadeira média da população, sem conhecê-la. Se queremos 95% de confiança nessa estimativa, usamos um z-crítico de 1.96. Se queremos 90% de confiança, usamos um z-crítico de 1.64 e se queremos 99% de confiança, usamos um z-crítico de 2.58. Com 95% de confiança, por exemplo, ela estaria no intervalo 14%1.96 * 25%/√64 = 7,88%≤Ret≤20.13. Com 90% confiança estaria entre 8.875% e 19.125%. Com 99% confiança estaria entre 5.937% e 22.06%. A única alternativa que mostra um intervalo aceitável é A. * Ainda não entendi bem pq isso aqui é inferência de confiança de média populacional com variância conhecida. Tem que decorar tambem o 90%, 95% e 99%. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 26

a) 95.706 a 96.294. Podemos calcular o desvio padrão da população, usamos a estatística-z. Um nível de confiança de 95% é calculado tomando a média da população e somando e subtraindo o produto de confiabilidade estatística-z (zα/2) fator vezes o desvio padrão conhecido da população dividida pela raiz quadrada do tamanho da amostra (note que a variância da população é dado e sua raiz quadrada positiva é o desvio padrão da população): x ± zα/2 × ( σ / n^1/2) = 96 ± 1.96 × (9^1/2 / 400^1/2) = 96 ± 1.96 × (0.15) = 96 ± 0.294 = 95.706 to 96.294. * Intervalo de confiança de média populacional - pagina 16 da apostila digital e 68 da fisica A variância nessa caso é da população, porque ela é conhecida. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 27

c) A distribuição normal tem kurtosis superior a três. Mesmo que as curvas normais tenham tamanhos diferentes, todos eles têm características idênticas na forma. A kurtosis para todas as distribuições normais é de três, um excesso de kurtosis dos três poderia indicar uma distribuição leptocúrtica. Ambas as opções restantes são verdadeiras. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 28

b) 60% p (x) = [(10 - 4) / (12 - 2)] = (6 / 10) = 0,60 = 60%. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 29

a) 0,50 A probabilidade de X > 1 e X < 4 é a soma das probabilidades de X = 2 e X = 3. Sendo assim, P (1 < X < 4) = 0,20 + 0,30 = 0,50 Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 30

b) I e II. As afirmativas I e II são corretas, pois a Distribuição Binomial é a distribuição de probabilidade discreta do número de sucessos numa sequência de n tentativas independentes, ou seja, o resultado de cada tentativa não afeta o resultado da tentativa seguinte. A afirmativa III é incorreta, pois poderá haver qualquer número de tentativas independentes, sendo que cada uma delas apresentará somente dois possíveis resultados, isto é, sucesso ou fracasso. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 31

d) 30 O Teorema do Limite Central ampara inferências sobre a média da população, independentemente da distribuição da população, desde que o tamanho da amostra seja suficientemente grande, isto é, maior ou igual a trinta (≥ 30). Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 32

a) 0,50 o erro padrão da média amostral deve ser estimado pela divisão do desvio padrão da média amostral (s) por √n. Sendo assim e considerando que o enunciado informou a variância da amostra, e não o seu desvio padrão, temos: Erro padrão da média amostral = √16 / √64 = 4 / 8 = 0,50 * Primeiro que a formula é só DP / raiz da amostra, a média não entra aqui, e segundo que eu ainda não entendi bem pq tem um que é desvio padrão da média amostral e outro da população. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 33

b) I e II. A afirmativa I está correta, já que os fatores de confiança da distribuição t de Student variam em função do tamanho da amostra. A afirmativa II também está correta, pois em face de possuir caudas mais largas que a distribuição normal padronizada, os intervalos construídos sob a distribuição t de Student são comparativamente mais largos. A afirmativa III é incorreta, pois sendo mais largos, os intervalos de confiança sob a distribuição t de Student são mais conservadores que aqueles construídos com sob a distribuição normal. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 34

b) H0: μ ≥ 6 horas A hipótese nula é uma hipótese que é presumida verdadeira até que provas estatísticas sob a forma de testes de hipóteses indiquem o contrário. É uma hipótese estabelecida como uma simples afirmativa sobre o parâmetro populacional e onde há interesse em confrontar com os fatos. Sendo assim, se o analista deseja confrontar a hipótese que os AAI despendem menos que seis horas por dia atendendo clientes, a hipótese nula deve ser estabelecida como H0: μ ≥ 6 horas e a hipótese alternativa H1: μ < 6 horas. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 35

d) 1,50 As duas propriedades básicas de uma distribuição de probabilidades são: 1) Todas as probabilidades de x se situam entre 0 e 1 2) A soma de todas as probabilidades que x pode assumir vale 1. Prova 1 - Probabilidades, Amostragem E Teste De Hipótese

Answer 36

b) (Vendast - Vendast-1) = b0 + b1(Vendas t-1 - Vendast-2) + b2(Vendast-4 - Vendast-5) + εt. O modelo é um AR sazonal com first differencing. * Acho que isso está na pagina 31 da apostila digital, mas nao tenho certeza Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 37

a) Modelo de tendência linear. Com um modelo de tendência, a variável independente é o tempo, t. * Os outros modelos que tem nas alternativas tem na apostila? Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 38

a) Tendência ascendente. A inclinação é positiva e significativamente diferente de zero, indicando uma tendência ascendente. * Não entendi onde isso aqui pega na apostila. Acho que se b1 for positivo a tendência é ascendente, se negativo, tendência descendente. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 39

c) $ 1.758,22 bilhões. Y46 = $1.195,6241 + $12.230448(46) = $1.758,22 bilhões * Eu só não entendi ainda porque o termo residual é considerado 0. Será que é porque não é dado no problema? Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 40

b) Um competidor a mais significará $ 2 milhões a menos em vendas (mantendo o resto constante). A alternativa B está correta pois dado tudo constante, o aumento de 1 unidade da variável independente concorrentes, impactará exatamente em perda de 2 milhões de vendas. Na alternativa A o valor de aumento está incorreto pois se mantivermos tudo constante a diferença nas vendas são 8 milhões. A alternativa D está incorreta pois não afirma nada sobre o nível das outras variáveis. A alternativa C está incorreta: Vendas previstas = $10 + 1,25 + 1 – 10 + 16 = $18,25 milhões. * Quero achar esse exercicio na apostila. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 41

a) R$ 30,6 milhões. Se t = 31, a equação que temos que calcular é: Em Lucro31= 0,32+0,10*31 = 3,42 Lucro31= elnLucro31= e^3,42 = 30,6. * Acho que isso aqui é um Modelo de Tendência Log-linear. A conta é simples, só precisa aprender a identificar quando é isso. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 42

c) 9,7%. Y = b0 + bX1 Y = 2,1 + 1,9(4) = 9,7% * Eu acho que é nessa parte aqui da apostila: Interpretando um Coeficiente de Regressão pg 93 da fisica e 4 da digital Por que o B0 é 2,1 e o B1 2,9 e não o contrário? Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 43

c) 72,1%. O coeficiente de determinação, R2, é igual ao coeficiente de correlação ao quadrado ou seja: 2 0,8492 = 0,721. * Coeficiente de Determinação (R2) Como eu chego no coeficiente de correlação? E como eu sei que quando ele pede a variação percentual de uma ação vs o indice ele está falando de R2? Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 44

c) Variável dependente não está linearmente relacionada com cada uma das variáveis independentes. Ao contratar o hedge e verificar que b2 = 0, o gestor não deveria considerar na regressão o câmbio como variável independente, pois não há um relacionamento linear deste com a variável dependente, ou seja, com o excesso de retorno de sua carteira. Os dados fornecidos no enunciado não são suficientes para a análise dos demais pressupostos. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 45

d) R$ 447,64 milhões e 1.127,77 milhões. Para acharmos a previsão no próximo mês basta substituir na série temporal t=1 Com isso, temos: ln (Yt) = 6.02 + 0.084 (1) = ln(Yt) = 6,104 Para achar Y(t), devemos elevar ambos lados da equação ao número de Euler, e Y(t) = e6,104 = 447,644 Fazendo o mesmo para a previsão daqui um ano, temos que t=12 ln (Yt) = 6.02 + 0.084 (12) = ln(Yt) = 7,028 e elevando a e, temos e7,028 = 1.127,772 Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 46

b) 10,28 e a série deverá subir. Xt = 5,7/(1-0,446) = 10,28 Se a série está em 9.0, como está abaixo da média, deveríamos esperar que esse valor suba. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 47

c) Método dos Mínimos Quadrados. A linha de regressão é aquela que minimiza a Soma dos Quadrados dos Erros (SQE), daí a denominação de Método dos Mínimos Quadrados. * O somatório dos quadrados das diferenças entre os valores estimados e os reais de Y são referenciados como a Soma dos Quadrados dos Erros (SQE), ou dos Resíduos. Portanto, a linha de regressão é aquela que minimiza o SQE. Isto explica por que a linha da regressão é conhecida com a reta dos mínimos quadrados e os valores da variável dependente estimados através da equação da regressão, Ŷi, são denominadas estimativas dos mínimos quadrados. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 48

a) (0, 1). O Coeficiente de Determinação (R2) é um número que recai no intervalo entre 0 e 1, sendo definido como a percentagem da variação total da variável dependente que é explicada pela variável independente. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 49

c) 0,89. Em regressões lineares simples, isto é, aquelas com apenas uma variável independente, o Coeficiente de Determinação (R2) pode ser computado elevando ao quadrado o Coeficiente de Correlação (r). Sendo assim: Coeficiente de Correlação = √Coeficiente de Determinação Coeficiente de Correlação = √0,8 Coeficiente de Correlação = 0,89 * Coeficiente de Determinação (R2) Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 50

d) Não pode ser calculado com as informações disponíveis. Em regressões lineares simples, isto é, aquelas com apenas uma variável independente, o coeficiente de determinação R2 pode ser computado elevando ao quadrado o coeficiente de correlação (r). Entretanto, esta relação não é válida quando mais de uma variável independente é utilizada na regressão, o que é o caso da regressão linear múltipla. Neste caso, o R2 pode ser calculado através da Tabela ANOVA. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 51

a) Heterocedasticidade não condicional. A Heterocedasticidade ocorre quando a variância dos resíduos não é a mesma entre todas as observações abrangidas na análise. A Heterocedasticidade é não condicional quando não está relacionada com o nível da variável independente, o que não causa maiores consequências para a regressão. Um problema é quando constatada uma Heterocedasticidade condicionada ao nível da variável independente, pois neste caso, as estimativas de erro padrão não são confiáveis. A auto correlação positiva existe quando o erro positivo de um período aumenta a probabilidade de observarmos um erro positivo no período subsequente. o efeito da correlação positiva é um menor erro padrão, o que gera uma maior incidência de erros Tipo I, ou seja, o de rejeitarmos a hipótese nula quando ela é verdadeira. A Multicolinearidade se refere a uma situação onde duas ou mais variáveis independentes em uma regressão múltipla são altamente correlacionadas uma com a outra. Esta condição distorce o erro padrão da estimativa e dos coeficientes, levando a problemas na condução dos testes t para avaliação dos parâmetros de significância. Prova 1 - Regressão E Séries Temporais

Answer 52

c) Procura evidências de mudança na oferta e demanda através de sinais do mercado. Técnicos acreditam que o mercado vai responder menos rápido às informações novas. Eles não usam pesquisa ou dados financeiros para estimar valor de ações. Uma análise técnica vai olhar movimentos de preços passados como um guia para futuras tendências de preço. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 53

b) Os padrões passados de comportamento dos preços das ações se repetem e assim podem ser previstos. Na análise grafista ou técnica ocorre uma projeção do comportamento de preços de ações a partir de cotações passadas para se chegar a uma opinião de compra ou venda destes títulos. A expressão grafista vem do fato de que essas análises são baseadas em gráficos construídos a partir da variação das cotações passadas, procurando-se identificar padrões gráficos que sinalizem o comportamento futuro do papel. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 54

a) Subtração dos valores de duas médias móveis. A regra básica do MACD é vender se o MACD cai abaixo da linha de 9 dias; e comprar quando o MACD passa acima da mesma linha. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 55

b) um topo no mercado está sendo atingido; abaixo de 30, uma tendência de queda está para ser revertida. Uma maneira simplista deste oscilador aconselha a comprar quando o IFR ultrapassa a barreira dos 50; ou a venda quando cair abaixo. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 56

b) Estocástico Estocástico é um recurso popular entre analistas, especialmente para análises de curto prazo. É uma técnica de mensuração da velocidade dos preços baseada na teoria de que à medida que os preços sobem, os fechamentos têm a tendência de posicionarem-se mais próximos das altas do período. Similarmente, se os preços descem, os fechamentos tendem a se aproximarem das baixas. Para operar os grafistas olham a diferença de direção entre o ativo e o estocástico. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 57

b) suporte são as regiões que se encontram sempre abaixo do preço negociado no momento, maior concentração de ordens de compra, e resistência são as regiões que se encontram sempre acima do preço negociado no momento. Explicação perfeita na alternativa B, suporte onde predomina interesse dos compradores e resistência onde predomina interesse dos vendedores. Prova 1 - Indicadores De Análise Técnica

Answer 58

c) não possuem efeito nenhum sobre a produção. Uma cota que seja menor que a quantidade de produção de equilíbrio conduz a uma diminuição da produção e perda de peso morto de uma alocação ineficiente de recursos. Cotas acima da quantidade de equilíbrio não têm nenhum efeito sobre a quantidade produzida. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 59

c) desloca a curva de oferta para baixo (à direita). Um subsídio efetivamente desloca a curva de oferta para a direita, o que significa que uma maior quantidade é fornecida a cada preço. O novo equilíbrio resultante será a quantidade onde o custo marginal é maior do que o benefício marginal, de modo que há uma perda econômica de produção de mais do que a quantidade ideal do bem subsidiado. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 60

a) Nulo. Um preço teto só funciona se estiver abaixo do preço de equilíbrio. Se está acima do preço de equilíbrio ele não terá efeito nenhum. Se o teto está abaixo do preço de equilíbrio, vai produzir escassez (shortage). Neste caso, fornecedores não produzem o tanto que consumidores desejam comprar no preço teto. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 61

c) subirá e a quantidade diminuirá. Se a pena prevista para os vendedores de produtos ilegais é maior do que para os compradores, a curva da oferta irá deslocar-se para cima mais do que a curva de demanda se deslocará para baixo. O resultado é que o preço subirá e a quantidade diminuirá. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 62

b) preço piso. O salário mínimo é um preço piso ou preço mínimo e, provavelmente, gerará desemprego. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 63

c) preço-teto. Controle de aluguel é o preço máximo e tem o efeito de redução da oferta. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 64

d) Governo impõe preço máximo sobre um mercado competitivo, surge uma escassez de produtos. A – Correta. O ônus de impostos tende a recair sobre o lado mais INELÁSTICO. Se colocarmos impostos no lado mais elástico, eles reduzirão muito seu consumo e, portanto, serão muito onerados pela carga tributária. O Governo tende a onerar mais o lado inelástico, pois com o imposto vai aumentar o preço, as pessoas continuarão consumindo quase a mesma coisa e o impacto tributário social é muito menor. B – Claramente correta, como pode ser observado no slide 45 abaixo. O preço máximo é o Preço Teto. Se você impõe um preço Teto (ou Máximo) que é menor que o preço de equilíbrio, certamente mais pessoas irão querer comprar o produto/serviço (Demanda) e menos irão querer produzir (Oferta) C – Correto. O preço de equilíbrio é sempre mais alto que o anterior, porém, deduzido o imposto, o vendedor recebe menos. D – Incorreto. Se o Governo impuser um preço máximo ACIMA DO PREÇO DE EQUILÍBRIO, nada acontece nesse mercado, nem escassez nem abundância. Prevalece a quantidade de equilibrio. Portanto a letra D não é sempre verdade. Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 65

b) R$ 5,30. O preço de equilíbrio ocorre onde a curva de demanda encontra a curva de oferta, ou seja, Qo = Qd 20 + 10p = 100 – 5 p 15p = 80 p = 5,3 Prova 1 - Oferta E Demanda

Answer 66

b) uma diminuição percentual maior na quantidade demandada. Se o bem possui uma demanda elástica, um pequeno incremento no preço provocará uma diminuição mais do que proporcional na quantidade demandada. A demanda é elástica quando a variação percentual na quantidade demandada é maior do que a variação percentual no preço. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 67

b) Inferiores Bens inferiores tem um efeito renda (ou elasticidade de renda) negativa, isto é, quando a renda aumenta, consumimos menos daquele bem. Bens normais (ou comuns) tem uma elasticidade de renda positiva, porem inelástica (se ganhamos 10% mais renda, consumimos 3% mais dele). Bens de luxo tem uma elasticidade de renda positiva e bastante elástica (se ganhamos 10% mais renda, consumimos 50% mais dele). Bens substitutos teriam uma elasticidade cruzada positiva, não elasticidade de renda. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 68

c) Chocolate da marca N. De todos os bens citados acima, c) Chocolate da marca N é o único que possui vários produtos substitutos e isso faz com que a demanda seja mais elástica que os produtos sem similares. Todas as outras alternativas eram de produtos específicos: o jogo de um time, a passagem para um local ou uma peça de teatro. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 69

a) demanda elástica, mas não perfeitamente elástica. Se a quantidade demandada aumenta 20% quando o preço diminui 2%, este bem apresenta uma demanda elástica. Sempre que a variação percentual na quantidade demandada é maior do que a variação percentual no preço, a demanda é classificada como demanda elástica. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 70

b) bem de luxo. Um bem de luxo é aquele em que o aumento percentual na quantidade demandada é maior do que o aumento percentual na renda. Como a quantidade demandada aumentou 20% quando a renda aumentou 2%, o bem em questão é um bem de luxo. Matematicamente, 0,2/0,02 = 10 e sabemos que bens de luxo possuem valores superiores a 1. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 71

b) O aumento do preço de um causar menor demanda para o outro. Dois bens são complementares quando são consumidos juntos (ex. carro e gasolina). O aumento de preço de um fará com que a sua demanda diminua, e consequentemente, a demanda do outro bem também diminua. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 72

c) -0,1. Se o número de picolés demandados aumenta de 19 para 21, quando o preço diminui de $ 1,50 para $ 0,50, a variação percentual na quantidade é (21-19) / [(21 + 19) / 2] = 10% e a variação percentual do preço é (0,50-1,50) / [(1,50 + 0,50) / 2] = -100%. Assim, elasticidade do preço = 10% / -100% = -0,1. * A fórmula da elasticidade de demanda é Delta% [(final - inicial) / média] Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 73

c) Aumentar 10%. Se a elasticidade de preço da demanda é de -2, e o preço do produto diminui em 5%, a quantidade demandada aumentará 10%. O valor -2 indica que o aumento percentual na quantidade demandada será o dobro da redução percentual no preço. Gráfico / Imagem 9 Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 74

d) A essencialidade do produto, a existência de substitutos e o peso do produto no orçamento do consumidor. Letra A está incorreta, pois o preço do bem, o preço de seus substitutos e de seus complementares não são fatores determinantes da elasticidade. Elasticidade está mais ligada existirem ou não substitutos. B está incorreta, pois a alternativa deixa de se considerar o principal dos fatores determinantes da elasticidade-preço, a essencialidade do produto. C está incorreta, pois a renda do consumidor não é um fator determinante, mas sim quanto aquele bem pesa na renda do consumidor. Além disso, como já visto acima, o preço do bem e de seus complementares não é fator determinante da elasticidade-preço. D está correta. Esta alternativa considera a essencialidade e a existência de bens substitutos. Também o peso do bem no orçamento determina a elasticidade-preço da demanda. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 75

c) A disponibilidade de recursos de produção substitutos. Os fatores que mais influenciam a elasticidade da oferta são os possíveis recursos substitutos e o prazo da decisão de oferta. A proporção da renda dos consumidores e o tempo transcorrido desde o último aumento de preços são fatores que influenciam a elasticidade da demanda, não da oferta. Prova 1 - Demanda Do Consumidor & Elasticidade

Answer 76

c) R$ 3.400. Para identificar o custo fixo da empresa, igualamos os valores de custos totais aos valores das vendas, no caso dessa questão: CF + Q * CV = Q * P CF + 100 * 15 = 100 * 49 CF + 1500 = 4900 CF = 4900 - 1500 CF= R$3.400 Prova 1 - Produção, Custos E Lucro Da Firma

Answer 77

c) 900. Para acharmos o maior lucro possível, precisamos achar a receita e a quantidade (Lucro = Receita x Quantidade). Em um mercado monopolista, a quantidade eficiente é onde a receita marginal é igual ao custo marginal. Pela tabela, vemos que é na quantidade 300. Nessa quantidade vemos um custo total médio de 17 e o preço que a empresa vai cobrar é o maior possível, ou seja, 20. Como resultado, ele vai ganhar uma margem unitária de R$ 3,00 (20-17) e vender 300 unidades. Seu lucro será 3 x 300 = R$ 900 e esse é o maior possível. Gráfico / Imagem 10 Prova 1 - Produção, Custos E Lucro Da Firma

Answer 78

c) Custo variável médio. Se o preço for maior que o custo variável médio, a firma continuará a operar no curto prazo porque ela está, ao menos, cobrindo alguns dos custos fixos. Prova 1 - Produção, Custos E Lucro Da Firma

Answer 79

a) 90 unidades e prejuízo de R$ 1.100,00. Ponto de equilíbrio: Receitas = Despesas Q*50 = Q*30 + 1.800 20Q = 1.800 Q = 90 O resultado operacional líquido com a venda de 35 unidades será: Vendas = 35*50 = 1.750 Custos = 35*30 + 1.800 = 2.850 Vendas - Custos = (1.100). Prova 1 - Produção, Custos E Lucro Da Firma

Answer 80

b) 7,00 e 2. Inicialmente transformamos algebricamente as equações e fazemos a igualdade entre a quantidade ofertada e a demandada, visando obter o preço de equilíbrio: P = 6 + (1/40)*Qo => Qo/40 = P - 6 => Qo = 40P - 240 P = 8 - (1/2)*Qd => -Qd/2 = P - 8 => -Qd = 2P - 16 => Qd = -2P + 16 Qo = Qd 40P – 240 = -2P + 16 42P = 256 Preço de equilíbrio inicial = 6,10 Se o preço ‎de equilíbrio é 6,10 e o preço de reserva aumenta em uma unidade monetária, o preço sobre a qual o vendedor aceitaria vender o produto subiu para 7,10. Sendo assim, haverá menor demanda, maior oferta e, com isso, a quantidade vendida seria limitada pela pouca demanda. Nesse caso, devemos substituir o preço de reserva de 7,10 na equação da demanda: Novo preço de equilíbrio com o aumento da reserva: 6,10 + 1,00 = 7,10 Qd = -2P + 16 Qd = -2(7,10) + 16 Qd = 1,8 Dessa forma, com o aumento do preço de reserva, o ponto de equilíbrio aproximado do preço seria 7,00 e da quantidade seria igual a 2. Prova 1 - Produção, Custos E Lucro Da Firma

Answer 81

a) curva de demanda. Um monopolista irá expandir a produção até o ponto em que a RMg = CMg, e o preço do produto será determinado pela curva de demanda. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 82

b) demanda quebrada. O modelo de demanda quebrada assume que cada firma no mercado acredita que num determinado nível de preço, a demanda é mais elástica para um aumento de preço do que para uma redução no mesmo. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 83

c) Vende ao nível de produção em que a receita marginal é igual ao custo marginal, assim como qualquer outra firma que busca maximizar lucro. A curva de demanda para monopolistas é decrescente para a direita refletindo o fato de que um preço maior resulta em uma demanda menor. Monopolistas maximizam lucros pela expansão da produção até onde o rendimento marginal seja igual ao custo marginal. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 84

b) Concorrência monopolista. A competição monopolista é usada para descrever mercados onde existem um grande número de competidores produzindo produtos diferenciados. Em um mercado de competição perfeita, todas as firmas produzem produtos idênticos. Em um oligopólio existe um número pequeno de firmas. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 85

a) Preço. A receita marginal é sempre igual ao preço em condições de concorrência pura e perfeita. Nesta estrutura de mercado, a demanda é perfeitamente elástica (horizontal) de modo que a receita marginal é constante e igual ao preço. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 86

c) Cada produtor representa uma pequena fatia do mercado. Resposta C) Cada produtor representa uma pequena fatia do mercado. As empresas são tomadoras de preço porque não conseguem exercer influência sobre o preço de seu bem. Um mercado tomador de preços é sinônimo de um mercado perfeitamente competitivo. O preço do bem é dado, conforme ilustrado na figura a seguir. Gráfico / Imagem 11 Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 87

a) As barreiras de entrada no mercado são grandes em monopólios, mas baixas na competição monopolística. A concorrência monopolística é caracterizada por poucas barreiras de entrada no mercado competitivo. Em contraste, um monopólio ocorre quando existem altas barreiras de entrada no mercado. * Todo mundo maximiza lucro? Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 88

c) Uma curva de demanda para o produto negativamente inclinada. A alternativa A é incorreta porque o monopólio caracteriza-se por uma única empresa produtora do bem. Poucas empresas caracterizam o oligopólio. A alternativa B está incorreta porque no monopólio não há bens substitutos. A alternativa D está incorreta porque no monopólio é possível exercer discriminação de preços. A C está correta porque o monopolista se depara com uma curva de demanda negativamente inclinada para o produto. Ou seja, se o monopolista quiser vender mais, o preço do bem se reduzirá e se produzir menos, o preço subirá. O monopolista tem, portanto, o controle de preço de mercado, que depende de quanto ele resolve produzir. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 89

a) Seja a líder de inovações em desenvolvimento de produto. O modelo de firma dominante do oligopólio é baseado na premissa que uma firma tem uma vantagem significativa no custo, o que permite a ela estabelecer o preço no mercado e controlar uma parte relativamente grande da produção e vendas do setor. Não assume que a firma será a líder de inovações no desenvolvimento de produtos. Aliás, ser mais inovador é um dos fatores que permite que competidores menores sobrevivam, ainda que com uma desvantagem no custo. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 90

d) Coalizão. Coalizão ocorre quando as firmas se organizam em uma associação para aumentar lucros através do controle da produção no mercado e dos preços. Coalizão pode acontecer quando um setor tem poucos concorrentes e altas barreiras de entrada. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 91

a) existem grandes economias de escala. O fato de existir grandes economias de escala torna ineficiente outras firmas ingressarem no mercado, uma vez que aumentariam o custo médio de produção. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 92

d) é menor e a quantidade ofertada é maior do que a do monopolista. Diferenças entre mercados competitivos e monopólio: o monopolista diminui sua produção, aumenta seu preço, o que aumenta o seu lucro. Sendo assim, em mercados competitivos, o preço é menor e a quantidade ofertada é maior que a do monopolista. Prova 1 - Estrutura De Mercado

Answer 93

b) II e III. A afirmativa I está incorreta, pois a TJLP é utilizada para operações efetuadas pelo BNDES. As demais afirmativas estão corretas. Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 94

a) Banco Central. Resolução Bacen nº 4624 de 18/01/2018. A taxa TR será calculada a partir de taxas de juros negociadas no mercado secundário com Letras do Tesouro Nacional (LTN). Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 95

d) Produto Interno Bruto (PIB) menor que o Produto Nacional Bruto (PNB). O PNB é uma medida do produto gerado por fatores de produção de propriedade nacional, incluindo fatores que são usados no exterior (por exemplo, inclui-se a renda dos cidadãos que trabalham no exterior ou que possuem capital usado em outros países). Já o Produto Interno Bruto (PIB) omite os rendimentos líquidos do resto do mundo, medindo apenas o produto gerado pelos fatores dentro do país. Portanto, o PNB deste país será maior porque incluirá bens produzidos fora do país, ao passo que o PIB somente conta o que se produziu dentro do país. Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 96

a) R$ 210. A medida do Produto Interno Bruto, calculado pelas contas nacionais pode ser calculado por três óticas: (a) o valor dos bens finais produzidos em determinado período, (b) a soma de todas as rendas na economia (salários + lucros + alugueis + rendimentos do capital) ou pela (c) soma do valor adicionado em cada etapa do processo produtivo. a) Pelo método do valor dos bens finais produzidos: O único bem final é o carro (o aço da siderúrgica foi vendido pra montadora continuar transformando). Então o PIB do País é a receita da Montadora, no caso, 210. b) Pelo método da soma de todas as rendas: Salários (80 siderúrgica + 70 montadora) + Lucros (10 siderúrgica + 30 montadora) + Imp renda (10 siderúrgica + 10 montadora) = 210. c) Pelo método do valor adicionado: A siderúrgica adicionou R$ 100 ao processo produtivo, e a montadora agregou (210 - 100= 110). Portanto o PIB desse país seria 100 + 110 = 210, isto é, a soma dos valores adicionados. Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 97

d) Benchmark. Benchmark é um parâmetro de comparação de performance de investimentos. Benchmark, em inglês, significa ponto de referência ou termo de comparação. Os Fundos de renda fixa normalmente adotam o CDI e o IGP-M como seu referencial comparativo (benchmark). Já os Fundos de Renda Variável utilizam o Ibovespa ou outros índices de ações como parâmetro de performance. Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 98

b) IPCA-15. O IGP-M e o IGP-DI são calculados pela Fundação Getúlio Vargas, ao passo que o ICV (Índice de Custo de Vida) é medido pelo DIEESE. Prova 1 - Indicadores Econômicos

Answer 99

b) II e III. O Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic), do Banco Central do Brasil, é um sistema informatizado que se destina à custódia de títulos escriturais de emissão do Tesouro Nacional (títulos públicos), bem como ao registro e à liquidação de operações com esses títulos. As liquidações no âmbito do Selic ocorrem por meio do mecanismo de entrega contra pagamento (Delivery versus Payment — DVP), que se opera no conceito de Liquidação Bruta em Tempo Real (LBTR), sendo as operações liquidadas uma a uma por seus valores brutos em tempo real. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 100

c) Simultaneamente podem operar, desde que autorizados pelo Banco Central, carteiras como: comercial, investimento, crédito, crédito imobiliário, financiamento, sendo uma única instituição financeira, com personalidade jurídica própria. De acordo com o Banco Central do Brasil e desde que autorizados por este, "os bancos múltiplos são bancos que simultaneamente podem operar carteiras como: comercial, investimento, crédito, crédito imobiliário, financiamento, sendo uma única instituição financeira, com personalidade jurídica própria". Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 101

a) Bancos comerciais, bancos múltiplos e financeiras. As letras B e D estão incorretas devido aos bancos de investimentos. Eles atuam na emissão de títulos de crédito (não intermediação ou comercialização).E a letra C está incorreta devido às corretoras de câmbio. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 102

b) Gerenciar o sistema financeiro; e fiscalizar e disciplinar as operações ou valores mobiliários e demais assuntos inerentes ao mercado desses títulos. Banco Central (Bacen ou BC): É o órgão executivo central do sistema financeiro, cabendo-lhe cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. É por meio do BC que o Estado intervém diretamente no sistema financeiro e, consequentemente, na economia. Comissão de Valores Mobiliários (CVM): É o órgão supervisor do sistema financeiro responsável pelo desenvolvimento, disciplina e fiscalização do mercado de valores mobiliários não emitidos pelo sistema financeiro e pelo Tesouro Nacional. Sua atuação também abrange as Bolsas de Mercadorias e Futuros, as entidades do mercado de balcão organizado e as entidades de compensação e liquidação de operações com valores mobiliários. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 103

a) Bancos de Investimento. Bancos de Investimento foram criados para canalizar recursos de médio e longo prazos para financiamento de capital fixo e de giro das empresas. Fortalecem os processos de capitalização das mesmas ao dilatarem o prazo das operações de empréstimo e financiamento através da compra de máquinas e equipamentos e da subscrição de debêntures e ações (operações de underwriting). Através de atividades de corporate finance (fusões, cisões ou incorporações), contribuem para a melhor ordenação da economia e maior eficiência das empresas. Não podem manter contas correntes, nem destinar recursos a empreendimentos imobiliários. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 104

a) Conselho Monetário Nacional. É o órgão normativo responsável pela fixação das diretrizes das políticas monetária, creditícia e cambial do país. Para o bom funcionamento do sistema financeiro nacional, há os órgãos e agentes reguladores. No Brasil, as autoridades monetárias são o Conselho Monetário Nacional (CMN) e o Banco Central do Brasil (BACEN). A Comissão de Valores Mobiliários é um órgão que fiscaliza o mercado de capitais, principalmente no que tange às empresas de capital aberto. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 105

d) Autorizar a emissão de papel-moeda. O CMN é responsável por várias atribuições específicas, destacando-se: - Autorizar as emissões de papel-moeda; - Fixar as diretrizes e normas da política cambial; - Disciplinar o crédito em suas modalidades e as formas das operações creditícias; - Determinar as taxas de recolhimento compulsório das instituições financeiras e regulamentar as operações de redesconto de liquidez; - Regular a constituição, o funcionamento e a fiscalização de todas as instituições financeiras que operam no país; - Estabelecer limites para a remuneração das operações e serviços bancários ou financeiros; - Outorgar ao Bacen o monopólio de operações de câmbio quando o balanço de pagamentos exigir e estabelecer normas nas transações de títulos públicos. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 106

a) BC. O Banco Central é o órgão executivo central do sistema financeiro, cabendo-lhe cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. É por meio do BC que o Estado intervém diretamente no sistema financeiro e, consequentemente, na economia. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 107

c) aproximação de investidores com excesso de recursos de empresas que necessitam de dinheiro para os mais diversos fins. A Bolsa de Valores, como parte do mercado de capital, contribui para a aproximação entre investidores, com excesso de recursos, e empresas, que necessitam de dinheiro para os mais diversos fins. As regras são bastante claras e as operações são muito padronizadas. Não há, contudo, garantia de rentabilidade superior. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 108

c) Instituições financeiras, companhias de capital aberto e investidores como um todo. A CVM abrange instituições financeiras, companhias de capital aberto (cujos valores mobiliários de emissão se encontram listados em bolsa de valores e mercado de balcão) e investidores como um todo (atuando de forma para proteger seus direitos). Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 109

a) SUSEP A Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC) é um órgão de supervisão e fiscalização do Sistema Financeiro do Brasil, responsável por fiscalizar as atividades das Entidades Fechadas de Previdência Complementar (fundos de pensão). A CVM (Comissão de Valores Mobiliários) tem poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuação dos diversos integrantes do mercado. O CMN (Conselho Monetário Nacional) é o órgão deliberativo máximo do Sistema Financeiro Nacional. Ao CMN compete: estabelecer as diretrizes gerais das políticas monetária, cambial e creditícia; regular as condições de constituição, funcionamento e fiscalização das instituições financeiras e disciplinar os instrumentos de política monetária e cambial. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 110

d) solicitar autorização à PREVIC. A PREVIC é o órgão responsável por fiscalizar as atividades das Entidades Fechadas de Previdência Complementar. A SUSEP é o órgão responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguros, previdência privada aberta e capitalização. A CVM é o órgão responsável por disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuação dos integrantes do Mercado financeiro. Prova 1 - Sistema Financeiro Nacional

Answer 111

b) conta corrente fique superavitária. O balanço de pagamentos se divide basicamente em: Conta Corrente, Conta Capital, Conta Financeira, Erros e Omissões. A conta corrente tem dentro dela a Balança Comercial, a Balança de Serviços e as Transferências Unilaterais. Se um país teve muita venda de produtos e serviços ao exterior, tanto a balança comercial quanto a balança de serviços ficarão positivas, e a conta corrente ficará superavitária. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 112

d) I e III. Para aumentar o dinheiro em circulação, o Banco Central deve praticar uma política monetária expansionista, ou seja: - Diminuição do recolhimento compulsório; - Assistência Financeira de Liquidez; - Compra de títulos públicos. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 113

b) Valorização do real em relação às outras moedas. O real valorizará, pois haverá maior atratividade para se investir em renda fixa (juros) no país, aumentando o interesse pela moeda local. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 114

b) desvalorização da taxa nominal de câmbio (R$/US$). O Balanço de Pagamentos é composto pelas Transações Correntes, pelas Contas Capital e Financeira e por Erros e Omissões. A rubrica específica de Transações Correntes corresponde à soma da Balança Comercial, da Balança de Serviços e Rendas e das Transferências Unilaterais. A melhora do resultado da conta Transações Correntes (redução do déficit ou ampliação do superávit) passa por resultados mais positivos (ou menos negativos) da Balança Comercial, da Balança de Serviços e Rendas e das Transferências Unilaterais. Nesse sentido, uma valorização da taxa nominal de câmbio R$/US$ (correspondendo a uma “queda do dólar”) tende a piorar os resultados das balanças comerciais e de serviços, ao passo que uma desvalorização do câmbio (“elevação do dólar”) tenderia a tornar mais positivo (ou menos negativo) o resultado da conta de Transações Correntes. Por fim, a elevação taxa de juros interna pode ser um estímulo à vinda do capital estrangeiro, o que impactaria a conta Capital e Financeira, que por sua vez não pertence às Transações Correntes, assim como estímulos para aquisição de títulos da dívida pública por investidores estrangeiros, uma vez que esse efeito recairia também sobre a conta Capital e Financeira. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 115

b) I, III e IV. I - Aumentar a taxa de redesconto (Política monetária). II - O Congresso aprovar um corte nos impostos (Política fiscal). III - O depósito compulsório dos bancos é diminuído pelo Banco Central (Política monetária). IV - O Banco central vende títulos no mercado (Política monetária). Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 116

c) Gerenciamento do gasto público. A política fiscal está relacionada com o gerenciamento das receitas e das despesas do governo. Uma política fiscal expansionista significa um aumento do consumo do governo, um aumento das transferências ou uma diminuição dos impostos. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 117

c) Exportações; importações; superávit. A taxa cambial mede o valor externo da moeda e fornece uma relação direta entre os preços domésticos das mercadorias e dos preços destes nos demais países. Com os preços nacionais e externos em um dado nível, um conjunto de baixas taxas de câmbio prejudicará as exportações e estimulará as importações, o que poderá provocar um déficit na balança comercial. Se, ao contrário, tivermos taxas de câmbio elevadas, as exportações serão estimuladas e as importações desencorajadas, o que tenderá a provocar um superávit na balança comercial. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 118

a) depreciação cambial para compensar o fato de os produtos terem ficado mais caros, impactando assim o comércio exterior de forma menos negativa. A elevação dos preços dos produtos em moeda local, em função da inflação, deve levar o governo a ser obrigado a desvalorizar a moeda para não prejudicar o comércio exterior, uma vez que compensará os efeitos negativos da elevação dos preços. Prova 1 - Políticas Macroecônomicas

Answer 119

b) A oferta de moeda é dada pelo estoque dos meios de pagamento M1. A oferta de moeda é dada pelo estoque dos meios de pagamento M1 (PMPP + DV). M1 é constituído pela soma de todo o papel-moeda que está em poder das pessoas e dos depósitos à vista do público junto aos bancos comerciais. A quantidade de moeda da economia é determinada pelas autoridades monetárias (em geral, o Banco Central). A velocidade de circulação da moeda é constante ou de certa forma previsível, resultando na incapacidade da oferta monetária em afetar o nível de atividade econômica. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 120

a) Uma empresa leva a um banco comercial uma duplicata para desconto, recebendo um depósito à vista. M1 criação de meios de pagamento ocorre apenas em transações entre o setor bancário e não bancário. Os empréstimos concedidos pelos bancos permitem a criação de novos depósitos à vista dentro do sistema financeiro. Uma parcela (R) dos novos depósitos é mantida sob a forma de reservas bancárias (compulsórias e voluntárias) e a parcela restante pode ser usada para novos empréstimos. O mesmo processo se repete sucessivamente até que se amorteça. Este mecanismo é conhecido como processo multiplicador dos meios de pagamento. Além do processo multiplicador de meios de pagamentos, há a criação e a destruição de meios de pagamento através de uma transação entre o setor bancário e o setor não-bancário da economia. Dos exemplos citados na questão, somente a letra A está correta. Há criação de moeda quando uma empresa (setor não-monetário) desconta duplicatas (ativo não-monetário) num banco comercial (setor monetário), recebendo um crédito (ativo monetário) correspondente em sua conta corrente neste banco. Alternativa D) Se uma pessoa deposita papel-moeda em sua conta corrente em um banco, não há nem criação, nem destruição de meios de pagamento, pois, a transação envolve a troca de um ativo monetário (moeda manual) por outro (depósito à vista). Todavia, se tivesse feito um depósito em sua caderneta de poupança, haveria destruição de meios de pagamento, pois, trocaria um ativo monetário (moeda manual) por um ativo não-monetário (depósito de poupança). Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 121

a) Aumento da taxa de desemprego. Todas as alternativas são características da fase de Expansão, exceto a alternativa A. A taxa de desemprego na fase de contração aumenta (menos empregos) e não diminui. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 122

c) M3 inclui o M2 mais as captações internas por intermédio dos fundos de renda fixa. Conceito M3: é a soma do M2 mais as captações internas por intermédio dos fundos de renda fixa e a posição líquida de títulos registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic), decorrente de financiamento em operações compromissadas. M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operações compromissadas registradas no Selic onde: M3 = meios de pagamento; quotas de fundos de renda fixa = patrimônio líquido ajustado, excluídas as aplicações do SFN em quotas de fundos de investimento e os títulos emitidos por instituições financeiras, integrantes da carteira dos fundos de investimento; operações compromissadas registradas na Selic = posição líquida de títulos registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic), decorrentes de financiamentos em operações compromissadas.M1 compreende, além dos passivos de liquidez imediata, dados pelo papel-moeda e moedas metálicas em poder do público, também os depósitos à vista. M2 engloba os depósitos para investimento e as emissões de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituições depositárias, mas também o M1. M4 engloba o M3 e os títulos públicos de alta liquidez. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 123

a) Da renda e da taxa nominal de juros. Assim, quanto maior a renda ou quanto menor a taxa de juros, maior será a demanda por moeda. O aumento da renda leva a uma maior demanda por moeda, por isso o Bacen usa o crescimento do PIB como uma das medidas para balizar suas decisões sobre o aumento do volume do meio circulante. A demanda por moeda é inversamente proporcional a taxa de juros. Quanto maior a taxa de juros, menos moeda os agentes econômicos querem reter. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 124

a) Um aumento na taxa de juros Pela Teoria IS-LM, assumindo um país com alta mobilidade de capitais, uma expansão fiscal deslocaria a IS pra frente, aumentando o PIB e também aumentando a taxa de juros. Já a contração monetária deslocaria a LM pra trás, fazendo com que os juros subam ainda mais. O resultado é um PIB maior com menos moeda em circulação, o que faria com que seu valor intrínseco ficasse maior e elevasse os juros. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 125

d) Velocidade do dinheiro. Como a oferta de moeda é limitada em um período de tempo e durante este período a economia gera um montante de produto em valores nominais, a moeda tende a circular n vezes para honrar todas as transações ocorridas. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 126

b) uma redução na taxa de desemprego. A curva de Phillips nos mostra uma relação inversa entre inflação e desemprego. Isso porque, se o nível de preços sobe, os trabalhadores, em termos reais, passam a ficar mais baratos pra seus empregadores, que não os demitem, reduzindo assim o desemprego. Se haverá um aumento na emissão de moeda, mesmo sem crescimento da economia, haverá aumento no nível de preços e, como consequência, uma redução no desemprego. C está errada pois mais moeda implica em uma redução da taxa de juros, não em um aumento. D está errada, pois aumentar a base monetária não vai reduzir a inflação. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 127

c) um superávit na oferta real de moeda, e assim a taxa de juros diminuiria para aumentar a demanda de moeda. Uma redução de preços é gerado por um choque na demanda agregada, como queda no consumo, nos investimentos, gastos do Governo, etc. Essa falta de pessoas querendo comprar vai derrubar a demanda por moeda e deixar o dinheiro parado. Então as taxas de juros vão cair para aumentar a demanda por moeda e incentivar novamente a atividade econômica. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 128

d) Os bancos comerciais reduzem suas reservas voluntárias. Letra A está errada pois se o publico reduz seus depósitos à vista, com todo o mais constante, está aumentando seus depósitos a prazo, o que reduz M1 e abaixa a taxa de juros. Letra B também está errada pois se o BACEN está vendendo títulos no open market, está tirando dinheiro de circulação e colocando os títulos. Logo, M1 reduziria ao invés de aumentar. C está errada, pois se o BACEN contrair a base monetária, via compulsórios, open market ou redescontos, diminui M1. D está correta, pois se os bancos comerciais reduzem suas reservas voluntárias (adicionais ao compulsório), estão expandindo o crédito, o que aumentará M1. Prova 1 - Políticas Monetária E Fiscal, Oferta E Demanda Agregadas

Answer 129

a) II e III apenas. Afirmativa I está incorreta. As contas estoque e clientes ou contas a receber são ativos de uma empresa. A conta fornecedores é um passivo, uma vez que representa uma obrigação de pagamento para a empresa devido à compra de mercadorias ou de serviços. Afirmativa II está correta. Um adiantamento de cliente acarreta uma obrigação de prestar um serviço ou de entregar uma mercadoria no futuro. Afirmativa III está correta. As contas pertencem ao patrimônio líquido. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 130

c) O patrimônio líquido tende a aumentar em períodos de lucro. Resposta C) O patrimônio líquido tende a aumentar em períodos de lucro. A alternativa C está correta. A conta lucros acumulados ou reserva de lucro faz parte do patrimônio líquido e tende a subir em períodos de lucro. A alternativa A está incorreta. A regra de ouro da contabilidade é que o ativo de uma empresa deve ser igual a soma do passivo com o patrimônio líquido de uma empresa. Ativos representam usos de recursos e passivos e patrimônio líquido representam fontes de recursos. Só pode haver uso se houver alguma fonte do mesmo montante. A alternativa B está incorreta. As contas do ativo e passivo podem ser divididas em circulante ou não circulante. A alternativa D está errada. Passivos são considerados fontes de recursos. Por exemplo, uma fonte de recurso tipicamente utilizada por empresas são empréstimos bancários. Esta conta é lançada no passivo da empresa. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 131

c) Receita Líquida, Custo do Produto Vendido, Despesas Operacionais, Despesas Financeiras, LAIR Resposta C) Receita Líquida, Custo do Produto Vendido, Despesas Operacionais, Despesas Financeiras, LAIR. A alternativa C está correta. A alternativa A está incorreta. A conta Lucro Bruto deve vir após o Custo da Mercadoria Vendida e antes das Despesas de Vendas e Administrativas. A alternativa B está incorreta. A conta Custo da Mercadoria Vendida deve vir antes da conta Despesas de Vendas e Administrativas. A alternativa D está incorreta. A conta Participações Estatutárias deve vir depois do imposto de renda e antes do lucro líquido. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 132

d) De acordo com o principio de competência, custos e despesas operacionais devem ser reconhecidos no momento que a receita correspondente for reconhecida. Resposta D) De acordo com o principio de competência, custos e despesas operacionais devem ser reconhecidos no momento que a receita correspondente for reconhecida. A alternativa D está correta. A alternativa A está incorreta. No regime de caixa as receitas devem ser lançadas no momento da realização em moeda. No regime de competência, as receitas devem ser reconhecidas independente da realização em moeda. A alternativa B está incorreta. Estes gastos são considerados custos e não despesas, porque são incorridos no processo fabril. A alternativa C está incorreta. As despesas não operacionais não são reportadas separadamente das despesas operacionais. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 133

d) Disponibilidades, contas a receber e fornecedores são considerados itens monetários A alternativa D está correta. A conta de disponibilidades e direitos e obrigações que serão liquidados com disponibilidades são considerados itens monetários. A alternativa A está incorreta. A alternativa descreve o ativo intangível e não o ativo imobilizado. A alternativa B está incorreta. A alternativa descreve a conta investimentos e não a conta ativo intangível. A alternativa C está incorreta. A dívida deverá ser transferida para o passivo não circulante assim que o prazo for menor que 360 dias. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 134

a) I e II. As afirmativas I e II estão corretas, pois o objetivo das demonstrações contábeis é o de proporcionar informação acerca da posição patrimonial e financeira, assim como do desempenho e dos fluxos de caixa da entidade, que seja útil aos usuários em suas avaliações e tomada de decisões econômicas. As demonstrações contábeis também objetivam apresentar os resultados da atuação da administração, em face de seus deveres e responsabilidades na gestão diligente dos recursos que lhe foram confiados. A afirmativa III é incorreta, pois apesar de subsidiarem os governos na imposição e cobrança de tributos, este uso não se configura dentre os objetivos das demonstrações contábeis. Prova 1 - Demonstrações Contábeis

Answer 135

c) 10 para 1. Passo 1: O lucro por ação (LPA) é de R$2,50 (lucro líquido de R$12.000 dividido por 4.800 das ações emitidas). Passo 2: Dividindo o preço de mercado da ação de R$25 pelo LPA de R$2,50 resulta numa P/L para a ação da ABC, em 31/12, de dez para um. Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 136

c) R$ 6.800,00 O resultado operacional líquido é calculado: Receita bruta de vendas ----- R$ 35.000 - Impostos sobre vendas ---- R$ 7.200 - Deduções da receita ------------ 0 = Receita liquida de vendas -R$ 27.800 – CMV ------------------------- R$ 11.000 - Despesas operacionais ---- R$ 10.000 = Resultado Operacional ---- R$ 6.800 Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 137

d) $ 3,25. O LPA da firma = ($1.700.000) / (523.000) = $ 3,25. No Brasil, o pagamento de dividendos só vai afetar o caixa do próximo período que é: LL + variação de caixa – pagamento de dividendos e também o balanço da companhia. Dito isso para o cálculo do LPA vai ser uma conta direta de LL/# de ações. Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 138

a) lucro bruto menos as despesas operacionais, excluindo-se destas a depreciação e as amortizações do período e os juros. O Ebitda de uma empresa é igual ao lucro bruto menos as despesas operacionais, excluindo-se destas a depreciação e as amortizações do período e os juros. Dessa forma, é possível avaliar o lucro referente apenas ao negócio, descontando da mensuração qualquer despesa e receita financeira, bem como itens não financeiros correspondentes à depreciação e amortização. Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 139

a) R$ 1,25. O lucro por ação é computado dividindo o lucro líquido ou lucro depois de impostos pelo total de ações em circulação. LPA = LL/n# ações = 250.000/200.000 = 1,25. Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 140

d) 4,54 UM. Para calcular o LPA para ações ordinárias dividimos o lucro pela média ponderada das ações ordinárias, ou seja, pelo número de ações em circulação durante o ano, ponderado pela parcela do ano em que estavam em circulação: a) De janeiro a junho (6 meses): circularam 2 mi de ações; b) De julho a novembro (5 meses): circularam 4 mi de ações; e c) Em dezembro (1 mês) circularam: 5 mi de ações. Ademais, os dividendos preferenciais do ano corrente são subtraídos do lucro líquido porque o EPS refere-se ao lucro por ação disponível para os acionistas ordinários. Sendo assim: LPA = 15 milhões de UM - 1 milhão de UM / {[(2*6) + (4*5) + (5*1)] / 12} milhões LPA = 14 milhões de UM / 3,083 milhões LPA = 4,54 milhões de UM Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 141

c) despesas de juros. A depreciação e amortização podem ser classificadas em um item separado na DRE, mas são normalmente registradas no CMV quando se referir à D&A das máquinas e equipamentos relacionados às operações da empresa, ou registradas nas despesas operacionais se a D&A for referente aos bens utilizados pela administração. Prova 1 - Demonstrações Do Resultado Do Exercício - Dre

Answer 142

d) Aumento de Passivo em R$ 30.000,00, aumento do Ativo em R$ 28.500,00 e redução do Patrimônio Liquido em R$ 1.500,00 A contabilização é: Aumento da conta Empréstimos no passivo circulante em 30.000 Aumento do Caixa em 30.000 menos 1.500 pagos em despesas de juros Redução do resultado do período em 1.500 referente a despesa de juros. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 143

c) 59 Para o cálculo do capital de giro temos que saber qual o valor do ativo de curto prazo, para tal precisamos utilizar da equação: Ativo Curto Prazo + Ativo Longo Prazo = Passivo Curto Prazo + Passivo Longo Prazo + Patrimônio Líquido Ativo Curto Prazo + 230 = 79 + 180 + 109 Ativo Curto Prazo = 138 Capital de Giro = Ativo Curto Prazo - Passivo Curto Prazo Capital de Giro = 138 – 79 = 59 Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 144

b) R$ 500.000,00 O valor de compra da empresa foi R$ 7.500.000 (500.000 ações x R$ 15). O valor justo dos ativos líquidos é R$ 7.000.000 (R$ 6.000.000 em valor contábil e aumento de R$ 1.000.000). Portanto o goodwill será R$ 7.500.000 – R$ 7.000.000 = R$ 500.000. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 145

c) 30 Para o cálculo do capital de giro temos que saber qual o valor do passivo de curto prazo, para tal precisamos utilizar da equação: Ativo Curto Prazo + Ativo Longo Prazo = Passivo Curto Prazo + Passivo Longo Prazo + Patrimônio Líquido 300 = Passivo Curto Prazo + 180 + 100 Passivo Curto Prazo = 300 - 280 = 20 Capital de Giro = Ativo Curto Prazo - Passivo Curto Prazo Capital de Giro = 50 – 20 = 30 Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 146

d) reconhece um passivo e aumenta o caixa O lançamento contábil quando uma empresa recebe antecipadamente por venda ainda não performada é a entrada do caixa no ativo com contrapartida de um aumento do passivo de “adiantamento de clientes” Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 147

c) no patrimônio Líquido. Conforme a "Resolução CFC nº 1.049/05 altera a redação da NBC T 3 - Conceito, Conteúdo, Estrutura e Nomenclatura das Demonstrações Contábeis. 3.2.2 - Conteúdo e Estrutura 3.2.2.1 - O Balanço Patrimonial é constituído pelo Ativo, pelo Passivo e pelo Patrimônio Líquido. a) o Ativo compreende os bens, os direitos e as demais aplicações de recursos controlados pela entidade, capazes de gerar benefícios econômicos futuros, originados de eventos ocorridos; b) o Passivo compreende as origens de recursos representados pelas obrigações para com terceiros, resultantes de eventos ocorridos que exigirão ativos para a sua liquidação; c) o Patrimônio Líquido compreende os recursos próprios da Entidade, e seu valor é a diferença positiva entre o valor do Ativo e o valor do Passivo. Quando o valor do Passivo for maior que o valor do Ativo, o resultado é denominado Passivo a Descoberto. Portanto, a expressão Patrimônio Líquido deve ser substituída por Passivo a Descoberto. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 148

c) 7,63. Giro de contas a receber = Vendas / Média de Contas e Receber = 4312 / [(650 +480)/2)] = 7,63. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 149

c) lucro abrangente. Segundo o Fasb, tal definição de lucro, denominada abrangente, é a mais ampla para um determinado período. É igual ao lucro líquido + ajustes acumulados de exercícios anteriores + outras variações do capital não pertencentes aos proprietários. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 150

c) Estimativas de impostos para o ano corrente. O pagamento de garantias deve ser provável e não possível. Pagamentos futuros de leasing operacionais não são reportados no balanço. Passivos fiscais diferidos é um tipo de passivo não circulante. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 151

b) II e III. Ativo é dinheiro ou tudo o que pode ser transformado em dinheiro, como conta corrente, investimentos, imóveis e veículos. Passivo é o que é devido, cheque especial, financiamentos imobiliários e de veículos. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 152

c) resulta uma conta retificadora do contas a receber. A provisão para créditos de liquidação duvidosa resulta em uma conta retificadora do contas a receber. As contas a receber é registrado pelo valor realizável líquido, que resulta do valor bruto menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 153

c) pagamento superior à provisão de imposto de renda, sendo essa diferença temporária. O imposto diferido no ativo é decorrente de um pagamento superior à provisão de imposto de renda. Para que seja classificado como imposto diferido no ativo, é necessário que em períodos futuros a provisão seja maior que o pagamento. Ou seja, é necessário que a diferença entre pagamento e provisão seja apenas temporária. Prova 1 - Balanço Patrimonial

Answer 154

a) R$ 1.460 Lucro Líquido = 1.389 (+) Depreciação do período 497 (-) Clientes (373) (-) Estoques (137) (+) Fornecedores 97 (-) Outras Contas a Pagar (13) (=) Geração de Caixa Operacional = 1.460. Prova 1 - Relatório De Fluxo De Caixa

Answer 155

b) Dividendos pagos. Dividendos pagos não é um componente de fluxo de caixa de investimentos. É um componente do fluxo de caixa de financiamento. Os outros itens são todos componentes do fluxo de caixa de investimentos. Prova 1 - Relatório De Fluxo De Caixa

Answer 156

d) Não seria reportado no demonstrativo de fluxos de caixa, pois é um evento non-cash. Não há dinheiro envolvido em um desdobramento de ações - ações são trocadas por ações. Prova 1 - Relatório De Fluxo De Caixa

Answer 157

c) Ganhos na alienação de subsidiária Ganhos e perdas na alienação de ativos são considerados fluxos de caixa de investimentos. As demais alternativas, que dizem respeito a entradas e saídas com credores e acionistas, constam entre os fluxos de caixa de financiamento. Prova 1 - Relatório De Fluxo De Caixa

Answer 158

b) Mudanças em contas de recebíveis, inventário, contas a pagar e eventos que são contabilizados na demonstração de resultados. Os principais componentes do fluxo de caixa das operações são mudanças nos itens que compõem o capital de giro, tais como recebíveis, inventário e contas a pagar, além de eventos que são contabilizados diretamente na demonstração de resultados. Atividades de capitalização, venda de ativos e compra de títulos, assim como aquisição de imóveis, automóveis e outros ativos fixos são considerados fluxos de caixa de investimentos. Resgate de dívidas, oferta de ações e desdobramento de ações são itens do fluxo de caixa de financiamentos. Prova 1 - Relatório De Fluxo De Caixa

Answer 159

b) R$ 1.500.000. Ativo = 1.000.000 ROA = Lucro Líquido/Ativo 15% = Lucro Líquido/1.000.000 Lucro Líquido = 150.000 LL/Vendas = 10% 150.000/Vendas = 10% Vendas = 1.500.000 Prova 1 - Análise Financeira

Answer 160

a) Demonstrar a situação de liquidez da empresa no curto prazo. O índice de liquidez corrente calculado por: ativo circulante/passivo circulante e tem como objetivo analisar a capacidade da empresa em saldar suas dívidas de curto prazo com recursos também de curto prazo. Prova 1 - Análise Financeira

Answer 161

a) Margem de lucro líquido, giro do ativo e alavancagem. Os três índices podem ser decompostos como: Margem de lucro líquido = lucro líquido / venda líquida Giro do ativo = venda líquida / ativos Alavancagem financeira = ativos / patrimônio líquido Prova 1 - Análise Financeira

Answer 162

a) R$ 7,5 milhões. Liquidez Corrente = AC/PC 2 = 15/PC PC = 7,5 milhões Prova 1 - Análise Financeira

Answer 163

1,33 e 20,8%. Giro Total de ativos = vendas / ativo médio = 5.000.000 / 3.750.000 = 1,33 ROE = lucro líquido / patrimônio líquido médio Lucro líquido = EBIT − juros − impostos = 800.000 − 160.000 − 256.000 = 384.000 ROE = 384.000 / 1.850.000 = 20,8% Prova 1 - Análise Financeira

Answer 164

b) A liquidez corrente sobe e o grau de endividamento cai; Se o passivo total é 1050 e 800 é o passivo circulante, 250 é patrimônio líquido. Significa que, inicialmente essa empresa tem liquidez corrente = 1000/800 = 1,25 e Grau de Endividamento = 500/250 = 2.00 Se ela usar o caixa para pagar dívidas de curto prazo, a nova liquidez corrente = 800/600 = 1.33x e Grau de Endividamento = 300/250 = 1,2. Ou seja, a liquidez corrente sobe e o grau de endividamento cai. Prova 1 - Análise Financeira

Answer 165

b) 4,23%. O lucro líquido = 0,11 × $ 3.150.000 = $ 346.500 ROE = R$ 346.500 = 0,0423 = 4,23% R$ 8.200.000 Prova 1 - Análise Financeira

Answer 166

a) Vendas/Ativo Total. Vendas/Ativo Total ou Giro total de ativos é uma medida de eficiência operacional, não de rentabilidade operacional. Os demais índices medem rentabilidade operacional. Prova 1 - Análise Financeira

Answer 167

c) R$ 600.000,00 Valor da firma = Valor de mercado do Patrimônio + Passivos = 1.000*500 + 1.000*100 = R$ 600.000,00 Prova 1 - Análise Financeira

Answer 168

c) Aumentou 10%. ROE é igual à margem líquida multiplicada pelo giro de ativos multiplicado pela alavancagem financeira. Se assumirmos que o ROE era 1 e cada índice também valia 1, o novo índice será: 0,87 x 1,15 x 1,10 = 1,10 ou seja, aumentou 10%. Prova 1 - Análise Financeira

Answer 169

c) I e II. Afirmativa I está correta. Através da análise vertical, podemos acompanhar a evolução das margens operacional e bruta. É possível vermos que tanto o lucro bruto como o EBIT caíram como % da receita. Na análise horizontal, verificamos que a receita realmente cresceu 100% em 3 anos. Um crescimento de 100% em 3 anos parece ser bastante satisfatório para um varejista de moda. Portanto, uma hipótese que poderíamos formular é que a empresa está crescendo através da redução dos preços. Afirmativa II está correta. Na análise vertical vemos que o estoque e contas a receber diminuíram em relação ao total de ativos e que fornecedores ficou igual em relação ao total de ativos. Na análise horizontal notamos que tanto as contas a receber quanto o estoque não cresceram no mesmo ritmo da receita. Tanto a análise vertical quanto a horizontal indicam uma eficiente gestão do capital de giro. Afirmativa III está incorreta. Como o estoque subiu em X3 em relação a X1 na análise horizontal, mas caiu em relação ao total de ativos em X3 em relação a X1, podemos concluir que o total de ativos subiu mais rapidamente que o estoque. Prova 1 - Análise Financeira

Answer 170

a) Um item do ativo imobilizado que seja classificado para reconhecimento como um ativo deve ser mensurado pelo seu custo. Um item do ativo imobilizado que seja classificado para reconhecimento como um ativo deve ser mensurado pelo seu custo. A venda de ativos imobilizados não deve ser reconhecida como integrante das receitas de vendas da entidade, salvo algumas exceções. A depreciação é efetuada mesmo quando o valor justo do ativo esteja temporariamente excedendo seu valor contábil. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 171

b) Ativo Intangível. O pronunciamento técnico 04 do Comitê de Pronunciamento Contábil - CPC estabelece que um ativo intangível deve ser “separável, isto é, capaz de ser separado ou dividido da entidade e vendido, transferido, licenciado, alugado ou trocado, seja individualmente ou em conjunto com um contrato, ativo ou passivo relacionado; ou resultar de direitos contratuais ou de outros direitos legais, quer esses direitos sejam transferíveis quer sejam separáveis da entidade ou de outros direitos e obrigações”. Ou seja, caso tenha havido uma efetiva transferência dos clientes de uma empresa para outra, de forma contratualmente líquida e certa, que é o caso da questão, a contabilização do valor de aquisição ocorrerá a débito de Ativo Intangível. Se ficar evidenciado se tratar apenas da compra de uma relação de clientes potenciais, a contabilização do valor de aquisição deverá ser a débito de conta de Despesa. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 172

a) I e II. As afirmativas I e II estão corretas, pois o CPC 01 ampara ambos os procedimentos adotados pela entidade. A afirmativa III é incorreta, pois o valor recuperado deve ser definido como o maior valor entre o preço líquido de venda do ativo e o seu valor em uso. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 173

d) impairment dos ativos é fundamental para que as demonstrações financeiras reflitam a realidade econômica e que sejam usadas para a tomada de decisões. A alternativa A está errada. O teste de impairment ou avaliação do valor recuperável dos ativos é feito no mínimo anualmente. A alternativa B está errada. Caso o valor contábil exceda o valor recuperável, haverá a necessidade de impairment. A alternativa C está errada. O preço estimado em uma venda forçada não e usado para estimativa do valor recuperável. Para estimativa do valor recuperável, utiliza-se o preço de mercado líquido de despesas incorrido ativo. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 174

b) um exemplo de um ativo intangível é o direito econômico de um jogador de futebol, por ser um direito contratual e por gerar alta probabilidade de benefícios econômicos futuros A alternativa A está incorreta. Ativos intangíveis devem constar do balanço patrimonial sempre que satisfaçam a definição de ativo intangível e os critérios de reconhecimento. A alternativa C está incorreta. Despesas com pesquisa não podem ser capitalizados como ativo intangível em nenhuma hipótese. A alternativa D está incorreta. Na contabilidade fiscal é proibido por lei a reavaliação de bens tangíveis ou intangíveis. Porém na contabilidade societária ela é permitida em algumas circunstâncias. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 175

c) a soma do valor justo da contraprestação transferida total, da participação dos não controladores na adquirida e da participação do adquirente na adquirida é uma estimativa do valor envolvido em uma transação que envolvesse 100% das ações. A alternativa A está incorreta. Uma combinação de negócio ocorre quando houver troca do controle da adquirida. Compras de participações societárias minoritárias não configuram uma combinação de negócios. A alternativa B está incorreta. As demonstrações financeiras da adquirente devem ser contabilizadas conforme o método da aquisição. A alternativa D está incorreta. A compra vantajosa é quando a soma do valor justo de 100% das ações for menor do que o valor dos ativos líquidos identificáveis da adquirida. Neste caso, basicamente o que está acontecendo é que o adquirente está pagando menos do que o valor patrimonial do negócio. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 176

d) goodwill não é amortizado periodicamente mas está sujeito a testes de impairment na contabilidade societária. A alternativa A está incorreta. Coligadas são entidades ou empresas sobre a qual a investidora possui influência significativa. A alternativa B está incorreta. O investimento em controlada obriga a entidade a elaborar a demonstração consolidada, com exceções previstas em lei. A alternativa C está incorreta. O investimento em coligadas é contabilizado pelo método da equivalência patrimonial. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 177

c) ativos financeiros podem ser classificados como mantidos para negociação, mantidos até o vencimento e disponíveis para venda. A alternativa A está incorreta. Entidades devem divulgar informações por segmentos apenas quando parâmetros mínimo quantitativos forem atingidos. Por exemplo, a empresa deve possuir mais de um segmento com faturamento representativo. A alternativa B está errada. Ela só deve fazer uma provisão quando for possível realizar uma estimativa confiável do valor da obrigação. Em geral é difícil fazer estimativas confiáveis quando a ação trabalhista envolve danos morais. A alternativa D está incorreta. O objetivo de hedge accounting é aplicar o regime de competência, possibilitando que variações no valor justo do instrumento de hedge e do objeto de hedge sejam reconhecidas no resultado concomitantemente. Prova 1 - Convergência Contábil

Answer 178

b) 21,80%. Calculamos o GAF na questão anterior = 1,09. Variação em LPA = GAF x Variação em Lajir = 1,09 x 0,20 = 21,80% Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 179

c) 1,09 Lajir = Vendas - Custos variáveis - Custos fixos Vendas ------------------------- $ 3.500.000 Custos variáveis (60%) ------ (2.100.000) Custos fixos -------------------- (200.000) Lajir -------------------------- $ 1.200.000 GAF = Lajir / (Lajir - Juros) = 1.200.000/ (1.200.000 - 100.000) = = 1,09 Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 180

c) Orçamento de capital. No processo de orçamento de capital, um gerente tomará decisões sobre ativos geradores de receita, o que fornece a base para os lucros e valor da firma. Orçamento de capital se refere aos investimentos que se espera produzir benefícios por um período de tempo maior que um ano. Reestruturação financeira é feito em consequência de falência e monitoramento é um aspecto crítico de avaliação de orçamento de capital. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 181

b) 1,18. Índice de Rentabilidade = PV dos fluxos de caixa futuros / Investimento inicial PI = (2.727 + 1.653 + 1.503) / 5.000 = 1,177. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 182

d) o cálculo do WACC envolve custos de emissão de debêntures e ações e esses títulos são emitidos a valor de mercado, mas não valor contábil. O custo médio ponderado de capital utiliza valores de mercado e não contábeis de emissão de ações e debêntures. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 183

b) Custo fixo < Custo variável. As empresas buscam Alavancagem Operacional quando captam recursos para aumentar a produção sem aumentar os custos fixos. Sendo assim, empresas com alto nível de Alavancagem Operacional tendem a ter os custos variáveis superiores aos custos fixos. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 184

c) Negativo. O conceito de Lucro Econômico inclui os custos implícitos na subtração das despesas que não são considerados no Lucro Contábil e por isso é um valor menor. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 185

a) Endividamento, Capital próprio, o endividamento excessivo. O custo de dívidas de terceiros é menor que o custo de emissões de ações até o momento em que os credores não se sentem mais confortáveis com seus títulos de dívida e acreditem que há uma grande chance de não receberem seus juros ou principal. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 186

c) não modifica o valor da firma e o CMPC não é modificado com o aumento da alavancagem. Para a teoria de Modigliani e Miller com todas as restrições possíveis e considerando um mundo sem impostos a estrutura de capital não modifica o valor da firma e a alavancagem não modifica o CMPC. Independente da alavancagem o custo ponderado de capital não vai se modificar, as empresas não têm incentivo para tomar dívidas. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 187

a) I. Como o GAF foi para um número maior que 1 isso significa que um aumento % no Lajir vai resultar em um aumento maior no Lucro Líquido e isso é benéfico para a empresa. Esse fator mostra que a empresa consegue lucrar mais com a emissão de dívida. A afirmativa II está errada pois um GAF maior que 1 é bom e a afirmativa III está errada pois o GAF relaciona o lucro líquido com o Lajir. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 188

b) 1,5. O GAT é o Grau de Alavancagem Total que é o produto do GAO Grau de Alavancagem Operacional com a GAF Grau de Alavancagem Financeira. Nesse caso temos 1,3 * 1,2 = 1,56. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 189

b) II e III. Empresas alavancadas tendem a ganhar mais se as vendas forem altas, mas em contrapartida elas têm o resultado pior que empresas sem alavancagem se as vendas forem baixas. Custo de Agência são os custos provenientes da diferença entre os interesses de acionistas e administradores. Acionistas visam o lucro da empresa e os administradores nem sempre, as vezes podem querer ter mais benefícios atrelados ao seu papel. Quanto mais próximos, e menos custos para transacionar informações, forem os administradores e acionistas, menor será o retorno requerido pelo segundo grupo. Isso ocorre pois os acionistas terão um conhecimento maior do rumo do negócio. Prova 1 - Orçamento E Estrutura De Capital

Answer 190

d) 11,75%. A estrutura de capital de uma empresa é dada da seguinte maneira: WACC = %CP * Custo CP + (1 – imposto) * % CT * Custo CT, onde CP = capital próprio e CT= capital de terceiros. Nesse exercício temos que calcular o valor de Custo Capital de Terceiros (CT) com os dados da debênture da empresa e depois jogar os dados na fórmula acima para calcular o Custo de capital próprio. N = 5; FV= 1000; PV= -930; PMT=80; Y=? 9,84%. 10% = 60% * Custo CP + 40% * (1 -0,25) * 9,84%; sendo o Custo de capital próprio = 11,75%. * Custo de dívida é o YTM Prova 1 - Custo De Capital

Answer 191

b) diminuir se houver impostos. Se a dívida aumentar num cenário com impostos, o CMPC diminuirá. Quanto mais dívida uma empresa tiver, proporcionalmente ao capital próprio (patrimônio líquido), há uma tendência de redução do Custo Médio Ponderado de Capital. Isso porque o CMPC considera em seu cálculo um benefício fiscal associado ao endividamento, uma vez que a empresa que contrai dívidas pode lançar uma despesa financeira em seu demonstrativo de resultados, reduzindo assim sua base de cálculo do IR. Prova 1 - Custo De Capital

Answer 192

b) 0,41 e 0,06. Os pesos no cálculo do WACC devem ser baseados na estrutura de capital alvo da firma, o que é, as proporções (baseadas em valores do mercado) de passivos, ações preferenciais, e Ações ordinárias que a firma espera emitir ao longo do tempo. Valores contábeis não devem ser usados. Assim, o peso do passivo é 41% ($10.5 / $25.7), o peso das ações preferenciais é 6% ($1.5 / $25.7) e o peso das ações ordinárias é 53% ($13.7 / $25.7). Prova 1 - Custo De Capital

Answer 193

c) 0,22. Para calcular a proporção de Capital próprio e de terceiros precisamos calcular o valor de mercado de cada um desses valores: Número de ações em circulação * valor das ações no mercado = 1.000 * 500 = 500.000 Número de títulos em circulação * valor de mercado dos títulos = 1.000 * 100 = 100.000 We = 500.000 / 600.000 = 0,833 Wd = 100.000 / 600.000 = 0,167 Custo de capital próprio: ke= div1/PE +g = 100/500+5% = 25% Custo de capital de terceiros= 10% (valor de mercado= par value, a taxa de retorno será igual ao cupom). WACC=0,833*25% + 0,167*0,10*(1-0,3)=22% Prova 1 - Custo De Capital

Answer 194

b) 13,0%. CMPC = (0,3)*(0,1)*(1 - 0,4) + (0,2)*(0,11) + (0,5)*(0,18) = 0,13 Prova 1 - Custo De Capital

Answer 195

b) 13,4% ao ano. O Custo Médio Ponderado de Capital leva em consideração o custo de cada fonte de financiamento, ponderado pela participação da fonte de financiamento na estrutura de capital da empresa. CMPC = 0,6 x 15% x (1-40%) + 0,4 x 20% = 5,4% + 8% = 13,4%. Prova 1 - Custo De Capital

Answer 196

b) acredita que sua ação está supervalorizada. A gestão recompraria suas próprias ações se achar que as suas ações estão sub-valorizadas e não supervalorizadas. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 197

b) Efeito de Clientela. O efeito de Clientela se refere às diferentes preferências sobre dividendos dos diferentes grupos de investidores (pessoas físicas e jurídicas). Este efeito de clientela de dividendos afirma que diferentes grupos possuem diferentes preferências de níveis de dividendos pagos. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 198

c) Os investidores preferem receber dividendos do que esperar o valor das ações subir, pois o primeiro é bem mais seguro que o segundo. A está errada. Segundo a teoria da M&M, recomprar ações ou pagar dividendos não muda o valor da empresa. Apenas a geração de caixa é que gera valor, não a estrutura de capital. B está errada. Se receber dividendo é isento, mas ter uma ação que sobe de valor paga imposto, o investidor vai preferir os dividendos. Ou seja, Como no Brasil os dividendos não são tributados para o investidor pessoa física, eles preferem altos pagamentos de dividendos. D está errada. Se uma empresa não tem Capex para fazer, a teoria residual de dividendos não seria aplicável, pois ela prevê que o que se paga de dividendo é o que sobra após investir em todos os novos projetos que geram NPV positivo. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 199

c) 67%. 30% de $ 5.000 = $ 1.500 é patrimônio líquido. $ 4.500 - $ 1.500 = $ 3.000, ou em percentual $ 3.000 / $ 4.500 = 67%. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 200

a) O valor da empresa não depende da estrutura de capital. Essa questão trata da premissa da inexistência dos impostos e custos de transação entre outros. Nesse caso o valor da empresa não deveria ser afetado, independentemente da proporção entre dívidas e ações. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 201

a) efeito clientela, pássaro na mão, preferência fiscal. A teoria do efeito clientela é que diferentes grupos de investidores possuem diferentes preferências em relação ao recebimento de dividendos. As preferências dos acionistas de uma empresa afetarão a política de dividendos. A teoria do pássaro na mão é que investidores preferem receber dividendos. A teoria da preferência fiscal é que investidores vão preferir com base na carga tributária. Prova 1 - Política De Dividendos

Answer 202

a) União de dois grupos econômicos. Joint-Ventures são operações em que duas empresas do mesmo ramo de atividade ou de ramos de atividades complementares, pertencentes a diferentes grupos econômicos, se reúnem para a exploração conjunta de uma atividade ou um empreendimento, por prazo determinado ou indeterminado. Prova 1 - Reestruturação De Empresas

Answer 203

c) I e III. II – Falsa. Na incorporação, a incorporada deixa de existir e é, em tudo, sucedida pela incorporadora. A Afirmativa III está correta. Na incorporação, os sócios ou acionistas da incorporada recebem quotas ou ações da incorporadora em igual valor. “Valor” aqui se refere ao valor total e não ao valor/preço por ação/quota. A lei, aliás, estabelece vários mecanismos para garantir que efetivamente o valor (total) seja o mesmo (e.g. laudo de avaliação do acervo incorporado). Prova 1 - Reestruturação De Empresas

Answer 204

c) Uma empresa cria uma nova empresa através da cisão de uma de suas unidades de negócios. Spin-off é um termo utilizado para descrever é uma transação onde divisões ou unidades de uma empresa tornam-se uma entidade de negócios separada, com ativos, funcionários, tecnologia, propriedade intelectual próprios. A venda de ações de uma empresa ou de uma unidade de negócio à outra não caracteriza um spin-off. Prova 1 - Reestruturação De Empresas

Answer 205

a) I e III. As afirmativas II e IV estão incorretas: O instrumento jurídico comumente empregado quando se pretende transferir o patrimônio de uma empresa para outra é a incorporação, e não a fusão. Na fusão as sociedades originais extinguem-se, Assim a nova sociedade adquire personalidade jurídica e inicia sua atividade econômica, a partir da data da fusão. Prova 1 - Reestruturação De Empresas

Answer 206

b) Ações preferenciais. Não existem ações preferenciais nesse mercado, pois há a obrigatoriedade de que todas as ações sejam ordinárias. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 207

d) II e III As companhias Nível 1 se comprometem, principalmente, com melhorias na prestação de informações ao mercado e com a dispersão acionária. Assim, as principais práticas agrupadas no Nível 1 são: - Manutenção em circulação de uma parcela mínima de ações, representando 25% do capital; - Realização de ofertas públicas de colocação de ações por meio de mecanismos que favoreçam a dispersão do capital; - Melhoria nas informações prestadas trimestralmente, entre as quais a exigência de consolidação e de demonstração de fluxo de caixa; - Divulgação de operações envolvendo ativos de emissão da companhia por parte de acionistas controladores ou administradores da empresa; - Divulgação de informações sobre contratos com partes relacionadas; - Divulgação de acordos de acionistas e programas de stock options (opções de compra de determinada quantidade de ações da empresa pelos executivos da companhia, a preço diferenciado); - Apresentação de um calendário anual de eventos corporativos. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 208

c) Ter free float de 25% ou 15%, caso o ADTV (average daily trading volume) seja superior a R$ 25 milhões. Além de converter todas as ações em ordinárias, as empresas que aderem ao Novo Mercado também devem: A adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado é obrigatória; Estabelecer um mandato unificado de até 2 anos, permitida a reeleição, para o Conselho de Administração, que deverá ser formado por no mínimo 3 membros, pelo menos 2 ou 20% (o que for maior) devem ser independentes. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 209

a) I. A afirmativa I é correta. As empresas listadas no Novo Mercado devem ter seu capital social dividido exclusivamente em ações ordinárias, exceto em casos de desestatização, quando se tratar de ações preferenciais de classe especial que tenham por fim garantir direitos políticos diferenciados, sejam intransferíveis e de propriedade do ente desestatizante, devendo referidos direitos ter sido objeto de análise prévia pela B3. A afirmativa II é incorreta. Bovespa Mais é um nível de listagem e não um local de negociação. As ações são negociadas na B3 ou no mercado de balcão organizado administrado pela B3. A afirmativa III é incorreta. Os três níveis diferenciados de listagem estão listados em ordem decrescente de exigência de práticas de governança corporativa. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 210

a) Direito de voto restrito às ações preferenciais em algumas matérias. Direito de voto às ações preferenciais em algumas matérias, tais como, transformação, incorporação, fusão ou cisão da companhia e aprovação de contratos entre a companhia e empresas do mesmo grupo sempre que, por força de disposição legal ou estatutária, sejam deliberados em assembleia geral. As demais alternativas são comuns aos dois grupos. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 211

d) Sua adesão ao segmento Novo Mercado da B3. Os segmentos da B3 prezam por regras de governança corporativa diferenciadas, que vão além das obrigações que as companhias têm perante a Lei das Sociedades por Ações (Lei das S.As.), e têm como objetivo melhorar a avaliação daquelas que decidem aderir, voluntariamente, a um desses segmentos de listagem. Dentre as regras inerentes ao segmento Novo Mercado, consta a necessidade, em caso de saída do segmento, de realização de OPA por preço justo, com quórum de aceitação ou concordância com a saída de mais de 1/3 dos titulares das ações em circulação, ou percentual maior, caso previsto no Estatuto Social. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 212

c) A adoção das práticas de governança corporativa recomendadas significa a utilização de padrões de conduta superior aos exigidos pela lei, ou pela regulamentação da própria CVM. A cartilha da CVM contém recomendações relativas a boas práticas de governança corporativa. A adoção de tais práticas comumente significa a utilização de padrões de conduta superiores aos exigidos pela lei, ou pela regulamentação da própria CVM. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 213

c) Econômico. De acordo com o regulamento do Novo Mercado, na ICVM 361 e no artigo 4 da Lei 6.404/76, as empresas listadas no segmento Novo Mercado têm a obrigatoriedade de realização de oferta de compra de todas as ações em circulação, pelo valor econômico, nas hipóteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociação no novo mercado. Prova 1 - Governança Corporativa

Answer 214

a) A mercado. b. Na ordem administrada o investidor especifica somente a quantidade e as características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. A execução da ordem ficará a critério da corretora. c. Na ordem Discricionária o gestor estabelece as condições de execução da ordem. d. Na ordem Limitada a operação será executada somente por um preço igual ou melhor que o indicado pelo investidor. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 215

a) Não necessitam de registro na CVM e são destinados exclusivamente a investidores profissionais. O Art. 2º da Instrução CVM nº476 diz ofertas públicas com esforços restritos devem ser destinadas apenas para investidores profissionais. Já o Art.6º diz que as ofertas públicas distribuídas com esforços restritos estão dispensadas do registro. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 216

a) Todas. Segundo manual da B3, o “Por dentro da B3”, o depósito de garantias deve ser efetuado em moeda nacional, podendo ser substituído pelo depósito de outros ativos e moedas a critério da Câmara. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 217

c) II, III e IV. A afirmação I está incorreta, pois na BM&FBovespa são negociadas ações de companhias abertas. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 218

c) A empresa emissora pode autorizar o banco de investimento fazer um lote suplementar de no máximo 15% da quantidade inicialmente ofertada. A está errada. Uma Oferta Pública de Distribuição de Valores Mobiliários, uma vez lançada, é irrevogável. B está errada. O preço da oferta é único, mas a Instrução estabelece que a CVM poderá autorizar, em operações específicas, a possibilidade de preços e condições diversos consoante tipo, espécie, classe e quantidade de valores mobiliários ou de destinatários, fixados em termos objetivos e em função de interesses legítimos do ofertante, admitido ágio ou deságio em função das condições do mercado. C está correta, pois a prerrogativa do emissor de autorizar um lote suplementar de no máximo 15% consta na Instrução da CVM. D está errada. O ato societário que deliberar sobre a oferta pública deverá dispor sobre o tratamento a ser dado no caso de não haver a distribuição total das ações previstos para a oferta. Mas uma vez prevista, uma distribuição parcial pode ocorrer. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 219

c) I e III. O Mercado Secundário é o local onde os investidores negociam e transferem entre si os valores mobiliários emitidos pelas companhias. Nesse mercado ocorre apenas a transferência de propriedade e de recursos entre investidores. Dessa forma, o mercado secundário desempenha o importante papel de oferecer liquidez aos títulos emitidos no mercado primário. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 220

c) A operação será executada somente por um preço determinado, ou melhor, que o indicado pelo investidor. A ordem limitada é aquela que deve ser executada somente a preço igual ou melhor do que o especificado pelo cliente. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 221

c) Não possui um recinto físico determinado para realização das transações. O Mercado de Balcão (Over the Counter Market) é um mercado de títulos sem local físico determinado para a realização das transações. Elas são realizadas por telefone, entre as instituições financeiras, mas fora do pregão. Neste mercado, normalmente, são negociadas ações de empresas não registradas nas bolsas de valores, além de outras espécies de títulos, principalmente de renda fixa. No mercado de balcão organizado atuam como intermediários as corretoras (como ocorre na bolsa), e também outras instituições financeiras como bancos e distribuidoras de valores. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 222

c) 75 investidores. É permitida a consulta a potenciais investidores pelo ofertante e pela instituição-líder da distribuição para apurar a viabilidade ou o interesse de uma eventual oferta pública de distribuição com esforços restritos (Instrução CVM 476), devendo esta consulta não exceder a 75 investidores profissionais e ter critérios razoáveis para o controle da confidencialidade e do sigilo, caso já tenha havido a contratação prévia de instituição intermediária pelo ofertante. A subscrição (aporte) fica limitada a até 50 investidores profissionais. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 223

d) Sociedades corretoras, distribuidoras ou instituições financeiras com carteira de investimento. Art. 3 § 2º - A distribuição pública de valores mobiliários somente pode ser efetuada com intermediação das instituições integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários (“Instituições Intermediárias”). Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 224

b) II e III. O banco escriturador faz a escrituração e guarda dos livros de registro e transfere os valores mobiliários. É tarefa do banco mandatário ser responsável pela existência, autenticidade e regularidade dos títulos. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 225

c) I, IV, III, II e V. A ordem sequencial correta das etapas é: publicação do aviso ao mercado, disponibilização do prospecto preliminar, início do bookbuilding, início do período de reserva e publicação do anúncio de encerramento. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 226

b) Vendidos determinados lotes de ações já existentes, pertencentes a algum acionista. Mercado secundário é a simples movimentação de ações em bolsa de valores ou mercados de balcão (organizados ou não), uma mera transferência de propriedade das ações entre investidores. As negociações diárias na BM&FBovespa são exemplos de mercado secundário. Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 227

d) Negociação de títulos públicos entre dois bancos. As demais alternativas são transações do mercado primário (IPO, emissão e venda de títulos públicos e abertura de capital de uma empresa). Prova 2 - Mercados & Ipos

Answer 228

a) Tratamento equitativo aos ofertados e de requisitos de ampla, transparente e adequada divulgação de informações sobre a oferta. A Instrução CVM 400, que dispõe sobre as ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários, nos mercados primário e secundário, tem por finalidade assegurar a proteção dos interesses do público investidor e do mercado em geral, através do tratamento equitativo aos ofertados e de requisitos de ampla, transparente e adequada divulgação de informações sobre a oferta, os valores mobiliários ofertados, a compahia emissora, o ofertante e demais pessoas envolvidas. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 229

d) O período de lock up deve ser de no mínimo 4 meses ou 3 meses se for para início da negociação em mercado regulamentado. Alternativa A está errada. O objetivo é reduzir os custos das ofertas públicas, facilitando o acesso dos emissores ao mercado. Alternativa B está errada. Investidores qualificados são aqueles dispostos a investir no mínimo R$1 milhão. Alternativa C está errada. A oferta está restrita a 50 investidores e sua subscrição, a 20 investidores. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 230

d) I, II e III. Os investidores qualificados devem declarar sua experiencia sobre o conteúdo, que tiveram acesso a todas informações que julgam necessárias e que sabem sobre a dispensa de registro. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 231

c) Antigos Acionistas. As ofertas públicas de distribuição deverão ser realizadas em condições que assegurem tratamento equitativo aos destinatários e aceitantes das ofertas, permitida a concessão de prioridade aos antigos acionistas, sem prejuízo da lei. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 232

c) A Instituição Líder e as Intermediárias. A responsabilidade pela garantia no caso de uma oferta firme de valores mobiliários é da Instituição Líder e das Intermediárias. As condições entre eles devem estar descritas no contrato de distribuição, mas independente do % de responsabilidade de cada parte, as duas sempre serão. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 233

d) III. Toda a remuneração, direta ou indireta, deve estar descrita no contrato de distribuição. Qualquer relação societária entre a empresa emissora e o coordenador líder deve estar destacada no prospecto da emissão. A instituição líder, com a anuência do emissor, elabora o plano de distribuição dos valores mobiliários. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 234

d) III. A restrição de colocação para controladores ocorre em ofertas com excesso de demanda em 1/3 (um terço) da oferta. A emissora é a responsável pela veracidade das informações, a Instituição Líder deve ter diligência para comprovar as informações recebidas, mas não é a responsável pela veracidade. Os documentos comprovando essa diligência devem estar disponíveis por 5 anos. Prova 2 - Distribuição De Ofertas Públicas

Answer 235

b) 12,5%. (22 + 40 + 34)/3 = 32 (28 + 50 + 30)/3 = 36 (36/32) – 1 = 0,125 = 12,5% Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 236

c) 13,5%. {[(28/22)-1]+[(50/40)-1]+[(30/34)-1]} = 0,135 = 13,5% 3 Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 237

d) 18,0%. Valor da carteira em 1o de Janeiro [22(1.500) + 40(10.000) + 34(3.000)](1.000)= R$ 535.000.000 Valor da carteira em 31 de Dezembro [28(1.500) + 50(10.000) + 30(3.000)](1.000)= R$ 632.000.000 632 – 1 = 0,1813 [Symbol] 18% 535 com um valor base de 100, o índice de 31 de dezembro seria: 632 x 100 = 118,13 535 Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 238

a) 12,0%. [(28/22)(50/40)(30/34)]1/3 = 0,1197 ≈ 12% [(28/22)(50/40)(30/34)]^1/3 [1,272727 x 1,25 x 0,882353]^1/3 [1,403743]^0,333333 = 0,1197 ≈ 12% Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 239

a) Ponderados pelo preço. Desdobramentos de ações potencialmente introduzem um viés de baixa nos índices ponderados pelo preço. As empresas grandes e bem sucedidas desdobram suas ações e, conseqüentemente, diminuem o seu peso representativo no índice, causando assim um viés de baixa. Os índices não ponderados e ponderados pela capitalização não são afetados por desdobramentos de ações. Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 240

c) o universo de títulos de renda fixa está em constante mutação devido a novas emissões, vencimentos de títulos, opções embutidas e fundos de amortização. Novas emissões, vencimentos, opções embutidas e os fundos de amortização fazem com que o universo de títulos de renda fixa mude constantemente. O universo de títulos de renda fixa é muito maior do que o de ações, e este mercado não têm dados de negociação contínua. Prova 2 - Tipos De Índices

Answer 241

b) a partir de um questionário respondido pelas empresas emissoras das 200 ações mais negociadas na bolsa e que tenham participado em, pelo menos, 50% dos pregões nas últimas 3 carteiras vigentes. As ações que compõem a carteira do ISE são selecionadas a partir das informações geradas pela aplicação de um questionário, desenvolvido pelo Centro de Estudos de Sustentabilidade da Fundação Getúlio Vargas (CES-FGV). Tal questionário é aplicado entre as empresas emissoras das 200 ações mais negociadas na bolsa e que tenham participado em, pelo menos, 50% dos pregões nas últimas 3 carteiras vigentes. Prova 2 - Índices

Answer 242

c) ser ofertado em leilão pelo tesouro. O IMA é uma família de índices de renda fixa, que representa a evolução da carteira de títulos públicos federais a preços de mercado, com abrangência aproximada de 97% desse segmento de mercado. Prova 2 - Índices

Answer 243

a) EMBI. O EMBI (Emerging Markets Bonds Index) é medido pelo banco J.P. Morgan e reflete a diferença de rentabilidade entre títulos da dívida norte-americana e uma cesta de títulos de países emergentes. Prova 2 - Índices

Answer 244

b) IBrX Capitalização Quadrimestral Índice - Ponderação - Periodicidade de Reajuste Ibovespa - Capitalização e Liquidez - Quadrimestral IBrX - Capitalização - Quadrimestral IGC - Capitalização - Quadrimestral ISE - Capitalização - Anual Prova 2 - Índices

Answer 245

b) IBrX-100. O IBrX-100 é um índice que mede o retorno de uma carteira teórica composta por 100 ações selecionadas entre as mais negociadas na BM&FBOVESPA, em termos de número de negócios e volume financeiro, ponderadas pelo seu respectivo número de ações disponíveis à negociação no mercado. Assim como a carteira teórica do Ibovespa, a do IBrX-100 tem vigência de quatro meses, vigorando para os períodos de janeiro a abril, maio a agosto e setembro a dezembro. Ao final de cada quadrimestre, a carteira é reavaliada utilizando-se os procedimentos e critérios integrantes desta metodologia. Prova 2 - Índices

Answer 246

b) II e III. A metodologia do Ibovespa foi alterada para incluir o valor de mercado na ponderação dos ativos que fazem parte da cesta. Ações e units de ações brasileiras podem fazer parte do Índice. Prova 2 - Índices

Answer 247

a) o IGC tem por objetivo medir o desempenho de uma carteira teórica composta por ações de empresas que apresentem bons níveis de governança corporativa. Empresas que operam no N1, N2 ou Novo Mercado fazem parte do Índice IGC. Não existe essa ponderação em função do nível de governança. Prova 2 - Índices

Answer 248

d) além da análise fundamentalista tradicional outros fundamentos de ordem socioambiental. O Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) é o índice de ações referencial para os investimentos socialmente responsáveis. Tais aplicações, denominadas “investimentos socialmente responsáveis” (SRI), consideram que empresas sustentáveis geram valor para o acionista no longo prazo, pois estão mais preparadas para enfrentar riscos econômicos, sociais e ambientais. Prova 2 - Índices

Answer 249

b) libor. A taxa Prime é a taxa de juros que bancos comerciais cobram de seus melhores clientes. A Euribor é a taxa de juros no mercado interbancário da União Européia. O Fed Fund é a taxa básica de juros americana. Prova 2 - Índices

Answer 250

d) 7% ao ano. Como o EMBI mede a diferença, temos: retorno dos títulos da dívida brasileira – retorno dos títulos do Tesouro Norte-americano (2% ao ano) = 5%. Logo, os títulos da dívida brasileira pagam aproximadamente 7% ao ano. Prova 2 - Índices

Answer 251

a) É bastante utilizado para medir a performance das chamadas Large-Caps nos EUA. S&P 500 é um índice bastante utilizado para medir a performance das chamadas Large-Caps (empresas com alto valor de mercado) nos EUA. As empresas que compõem o S&P500, quando somadas, representam mais de 1 trilhão de dólares. Mede a performance das 500 maiores empresas não financeiras (não 100). O Dow Jones Industrial Average (DJIA) é o mais importante indicador do desempenho da Bolsa de Valores de Nova York. Prova 2 - Índices

Answer 252

a) 2,4 pontos percentuais acima de um título do Tesouro americano. O Emerging Markets Bond Index - Brasil é um índice que reflete o comportamento dos títulos da dívida externa brasileira. Cada 100 pontos no risco, representam 1% que os títulos de determinado país deveriam render a mais que o dos EUA para valer à pena. Os títulos do tesouro (T-bills) dos EUA, considerados os mais seguros do mundo pelo mercado financeiro, foram adotados como referência para “risco zero”. Prova 2 - Índices

Answer 253

c) a carteira teórica subiu 2%, resultado obtido a partir da ponderação da variação de cada ativo com o peso desse ativo na carteira. O resultado da variação do Ibovespa corresponde à variação da pontuação da carteira teórica. E essa variação é calculada a partir da variação de cada ativo da carteira ponderada com o respectivo peso desse ativo na carteira teórica. Prova 2 - Índices

Answer 254

b) A inexistência de custos de transações. Observadas as condições de eficiência do mercado financeiro, um mercado eficiente implica: - Liquidez, continuidade de preço e profundidade (diversos compradores e vendedores). - O acesso às informações por todos os agentes é feito de forma uniforme e sem custo, incluindo-se os preços, a qualidade e outras características dos ativos negociados; - O mercado operacional é de concorrência perfeita, isto é, nenhum agente isoladamente é capaz de afetar os preços vigentes por meio de sua atividade; - Inexistem custos de transação, tais como comissões, corretagens e impostos de circulação. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 255

b) Forte A forma forte de HME diz que os preços das ações refletem plenamente todas as informações de fontes pública e privadas (insiders). Assim, nenhum grupo de investidores tem vantagens. Note que a forma semi-forte lida apenas com informações públicas. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 256

c) não deve haver nenhuma relação entre as mudanças dos preços no passado e no futuro. A forma fraca de HME diz que os preços das ações refletem todas as informações do mercado histórico, o que significa que não deve haver relação entre as mudanças dos preços no passado e no futuro. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 257

c) Mercados perfeitos. A forma forte de eficiência de mercado assume mercados perfeitos em que todas as informações são de graça e disponíveis para todos ao mesmo tempo. As demais alternativas se aplicam a todas as demais formas de eficiência. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 258

b) I e II. I. Correta. II. Correta. III. Incorreta. Deve-se investir em um fundo de índice mercado (fundo passivo) quando o mercado está em sua forma forte. A conclusão que muitos chegam através da literatura de mercado eficiente é que não se consegue, em geral, superar o mercado, tente ao menos acompanhá-lo, minimizando seus custos. IV. Incorreta. Novamente se trata da forma forte de eficiência de mercado. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 259

c) Os preços de mercado refletem todos os fatos relevantes a respeito das empresas. Em um mercado eficiente o acesso às informações por todos os agentes é feito de forma uniforme e sem custo, incluindo-se os preços, a qualidade e outras características dos ativos negociados. Prova 2 - Mercados Eficientes

Answer 260

c) Um gestor poderá aceitar contanto que sejam informadas aos clientes e beneficiem exclusivamente os clientes Soft dollars podem ser recebidos contanto que sejam informadas aos clientes e beneficiem exclusivamente os clientes. Prova 2 - Melhor Execução De Ordens

Answer 261

d) Alocação para todos a preço médio A alocação para todos os clientes a preço médio é uma prática considerada justa e uma best practice de execução. Prova 2 - Melhor Execução De Ordens

Answer 262

c) Implementar um processo contínuo de avaliação dos custos de transação Alternativa C está correta, custos de transação não devem ser analisadas caso a caso. Alternativa A está incorreta. Deve ser considerado a corretora com melhor custo e benefício. Alternativa B está incorreta. Por exemplo, se você é um investidor que opera na bolsa e tem como estratégia a velocidade de reação a informações novas, a sua estratégia de execução deve privilegiar a velocidade e não o possível impacto nos preços. Alternativa D. A seleção dos melhores investimentos é importante, mas best execution se refere à melhor maneira de comprar ou vender estes investimentos. Prova 2 - Melhor Execução De Ordens

Answer 263

a) pode aceitar essa televisão pois vai ajudar os gestores a tomarem melhores decisões para os fundos de investimento. Soft Dollar é a política de utilizar uma devolução nos custos de corretagem para melhorar a gestão dos fundos dos clientes. Essa melhor gestão se dá através da compra de relatórios e qualquer outra aquisição que for ajudar os gestores a tomar uma decisão com mais informação sobre os ativos e o mercado. O dinheiro não pode ser utilizado em benefício próprio ou para realizar pagamentos de custos operacionais não relacionados a gestão do dinheiro do cliente. Prova 2 - Melhor Execução De Ordens

Answer 264

d) Os custos dos clubes são reduzidos em comparação aos fundos de investimento. A alternativa A está incorreta porque o participante pode sair do clube no momento em que desejar. Basta comunicar à corretora. A alternativa B está incorreta porque o imposto de renda é tributado apenas no resgate dos recursos. A alternativa C está incorreta porque o investimento mínimo, o tempo de permanência do investimento, assim como as regras para a inclusão de novos participantes são definidos pelo grupo e devem constar no estatuto. A alternativa D está correta porque os clubes de investimentos possuem menos exigências de controles, tendo seus custos reduzidos em comparação aos fundos de investimento. Sua manutenção também é barata e simples. Prova 2 - Renda Variável

Answer 265

d) reembolso de capital. Os detentores das ações PN têm preferência na distribuição de dividendos, no reembolso de capital (direito dos acionistas de receber o valor investido inicial no caso da dissolução da sociedade) ou no acúmulo de distribuição de resultados com reembolso de capital, em relação às ações ordinárias (art. 17 da Lei 10.303/2001). Prova 2 - Renda Variável

Answer 266

d) Prevê no caso de venda do controle da empresa, o novo controlador deverá fazer oferta pública de compra de ações ordinárias em poder dos acionistas minoritários. O tag along é a extensão para todos os acionistas das mesmas condições obtidas pelos controladores quando da venda do controle da companhia, assim protegendo os acionistas minoritários em caso de venda da empresa. Prova 2 - Renda Variável

Answer 267

b) Direito a voto nas assembleias da empresa. As ações ON têm direito a voto nas assembleias (assembleias gerais ordinárias e extraordinárias) dos acionistas das companhias, onde cada ação equivale a um voto. Prova 2 - Renda Variável

Answer 268

a) Não ter direito a voto nas assembleias na empresa e ter preferência na distribuição de dividendos. Os detentores das ações PN têm preferência na distribuição de dividendos. Porém, uma desvantagem é que geralmente não dão direito a voto nas assembleias da empresa aos seus titulares, portanto não tendo influência ou controle sobre a direção da empresa (ao contrário da ação ordinária). Prova 2 - Renda Variável

Answer 269

b) Os padrões passados de comportamento dos preços das ações se repetem e assim podem ser previstos. Na análise grafista ou técnica ocorre uma projeção do comportamento de preços de ações a partir de cotações passadas para se chegar a uma opinião de compra ou venda destes títulos. A expressão grafista vem do fato de que essas análises são baseadas em gráficos construídos a partir da variação das cotações passadas, procurando-se identificar padrões gráficos que sinalizem o comportamento futuro do papel. Prova 2 - Renda Variável

Answer 270

d) I, II, III. Todas as afirmações estão corretas, considerando as vantagens de um Clube de Investimentos. Prova 2 - Renda Variável

Answer 271

c) Os acionistas minoritários terão o direito de vender suas ações, mas não serão obrigados a fazer isso. Os acionistas minoritários têm o direito de vender suas ações, mas não são obrigados. A empresa X, por sua vez, tem a obrigação (mas não o direito) de realizar a oferta pública para adquirir as ações pertencentes aos acionistas minoritários nesse caso (Tag Along). Prova 2 - Renda Variável

Answer 272

c) possui um método de avaliação que utiliza os dados financeiros de uma empresa, como dividendos, a estrutura de capital, além de potencial de rentabilidade. O objetivo principal desta análise é avaliar o comportamento da empresa visando a determinação do valor dela. Ela parte do princípio de que as ações têm valor intrínseco, que está associado com a performance da companhia emissora e com a situação geral da economia. Portanto, estuda os fatores que explicam o valor intrínseco de uma empresa, setor ou mercado, colocando em segundo plano os fatores de mercado, como preço e volume. Esses fatores são chamados de valores fundamentalistas. Prova 2 - Renda Variável

Answer 273

a) Tag along. Direito ao tag along: Em caso de alienação do controle de companhia aberta, o acionista com direito a voto deve receber oferta de no mínimo 80% (tag along) do valor pago por ação com direito a voto ao integrante do bloco de controle. Prova 2 - Renda Variável

Answer 274

a) 40%. Um membro não pode ter mais de 40% das cotas. Prova 2 - Renda Variável

Answer 275

a) a análise técnica trata de observar o passado e a análise fundamentalista trata de modelar o futuro. A análise técnica se vale de gráficos e o volume das operações que ocorreram no passado para fazer uma previsão sobre o futuro. A análise fundamentalista usa premissas sobre o pagamento de dividendos, a taxa de desconto dos mesmos e o crescimento deles para criar um modelo que tenta prever o valor hoje de uma ação. Prova 2 - Renda Variável

Answer 276

c) São representadas por cautela. Ações escriturais não são representadas por cautela ou certificado. Não há movimentação física de documentos que representem a ação quando há negociação de ações. Prova 2 - Renda Variável

Answer 277

c) usar padrões de preços para obter lucro. O Analista Técnico busca padrões gráficos formados pelos preços a fim de obter lucro. As demais alternativas são questões que envolvem os adeptos de ambas as escolas. Prova 2 - Renda Variável

Answer 278

d) comportamento do Mercado. A Análise Técnica se ampara na oferta e na procura, que por sua vez reflete os desejos, medos e expectativas dos agentes do mercado, sendo desejável que um analista técnico saiba interpretar tais comportamentos. As demais alternativas são conhecimentos desejáveis aos profissionais que adotam a Análise Fundamentalista. Prova 2 - Renda Variável

Answer 279

b) 3,5% de ganho. O investimento de Ângela foi: 100 x R$57 x 50% = R$2.850 Receita R$5.700 Custo (R$5.400) Ganho R$300 Aluguel, corretagens e emolumentos (R$200) Lucro líquido R$100 Lucro líquido/investimento inicial = Percentual de ganho ou perda R$100/ R$2.850 = 3,5% de ganho. Prova 2 - Renda Variável

Answer 280

a) Os preços das ações refletem as perspectivas futuras de seu desempenho econômico-financeiro. A análise fundamentalista baseia-se nos resultados setoriais e específicos de cada empresa, dentro do contexto da economia. Ela tenta medir o valor intrínseco de um ativo, ou seja, determinar um valor adequado que reflita a situação da empresa no presente e as expectativas futuras. Prova 2 - Renda Variável

Answer 281

a) pagará R$ 3.921,57 por ação ao grupo controlador da empresa Y. Como a empresa X oferece R$ 20.000.000,00 pelas 5.100 ações do grupo controlador da empresa Y, o valor unitário da oferta de compra será de 20.000.000/5.100 = R$ 3.921,57. Logo, como o Tag Along mínimo exigido por lei é de 80%, a empresa X deve estender a oferta aos acionistas minoritários e propor adquirir ações desse grupo por no mínimo 80% do valor pago pelas ações dos acionistas controladores, ou seja, 80% x R$ 3.921,57 = R$ 3.137,26. Se as ações da empresa Y forem listadas no Novo Mercado, é exigido Tag Along de 100%. Prova 2 - Renda Variável

Answer 282

d) não pode ser privado pelo estatuto social e nem pela assembleia geral. O artigo 109 da Lei 6404/76 estabelece que nem o estatuto social nem a assembleia-geral poderão privar o acionista dos direitos de participar dos lucros sociais. Prova 2 - Renda Variável

Answer 283

d) presente de todos os dividendos futuros. As avaliações fundamentalistas dos preços de ações podem ser feitas através do cálculo do valor presente dos dividendos futuros da empresa. Prova 2 - Renda Variável

Answer 284

d) I, II e III. A afirmativa I está correta, pois cada ação ordinária corresponde 1 (um) voto nas deliberações da assembleia-geral. A afirmativa II e III estão corretas, pois as preferências ou vantagens das ações preferenciais podem consistir em prioridade na distribuição de dividendos ou no reembolso de capital. Ademais, todas as afirmativas acima correspondem a direitos dos acionistas, independente da sua condição de minoritários ou não. Prova 2 - Renda Variável

Answer 285

a) a emissora deixa de pagar dividendos por três exercícios consecutivos. Geralmente, apenas as ações ordinárias (ON) dão direito a voto nas assembleias (assembleias gerais ordinárias e extraordinárias) dos acionistas das companhias, sendo que cada ação equivale a um voto. Caso a companhia não distribua dividendos nem juros sobre capital próprio por três exercícios consecutivos, as ações preferenciais podem adquirir direito a voto, o qual será mantido até que se faça a distribuição de dividendos. Prova 2 - Renda Variável

Answer 286

c) No Split há um aumento no número de ações ao contrário do Inplit, que há uma diminuição. Desdobramento de Ações (ou Split) é a multiplicação do número de ações da empresa, que se desdobra em determinada proporção. Não causa qualquer modificação no balanço da empresa, provocando apenas a multiplicação do número total de ações. Grupamento de Ações (Inplit) é processo inverso ao descrito acima. Aqui o número de ações da empresa é dividido em determinada proporção. Também não causa qualquer modificação no balanço da empresa, provocando apenas a redução do número total de ações e elevando seu preço na mesma proporção. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 287

c) Distribuídas gratuitamente novas ações aos seus acionistas. Uma bonificação ocorre quando a empresa realiza um aumento de capital via emissão e distribuição de ações aos atuais acionistas por incorporação de reservas de lucros ou de reservas de capital. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 288

b) Inplit, diminuindo o seu número de ações pela metade. A ação foi comprada por R$5,00 cada (R$1000/200). Se no dia seguinte o seu preço dobrou, houve um inplit de 2 para 1, ou seja, a diminuição do número de ações pela metade e o preço dobrou. O investidor continua com R$1.000,00 investidos, mas agora com 100 ações que valem R$10,00 cada. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 289

a) Limitados ao valor equivalente à correção do patrimônio líquido pela TJLP e são considerados despesas, diminuindo o IR da empresa. Os juros sobre o capital próprio remuneram o capital do acionista investido na empresa até o valor da correção da TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) sobre o patrimônio líquido, desconsiderando-se deste último o valor da reserva de reavaliação de bens e direitos. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 290

d) Os acionistas e no lucro líquido. Os dividendos remuneram os acionistas e se baseiam no lucro líquido das empresas. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 291

d) 900 a $ 20 cada. Um split de 200% triplica o número de ações, passando a 900 ações. A posição era de $ 18.000 e permanecerá no mesmo valor. Então, o novo preço passa a ser $ 18.000/900 = $ 20 cada. Um split de 100% dobra e de 200% triplica o número de ações. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 292

b) Um split de 100% diminui o preço da ação pela metade. A está incorreta por que um split de 200% triplica o número de ações. C está incorreta por que um inplit de 200% dobra o preço da ação. D está incorreta porque um inplit de 200% diminui por 1/3 o número de ações. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 293

c) 4,0%. Em um mercado em equilíbrio, o retorno exigido pelos acionistas será igual ao retorno da ação. Ou seja, não há oportunidades de ter retornos acima do retorno exigido pelos acionistas. Como a ação pagará 8% de retorno na forma de dividendo, o ganho esperado de capital é de 4%. Cabe também realçar que há outra forma de resolver esta questão. O ganho de capital será sempre igual a taxa de crescimento sustentável no longo prazo dos dividendos. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 294

a) Estão sujeitos a retenção de imposto na fonte. Os acionistas da empresa devem pagar imposto quando do recebimento dos juros sobre o capital e por isso preferem receber dividendos. Compete ao Conselho de Administração, à Diretoria da Empresa ou a uma Assembleia a decisão de sua distribuição. O máximo que pode ser distribuído sob essa forma de remuneração são 50% do lucro líquido ajustado. Os Juros sobre Capital Próprio podem ser utilizados para o pagamento mínimo de distribuições. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 295

b) queda. Com o Split o número de ações aumenta e o lucro da empresa não é afetado por essa operação. Como o numerador não se altera e o denominador aumenta na razão Lucro/Ação então há uma queda nesse indicador. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 296

a) estão sujeitos à retenção de imposto na fonte. Diferente do dividendo, há tributação na pessoa física dos rendimentos advindos de juros sobre capital próprio. O imposto de renda é inclusive retido na fonte pela pagadora. Prova 2 - Rendimentos De Ações

Answer 297

d) R$ 70. Resposta D) R$ 70 Usando o modelo de Gordon e Shapiro, se assumirmos que os dividendos são pagos indefinidamente (n tende ao infinito) e que apresentam uma taxa de crescimento constante (perpetuidade), o modelo é representado pela seguinte fórmula: P0 = D1 / (k - g), onde: P0 = Preço do ativo. D1 = O dividendo a ser pago no período 1. k = Taxa de retorno requerida do investidor. g = Taxa de crescimento dos dividendos. Ocorre que o enunciado da questão informa que o dividendo anteriormente pago, ou seja, o valor de D0, corresponde a R$ 6,00. Sendo assim, devemos aplicar a taxa de crescimento ao D0 a fim de obtermos o D1: D1 = D0 x (1 + g) D1 = 6 x 1,05 = 6,30 Aplicando a fórmula básica do Modelo de Gordon, temos: P0 = D1 / (k - g) P0 = [(6,30 / (0,14 - 0,05)] P0 = 6,30 / 0,09 P0 = 70,00 Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 298

d) II, III e IV. A afirmação I define o dividend yield, não o índice payout. Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 299

b) É a medida ou múltiplo mais comum para se avaliar a atratividade do preço de uma ação relativamente ao preço de outras ações, no curto e médio prazo. O P/L é a medida ou múltiplo mais comum para se avaliar a atratividade do preço de uma ação relativamente ao preço de outras ações, no curto e médio prazo, sobretudo quando se trata de empresas do mesmo segmento ou setor econômico. P/L = preço da ação lucro por ação projetado (LPA) Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 300

d) Cairia para compensar investidores pelo risco elevado. Se o prêmio de risco do mercado aumentasse, o valor de ações ordinárias cairia para compensar investidores pelo risco elevado (taxa de desconto maior, valor presente menor). Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 301

b) 11%. A resolução passo a passo é: Fórmula de Gordon: Valor = D1/(r-g) O exercício dá o dividendo atual e a formula requer D1, portanto precisamos multiplicar o D0 pela taxa de crescimento: 4,8*1,025 = 4,92 55 = 4,92/ (r-0,025) Passando o (r- 0,025) para o outro lado da equação multiplicando temos: 55 * (r - 0,025) = 4,92 55r - 1,375 = 4,92 55r = 4,92 + 1,375 R = 6,295/55 R = 11,44% Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 302

c) B, porque possui um P/L mais baixo e a mesma taxa de crescimento dos lucros que a empresa A. As alternativas A e D estão incorretas porque, supondo mesma expectativa de crescimento dos lucros, é preferível ações com índice P/L mais baixo. Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 303

d) 10,00. Cálculo do EBITDA (em milhões): Receita Líquida R$ 100,00 Despesas com fornecedores R$ 60,00 Depreciação & Amortização R$ 8,00 Lucro Bruto R$ 32,00 Despesas operacionais R$ 10,00 Lucro da Atividade (EBIT) R$ 22,00 Depreciação & Amortização R$ 8,00 EBITDA R$ 30,00 VE / EBITDA = 300 / 30 = 10,00. Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 304

b) 13,33. P/L = Dividend Payout / (k – g) P/L = (R$ 0,56/ R$1,40)/ (0,10 - 0,07) P/L = 0,40 /(0,10 - 0,07) = 13,33 O Dividend Payout é o percentual do lucro pagos em dividendos. K seria a taxa de retorno e g a taxa de crescimento dos dividendos. Prova 2 - Modelos De Precificação De Ações

Answer 305

b) a taxa de crescimento do setor. As cinco forças de Porter são: ameaça de novos entrantes, ameaça de bens ou serviços substitutos, poder de negociação dos compradores, poder de negociação dos fornecedores e rivalidade entre os concorrentes. A taxa de crescimento setorial não é uma das cinco forças de Porter para a determinação da concorrência setorial existente. É um fator que pode influenciar a lucratividade do setor através do seu efeito sobre as cinco forças de Porter. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 306

b) 13,3 e 12,6. Sabemos pela fórmula de Gordon que P0 = D1/(r-g), sendo r a taxa nominal de desconto, g a taxa de crescimento e D1 o dividendo no próximo ano. Podemos deduzir também que D1 = E1 x payout e que PO/E1 = payout /(r-g) Nesse exemplo, qual empresa vai crescer mais? A empresa 1 vai crescer mais que a empresa 2 porque ela tem mais capacidade de passar a inflação nos preços. Portanto, a empresa 1 tem um g maior, e deveria ter um P0/E1 maior contanto que as demais variáveis sejam constantes. Como a alternativa B é a única que o múltiplo P/L é maior, podemos afirmar que a alternativa B é a correta. Agora vamos para aos cálculos, que não são necessários para se responder a questão. R é aproximadamente a taxa de retorno exigida real mais inflação ou seja 9%. G é o crescimento que vai depender da capacidade de repasse da inflação, ou seja g é inflação x capacidade de repassar inflação. Para empresa 1 é de 2%x 0,75 ou 1,5% para a empresa 2 vai ser de 2% x 0,55 ou 1,1%. Considerando que o payout é de 1: Empresa 1 r =7+2 =9% G= 0.75 x 2% = 1.5% R-g = 7.5% P/L = 13,3 Empresa 2 r =7+2 =9% G= 0.55 x 2% = 1.1% R-g = 7.9% P/L = 12,6 Prova 2 - Analise Setorial

Answer 307

a) 1. A análise SWOT (Strength-Força, Weakness-Fraqueza, Opportunity-oportunidade e Threat-ameaça) mostra os principais pontos de atenção e também a ser explorado de forma a atingir uma rentabilidade sustentável no negócio, tanto pelo aspecto interno quanto externo. As forças e fraquezas estão dentro da organização, enquanto as oportunidades e ameaças, fora. O primeiro ponto é uma fraqueza, o segundo é uma ameaça, o terceiro é uma oportunidade e o quarto, uma força. Portanto a melhor resposta é A Prova 2 - Analise Setorial

Answer 308

d) Forças e Fraquezas. As Forças e Fraquezas são determinadas pela posição atual da empresa e relacionam-se, quase sempre, a fatores internos. Já as Oportunidades e Ameaças são antecipações do futuro e são considerados externos. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 309

d) Limitam, teto. Os produtos substitutos limitam o potencial de retorno de um mercado pois ao estabelecer um teto nos preços, nenhum concorrente pode colocar um preço maior em seu produto. Se o fizer, não conseguirá vende-lo. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 310

d) II e III. Na fase de declínio o crescimento da indústria é negativo por conta dos produtos substitutos. No período embrionário os preços são altos pois ainda não existe a economia de escala. As afirmativas II e III estão corretas. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 311

a) A 10%; B 5%. A taxa mais apropriada para descontar o fluxo de caixa de duas empresas similares que têm apenas a localização diferente, é uma taxa maior para a ação em país emergente por conta dos riscos adicionais. A única alternativa que possui uma taxa maior para a empresa A em país emergente é a alternativa A. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 312

d) II e III. Empresas em crescimento tendem a reter os lucros para investir em aumento da sua capacidade ou projetos que vão gerar mais retorno no longo prazo. Portanto a afirmativa I está errada. As empresas cíclicas estão muito ligadas aos ciclos econômicos. As empresas defensivas são boas opções para ter em carteira pois tendem a perder menos com o declínio da economia. Prova 2 - Analise Setorial

Answer 313

a) III, IV e V. I - As operações de renda variável têm alíquota zero de IOF e; II - Os rendimentos não são dimensionados no momento da aplicação tendo em vista a natureza da operação: renda variável. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 314

b) R$ 2.700,00. Ganho Líquido = R$ 120.000,00 – 100.000,00 – 2.000,00 = R$ 18.000,00 IR devido = R$ 18.000,00 * 15% = R$ 2.700,00. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 315

d) R$ 1.125,00. Ganho Líquido = R$ 84.000,00 – 75.000,00 – 1.500,00 = R$ 7.500,00 IR devido = R$ 7.500,00 * 15% = R$ 1.125,00 Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 316

d) Os ganhos líquidos auferidos em operações no mercado à vista de ações negociadas em bolsas de valores e em operações com ouro, ativo financeiro, são isentos do IR, até o limite de R$ 20.000,00 para o total das alienações de cada ativo realizadas em cada mês. Estão isentos do imposto de renda os ganhos líquidos auferidos por pessoa física em operações no mercado à vista de ações negociadas em bolsas de valores e em operações com ouro, ativo financeiro, cujo valor das alienações realizadas em cada mês seja igual ou inferior a R$ 20.000,00, para o conjunto de ações e para o ouro, ativo financeiro, individualmente. (Lei nº 11.033, de 2004, art. 3º; e IN SRF nº 487, de 2004, art. 11). Ocorrendo alienação no mesmo mês de ações e de ouro, ativo financeiro, o limite de isenção aplica-se separadamente a cada modalidade de ativo. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 317

d) R$ 299,00. A corretora calcula 1% sobre o lucro, ou seja, R$ 30.000,00 - R$ 100,00 = R$ 29.900,00 Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 318

d) R$ 1.665,00. Ganho Líquido = R$ 78.400,00 – 66.000,00 – 1.300,00 = R$ 11.100,00 IR devido = R$ 11.100,00 * 15% = R$ 1.665,00. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 319

b) carteira administrada. Em uma carteira administrada, um gestor profissional é quem toma as decisões de alocação para o cliente. Uma carteira administrada pode ser personalizada em relação a um perfil de risco e retorno e às necessidades específicas de liquidez. Além disso, o investidor não perde os benefícios da isenção de tributos que a pessoa física possui. Por exemplo, a venda de ações até o limite de R$ 20.000,00 por mês é isenta de tributos. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 320

b) R$ 50.000,00 O rendimento pode ser obtido através da divisão do IR pago pela alíquota do imposto: 7.500/0,15 (alíquota 15%). Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 321

c) Até o último dia útil do mês subsequente à operação Resposta) Até o último dia útil do mês subsequente à operação O IR é recolhido até o dia 30 do mês subsequente a operação. O recolhimento é feito através de DARF. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 322

b) 1% Resposta) 1%. IR Retido na fonte: alíquota de 1% aplicada sobre o resultado positivo apurado em operação de day trade. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 323

b) O último dia do mês seguinte as operações Resposta) Último dia do mês seguinte as operações. Os investidores pessoa física são responsáveis pelo pagamento através de DARF até o último dia do mês seguinte das operações. Prova 2 - Tributação De Renda Variável

Answer 324

b) ocorre quando os rendimentos de longo prazo ficam abaixo dos rendimentos de curto prazo. A curva de juros é a relação entre as taxas e o tempo. Ela geralmente é positivamente inclinada, ou seja, as taxas de longo prazo são maiores do que as de curto prazo. Ela pode também ser plana (taxas semelhantes de curto e longo prazos) ou inversamente inclinada, como citada na alternativa B. Prova 2 - Estrutura Temporal Das Taxas De Juros

Answer 325

d) 13,72% Para chegar no resultado da taxa a termo, deve fazer a diferença (por divisão) dos fatores da taxa do período longo sobre o curto: Fator taxa a termo = (1+0,12)^(504/252) /(1 + 0,11)^(317/252) = 1,2544 /1,140285 = 1,100076 Este fator equivale a taxa entre 317 e 504 dias, para chegar na taxa ao ano precisamos converter para o período: (1,100076)^(252/(504-317)) - 1 = 13,7158%aa Prova 2 - Estrutura Temporal Das Taxas De Juros

Answer 326

a) 8% a.a. Uma maneira simples de fazer os cálculos de taxa forward consiste em achar a taxa efetiva do maior período ((1 + 9%) ^ (504 / 252)) 18,81%a.p e dividi-la pela taxa efetiva do menor período ((1 + 10%) ^ (252 / 252)) 10%a.p tendo assim uma taxa efetiva entre as datas de (1 + 18,81%) / (1 + 10%) 8%a.p, agora basta trazer essa taxa para a base ano (1 + 8% ) ^ (252* / 252 ) 8%a.a. OBS * coincidentemente o período entre as taxas foi de 252du, nesse lugar deve-se colocar a diferença entre as datas das LTNs. Prova 2 - Estrutura Temporal Das Taxas De Juros

Answer 327

b) 2,91%a.a. Como o investidor é indiferente em receber 6%a.a ou investir em inflação então as taxas de juros reais devem satisfazer a equação (1+6%) = (1 + 3%)*(1+Real); Real = 2,91%a.a. Prova 2 - Estrutura Temporal Das Taxas De Juros

Answer 328

c) 13,1% Essa fórmula permite calcular o período a termo desconhecido: (1+ z2)^2 = (1 + z1)(1+ f1) Onde: Z1 = Taxa spot em 1 ano Z2 = taxa spot em 2 anos f1 = Taxa a termo desconhecida (1+ z2)^2 = (1 + z1)(1+ f1) (1,09)^2 = (1,05)(1+ f1) (1,09)^2 / (1,05) = (1 + f1) (1+ f1) = 1,1881 / 1,05 (1 + f1) = 1,131524 f1 = 1,131524 - 1 f1 = 0,131524 f1 = 13,15% Prova 2 - Estrutura Temporal Das Taxas De Juros

Answer 329

b) R$ 10.040,00. Um título com cupom pode ser visto como uma carteira de vários títulos zero-cupom. O valor do título com cupom deve ser igual a soma dos valores presentes dos três títulos zero-cupom. Portanto, o valor to título com pagamentos anuais de 3-anos deve ser R$10.040 (576 + 554 + 8.910). Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 330

c) Zero cupom. Título Zero-cupom é um título que não paga juros periodicamente. Ele é vendido com desconto ou deságio (valor inferior ao de face) que são os juros implícitos. Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 331

d) 7,60% e 8,59%. Cálculo do YTM: N = 16; FV= 1000; PV = (1.136,92); PMT = 48,8 [1000 * ((1 + 10%)^0,5 - 1)]; i = YTM = 3,73%.Contudo, essa taxa está na base semestral. Para transformá-la em anual: ((1,0373)^2 - 1) = 7,60% Cálculo do Current Yield: CY = cupom anual/preço atual à CY = (2 * 48,8) /1.136,92 = 8,59% Caso fossem títulos no exterior, usaríamos juros lineares da seguinte forma: Cálculo do YTM: N = 16; FV= 1000; PV = (1.136,92); PMT = 50 [1000 * (10%/2)]; i = YTM = 3,83%. Contudo, essa taxa está na base semestral. Para transformá-la em anual: (3,83%*2) = 7,67% Cálculo do Current Yield: CY = cupom anual/preço atual à CY = (2 * 50) /1.136,92 = 8,79% Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 332

d) 8,72%. PV = (R$977,36) N = 60 (30 * 2) PMT = 41,63 = ((1,085ˆ1/2) -1) * 1.000 = R$41,63 FV = R$1.000 i = YTM = 4,268%. Contudo, essa taxa está na base semestral. Para transformá-la em anual: ((1,04268)^2 – 1) * 100 = 8,72%. * Como faz essa conta no excel? Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 333

d) I e III. A afirmativa I é verdadeira. A afirmativa II é falsa. Taxa de cupom afeta pagamentos que afetam, por sua vez, a YTM. A afirmativa III é verdadeira. Títulos de cupom zero são mais arriscados do que título que pagam cupom periodicamente. Por causa deste risco adicional, títulos de cupom zero (ou títulos de cupons baixos) terão uma YTM maior do que títulos de cupons altos (todas as demais variáveis permanecendo constantes). Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 334

c) Tesouro Selic comprada e vendida, sem ágio e sem deságio, e Selic de 4,69% no período. Cálculo da taxa ao período do Tesouro Prefixado: (1,096^(126/252))-1 = 0,0469 = 4,69%. Os títulos Tesouro IPCA+ dessa questão têm obrigatoriamente uma taxa maior que o Prefixado pois, nesse caso, somente o rendimento da inflação já é superior ao rendimento do título. Ao considerarmos os juros reais, esse retorno fica maior ainda e incompatível com o rendimento do Tesouro Prefixado citado. Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 335

c) R$ 977,00. PU = 1000/ (1,11)ˆ55/252 = 977,51 Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 336

d) 12,00%. PMT = 100 (10% ao ano) FV = 1.000 N = 5 PV = 1.000 - 72 = 928 (valor de face – valor de deságio) calcular I = 11.997% ou 12.00% Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 337

d) CDB 10,5% a.a. Primeiramente devemos calcular o valor do CDI no período todo, ( 1 + 10% ) ^ ( 504 / 252 ) 21%a.p. A alternativa a)CDB 20%a.p já seria descartada para a alternativa b) CDB 100%CDI pois oferece uma rentabilidade inferior. A alternativa c)LCI82%CDI também oferece um rendimento menor que a alternativa b) mesmo com a isenção de imposto que seu produto oferece. A alternativa d)CDB 10,5%a.a oferece uma rentabilidade no período de ( 1 + 10,5% ) ^ ( 504 / 252 ) 22,1%a.p maior que as outras opções. Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 338

b) R$ 138,33. 1ª Parte: calcular taxa equivalente a 20 dias úteis i = ((1+0,1)20/360) – 1] x 100 = 0,53091 a.p. 2ª Parte: calcular juros totais, incluindo variação cambial, e aplicar ao valor investido Valor final = 100 x ((1+0,0053091) x (1+0,376)) = 138,33 Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 339

a) 9,62% e 8,97%. Current yield = PMT (ANUAL ) / PV Current Yield = 100/ 1.040 = 0,9615 ou 9,62% Para yield-to-maturity: PV = - R$ 1.040,00; FV = R$ 1.000,00; PMT = R$ 100,00; n = 5; i= ? YTM = 8,97% Prova 2 - Características & Precificação De Títulos De Renda Fixa

Answer 340

d) crédito. O risco de crédito está associado à possibilidade de o credor não conseguir arcar com seus compromissos. No caso de um CDB pós fixado com liquidez diária, o risco de liquidez é praticamente inexistente, assim como o risco de mercado externo e de índice de preços (inflação). Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 341

b) seu prazo mínimo de emissão é 180 dias se forem indexadas à TR; A está errada. LHs podem ser emitidas por associações de poupança e empréstimo, Sociedades de Crédito Imobiliário (SCI), bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário, Caixa Econômica Federal, companhias hipotecárias e sociedades de crédito imobiliário. C está errada. LHs têm garantia do FGC até o limite de BRL 250 mil. B está correta e D está errada. As LHs indexadas à TR possuem prazo mínimo de 180 dias, enquanto para as demais, o prazo mínimo é de 60 dias. Antes desses prazos, o investimento não terá rentabilidade caso seja resgatado. O prazo máximo é o do vencimento dos créditos hipotecários caucionados em garantia. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 342

b) II e III. A afirmativa I está incorreta porque as LHs contam com a garantia do FGC. As demais afirmativas são verdadeiras. O prazo mínimo é de 180 dias, para as indexadas à TR, enquanto para as demais, o prazo mínimo é de 60 dias. É vedada a emissão de LH de prazo de vencimento superior aos dos créditos hipotecários que lhe servem de garantia. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 343

d) I, II e III. A remuneração das LCIs pode ser: · Taxa prefixada; · Taxa pós-fixada, indexada ao DI, à taxa Selic, à TJLP ou TBF; · Indexa à TR; · Indexada a índice de preços. Devem ser observados o prazo do título e a sua periodicidade de atualização. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 344

b) LCA. A única alternativa que possui garantia proporcionada pelo FGC é LCA. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 345

a) R$ 83.333,33 e R$ 83.333,33. O cálculo do valor da garantia no caso de contas conjuntas é o mesmo, independentemente de os correntistas possuírem algum tipo de relação (cônjuge ou dependente). Portanto, o valor da garantia é limitado a R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais) ou ao saldo da conta quando inferior a esse limite, dividido pelo número de titulares, sendo o crédito do valor garantido feito de forma individual. Portanto, cada correntista receberá R$ 250.000/3 = 83.333,33. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 346

c) R$ 240.000,00 e R$ 100.000,00. Os investimentos da questão com cobertura do FGC são CDB, poupança e LCI (120.000 + 100.000 + 20.000= 240.000). Fundos de investimentos não possuem garantia. Neste caso, o pai receberá R$ 240.000 e o filho os R$ 100.000 da poupança. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 347

d) R$ 50.000,00 cada correntista. Nas contas conjuntas, o valor da garantia é limitado a R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais) ou ao saldo da conta quando inferior a esse limite, dividido pelo número de titulares, sendo o crédito do valor garantido feito de forma individual. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 348

b) I e III. A definição da afirmativa II refere-se à Cédula de Crédito Bancário (CCB). Cédula de Crédito Bancário (CCB) é um título de crédito emitido por pessoa física ou jurídica em favor de instituição financeira ou de entidade a esta equiparada, credora original da CCB, representando promessa de pagamento em dinheiro, decorrente de operação de crédito, de qualquer modalidade. Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) é um título de crédito nominativo, com garantia real, fidejussória ou outras, de livre circulação, lastreado em créditos imobiliários, de emissão exclusiva das companhias abertas, caracterizadas como Companhia Securitizadoras de Créditos Imobiliários. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 349

b) LFT - Título de médio e longo prazo pós-fixado com rentabilidade diária vinculada à taxa Selic. A definição da LFT está correta. A LTN está descrita incorretamente, pois é título de rentabilidade pré-fixada. As NTNs estão descritas de forma invertida, ou seja, a NTN-B é um título de rentabilidade pós-fixada corrigido pela variação do IPCA e a NTN-F é um título de rentabilidade prefixada com pagamento de juros semestrais. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 350

a) com rentabilidade definida no momento da compra, com o resgate do valor do título na data do vencimento. São emitidas pelo Tesouro Nacional com o objetivo de cobrir o déficit orçamentário. A LTN é um título com rentabilidade definida no momento da compra (prefixado), com o resgate do valor do título (R$ 1.000,00) na data do vencimento do mesmo. Cada título é adquirido com deságio (desconto) e não pagam juros intermediários (bullet). São emitidas pelo Tesouro Nacional com o objetivo de cobrir o déficit orçamentário, bem como para realização de operações por antecipação de receitas. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 351

c) I e III. A afirmativa I está correta. Rendimentos auferidos com CRI são isentos de IR para pessoas físicas. A afirmativa II está incorreta. A CVM Nº 554: Art. 6 “A oferta pública de distribuição de CRI destinada a investidores que não sejam qualificados". A afirmativa III está correta. Os créditos imobiliários que servem de lastro são fluxos de pagamentos de contraprestações de aquisição de bens imóveis ou aluguéis. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 352

a) I. A afirmativa II está incorreta, pois a NTN-B principal não paga cupom. A afirmativa III está errada pois, se os juros forem menores, o papel se valoriza e o fundo seria beneficiado. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 353

d) hipoteca ou alienação fiduciária do imóvel. A LCI é um título de crédito cujo lastro são créditos imobiliários garantidos por hipoteca ou por alienação fiduciária do imóvel. A LCI também pode contar com garantia de uma instituição financeira. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 354

c) LTN. Se o investidor acredita que a inflação ficará sob controle, é de se esperar que o Banco Central relaxe a política monetária, reduzindo os juros. Dessa forma, as LFTs e os CDB pós fixados devem render menos, assim como as NTN-B, em função da queda da inflação. O mais indicado seria aumentar a posição em LTN, ficando pré-fixado nesse cenário de expectativa de queda de juros. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 355

d) I, II e III. A afirmativa I está correta porque os CDBs possuem garantia do FGC. As demais alternativas são características de CDBs. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 356

c) II e III A Afirmativa I está incorreta, pois a Resolução CVM 566 ressalva que qualquer companhia, de capital fechado ou aberto, pode emiti-los com prazo de vencimento superior a 360 dias, desde que a oferta cumpra as normas de colocação de esforços restritos e conte com a presença de agente fiduciário dos titulares das notas promissórias. A afirmativa III está correta, pois apesar de serem geralmente emitidas na modalidade prefixada, é possível efetuar um swap com a emissora, trocando a remuneração do título para a modalidade pós-fixada. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 357

c) Títulos públicos. Os principais lastros de operações compromissadas são títulos públicos. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 358

d) Podem ser conversíveis em ações. As debêntures podem ser conversíveis em ações, mas não contam com a garantia do FGC. Por sua vez, oferecem risco de mercado e de liquidez, em função da liquidez geralmente reduzida desse ativo. Prova 2 - Titulos De Renda Fixa

Answer 359

c) Conta reserva e spread em excesso. Os métodos internos para redução do risco de crédito são: sobrecolaterização, spread em excesso e conta reserva. A carta fiança e o seguro são considerados métodos externos para a redução do risco de crédito. A compra de tranche sênior não é considerado um método interno ou externo de redução do risco de crédito. Métodos internos e externos são realizados pelo emissor do título securitizado. A compra de tranche sênior é uma forma do investidor reduzir seu risco de crédito e acontece após a estruturação e emissão dos títulos securitizados. Prova 2 - Securitização De Recebíveis

Answer 360

b) Intermediação de recursos entre investidores e originadores de recebíveis e administração das atividades de cobrança dos recebíveis. Na operação de securitização via SPE, tipicamente existe o originador, o investidor e a SPE. O papel da SPE é adquirir os recebíveis, ou títulos de crédito não securitizados, do originador, administrar a atividade de cobrança destes recebíveis e emitir títulos securitizados. Enfim a SPE intermedia o fluxo financeiro de investidores para o originador. Alternativa A está incorreta. Quem realiza operações mercantis ou de financiamento é o originador. A alternativa C está incorreta. Originadores não vendem diretamente os recebíveis para investidores e, portanto, as SPEs não são responsáveis por estas vendas. Alternativa D está incorreta. Os títulos comprados pela SPE não são em geral securitizados. Além disso, o agente responsável pela custódia dos títulos é o custodiante, não é a SPE. Prova 2 - Securitização De Recebíveis

Answer 361

d) I, II e III. Todas alternativas estão corretas. Prova 2 - Securitização De Recebíveis

Answer 362

b) SPE (special purpose vehicle). subsidiárias veículos para fins especiais são criados por uma empresa-mãe a participar em determinadas operações. Geralmente, elas são separadas da empresa-mãe e não se responsabiliza pelas dívidas da empresa-mãe. Eles são capitalizados em uma maneira que resulta em uma alta classificação de crédito, e pode, portanto, realizar operações que o pai não pode. Prova 2 - Securitização De Recebíveis

Answer 363

a) Risco sistêmico consiste no risco a que o emissor está sujeito por pertencer a um determinado subsistema dentro da economia. Risco do emissor ou de crédito: quando os governos federal, estadual, municipal ou empresas (financeiras ou não) não honram, na data de vencimento, o pagamento dos títulos de dívida que emitiram. Risco de liquidez: associado ao desconto e à consequente perda de rentabilidade com que um investidor será eventualmente obrigado a vender determinados ativos que, por diversas razões, não interessam ao mercado. Risco cambial: relacionado às variações da moeda nacional frente a uma moeda estrangeira. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 364

d) I, III, IV e V. A afirmativa I é verdadeira. A duration do título 1 é maior porque o pagamento de cupom é menor. A afirmativa II é falsa. Quanto menor for o cupom, maior será o potencial para flutuações no preço do título. A afirmativa III é verdadeira. Quanto maior o prazo do título, maior será o potencial para flutuações no preço do título. A afirmativa IV é verdadeira. Quanto menor for o cupom, maior será o potencial para flutuações no preço do título. A afirmativa V é verdadeira. Duration e taxa de cupom são inversamente relacionados. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 365

c) II, III e IV. A duration de um título zero-cupom (sem pagamentos intermediários de juros, como uma LTN) é igual ao seu prazo de vencimento. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 366

c) CA:R$40.000 NY:R$30.000. A duration da carteira precisa ser igual a quatro anos porque é quando o caixa será necessitado. O total da carteira será R$ 100.000, sendo que R$ 30.000 já estão investidos no título TX, gerando uma duration de 5 x 30% (seu peso) = 1,5. A única combinação que iguala a uma média ponderada de 2,5 anos (para totalizar 4 anos) é de 30% na TX e na NY e 40% na CA. A carteira ficará com a seguinte alocação: Debênture Duration Peso TX 5 30% = 1,50 CA 4 40% = 1,60 NY 3 30% = 0,90 Duration da carteira = 1,5 + 1,6 + 0,90 = 4,00 Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 367

a) R$ 728.130,00. Observe que a resposta para seu questionamento está explicitada na solução comentada da questão anterior, onde consta a convenção de 21 dias úteis, reproduzida abaixo: "A fórmula de duration leva em conta o valor do dinheiro no tempo, trazendo ao valor presente de cada fluxo. Valor de face Dias úteis para o vencimento Período VP* a 3,7% AM VP*dias 100.000 28 1,333333333 (R$95.271,20) (R$2.667.593,74) 150.000 32 1,523809524 (R$141.921,25) (R$4.541.480,13) 200.000 36 1,714285714 (R$187.923,33) (R$6.765.239,87) 250.000 30 1,428571429 (R$237.355,30) (R$7.120.658,91) 70.000 37 1,066106684 (R$65.659,47) (R$2.429.400,40) FV=770.000 (R$728.130,56) (R$23.524.373,04) *O VP é calculado da seguinte forma: Taxa de Desconto no período = (1 + taxa de desconto) ^ prazo; neste caso o cálculo do primeiro fluxo é Taxa de desconto no: período(28) = (1 + 0,037) ^(28/21) = 1,049635 período(32) = (1 + 0,037) ^(32/21) = 1,056927 período(36) = (1 + 0,037) ^(36/21) = 1,064263 período(30) = (1 + 0,037) ^(30/21) = 1,053273 período(37) = (1 + 0,037) ^(37/21) = 1,066107 Aplicando sobre o valor de face, temos o valor presente: VP(28) = 100.000 / 1,049635 = 95.271,20 VP(32) = 150.000 / 1,056927 = 141.921,25 VP(36) = 200.000 / 1,064263 = 187.923,33 VP(30) = 150.000 / 1,053273 = 237.355,30 VP(37) = 70.000 / 1,066107 = 65.659,47 Somando-se todos os VP´s: 95271,20 + 141921,25 + 187923,33 + 237355,30 + 65659,47 = R$728.130,56 Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 368

c) 32 dias. O prazo médio da carteira será: d = 100.000 * 28 + 150.000 * 32 + 200.000 * 36 + 250.000 * 30 + 70.000 * 37/ 770.000 = 32,30 Macaulay Duration*= 23.524.373,04/728.130,56 = 32,30 * Valor Presente de cada fluxo ponderado por dias / VP carteira Notem que a Duration Macaulay é muito próxima do prazo médio da carteira (32,32 e 32,30). Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 369

c) 302 dias. No cálculo da duration, queremos medir o tempo de retorno do investimento feito. Assim, o valor investido inicial não entra no cálculo, apenas os fluxos de entrada. É preciso trazer cada fluxo ao valor presente nas taxas fornecidas no enunciado: Fluxo Dias Taxa VP VP * prazo -23456 0 0 0 8470 180 11,25% 7.613,48 1.370.426,97 7450 232 11,75% 6.666,67 1.546.666,67 13098 421 12,05% 11.689,42 4.921.247,66 25.969,57 7.838.341,29 Valor Presente de cada fluxo = Fluxo / Taxa VP do fluxo de 180 dias = 8470 / 1,1125 = 7613,48. O mesmo cálculo se repete para os demais fluxos conforme acima. Duration Mac =(VP*prazo)/VP=7.838.341,29/ 25.969,57 = 301,83 dias. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 370

c) Diminuir Se o investidor diminui o prazo dos títulos que ele está comprando para a sua carteira a duration de seu porftólio vai diminuir. Essa diminuição ocorre independentemente do valor dos cupons dos papeis que ele está comprando. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 371

a) Menor que seu prazo de maturidade. Os pagamentos de juros diminuem o risco de taxa de juros de um título se comparado a um título sem cupom. Portanto, um título com cupom terá uma duration (risco de taxa de juros) menor que o seu prazo. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 372

d) I, II e III. O risco de liquidez está associado a investimentos em geral, pois refere-se à facilidade com que se conseguirá converter esse ativo em dinheiro. Debêntures emitidas por empresas estão também sujeitas a risco de crédito, ao passo que títulos de renda fixa (emitidos por empresas ou governos) estão sujeitos ao risco de taxa de juros. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 373

b) Risco de default. Risco de default é a resposta correta porque títulos do Tesouro norte americano são considerados livres de risco de default. Risco financeiro é o risco introduzido pelo método em que a empresa financia seus ativos (por exemplo: dívida versus financiamento com capital próprio (emissão de ações). Risco de reinvestimento é o risco de aplicar o recebimento dos juros a uma taxa de juros inferior aquela que o investimento inicial gerou. Risco sistemático ou de mercado é o risco que todos os títulos estão sujeitos e não podem ser reduzidos ou eliminados com diversificação. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 374

a) 4,85. A única alternativa com a duration menor que o prazo é a A. Como o titulo paga cupom, a sua duration deve ser menor que o seu prazo. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 375

b) Menor a duration. Quanto menor for a maturidade, menor será a duration. Inversamente, quanto maior o prazo do título, maior o risco de volatilidade das taxas de juros. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 376

d) I e III. A afirmação I é verdadeira. A afirmação II é falsa. Taxa de cupom afeta pagamentos que afetam, por sua vez, a YTM. A afirmação III é verdadeira. Títulos de cupom zero são mais arriscados do que título que pagam cupom periodicamente. Por causa deste risco adicional, títulos de cupom zero (ou títulos de cupons baixos) terão uma YTM maior do que títulos de cupons altos (todas as demais variáveis permanecendo constantes). Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 377

c) I e II. I - Correta - Os títulos zero-coupon (títulos sem pagamento de cupons) possuem duration idêntico ao seu prazo de vencimento; II - Correta - Quanto mais elevado o cupom, menor será a duration; e III - Incorreta - Maior prazo de vencimento implica normalmente uma maior duration. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 378

c) podemos considerar concentrada a soma dos fluxos de caixa que ocorrem em períodos distintos. A definição de prazo médio consta na alternativa C. A alternativa A descreve o conceito de payback e a B, de payback descontado. A alternativa D não existe como conceito utilizado em finanças. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 379

a) é avaliado pela dispersão de seus retornos e a média do retorno. O risco de mercado é, dentre todos os diferentes riscos que incidem sobre um investimento, o mais conhecido. Isso porque ele reflete sobre grande parte dos investimentos e, principalmente, é o mais perceptível aos olhos do investidor. Os eventos que provocam essas oscilações produzem efeitos que atingem, em menor ou maior grau, uma série de ativos diferentes, mesmo que estes ativos não mantenham uma forte correlação. Nesses casos, mesmo as estratégias utilizadas pelos investidores que diversificam suas carteiras não conseguem uma proteção eficiente dos seus recursos. A diversificação protege de riscos não sistêmicos, específicos do ativo, e não do risco de mercado. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 380

c) Crédito. O risco de crédito está associado à possibilidade de o credor não conseguir arcar com seus compromissos. Prova 2 - Riscos De Renda Fixa

Answer 381

d) Aumentou, e ele exigirá um prêmio mais alto. O título sofreu um downgrade de rating e portanto, aumentou o seu risco. O investidor exigirá um retorno maior para compensar o maior risco. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 382

c) Baa e BBB. Segundo a tabela de classificação de ratings abaixo, o grading mínimo para investment grade seria BBB para S&P e Baa para Moody’s. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 383

a) 5%. Para um título público de 10 anos de um país desenvolvido, a taxa de desconto relevante é a taxa livre de risco. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 384

b) o risco de o Brasil não conseguir pagar seus credores é superior ao do Canadá. As agências de classificação de risco atribuem uma nota a cada país relacionado, entre outros fatores, à capacidade de pagamento aos detentores de títulos da dívida pública de cada país. Notas A representam crédito de alta qualidade e, no outro extremo, notas D denotam créditos de baixa qualidade. Importante salientar que, mesmo em caso de países classificados com nota A, não existe a possibilidade de ausência de risco. Como o rating é uma medida de risco relativo, ele atesta apenas que países com classificação A têm menor risco que os demais, mas não são isentos de risco. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 385

a) X. A empresa com o maior índice de dívida/Ebitda terá o pior crédito. Neste caso, os índices são: X = 3,33; Y = 2; Z =2,5 e W = 2,66. Não é preciso fazer contas para chegar à resposta correta. Bastava selecionar a empresa com a combinação de maior dívida e menor Ebitda, ou seja, a X. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 386

d) Lucro líquido, EBITDA, capacidade A capacidade de uma empresa, de acordo com a metodologia dos 5 “Cs”, se refere a capacidade da empresa gerar fluxo de caixa recorrente e livre para quitação de obrigações financeiras. O lucro líquido e Ebitda de uma empresa são variáveis relevantes, ou fatores de análise, que devem ser considerados ao analisar a capacidade de uma empresa. O capital da empresa é a avaliação de fontes secundárias ou alternativas de caixa para quitação de obrigações financeiras. Fontes alternativas incluem imóveis próprios, caixa, e patrimônio dos sócios. EBIT/Juros e giro do ativo são fatores de análise da capacidade e não do capital. Prova 2 - Análise De Crédito

Answer 387

a) 3,9% a.a. Como faltam exatos 365 dias para o vencimento do título, então a alíquota de IR da tabela regressiva que devemos utilizar é aquela que incide no intervalo de 361 a 720 dias, ou seja, a de 17,5%. A questão está pedindo a taxa de retorno real que o investidor recebe ao comprar esse título. Observe que a taxa de inflação estimada para o período vai ser recebida pelo investidor e, por isto, deve ser considerada no cálculo dos juros nominais, sobre o qual incide a tributação. Sendo assim, calculamos o retorno nominal e deduzimos a tributação para obtermos o retorno nominal líquido de impostos: Taxa nominal líquida de IR = [(1,055 x 1,04) - 1] x (1 – 0,175) = 0,0802 = 8,02% O cupom de juros não faz parte deste cálculo, pois o mesmo já é abrangido pela remuneração de 5,5%. A taxa real é obtida através da dedução da inflação no período: Taxa real = [(1 + 0,0802) / (1+ 0,04)] -1 = 0,0386 = 3,9% Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 388

a) 118%. Alíquota de IR de 180 dias = 22,5% Rendimento líquido (92%) = rendimento bruto * (1 – 0,225) Rendimento bruto = 92% / 0,775 = 118% Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 389

c) I e IV. Compõe-se de ativos de renda fixa aqueles cuja remuneração ou retorno de capital pode ser dimensionado no momento da aplicação. Os títulos de renda fixa são públicos ou privados, conforme a condição da entidade ou empresa que os emite. Equiparam-se a operações de renda fixa, para fins de incidência do imposto de renda na fonte, as operações de mútuo e de compra vinculada à revenda, no mercado secundário, tendo por objeto ouro, ativo financeiro, as operações de financiamento, inclusive box, realizadas em bolsas de valores, de mercadorias e de futuros e as operações de transferência de dívidas, bem como qualquer rendimento auferido pela entrega de recursos a pessoa jurídica. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 390

d) I, II e IV. A venda coberta de opção de compra é operação tributada como renda variável. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 391

a) Pela diferença positiva entre o valor da alienação, líquido do IOF e o valor da aplicação financeira. Nas aplicações financeiras de renda fixa, a base de cálculo do IR Fonte é constituída pela diferença positiva entre o valor da alienação, líquido do IOF e o valor da aplicação financeira. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 392

b) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; e 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias. A partir de 1º de Janeiro de 2005, os rendimentos auferidos nos resgates, sujeitam-se à incidência do imposto de renda na fonte, às alíquotas acima, conforme o prazo. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 393

d) O IR Fonte retido não é compensado na Declaração de Ajuste Anual da pessoa física. O prazo final para recolhimento é o 3° dia útil subsequente ao decêndio de ocorrência da retenção. As regras gerais aplicam-se também a outras operações que, em função de suas características, são equiparadas às aplicações de renda fixa. O IR Fonte retido é considerado como devido exclusivamente na fonte e os rendimentos dessas aplicações não integram a base de cálculo do imposto de renda na Declaração de Ajuste Anual. O IR Fonte retido não é compensado na Declaração de Ajuste Anual da pessoa física. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 394

b) O titular da aplicação de renda fixa e a pessoa que efetuar o pagamento do rendimento. Nas aplicações financeiras de renda fixa realizadas por pessoa física o contribuinte é o titular da aplicação. Já o responsável tributário é a pessoa que deve efetuar o pagamento do rendimento. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 395

a) CRI, LH e LCI. Ficará isento do imposto de renda na fonte e na declaração de ajuste anual das pessoas físicas, a remuneração produzida por letras hipotecárias (LH), certificados de recebíveis imobiliários (CRI) e letras de crédito imobiliário (LCI) (ganho de capital auferido na alienação ou cessão é tributado). Os rendimentos obtidos em caderneta de poupança pela pessoa física estão igualmente isentos do imposto de renda. Já rendimentos auferidos com título de capitalização e debêntures são tributados. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 396

d) Auferir rendimentos com a aplicação. Resposta) Auferir rendimentos com a aplicação. Auferir rendimentos com a aplicação. As demais respostas podem estar corretas se, e somente se, houver rendimentos. Observem que a pergunta não deixa margem para suposições. Prova 2 - Tributação De Renda Fixa

Answer 397

c) Reduzir riscos inerentes à atividade econômica. Derivativo é um ativo ou instrumento financeiro, cujo preço deriva de um ativo ou instrumento financeiro de referência (ativo-objeto ou underlying). Sua existência se justifica seja com a finalidade de obtenção de um ganho especulativo específico, ou como hedge (proteção) contra eventuais perdas no ativo ou instrumento financeiro de referência. Prova 2 - Derivativos

Answer 398

a) Hedge. O hedge serve para proteção contra oscilações e consiste em tomar uma posição no mercado futuro, oposta à posição assumida no mercado à vista, a fim de minimizar o risco de uma perda financeira decorrente de uma tendência de preços adversa. Prova 2 - Derivativos

Answer 399

a) opção. As demais opções não podem ser liquidadas antecipadamente pelo comprador da operação. Prova 2 - Derivativos

Answer 400

a) para designar a obtenção de recursos de terceiros para realização de determinadas operações, ampliando os possíveis resultados positivos. Alavancagem é um termo utilizado no mercado financeiro para designar a obtenção de recursos de terceiros para realização de determinadas operações, ampliando os possíveis resultados positivos. Essa estratégia acarreta também a ampliação de possíveis resultados negativos. Trata-se de uma estratégia na qual o investidor pretende aumentar as possibilidades de rendimento através da obtenção de empréstimos (incluindo margem) ou operações do mercado de derivativos (que existem menos capital aplicado – apenas uma margem inicial). Prova 2 - Derivativos

Answer 401

a) Comprada está obrigada a comprar e a parte vendida está obrigada a vender o ativo objeto do contrato. No contrato a termo ambas as partes estão obrigadas a compra e venda (como ocorre no mercado futuro). Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 402

b) Vender Dólar Futuro. As alternativas a) Vender Índice de Bolsa e c) Comprar Índice de Bolsa não fazem sentido porque o investidor comprou um fundo de ações e está preocupado em não correr o risco cambial. A alternativa b) Vender Dólar Futuro é a correta pois elimina o risco de variação cambial, caso tivesse optado pela alternativa d) Comprar Dólar Futuro o investidor estaria aumentando o risco cambial. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 403

d) A bolsa assegura que as obrigações assumidas no contrato entre as partes sejam honradas. Ao contrário dos contratos a termo, os contratos futuros são padronizados e a bolsa assegura que as obrigações assumidas sejam honradas. Isso é facilitado, em parte, pelos ajustes diários exigidos pela bolsa. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 404

c) Na liquidação, há o pagamento somente da diferença financeira entre o preço acordado e a cotação vigente na data de vencimento futura. No caso do termo de moedas (ou Non Deliverable Forward - NDF) não há entrega física na liquidação. O que troca de mãos é a diferença financeira entre o preço acordado e a cotação vigente na data de vencimento futura do contrato a termo. No caso de moedas, pelo fato de não haver entrega física do ativo, o NDF se ajusta muito bem às moedas não-conversíveis. Em um NDF paga-se a diferença, assim como no futuro e swap. A parte perdedora paga a diferença. Não há troca do principal. Além disso, é um contrato que pode ser firmado entre duas moedas quaisquer, composto por um risco de pré local mais o cupom, que resulta no Forward local, mais uma variável, que é a conversibilidade. Exemplo: vendi R$ 1.000.000,00 a R$ 2,05 e hoje o futuro está a R$ 2,16, se encerro o contrato pago R$ 0,09 vezes R$1.000.000.00, ou R$ 90.000,00. A alternativa D está incorreta porque é composto por um risco de taxa pré e não pós como consta. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 405

a) Comprar contrato futuro ou a termo de taxa de juros. O investidor está com uma carteira pré-fixada. Com uma elevação de taxa de juros seus títulos desvalorizariam. Portanto, para proteger-se de uma elevação da taxa de juros, ele pode comprar contratos futuros ou a termo de taxa de juros para ficar com a posição hedgeada. A desvalorização dos títulos seria compensada pela valorização dos contratos futuros. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 406

c) Pode fazer chamada de margem adicional no caso da volatilidade do preço do ativo objeto subir. Para operar na B3, o investidor deve depositar margem de garantia a fim de cobrir suas obrigações junto a sua corretora. A B3 pode fazer chamada de margem adicional no caso da volatilidade do preço do ativo objeto subir. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 407

d) É fator de segurança na liquidação dos contratos. O sistema de ajuste diário trata da diferença diária que a parte vendedora recebe da parte compradora quando o preço no mercado futuro cai ou paga quando o preço sobe. Esse mecanismo implica a existência de fluxo diário de perdas ou ganhos na conta de cada cliente, de forma que, ao final do período de maturação do contrato, todas as diferenças já tenham sido pagas. Com isso, contribui para a segurança das negociações, já que, a cada dia, as posições dos agentes são niveladas. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 408

d) na bolsa e no balcão, mas principalmente no balcão. Apesar de também serem negociados em bolsa, os contratos a termo não são negociados com as mesmas características dos contratos futuros. A forma mais comum de negociar contratos a termo, é no mercado de balcão. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 409

a) Beta O beta da carteira mede a sensibilidade do valor da carteira a oscilações de um índice de mercado. Trata-se de uma medida fundamental para a determinação do número de contratos futuros de índice necessários para a proteção da carteira. Desvio padrão ou volatilidade diz respeito à dispersão dos retornos da carteira. Enquanto se trata de uma medida importante para estimar o risco total da carteira, ela não é usada quando o objetivo é proteger a carteira com contratos futuros de índice. Gamma é uma medida de sensibilidade do valor das opções para oscilações do preço do ativo objeto. Gamma é uma medida de sensibilidade para opções e não para uma carteira de ações. Value at Risk indica o risco de cauda da carteira de ações. Apesar de relativamente útil, o Value at Risk não é imprescindível para a montagem da proteção da carteira. Note que para responder esta pergunta não é necessário saber o significado de todas as alternativas. Bastaria saber que o beta é fundamental para a montagem da proteção da carteira. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 410

d) Um contrato que depende tanto da variação do dólar quanto da taxa DI. O contrato futuro de cupom cambial ou DDI depende da variação do dólar e da taxa DI. Uma estratégia DDI envolve operar contratos de cupom cambial ou DDI. A estratégia DDI não envolve operar contratos de dólar e de DI, mesmo que o efeito final seja similar ou igual. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 411

b) Melhor liquidez, menor risco na contraparte e são padronizados. Os contratos futuros são negociados em bolsa de valores, e por essa razão possuem menor risco de crédito em relação aos contratos a termo. Como os futuros são listados e operados em bolsa, são contratos padronizados e com muita liquidez se comparados com os contratos a termo. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 412

c) vencem nos meses pares e são cotados em pontos de índice. A cotação do futuro de Ibovespa é feita em pontos de índice e os vencimentos ocorrem bimestralmente, nos meses pares. No dia do vencimento, as posições em aberto são liquidadas por uma operação de natureza contrária à da posição detida (compra ou venda) efetuada automaticamente pela Bolsa e registrada por um preço médio apurado no pregão do mercado à vista. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 413

b) Hipótese das expectativas. Backwardation normal é o caso onde os valores futuros estão abaixo do valor à vista dos ativos. Put-Call parity é um modelo para prevenir arbitragem no mercado de opções e o modelo cost of carry trata das diferenças entre os valores spot e futuro para os ativos, é um modelo de não arbitragem para futuros e termos. Segundo as Hipótese das Expectativas o mercado precifica que no futuro o valor dos preços dos ativos à vista convergirão para os preços correntes de futuro. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 414

b) diminuição no valor em mais de 1%. Por conta da duration dos contratos futuros de T-Bond ser muito maior que 1 então um aumento nas taxas de juros de longo prazo de 1% vão proporcionar uma diminuição bem maior no valor. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 415

a) diminuir. Como o nível do índice não se alterou, o contrato futuro deve diminuir de acordo com o aumento na taxa de dividendos. É o mesmo caso do preço de uma ação, ao pagar dividendo o preço da ação diminui esse valor. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 416

b) A taxa de juros do período. Para calcularmos o valor futuro do Índice temos que Ind = Ibov * (1 + R)^t, então a diferença entre os valores é dado por duas variáveis, taxas de juros e o prazo do contrato. Prova 2 - Contratos Futuros E A Termo

Answer 417

a) pela troca de fluxos financeiros. Entende-se como swap um contrato de troca de indexadores, que funciona como hedge (proteção), permitindo consequentemente aos participantes do mercado se protegerem dos riscos inerentes aos ativos que operam. Prova 2 - Swap

Answer 418

a) ativa em PRÉ, recebendo taxa fixa e pagando taxa flutuante. Se o investidor acredita que a taxa de juros vai cair no futuro e deseja especular no mercado de swaps, ele deve tomar a ponta ativa em PRÉ, recebendo taxa fixa e pagando taxa flutuante. Prova 2 - Swap

Answer 419

b) não há obrigatoriedade de margens de garantia. Os contratos de swap são bastante flexíveis. As partes envolvidas no processo poderão acertar entre si quais os indicadores, o prazo e as características acordadas. Esses contratos não exigem o depósito de margem de garantia. Prova 2 - Swap

Answer 420

d) Taxa Pré x CDI e Taxa Pré x Dólar mais taxa de juros. Em uma operação de swap há a troca de uma taxa por outra. Na alternativa A, prêmio da opção de juros não é uma taxa. Além disso, não faz sentido somar taxa pré com CDI. Na B, o dólar não está representado como taxa mas como a cotação futura, não fazendo sentido o swap. E, na alternativa C, não há troca de taxas - CDI por CDI. Prova 2 - Swap

Answer 421

d) queda na taxa de juros. Se o investidor acha que os juros vão cair no futuro, ele tentará travar seus ganhos agora, ou seja, vai tentar prefixar suas aplicações, que é o contrato de swap da questão. Uma inflação fora do centro da meta implicará em um aumento de juros no futuro e nesse cenário nosso investidor tentaria ficar pós fixado. Uma inflação dentro da meta significa que os juros futuros estão devidamente precificados, ou seja, prefixar ou ficar pós fixado são equivalentes, o investidor não veria um ganho em fazer esse swap. Prova 2 - Swap

Answer 422

c) 4,13 R$/US$. Como o exportador vai fazer o hedge da posição ele vai fixar o valor da ponta em dólar pelo forward de um ano. Nesse caso Fwd = Spot *((1 + Juros reais)^1) / (1 + Cupom cambial *1). Com os valores Fwd = 4 * 1,065 / 1,03 = 4,13 Prova 2 - Swap

Answer 423

b) preço de mercado – preço strike – prêmio. Quando o investidor vende uma opção de compra a descoberto, o risco de perda é ilimitado, pois se o preço da ação-objeto superar o preço de exercício da opção, o lançador poderá, a qualquer momento, até a data do vencimento, ser designado para atender ao pedido de exercício e entregar as ações a que se refere à opção. Assim seu resultado seria Preço de mercado da ação – Preço Strike - prêmio recebido pela venda da opção de compra. Prova 2 - Opções

Answer 424

b) é o próprio prêmio da opção. A perda máxima de um comprador de uma call é o prêmio pago pela opção. Ele adquire o direito de comprar uma ação dentro de determinadas condições e pode ou ano exercê-lo, mas não tem obrigações de pagamento (só a opção de compra). Prova 2 - Opções

Answer 425

d) 4. O prêmio é ignorado quando determinamos o valor intrínseco de uma opção. Então o valor intrínseco é R$4,00 = (R$50 - R$46). Prova 2 - Opções

Answer 426

d) quando o preço da ação sofrer uma pequena variação, o preço da opção mudará em cerca de 90% dessa variação. O delta é o quanto o preço de uma opção vai variar quando há uma variação de uma unidade no preço do ativo em questão. As opções de compra têm delta positivo enquanto as opções de venda têm delta negativo. Prova 2 - Opções

Answer 427

a) short put. O gráfico ilustra a operação vendida de opção de venda (ganho limitado e perda ilimitada em caso de queda no preço do ativo). Prova 2 - Opções

Answer 428

a) in the money. Em uma opção de venda, quando o valor de mercado está abaixo do valor de exercício, a opção está In-the-money (preço de exercício é maior do que o do mercado à vista). Isto é, há um ganho caso a opção seja exercida imediatamente (para estas terminologias - in, at e out of the money - o prêmio pago não deve ser considerado). Prova 2 - Opções

Answer 429

d) montar um Box de 4 pontas. O box de 4 pontas é uma operação que permite sintetizar uma taxa de juros pré-fixada que será recebida sempre, aconteça o que acontecer, configurando uma operação que, após montada, é livre de risco. Prova 2 - Opções

Answer 430

a) venda de futuros e compra de call. As estratégias possíveis para este investidor seriam: Venda de Futuro (trava totalmente a posição); Compra de Put (protege a queda e mantém o ganho na alta); Venda de Futuro e Compra de Call (estratégia que sintetiza a Compra de Put). A alternativa B apresenta duas estratégias possíveis para proteção, mas se realizadas individualmente. Se o investidor fizer as duas ao mesmo tempo, ele passa a ficar posicionado na queda do mercado e não mais apenas protegido. Prova 2 - Opções

Answer 431

b) venda a descoberto. É uma operação onde sintetizamos uma operação de renda fixa (captação ou doação de recursos), através do emprego simultâneo de posições sintéticas de compra e de venda. · Venda com margem – Venda, à vista, pelo investidor, de ações obtidas por empréstimo em uma sociedade corretora que opere em bolsa de valores. · Venda Casada - Operação de compra e venda de ativos, títulos e valores mobiliários, ou operações financeiras, vinculada a uma outra operação, normalmente de sentido contrário, ou que faça parte de metas de vendas de instituições financeiras. Prova 2 - Opções

Answer 432

c) II e III. O vendedor de qualquer tipo de opção receberá (e não pagará) um prêmio (I incorreta). Quem vende uma opção de compra acredita que o preço do ativo-objeto vai cair e o titular da opção não a exercerá. Já o vendedor de uma opção de venda acredita que o preço do ativo-objeto vai subir e o titular da opção não a exercerá Prova 2 - Opções

Answer 433

c) $0. A opção de venda tem um valor de $0 porque não será exercida. O valor de venda é MAX (0, X-S). Prova 2 - Opções

Answer 434

b) R$ 51,00. Ao lançar a opção, o investidor recebe o prêmio de R$5,00. No vencimento, o prejuízo máximo será de R$56, caso o ativo perca todo seu valor. Assim, o resultado final da estratégia será de R$5 – R$56 = - R$51 (prejuízo) Prova 2 - Opções

Answer 435

a) americana. Opções do tipo americana podem ser exercidas a qualquer momento, até a data de vencimento; opções do tipo europeu só podem ser exercidas na data de vencimento do contrato. Já a opção asiática é uma opção exótica em que o payoff (resultado) não é determinado pela cotação do ativo subjacente na maturidade, e sim pela média das cotações do subjacente durante um determinado período. Por fim, opções bermuda são uma combinação entre europeias e americanas, isto é, podem ser exercidas em algumas datas pré-determinadas, geralmente uma vez por mês. No cenário descrito nessa questão, a queda da ação da Petrobrás PN deve persistir pelas próximas semanas, o que é desfavorável para o comprador da call. Logo, o tipo de opção mais adequado para o investidor nesse cenário seria americana, pois dá o direito de o comprador exercer seu direito de compra a qualquer momento, até a data do vencimento. Prova 2 - Opções

Answer 436

d) I, II e III. O prazo até o vencimento, o preço do ativo objeto, e a taxa de juros livre de risco possuem uma relação direta, e não inversa, com o preço da call. Ou seja, uma redução de qualquer uma destas variáveis, mantida as demais variáveis constantes, irá resultar em uma queda do preço ou valor da call. Já um aumento de qualquer uma destas variáveis, resultará em um aumento do preço da call. Prova 2 - Opções

Answer 437

a) comprar call e comprar put. Caso a volatilidade aumente no curtíssimo prazo, os prêmios tanto da call e quanto da put deverão aumentar. Um investidor poderá ter ganhos comprando calls e puts em um cenário calmo e tranquilo e os vendendo, ou seja, zerando suas posições, em um cenário de maior volatilidade. É importante observar que o enunciado deixa claro que o aumento da volatilidade acontecerá no curtíssimo prazo, e portanto o ganho com o aumento da volatilidade deverá superar as perdas decorrentes da redução do prazo das opções ou o efeito de outras variáveis. O straddle consiste da compra simultânea de call e de put e é uma estratégia comumente adotada por investidores que querem apostar no aumento da volatilidade. Prova 2 - Opções

Answer 438

b) I e II. As empresas emissoras fazem aporte de recursos no mercado primário quando emitem ações ou títulos de dívida. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 439

a) possui um yield to maturity de 8,44% a.a. N = 8 x 2 = 16 semestres; PV = (1.089,00); PMT = (cupom = 10% a.a. * 1.000,00) = 1.000 * 0,10 = 100,00/2 = 50; FV = 1.000; I = 4,22% a.s. x 2 = 8,44 a.a. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 440

c) US$ 98,50. Taxa de desconto = 1,5% de $100 = $1,50 e o PU = 100 - 1,50 = $ 98,50. O valor de face (que representa o valor no vencimento) da T-bill é US$100 (dado no problema). Aplica-se o desconto, determinando o valor de US$100 - US$1,5 = US$ 98,50 como preço de negociação. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 441

c) 1,52%. A taxa de rendimento no período (Holding Period Yield) é = (US$100/US$98,5) -1 = 1,52%. É necessário calcular o PU primeiro (questão seguinte) para calcular a taxa de retorno. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 442

a) 10 anos. Treasury Bonds – Bônus - são os títulos de longo prazo (iguais ou superiores a 10 anos). Os juros em geral são pagos semestralmente ou anualmente. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 443

d) É negociado com deságio. Treasury Bills – são os títulos de curto prazo (inferiores a 1 ano), com os prazos mais comuns de 4 semanas, 3 meses ou 6 meses. É negociado com deságio e não paga cupons. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 444

a) Títulos de curto prazo geralmente emitidos por instituições não financeiras, sem garantia real, podendo ser garantidos por fiança bancária, negociáveis em mercado secundário e com data de vencimento certa. O Commercial Paper, tipicamente, deve ser emitido para financiar itens do "ativo circulante de curto prazo" como contas a pagar e variações de estoques. A alternativa B) descreve o GDR - Global Depositary Receipts e a alternativa C) descreve o Eurobonds. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 445

d) Titular vender o título com preço e prazo prévios. O valor de venda (strike price) e o prazo são estabelecidos na emissão da opção. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 446

b) T-Note e T-bond. Apenas os títulos que pagam cupom apresentam risco de reinvestimento, portanto T-bills não o apresentam. As TIPS são Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação. Esses títulos têm o seu valor principal indexado à variação do CPI e portanto seu risco de reinvestimento é menor (recebe piso de inflação). T-bonds e T-notes pagam cupons semestrais, e portanto é a resposta correta. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 447

a) certificados que representam ações de empresas não americanas, negociados nos principais mercados americanos. Definição de ADR. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 448

a) paga juros e não possui propriedade dos títulos. Repo é a venda de títulos juntamente com um acordo onde o vendedor recompra os títulos em uma data posterior (geralmente 1 a poucos dias) para financiar grandes estoques de títulos negociáveis com alta liquidez (geralmente treasuries). O valor de recompra deve ser maior que o valor original da venda. O comprador (credor) efetivamente emprestará dinheiro ao vendedor (mutuário). O comprador usa os títulos como garantia do empréstimo a uma taxa pré-fixada. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 449

d) alto potencial de crescimento. Ações Small Cap são títulos com baixo valor de capitalização, isto é, seu valor de mercado não é alto. Isso não tem relação com o preço dos papéis que pode, eventualmente, ser bem alto. São títulos que tem um grande potencial de crescimento por estarem associados às empresas que estão nos estágios iniciais de sua vida. Por estarem no início de vida são empresas que reinvestem seus lucros e pagam poucos dividendos. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 450

a) Nenhum risco cambial adicional. Esse investidor está trocando papéis ADRs de empresas diferentes, essas empresas são de países diferentes mas isso não afeta de maneira alguma o risco cambial ou operacional da compra pois em qualquer um dos casos os papéis são negociados em dólar. Prova 3 - Investimentos No Exterior

Answer 451

d) Revenue Bond. Resposta D) Revenue Bond. a. Secured Debt - Dívida com garantia para reduzir o risco b. General Obligation Debt - Título municipal garantido pelo poder de arrecadação e boa-fé do município. c. Sênior Debt -Tipo de dívida onde os investidores terão prioridade de pagamento em relação aos demais credores de renda fixa e acionistas. d. Revenue Bond - Título municipal que paga pela receita de um projeto específico. Prova 3 - Investimentos No Exterior II

Answer 452

b) cujos pagamentos de principal e de juros são separados e negociados como ativos individuais. “A” e “d” Referem-se aos títulos Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Afirmativa “c” refere-se aos títulos de Agências do Governo Americano. Prova 3 - Investimentos No Exterior II

Answer 453

d) T-Bill e STRIPS. Resposta D) T-Bill e STRIPS. Apenas os títulos que pagam cupom apresentam risco de reinvestimento, portanto T-bills e STRIPS não o apresentam. As TIPS são Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação. Esses títulos têm o seu valor principal indexado à variação do CPI (seu risco de reinvestimento é menor mas existe). T-bonds e T-notes pagam cupons semestrais, e portanto possuem maior risco de reinvestimento. Prova 3 - Investimentos No Exterior II

Answer 454

d) II. Ações Large Cap são papéis com alto valor de capitalização, isto é, o valor de suas ações vezes o número de papéis disponíveis para operação é um alto valor de mercado em relação aos outros papéis listados em bolsa. Uma Large Cap não necessariamente tem um alto preço de seu papel e exatamente por ter uma alta capitalização são os títulos que mais afetam os índices ponderados pelo valor de capitalização. Prova 3 - Investimentos No Exterior II

Answer 455

b) Divide igualmente o risco entre os detentores. Resposta B) Divide igualmente o risco entre os detentores. Uma Pass Through Security é um título lastreado em hipotecas e operações imobiliárias de imóveis residenciais ou comerciais que “passa” esse lastro igualmente a todos os detentores dos títulos. Quem compra uma Pass Through possui o mesmo risco de todos os investidores nesse título, não há divisão de riscos como em uma CMO. O pré pagamento ocorre em cenário de um nível baixo de juros e isso faz com que os investidores tenham seu capital disponível mas opções com baixo rendimento para investir. Prova 3 - Investimentos No Exterior II

Answer 456

a) I e II. Estão dispensadas de observar as disposições do Código, dentre outras: I. As Ofertas Restritas, nos termos da Regulação em vigor, que não sejam de debêntures e de ações; II. As Ofertas Públicas de lote único e indivisível de valores mobiliários, salvo se utilizarem Prospecto; e III. As Ofertas Públicas de valores mobiliários de emissão de empresas de pequeno porte e de microempresas, assim definidas em lei, salvo se utilizarem Prospecto. Prova 3 - Código Anbima Para Opa

Answer 457

d) I, II e III. É obrigatória a veiculação da logomarca da ANBIMA, acompanhada de texto obrigatório (Selo ANBIMA), nos documentos listados da Oferta Pública I. Prospecto; II. Lâmina para Nota Promissória, conforme modelo disponibilizado pela ANBIMA; III. Memorando, conforme modelo disponibilizado pela ANBIMA; IV. Avisos ao mercado; V. Comunicados ao mercado; VI. Anúncio de início de distribuição; VII. Anúncio de encerramento de distribuição; e VIII. Edital de Oferta Pública de Aquisição de Ações – OPA. Prova 3 - Código Anbima Para Opa

Answer 458

d) Disponibilizar informações claras, precisas e sufi cientes sobre a Oferta Pública, a emissora e/ou ofertantes. Segundo o Código de OPA da Anbima, as instituições participantes deverão: I. Zelar pela veracidade e precisão das informações incluídas nos documentos da Oferta Pública; II. Cumprir fi elmente as exigências estabelecidas pela legislação e regulamentação em vigor; III. Disponibilizar informações claras, precisas e sufi cientes sobre a Oferta Pública, a emissora e/ou ofertantes, se for o caso; IV. Utilizar as informações obtidas em razão de sua participação em Ofertas Públicas exclusivamente para os fi ns para os quais tenham sido contratadas; Prova 3 - Código Anbima Para Opa

Answer 459

c) Falsa, Verdadeira. Obrigatoriamente as posições de clientes e proprietárias devem estar separadas nas contas de custódia do participante, de acordo com os princípios das câmaras. Por controlar o caixa da instituição o piloto de reserva pode saber das posições dos clientes, mesmo não trabalhando na custódia. Prova 3 - Código Anbima Para Serviços Qualificados Ao Mercado De Capitais

Answer 460

a) I e II. A área de Custódia é responsável por fazer a liquidação dos ativos e derivativos dos clientes e pagar as taxas em todas as movimentações desses produtos. Fazer a precificação de ativos é responsabilidade da controladoria. Prova 3 - Código Anbima Para Serviços Qualificados Ao Mercado De Capitais

Answer 461

a) I. A afirmativa I está correta. A afirmativa II é incorreta, pois não existe solidariedade com empresas do mesmo conglomerado, cada uma é responsável pelo cumprimento das normas. A afirmativa III é incorreta, pois o código é obrigatório para todas as Instituições Participantes que desempenham o exercício profissional de Custódia, Escrituração, Controladoria e Representação de Investidor não Residentes. Sendo assim, a Instituição Participante só se exime de suas responsabilidades em relação ao código caso se dissocie de tais atividades. Prova 3 - Código Anbima Para Serviços Qualificados Ao Mercado De Capitais

Answer 462

c) Agentes de Custódia. O Código Anbima dos Serviços Qualificados abrange os serviços dos Agentes de Custódia, nas modalidades de Custódia para Investidores e para Emissores. As outras alternativas são abordadas por outros códigos de auto regulação da própria Anbima. Prova 3 - Código Anbima Para Serviços Qualificados Ao Mercado De Capitais

Answer 463

c) Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais. O objetivo descrito no enunciado da questão é do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Serviços Qualificado, que abrange instituições que desempenham o exercício profissional de Custódia, Escrituração, Controladoria e Representação de Investidor não Residentes, sendo obrigatória para as Instituições Participantes. Prova 3 - Código Anbima Para Serviços Qualificados Ao Mercado De Capitais

Answer 464

b) Cédulas de crédito bancário e notas de crédito comerciais. Resposta) Cédulas de Crédito Bancário e Notas de Crédito Comerciais. A alternativa B está correta, tendo em vista que ambas CCB e NCC são títulos emitidos por instituições financeiras e, por isso, não são considerados valores mobiliários. A alternativa A é incorreta porque os títulos nela relacionados são referenciados como valores mobiliários no âmbito da Lei 10.303. A alternativa C é incorreta por não haver diferenciação de tratamento entre títulos federais e estaduais/municipais no âmbito da referida Lei. A afirmativa D é incorreta porque contratos derivativos são considerados valores mobiliários, independentemente dos seus ativos subjacentes. Prova 3 - Lei 6.385 - Lei Do Mercado De Capitais

Answer 465

c) I e III. Esse crime é caracterizado no art. 27-D da Lei 6.385 conforme segue: Utilizar informação relevante de que tenha conhecimento, ainda não divulgada ao mercado, que seja capaz de propiciar, para si ou para outrem, vantagem indevida, mediante negociação, em nome próprio ou de terceiros, de valores mobiliários. § 1o Incorre na mesma pena quem repassa informação sigilosa relativa a fato relevante a que tenha tido acesso em razão de cargo ou posição que ocupe em emissor de valores mobiliários ou em razão de relação comercial, profissional ou de confiança com o emissor. Portanto, a afirmativa II está incorreta. Prova 3 - Lei 6.385 - Lei Do Mercado De Capitais

Answer 466

d) I, II e III. Todas as afirmativas sobre fundos de investimento estão corretas. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 467

c) I, II e IV. O funcionamento do fundo mútuo depende de prévio registro junto à CVM, o qual será procedido através do envio, pelo administrador, dos seguintes documentos previstos: regulamento do fundo, dados relativos ao registro do regulamento em cartório, inscrição do fundo no CNPJ dentre outros. A afirmativa III está incorreta porque a qualificação do gestor não é um requisito do registro prévio de fundos de investimentos. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 468

a) Receber a remuneração proporcionada pelo fundo, nos termos do respectivo Regulamento Constituem direitos dos cotistas: - Receber a remuneração proporcionada pelo Fundo nos termos do respectivo Regulamento. - Participar e votar na Assembleia Geral de Cotistas. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 469

d) Manter atualizada junto à CVM a lista de prestadores de serviços contratados pelo fundo, bem como as demais informações cadastrais. A única obrigação listada que pertence ao administrador é a alternativa D. As demais são deveres do custodiante. Isto consta na ICVM 555 art. 90, inciso V. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 470

a) I e III. A afirmativa II está incorreta porque o auditor independente elabora relatório de auditoria sobre as demonstrações financeiras examinadas e não da constituição do fundo. As demais afirmativas estão corretas. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 471

c) aberto não pode ser objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial ou arbitral, execução de garantia, sucessão universal e alguns outros casos. A cota de fundo aberto não pode ser objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial ou arbitral, operações de cessão fiduciária, execução de garantia, sucessão universal, dissolução de sociedade conjugal ou união estável por via judicial ou escritura pública que disponha sobre a partilha de bens; e transferência de administração ou portabilidade de planos de previdência. Já a cota de fundo fechado pode ser transferida, mediante termo de cessão e transferência, assinado pelo cedente e pelo cessionário, ou através de mercado organizado em que as cotas do fundo sejam negociadas. Essa transferência fica condicionada à verificação pelo administrador do atendimento das formalidades estabelecidas no regulamento e na Instrução CVM no 555, artigo 14, parágrafo primeiro. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 472

b) Alavancagem. A alavancagem consiste na tomada de empréstimo com a finalidade de investir mais do que o próprio patrimônio do fundo permitiria. Assim, o investidor maximiza a sua aposta, fazendo com que ele tenha uma rentabilidade (ou perda) maior do que se tivesse somente aplicado o seu patrimônio. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 473

c) I e III. Estratégias para manter aderência ao índice de referência são: - Uso de derivativos para replicação de índices. - Compra de carteira à vista com todos os papéis, não alguns como consta na afirmativa; - Compra de papéis representativos do índice para simulação do mesmo. Especulação com spreads de créditos não é uma estratégia para manter aderência ao índice de referência. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 474

c) Passivos. Os fundos passivos ou indexados são os que têm suas carteiras atreladas a um benchmark. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 475

d) I, II, III e IV. Transparência é obrigação dos administradores de recursos. A divulgação de rentabilidade ocorre no prazo mínimo de 12 meses e as informações contidas nas alternativas devem obrigatoriamente ser mencionadas. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 476

d) 12,63%. Deve-se calcular a taxa equivalente a 100% do CDI em 70 dias úteis:(1+0,12)70/252 – 1 = 3,198093% a.p. A seguir, calculamos o equivalente a 105% desse valor, ou seja, 3,357998% a.p. Por fim, deve-se anualizar o resultado: (1+0,03357998)252/70 - 1= 12,626% a.a. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 477

d) Patrimônio Líquido. Patrimônio Líquido é a soma dos ativos na carteira de um fundo de investimentos, deduzidas as exigibilidades, tais como despesas com auditoria, custos de transação, entre outros. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 478

c) Aberto. Condomínio aberto (fundo aberto): cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. Condomínio fechado (fundo fechado): as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de duração do fundo previsto em seu regulamento. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 479

d) cotas do dia anterior. Fundos de investimento informam a cota do dia dividindo o patrimônio líquido do fundo pelo número de cotas do dia anterior. Prova 3 - Fundos De Investimentos

Answer 480

d) 100% e 20%. Fundos classificado como "Dívida Externa" e "Multimercado" podem manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior, até o limite de 100% e 20% respectivamente. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 481

d) Fundo de Renda Fixa, Fundo de Ações, Fundo Cambial e Fundo Multimercado. A ICVM 555, em seu artigo 108, utiliza a classificação para os fundos procurando identificar mais claramente as diferentes famílias de fundos de acordo o perfil de risco, potencial de retorno e metas do investimento: Renda Fixa, Ações, Cambial e Multimercado. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 482

b) 20%. Segundo a ICVM 555, Artigo 101, III, os fundos destinados ao público em geral podem ter no máximo 20% de seu patrimônio líquido aplicado em ativos financeiros no exterior. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 483

a) 95%. Art. 112. O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento deverá manter, no mínimo, 95% de seu patrimônio investido em cotas de fundos de investimento de uma mesma classe, exceto os fundos de investimento em cotas classificados como "Multimercado", que podem investir em cotas de fundos de classes distintas. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 484

b) 67%. Os fundos de renda variável são compostos, em sua maioria, por aplicações em ações e/ou títulos cuja taxa de retorno é variável. Os fundos de Renda Variável indexados em geral seguem o IBOVESPA ou o IBX. Esses fundos devem ter no mínimo 67% do seu Patrimônio líquido investido em ações. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 485

b) que exceda 50%. Artigo 118 da Instrução CVM 555, os fundos de investimentos classificados como Renda Fixa, Cambial e Multimercado, que realizarem aplicações em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado, exceto no caso de ativos financeiros listados na composição dos fundos de ações ou de emissores públicos outros que não a União Federal que, em seu conjunto, exceda o percentual de 50% de seu patrimônio líquido. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 486

d) fundos de investimentos exclusivo é facultativo a marcação a mercado e o prospecto. O fundo de investimento exclusivo pode ser constituído na forma de condomínio aberto ou fechado, poderá ser utilizado o valor de cota de fechamento ou abertura, conforme o regulamento. É necessário seu registro na CVM, como possui apenas um cotista fica facultativo a marcação a mercado e o prospecto. Prova 3 - Classificação De Fundos

Answer 487

c) pode cobrar taxa de performance. A) A partir da ICVM 554/2014, os FIDCs passaram a não ter um valor mínimo de aplicação (era R$ 25.000). B) Um FIDC deve destinar parcela preponderante de patrimônio líquido, isto é, aquela que excede 50% do patrimônio líquido do fundo, para aplicação em Direitos Creditórios. O remanescente do patrimônio líquido pode ser aplicado em outros títulos. D) Serão constituídos na forma de condomínio aberto ou fechado. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 488

d) Uma das exigências para os rendimentos auferidos por pessoas físicas em Fundos de Investimento Imobiliário serem isentos de Imposto de Renda é o fundo possuir no mínimo 50 quotistas. A) Incorreta – não há percentual mínimo para aplicação em empreendimentos imobiliários. B) Incorreta - 20%, no máximo, podem ser temporariamente isolados ou cumulativamente aplicados em quotas de fundos de aplicação financeira, em quotas de fundos de renda fixa, e/ou em títulos de renda fixa. C) Incorreta - O fundo deverá distribuir aos seus cotistas, no mínimo, 95% dos lucros auferidos, apurados segundo o regime de caixa. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 489

d) Aguardar a distribuição do rendimento. De acordo com a Instrução Normativa RFB n. 1585, artigo 32, ficam isentos do imposto sobre a renda na fonte e na declaração de ajuste anual das pessoas físicas os rendimentos distribuídos pelos fundos de investimento imobiliário cujas cotas sejam admitidas à negociação exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcão organizado. Esse benefício é concedido somente nos casos em que o fundo de investimento imobiliário possua, no mínimo, 50 cotistas e que cada cotista não seja titular de cotas que representem 10% ou mais da totalidade das cotas emitidas pelo fundo de investimento imobiliário (art. 32, parágrafo único). Portanto, o melhor a fazer é aguardar a distribuição do rendimento pelo fundo, uma vez que, neste caso, não haveria impacto fiscal na operação. Qualquer outra alternativa poderá levar o investidor a auferir ganhos de capital (uma vez que o valor da cota é atualmente superior àquele registrado quando da compra da cota) e obter rendimentos auferidos na alienação ou no resgate de cotas, sujeitando-se à incidência do imposto sobre a renda à alíquota de 20% (art. 29). Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 490

d) 100%. O cotista pode adquirir até 100% porque o artigo 24 da ICVM 359, foi revogado pela ICVM 537/13, excluindo o limite máximo de 49% por cotista. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 491

a) 50%. Conforme artigo 40 da Instrução CVM 356, após 90 dias do início de suas atividades, o fundo deve ter 50%, no mínimo, de seu patrimônio líquido representado por direitos creditórios, podendo a CVM, a seu exclusivo critério, prorrogar esse prazo por igual período, desde que o administrador apresente motivos que justifiquem a prorrogação. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 492

d) 95% Fundos de Índice ou ETF (Exchange Traded Fund) é um fundo de investimento em índice, com cotas negociáveis em bolsa, como se fossem ações. O fundo deve manter 95%, no mínimo, de seu patrimônio aplicado em: ativos financeiros que integrem o índice de referência e posição líquida comprada em contratos futuros. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 493

c) II e III. A afirmação I está incorreta. O fundo deverá distribuir aos seus cotistas, no mínimo, 95% dos lucros auferidos. Lucros devem ser apurados segundo o regime de caixa e com base em balanço ou balancete semestral encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano. A tributação sobre ganho de capital é 20% e não 15%. A afirmativa II está correta. O fundo de investimento imobiliário pode investir em letras de crédito imobiliário (LCI), letras hipotecárias (LH), cotas de outros FII, certificados de potencial adicional de construção (CEPAC), certificados de recebíveis imobiliários (CRI) e letra imobiliária garantida (LIG). A afirmativa III está correta. Fundos de investimentos imobiliários são constituídos sob a forma de condomínio fechado. A afirmativa IV está incorreta. Em fundos sob a forma de condomínio fechado, o resgate de cotas não é permitido. Prova 3 - Outros Fundos Investimento

Answer 494

a) Os cotistas podem continuar aplicados no fundo se assim desejarem. Se o gestor/administrador desejarem dar continuidade no negócio de distribuicão precisarão contratar novo distribuidor (caso já não tenha). Mas, neste caso quem deve contratar prestadores de serviço é sempre o administrador e não o gestor da carteira. Prova 3 - Instrução Cvm 555

Answer 495

b) I e II. O fundo destinado exclusivamente a investidores qualificados, desde que previsto em seu regulamento, pode dispensar a elaboração do prospecto, assegurando que todas as informações necessárias, conforme Instrução CVM 555, estejam previstas no regulamento. Prova 3 - Instrução Cvm 555

Answer 496

c) II e III. A afirmativa I é incorreta, pois a obtenção e manutenção de registro de administrador de carteiras de valores mobiliários não é vedada a estrangeiros não naturalizados brasileiros. As afirmativas II e III estão corretas, pois correspondem a requisitos abrangidos na legislação vigente. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 497

c) Tenha sido reabilitado após impedimento do exercício de cargos públicos. A legislação determina o impedimento de manutenção de registro para Administradores de Carteiras condenados judicialmente, cuja pena criminal transitada em julgado vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos. Entretanto, este impedimento é objeto de ressalva nos casos de reabilitação. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 498

b) Está correta apenas a afirmativa I. A afirmativa I está correta, pois a legislação permite que o gestor de carteira atue como contraparte quando se tratar de carteiras administradas e o cliente autorize previamente a operação. A afirmativa II está incorreta, pois é vedada ao administrador atuar como contraparte em carteiras onde detenha poder discricionário e quando o mesmo tiver conhecimento prévio da operação. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 499

a) pelo funcionamento, à manutenção e à gestão de uma carteira de valores mobiliários, incluindo a aplicação de recursos financeiros no mercado de valores mobiliários por conta do investidor. As outras alternativas descrevem as atividades de custódia, gestão e distribuição de valores mobiliários respectivamente. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 500

b) Apenas as carteiras nas quais ele for o gestor. Se o administrador de carteiras é registrado apenas como gestor de recursos ele poderá realizar as atividades de administrador fiduciário apenas nas carteiras nas quais ele for o gestor. Não existe essa restrição de até R$10 milhões. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 501

c) Está correta apenas a afirmativa II. A afirmativa I está incorreta, pois são necessários 7 (sete) anos de atividades relacionadas. A afirmativa II é correta. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 502

c) Mensal. As exposições das carteiras devem ser conhecidas com periodicidade de no mínimo um mês pelas pessoas indicadas na política de investimento. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 503

c) Apenas se a distribuição não for de fundos administrados ou geridos pelo próprio administrador. Não há necessidade de segregação física entre a distribuição e administração de valores mobiliários se o distribuidor estiver fazendo o seu trabalho apenas para as carteiras que têm o administrador do mesmo grupo como responsável. Se ele distribuir cotas de fundos com outros administradores, existe a necessidade da segregação. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 504

a) Custódia, totalmente. As atividades de custódia dos ativos e passivos devem estar totalmente segregadas das atividades de gestão. No caso de distribuição de fundos, para o mesmo grupo gestor não é necessário essa segregação. Prova 3 - Instrução Cvm 558

Answer 505

a) I e II. As afirmativas I e II estão corretas em face do contido na Resolução CMN 4.661. A afirmativa III é incorreta, pois de acordo com a referida norma, as operações com participantes são limitadas a 15% dos recursos garantidores da EFPC. Prova 3 - Resolução Cmn 4661 (Efpc)

Answer 506

b) II. Em face do contido no Artigo 21 da Resolução CMN 4.661, a afirmativa I é incorreta, pois o limite é até 100% para títulos da dívida pública mobiliária federal interna. A afirmativa II é correta, já que o limite para CPR é de 20%. A afirmativa III é incorreta, pois o limite de CRA é similar ao de CPR, ou seja, de 20%. Prova 3 - Resolução Cmn 4661 (Efpc)

Answer 507

c) I, II e III. As afirmativas I, II e III estão corretas, pois os ativos nela referidos são listados no artigo 22 da Resolução CMN 4.661, que dispõe sobre os ativos passíveis de investimento pelas EFPC no segmento de renda variável. A afirmativa IV é incorreta, pois as debêntures não são listadas no referido segmento. Prova 3 - Resolução Cmn 4661 (Efpc)

Answer 508

b) o limite de alocação dos recursos garantidores do plano em Certificados de Operações Estruturadas – COE é de 10%. Em face do contido na Resolução 4.661, a alternativa B é a correta, pois o limite de alocação dos recursos garantidores do plano em Certificados de Operações Estruturadas – COE é de 10%. A alternativa A é incorreta, pois títulos estaduais e municipais são limitados a 20%. A alternativa C é incorreta, já que o limite do segmento de renda variável é de 70%. A alternativa D é incorreta, pois os investimentos no segmento exterior são limitados a 10%. Prova 3 - Resolução Cmn 4661 (Efpc)

Answer 509

a) I e II. As afirmativas I e II estão corretas, pois as operações elencadas são vedadas a Entidades Fechadas de Previdência Complementar, conforme Resolução CMN 4.661. A afirmativa III está incorreta, pois apesar de ser vedada a atuação direta ou indireta da EFPC como incorporadora, tais vedações não se aplicam enquanto cotista de fundos de investimentos imobiliários – FII. Prova 3 - Resolução Cmn 4661 (Efpc)

Answer 510

c) Está correta apenas a afirmativa II. A afirmativa I é incorreta, pois os recursos dos RPPS podem ser alocados até o limite de 5% em cotas de classe sênior de fundos de investimento em direitos creditórios (FDIC). A afirmativa II está correta, pois é vedado aos RPPS negociar contas de fundos de índice em mercados de balcão. Prova 3 - Resolução Cmn 3.922

Answer 511

d) I, II, III. Todas as afirmativas estão corretas, pois são considerados investimentos estruturados para fins de alocação de recursos dos RPPS os fundos multimercados, os FIPs e os fundos classificados como “Ações – Mercado de Acesso”. Prova 3 - Resolução Cmn 3.922

Answer 512

a) I e II. Os recursos dos RPPS devem ser alocados nos seguintes segmentos de aplicação: I - renda fixa; II - renda variável e investimentos estruturados; e III – investimentos no exterior. Prova 3 - Resolução Cmn 3.922

Answer 513

c) No segmento Renda Variável o limite para investimentos em fundos multimercados é até 10%. São considerados investimentos estruturados fundos multimercados, de investimento em participações (FIPs) e classificados como de Ações – Mercado de Acesso. No segmento Renda Fixa o limite para investimentos em fundos referenciados é 60%. O limite para investimentos em fundos imobiliários é até 5%, desde que suas cotas sejam negociadas nos pregões de bolsa de valores. Prova 3 - Resolução Cmn 3.922

Answer 514

c) 15% Segundo o art. 14 da Res. CMN 3922, O total das aplicações dos recursos do regime próprio de previdência social em um mesmo fundo de investimento deverá representar, no máximo, 15% do patrimônio líquido do fundo. Prova 3 - Resolução Cmn 3.922

Answer 515

a) Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL) e Plano Gerador de Benefício Livre Programado (PGBL Programado). O PGBL e o PGBL Programado podem prever, desde que definido no momento da contratação, e na forma regulamentada, FIE associado ao plano com percentual decrescente de exposição a investimentos com maior risco, especialmente em ativos de renda variável, durante o período de diferimento e deverão ser acompanhados da denominação Plano Previdência Vida Planejada. Prova 3 - Legislação De Previdência Privada

Answer 516

c) II e III. A afirmativa I é incorreta, pois o Seguro Dotal Puro oferece apenas a cobertura de sobrevivência, isto é, o pagamento do capital segurado só ocorre ao segurado sobrevivente ao término do período de deferimento. Se ele morrer antes dessa data, o montante que não foi resgatado fica com a seguradora. As afirmativas II e III estão corretas, pois refletem características das respectivas modalidades. Prova 3 - Legislação De Previdência Privada

Answer 517

c) Está correta apenas a afirmativa II. A afirmativa I está incorreta, pois a legislação veda aos FIE realizar operações de venda de opção a descoberto sob qualquer pretexto. A afirmativa II está correta, já que aos FIE não é permitida alavancagem, ou seja, sua exposição no mercado de derivativos não pode ser superior, a qualquer tempo, ao montante do seu patrimônio líquido. Prova 3 - Legislação De Previdência Privada

Answer 518

a) o funcionário do banco deve avisar o COAF até o dia seguinte Depósitos em espécie acima de R$ 50 mil, o funcionário do banco deve avisar a Coaf, mesmo que não seja uma operação suspeita. Operações suspeitas acima de R$ 10 mil, deve ser avisada à Coaf. Lei 9.613/Art. 11 II - deverão comunicar ao Coaf, abstendo-se de dar ciência de tal ato a qualquer pessoa, inclusive àquela à qual se refira a informação, no prazo de 24 horas, a proposta ou realização de todas as transações referidas no inciso II do art. 10. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 519

b) Comunicar às autoridades competentes, mas não ao cliente. As instituições abrangidas pela Lei também estão obrigadas a comunicar às autoridades competentes uma série de atividades suspeitas, sem dar ciência de tal ato aos clientes envolvidos, a saber: · Transações em moeda nacional ou estrangeira, títulos e valores mobiliários, metais ou ativo conversível em dinheiro de valor (individual ou agregado no mês calendário) igual ou superior a R$ 10.000,00; Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 520

c) Integração. Integração é a última etapa do processo de lavagem de dinheiro, quando os recursos provenientes de atividades ilícitas são integrados na economia, com a aparência de serem lícitos. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 521

c) Colocação, ocultação e integração. A primeira fase é a colocação, cujo objetivo principal consiste em inserir o ativo na economia formal, afastando-o da origem ilícita, de modo a dificultar o rastreamento do crime. Após a colocação se tem início a segunda fase, denominada ocultação, onde se busca transacionar os recursos o maior número de vezes possível visando, além de dificultar ainda mais o rastreamento do dinheiro, dar um caráter lícito para os recursos. A fase de integração é a última fase, e consiste na etapa em que o dinheiro se insere definitivamente na economia formal, com uma origem aparentemente lícita. Nesta fase tipicamente são feitos investimentos, como a aquisição de empresas, aproveitando-se do fato do que o dinheiro aparenta ser lícito. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 522

c) II e III. O órgão responsável por averiguar indícios de crimes de lavagem de dinheiro no Brasil é o COAF (Conselho de Controle de Atividades Financeiras), a quem cabe disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorrências suspeitas de atividades ilícitas previstas em Lei. O cliente suspeito não deve ser comunicado. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 523

d) Ex-governadores de estado que deixaram a política há 8 anos. Membros do Supremo Tribunal Federal, prefeitos, diretores de empresas públicas, governadores e seus cônjuges podem se enquadrar como pessoas politicamente expostas desde que desempenham ou tenham desempenhado suas funções nos últimos 5 anos. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 524

b) transferência eletrônicas sucessivas. É a segunda etapa do processo. Consiste em dificultar o rastreamento contábil dos recursos ilícitos. O objetivo é quebrar a cadeia de evidências ante a possibilidade da realização de investigações sobre a origem do dinheiro. Os criminosos buscam movimentar o dinheiro de forma eletrônica, transferindo os ativos para contas anônimas. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 525

a) I e II. A afirmativa III está incorreta. Esta é uma função da CVM. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 526

d) I, II e III. As instituições financeiras devem coletar e manter atualizadas informações sobre a qualificação do cliente, tais como nome completo, endereço, telefone e documentos (RG e CPF, para pessoas físicas, e CNPJ, para pessoas jurídicas), os valores de renda mensal e patrimônio, no caso de pessoas naturais, e de faturamento médio mensal dos doze meses anteriores, no caso de pessoas jurídicas, e declaração firmada sobre os propósitos e a natureza da relação de negócio com a instituição. Prova 3 - Prevenção À Lavagem De Dinheiro

Answer 527

b) R$ 136,48. O ganho acumulado pode ser expresso como: [(1 + 0,007) x (1 + 0,006) x (1 + 0,005) - 1] x 100 = 1,8107%. Aplicando esse percentual sobre R$ 50.250, teremos R$ 51.159,88, o que representa um ganho de R$ 909,88. Por fim, aplicando a alíquota de 15% sobre esse ganho teremos R$ 136,48 de Imposto de Renda. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 528

d) Os fundos de curto prazo têm alíquota de IR semestral (come cotas) de 20% sobre os ganhos auferidos no período. Nem todos os fundos de investimento possuem IR semestral (come cotas), cobrado nos meses de maio e novembro de cada ano. O de Renda Variável não possui. Os fundos de renda fixa curto prazo possuem um IR semestral (come cotas) maior que os fundos de renda fixa longo prazo, e não há compensação. Os fundos cambiais possuem IR semestral (come cotas) e são tributados apenas no resgate das cotas. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 529

d) 22,5% em aplicações até 6 meses; e 20% em aplicações com prazo acima de 6 meses. Os fundos de curto prazo sofrem incidência do imposto de renda na fonte, por ocasião do resgate às seguintes alíquotas: - 22,5% em aplicações até 6 meses; - 20% em aplicações com prazo acima de 6 meses. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 530

a) R$ 2.500,00. O Come-cotas do Longo Prazo é 15% (desde que entrou a tributação regressiva, o come-cotas é 15%, com adicional no resgate com prazo inferior a 2 anos, totalizando 22,5% até 6 meses, 20% até 1 ano, 17,5% até 2 anos e só 15% a partir de 2 anos). Como ele não disse que resgatou, só houve o come-cotas de 15%: você ganha R$ 10 mil e é tributado em R$ 1.500.No fundo Curto Prazo, o come-cotas é 20%, então rendeu R$ 5 mil e tributou R$ 1.000.Portanto, o come cota é de R$ 1.500 + R$ 1.000 = R$ 2.500. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 531

d) R$ 161.625,00 Cálculo do PL atualizado pela rentabilidade: 100.000 * 1,1 = 110.000 50.000 * 1,1 = 55.000 Cálculo do valor do IR: Base de cálculo Fundo LP = 110.000 – 100.000 = 10.000 Base de cálculo Fundo CP = 55.00 – 50.000 = 5.000 Alíquota: calcular o número de dias corridos pela HP (01.122017 Enter; 30.052018 gEEX) acionar função diferença de dias = 180 dias. Portanto, a alíquota é de 22,5% (tanto para o fundo curto prazo como para o fundo longo prazo). Imposto de Renda Fundo LP = 10.000 * 22,5% = 2.250 Imposto de Renda Fundo CP = 50.000 * 22,5% = 1.125 Cálculo do valor líquido para resgate: Fundo LP = 110.000 – 2.250 = 107.750 Fundo CP = 55.000 – 1.125 = 53.875 Resgate Líquido Total = 161.625 Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 532

b) 67%. Fundos de Ações para fins tributários são aqueles cuja carteira contém mais que 67% em ações negociadas no mercado à vista. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 533

a) 15% A alíquota de IR sobre aplicações em fundos de ações é de 15%. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 534

a) II. A afirmação I está incorreta. O come cotas não incide em carteiras administradas. A afirmação II está correta. Ao optar pela carteira administrada, o investidor tem isenção sobre rendimentos em aplicações como debêntures incentivadas, LCI, LCA, CRI e CRA. A afirmação III está incorreta. A tributação sobre fundos exclusivos obedece a tabela regressiva, com alíquotas de 22,5% a 15,0%. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 535

b) apenas fundo exclusivo fechado não é cobrado come-cotas. A alternativa A está incorreta. Fundos exclusivos abertos possuem a incidência do come-cotas. Conforme a Receita Federal, a exceção se aplica apenas a fundos exclusivos fechados. A alternativa C está incorreta. A tributação de fundos exclusivos não é fixa em 15% da mesma maneira que para fundos de ações. A alternativa C está incorreta. Em fundos exclusivos, ganhos com LCI, LCA, CRI e CRA são tributados. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 536

b) 6.860 cotas. Ao aplicar R$ 252.000 em um dia em que o valor da cota era de R$ 36, o investidor adquiriu 252.000/36 = 7.000 cotas. Se em 30/11 o valor da cota subiu para R$ 40, o investidor passou a ter um saldo bruto de 7.000 cotas x R$ 40/cota = R$ 280.000. Como havia aplicado R$ 252.000, isso representa um ganho de R$ 280.000 – R$ 252.000 = R$ 28.000. Como o fundo é classificado como Curto Prazo, a alíquota do come cotas será de 20%. Logo, a antecipação do imposto será de R$ 28.000 x 20% = R$ 5.600. Dado que cada cota valia R$ 40, isso representa R$ 5.600/R$ 40 = 140 cotas que serão debitadas desse investidor, em função da antecipação do Imposto de Renda. Por fim, uma vez que o investidor tinha 7.000 cotas e serão debitadas 140 cotas, ele iniciará o mês de dezembro com 7.000 – 140 = 6.860 cotas. * Na hora que eu aprender a fazer a conta do come cotas eu faço essa questão serio e vejo se acertei. Prova 3 - Tributação De Fundos E Iof

Answer 537

d) I, II, III e IV. Todos os padrões de conduta listados são exigidos pelo Código de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada da Anbima. Prova 3 - Código Anbima De Regulação E Melhores Práticas

Answer 538

d) I, II, III e IV. As instituições participantes, no exercício das atividades para as quais haja exigência de certificação específica, deverão exigir e fiscalizar o cumprimento de tais disposições pelos seus Profissionais, assim entendidos seus sócios, diretores, empregados e prepostos, sendo responsáveis perante a Anbima pelas ações, omissões e condutas de tais profissionais. Prova 3 - Código Anbima De Regulação E Melhores Práticas

Answer 539

b) manter elevados padrões éticos, adotar práticas transparentes nas negociações com o mercado e proibir práticas caracterizadoras de concorrência desleal e de condições não equitativas. De acordo com o Código, as instituições participantes devem verificar se seus profissionais não tenham sido inabilitados para o exercício de cargo em instituições financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM, Previc ou Susep, tampouco sofrido punição definitiva, nos últimos 5 anos, em decorrência de sua atuação como administrador ou membro de conselho fiscal de entidade sujeita ao controle e fiscalização dos órgãos reguladores mencionados anteriormente. Por fim, as instituições participantes devem possuir código de ética e evidenciar a adesão de seus Profissionais até o último dia do mês subsequente, considerando a data do evento. Prova 3 - Código Anbima De Regulação E Melhores Práticas

Answer 540

c) Deve prevalecer o disposto na lei, sem prejuízo das demais regras do Código. O Código deixa claro que deve ser desconsiderada, caso haja contradição entre regras estabelecidas neste Código e a Regulação vigente, a respectiva disposição deste Código, sem prejuízo de suas demais regras. Prova 3 - Código Anbima De Regulação E Melhores Práticas

Answer 541

d) I, II e III. O Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada estabelece que as instituições participantes deverão assegurar que seus Profissionais observem os padrões de conduta, dentre outros, expressos nas afirmativas I, II e III. Prova 3 - Código Anbima De Regulação E Melhores Práticas

Answer 542

c) Profissionalismo. Resposta C) Profissionalismo. Os princípios de Profissionalismo (não mentir ou omitir informações relevantes), Independência e Objetividade (manter-se imparcial) e Conflito de Interesses (não revelar potencial conflito de interesse) foram violados. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 543

c) III. Resposta C) III. A única obrigação do profissional neste caso seria informar o cliente da situação. A decisão de entrar e contato com ou substituir o contador é do cliente. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 544

a) Profissionalismo. Ir ao trabalho drogado é uma violação do princípio de profissionalismo (Misconduct). Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 545

d) deve desenvolver uma política de investimentos condizente com os objetivos e tolerância ao risco do cliente; Resposta D) Deve desenvolver uma política de investimentos condizente com os objetivos e tolerância ao risco do cliente. A alternativa D faz parte do princípio de suitability. As alternativas A e B não estão relacionadas a suitability. A alternativa C está incorreta porque o profissional deve analisar as características básicas de um investimento antes de recomendá-lo a quaisquer clientes. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 546

c) É uma violação do Princípio de Profissionalismo. Resposta C) É uma violação do Princípio de Profissionalismo. A promessa de performance futura é uma mentira porque o profissional não tem essa garantia e isso é tido como propaganda enganosa, parte do princípio de Profissionalismo (Misrepresentation). Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 547

a) contatar as Autoridades. Segundo o Código de ética do CFA Institute o profissional em certos casos é obrigado a reportar atos ilícitos às autoridades. No caso específico da questão, lavagem de dinheiro, ele é obrigado a reportar a situação ao COAF. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 548

d) Verificar se a estratégia é adequada às necessidades do cliente e explicar as implicações da nova estratégia, se implementada. Resposta D) Verificar se a estratégia é adequada às necessidades do cliente e explicar as implicações da nova estratégia, se implementada. O profissional tem a obrigação de alertar os clientes dos riscos envolvidos na operação. Se após receber as informações o cliente decidir proceder com a operação, a decisão final é dele. Isto consta no Princípio de Suitability (Duties to Clients). Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 549

b) Disclore de Conflitos de interesse. Resposta B) Disclosure de Conflitos de interesse. Segundo este princípio o profissional deve agir com honestidade intelectual e imparcialidade, protegendo a integridade de seu trabalho. O gestor deve revelar ao cliente o pedido do gestor do fundo private equity para que este tome uma decisão informada. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 550

b) I, II e IV. Resposta B) I, II e IV. O Profissional violou os seguintes Princípios: I. Lealdade e Prudência – o gestor deve lealdade ao cliente e colocar seus interesses em primeiro lugar. Neste exemplo ele assumiu o risco de não conseguir repor o dinheiro do cliente. II. Independência e Objetividade – Sua objetividade foi comprometida no exemplo. III. Conflitos de Interesse – não foi violado porque não há conflito de interesse, mas sim uma transgressão e ato ilegal. IV. Conhecimento da lei – o ato praticado pelo gestor é ilegal. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 551

c) Houve a violação do Princípio de Diligência. Resposta C) Houve a violação do Princípio de Diligência. Princípio de Diligência - Um Profissional deve atuar diligentemente na prestação de serviços. Diligência pressupõe pesquisa e independência no processo de recomendação de investimentos. Neste caso o Profissional não pesquisou ou analisou o investimento antes de recomendá-lo aos clientes. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 552

b) Deveres para com os Clientes. Suitability está relacionado à adequação dos investimentos recomendados ao perfil do cliente e consta na seção Deveres para com os Clientes. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 553

b) Se as atividades do cliente forem ilegais. Resposta B) Se as atividades do cliente forem ilegais e o profissional for questionado por órgãos reguladores competentes. De acordo com este princípio, o uso de informação do cliente é impróprio, independente de causar ou não dano ao cliente. Porém, em se tratando de atividades ilegais, caso seja questionado por órgãos reguladores competentes, o profissional deverá divulgar as informações do cliente. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 554

c) Foi violado, porque o crime reflete de maneira adversa em sua honestidade. Resposta C) Foi violado, porque o crime reflete de maneira adversa em sua honestidade. Violação do Princípio de Profissionalismo, Misconduct- Um Profissional não deve se envolver em nenhuma conduta que envolva desonestidade, fraude ou mentira. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 555

d) Não adotar atitude até a formalização da Política de Investimentos. Resposta D) Não adotar atitude até a formalização da Política de Investimentos. Cabe ao gestor observar a adequação (suitability) para selecionar os produtos mais apropriados ao objetivo e perfil de risco do investidor. Mesmo que a intenção inicial do cliente seja de aplicar determinado montante em ações, não seria apropriado ao gestor comprar contratos futuros de índice ou ações integrantes da carteira recomendada sem uma política de investimento formalizada. Se assim agisse, ele não estaria considerando nem possíveis restrições a serem evidenciadas na política de investimento e nem o contexto do portfólio total do cliente. O gestor não pode tomar qualquer atitude, nem investir em ativos com riscos muito baixos como os títulos públicos, sem antes ter feito o IPS com o cliente. Prova 3 - Ética E Compliance

Answer 556

b) R$7.360 Primeiro passo: cálculo da taxa de juros real mensal (((1,06)/(1,04))^1/12 - 1) x 100 = 0,1589% ao mês Segundo passo: cálculo do objetivo da fase de acumulação, equivalente ao valor presente de uma perpetuidade de R$ 5.000 por mês Perpetuidade = PMT/i = 5.000 / 0,001589 = 3.146.633 Terceiro passo: cálculo do valor mensal a ser economizado durante a fase de acumulação PV = 200.000 (saldo inicial) i = 0,1589 n = 300 (25 anos x 12 meses) FV = - 3.146.633 PMT = ? = 7.356,1657 Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 557

a) 4,18%. O desvio padrão da carteira é encontrado por: [W1^2 σ1^2 + W2^2 σ2^2 + 2W1W2σ1σ2r1,2]^0.5, ou [(0.75)^2(0.102)^2 + (0.25)^2(0.139)^2 + (2)(0.75)(0.25)(0.102)(0.139)(–1.0)]^0.5 = 0.0418, ou 4.18%. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 558

c) O nível de significância é a probabilidade de rejeitar a hipótese nula quando ela é efetivamente verdadeira. A e B estão incorretas – os conceitos estão trocados. D está incorreta- Um Teste de Hipóteses pode ser paramétrico ou não-paramétrico. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 559

c) auto-regressivo. O modelo de tendência log-linear seria melhor do que um modelo de tendência linear quando há correlação serial dos dados. No entanto, pode ocorrer que nem mesmo um modelo log-linear seja apropriado na presença de correlação serial. Neste caso, os modelos auto-regressivos seriam melhores. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 560

a) R$ 108,00. Para se obter uma renda vitalícia de R$20.000/mês a 0,7207% a.m [ (1,09^1/12) - 1]: 20.000/ 0,007207 = 2.774.955,42 aos 65 anos. Para calcularmos a aplicação mensal necessária: PV = 100.000 FV = - 2.774.955,42 n = (65-28) = 37 x 12 = 444 i = [1,09^1/12]-1 = 0,7207 a.m PMT = ? = 108,35 Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 561

d) 3,7% a 27,8%. Um nível de confiança de 99% está a 2,58 desvios padrões da média, como precisamos achar o Intervalo de Confiança de uma população com base em uma amostra o desvio padrão fica s /(n)^0,5. Para os valores dados temos que 0,256 /(30)^0,5. Nesse caso o IC = 0,158 ± 2,58(0,046) = (3,7%; 27,8%). Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 562

b) 4. Sucesso = passar no exame = n * p = 15 * 0,30 = 4,5 Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 563

c) Mediana. Resposta) Mediana. Mediana é a medida de localização do centro da distribuição dos dados, correspondente ao valor que divide a amostra ao meio quando organizada em ordem crescente ou decrescente. Mesmo alterando-se os extremos, a mediana desse conjunto continuará a sendo o número 5. Já a moda, a média e o desvio padrão sofrerão alterações em função da mudança dos extremos. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 564

c) coeficiente de determinação. O coeficiente de determinação (R2) é a relação entre a variação explicada pela equação de regressão múltipla e a variação total da variável dependente. Assim, R2=0,75 significa que 75% da variância é explicada pelo modelo. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 565

d) 2,96% Se o ano base era 2010 e o forecast é 2017, colocamos 7 na equação, que se torna: Ln Y = 0.475 + 0.0875 (7) Ln Y = 1.087 Y = e^1.087 Y = 2,96% Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 566

d) 2.000 Uma empresa em competição monopolística maximiza seu lucro no nível de produção em que seu custo marginal é igual à receita marginal. Dada a curva de demanda de forma inversa, P = 150 - 0,03Q, a curva da receita marginal associada a ela terá o dobro de sua inclinação, ou seja, P = 150 - 0,06Q. Por sua vez, o custo marginal é simplesmente a inclinação da curva do custo total, no caso, a inclinação de C = 30Q + 15000 é 30, então o Cmg é igual a 30. Igualando Rmg e Cmg, pode-se determinar a quantidade de produção que maximiza o lucro: 30 = 150 - 0,06Q, o que corresponde a Q = 2000. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 567

d) ameaça de um novo concorrente com nova tecnologia ou processo. As alternativas a, b e c são riscos da estratégia de diferenciação. Na estratégia de custos, as principais são: - a excessiva importância que se dá à fabricação; - a possibilidade de acabar com qualquer chance de diferenciação; - a dificuldade de se estabelecer um critério de controle de custos; - ameaça de um novo concorrente com nova tecnologia, novo processo que ganhe parcela significativa do mercado; - o mercado passa a valorizar o produto por critérios diferentes. * De qual aula é isso será? Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 568

b) Oligopólio. Em um oligopólio, onde atos de uma empresa impactam as demais empresas no mercado. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 569

c) bem inferior Quando a renda familiar aumenta e a quantidade demandada de um bem diminui, o produto é um bem inferior. Exemplos de bens inferiores são passagens de ônibus e margarina (para algumas faixas de renda). Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 570

d) III. Uma política fiscal expansionista pode ser implementada por meio de um aumento do consumo do governo, um aumento das transferências de renda ou uma diminuição dos impostos. A afirmativa II se refere a uma política monetária expansionista, e não fiscal. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 571

a) O PIB desta nação é maior que o PNB. Resposta A) O PIB desta nação é maior que o PNB. O PIB representa todas as riquezas produzidas dentro das fronteiras de uma região, independentemente do destino dessa renda. Já o PNB considera as rendas enviadas e recebidas do exterior. O PNB deste país seria o PIB mais a renda líquida transacionada com o exterior, que foi um saldo negativo. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 572

a) O PIB atual será superior ao PIB potencial. Em uma situação de pleno emprego, a trajetória ascendente da inflação sinaliza que o PIB atual superior o PIB potencial, ou seja, a economia não tem mais condições de oferecer produtos e serviços para dar conta da elevada demanda. Portanto, a inflação continuará elevada até que se estabeleça um novo ponto de equilíbrio entre oferta e demanda. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 573

d) Emissão de moeda. Resposta D) Emissão de moeda. O Banco Central tem as seguintes funções: • Banco dos bancos (emprestador em última instancia) • Gestor do Sistema Financeiro Nacional • Executor da Política monetária • Banco emissor de Moeda • Banqueiro do Governo • Centralizador do Fluxo Cambial As demais alternativas referem-se todas ao CMN. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 574

b) redução no PIB. Resposta B) Redução no PIB. Pela política monetária contracionista, o BC enxuga a liquidez do mercado; consequentemente derruba a DA (demanda agregada) e o PIB. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 575

b) 4,65 e 2,67. A liquidez seca exclui o estoque do ativo circulante. Índice de liquidez corrente = [100 (caixa) + 750 (contas a receber) + 300 (duplicatas a receber) + 850(estoque)] / [300 (Contas a pagar) + 130 (obrigações a curto prazo)] = (2000 / 430) = 4,65 Índice de liquidez seca = [100 (caixa) + 750 (contas a receber) + 300 (duplicatas a receber)] / [300(Contas a pagar) + 130(obrigações a curto prazo)] = (1.150 / 430) = 2,67 Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 576

d) 10,00. O índice de cobertura de juros mede a capacidade da operação da empresa em gerar receitas suficientes para cobrir suas despesas de juros. Índice de Cobertura de Juros = Lucro antes dos juros e impostos = 250/25 = 10 Despesas financeiras Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 577

d) 55% O Ebitda é o Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Despesa Financeira + Depreciação + Amortização. Nessa questão os valores eram Lucro = R$ 4.200; Impostos = R$ 700; Depreciação = R$ 150; Juros = R$ 400 e Amortização = R$50. Então Ebitda = 4200 + 700 + 150 + 400 + 50 = 5.500. A margem Ebitda = Ebitda/ vendas = 5.500/10.000 = 0,55 Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 578

a) Zero Resposta A) Zero. Lucro Líquido = (EBITDA - Desp. Depreciação e Amortização - Desp. Financeiras) X (1 - IR) 130 = (250 - DDA - 50) X (1 - 0,35) 130 = (200 - DDA) X 0,65 (-) 0,65 X DDA = 0 DDA = $0 Os Custos de Manutenção e o Lucro na venda de Ativo Imobilizado não entram no cálculo, pois já estão inclusos no Lucro Líquido do período. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 579

c) saída de $ 6,0 milhões. Somente a aquisição de ações ordinárias da subsidiária por $ 2,7 milhões e a compra da patente por $3,3 milhões estão incluídas no fluxo de caixa de investimentos. Ambas operações restantes são transações non-cash e são divulgadas nas notas no demonstrativo de fluxo de caixa. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 580

b) entrada de $ 2,7 milhões. Uma vez que a aquisição de ações foi financiada através de um empréstimo bancário, $2,7 milhões serão reportados como uma entrada de financiamento. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 581

c) Nenhum efeito em ambos. Coleta de contas a receber aumenta caixa e diminui contas a receber. Assim, os ativos circulantes não mudam e os índices de liquidez corrente e seca não são afetados. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 582

c) 11,5%. 0. 10(12%) + 0.30(8%)(1 - 0.35) + 0.6(14.5%) = 11.46%. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 583

d) 4,2%. Custo da dívida antes de impostos: N = 20; FV = 1000; PV = -894; PMT = 60; calcular I/Y = 7% Custo da dívida após impostos: kd = (7%)(1-0,4) = 4,2% Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 584

c) 4,60% Como se tratam de valores diferentes de pagamento de juros não podemos utilizar PMT para resolver essa questão. Para achar a TIR dessa debenture temos que fazer -100.000 CF0, 30.000 CFj, 35.000 CFj, 45.000 CFj, e apertar f IRR = 4,59. Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 585

b) 1,43 e 2.727 GAO = %EBIT/%Vendas ou (Vendas – Var)/(Vendas-Var-Fixo) GAO = (180.000-81.000)/(180.000-81.000-30.000) = 1,43 Breakeven point = Fixo / Margem unitária Breakeven point = 30.000/(20-9) = 2.727 (só a partir do hamburguer 2.728 que a lanchonete começa a ter lucro. Até então, só paga custo fixo Prova 1 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 586

a) Indica o desempenho médio das cotações dos ativos de empresas listadas no Novo Mercado da BM&FBOVESPA. A exceção está na alternativa A porque o objetivo do IGC é ser o indicador do desempenho médio das cotações das ações de empresas listadas não apenas no Novo Mercado, mas também nos Níveis 1 ou 2 da B3. As demais afirmativas são características do IGC. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 587

d) Book building. Através do procedimento de "book building" (construção do livro), no qual a empresa, ao invés de fixar um preço, estabelece as condições básicas de lançamento e os interessados na aquisição encaminham suas ofertas, de forma sigilosa, para a instituição coordenadora da emissão. Nesse caso, o preço definitivo de colocação dos títulos é apurado após a análise dessas ofertas. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 588

a) incluem todas as informações históricas e públicas apenas. No EMH semi-forte as informações públicas disponíveis não podem ser usadas para consistentemente gerar alfa sobre o desempenho do mercado. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 589

d) Capitalização do mercado e liquidez. Resposta D) Capitalização do mercado e liquidez. O Ibovespa era ponderado apenas por liquidez das ações até 2013. A partir de então passou a ser ponderado pelo valor de mercado do "free float" (ativos que se encontram em circulação) da espécie pertencente à carteira, com limite de participação baseado na liquidez. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 590

c) 3,75%. Temos duas informações que são suficientes para resolver essa questão, D/L = 30% e P/L = 8. Como nos foi pedido D/P basta dividir D/L por P/L. 30% / 8 = 3,75% Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 591

c) 7,5X. Taxa de retenção 40% o que significa que a empresa pagará (Payout) 60% dos lucros. Gráfico / Imagem 15 Onde: Payout = dividendos/ lucro líquido K = taxa de retorno requerida g = taxa de crescimento Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 592

b) $ 27,74. CF0= 0 CF1 = 10(1,04) = 10,40 CF2= 10,40(1,03) = 10,71 CF3= 10,71(1,05) = 11, 24 I = 8% NPV = 27,73 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 593

b) 0,75. Resposta B) 0,75. O índice pay-out (π) da empresa é: g = ROE (1- π) π = 1- (g/ROE) = 1- 0,02/0,08 = 0,75 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 594

c) I e II. Múltiplo que relaciona o valor da empresa (ações e dívidas) com seu resultado operacional. É um indicador do tempo de retorno (anual) para se reaver o investimento feito na ação. Quanto menor o índice EV/EBITDA, melhor (maior EBITDA). O EBITDA é também conhecido como a geração bruta de caixa. Sua vantagem sobre o Lucro Líquido é a de que o EBITDA permite uma melhor comparação entre empresas de diferentes setores e de diferentes países, uma vez que, na determinação do lucro líquido, os critérios contábeis de depreciação e amortização podem ser diferentes. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 595

c) ADR Nível III Nas ADRs nível III há captação de recursos, pois o recibo é lastreado em ações novas. Nos níveis I e II não há lançamento de novas ações. Já nas ADRs Nível 144 A, há a captação de novos recursos, mas apenas destinados aos investidores institucionais qualificados (colocação privada). Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 596

d) + 3,64%. Para sabermos qual a variação no preço de um título se for dado sua Modified Duration e Convexidade precisamos utilizar a seguinte fórmula: Δ preço = - mod duration * Δ juros + ½ * convexidade * (Δ juros)^2 No exercício temos que calcular a Modified Duration através da seguinte fórmula: Modified Duration = Macaulay Duration / (1 + YTM) Mod Duration = 7,5 / (1 + 5%) = 7,14 e Δ preço = -7,14*(-0,005) + ½* 55 *(-0,005)^2 = + 3,64% Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 597

c) 11,6%. 1. Ache o FV dos cupons e juros em cima de juros: N = 3(2) = 6; I = 1,120,5 - 1= 5,83%; PMT = [1,1^(1/2) - 1] x 1.000 = 48,81; FV = ? = 339,00 2. Determine o valor do título no final de 3 anos: 3. 1.050,00 (dado) + 339,00 (computado no passo 1) = 1.389,00 4. Logo: PV = -1.000; FV = 1.389; n = 3; i = ? = 11,57%. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 598

b) 2,86 anos Nessa questão o Título A é irrelevante para o cálculo da Macaulay Duration do título B. Para o cálculo da Macaulay Duration temos que fazer a seguinte conta, [VP Cupom 1 * 1 + VP Cupom 2 * 2 + VP (Par+Cupom3) * 3] / preço. (4,8 *1 + 4,61 *2 + 92,94 *3)/102,5 = 2,86 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 599

b) menor que a taxa SELIC A LFT (Tesouro Selic) remunera o investidor com a variação da taxa Selic durante o período em que ele for o dono do título. Se um investidor comprar um título com ágio significa que ele pagou um valor maior que o Preço Unitário (Valor de face) e por isso vai receber ao longo da vida do papel uma taxa de juros menor que a taxa Selic. Isso se dá pela relação inversa entre preço e juros, se ele tivesse comprado o título com desconto (deságio) iria receber uma taxa de juros maior que a Selic. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 600

c) Upgrade para Aa2 A evolução dos números sinaliza que a empresa reduziu seu risco através da significativa diminuição do indicador Dívida/Capital. A alteração de rating mais provável de ser adotada é o Upgrade para Aa2, considerando que, dos cinco indicadores, quatro apresentaram evolução, sendo que desses, dois para o nível de Aa2 e um para Aaa. Ou seja, se alguma alteração for feita, esta deverá ser um upgrade e, observado o critério de incidência, para o rating Aa2. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 601

c) 44,44% do título A e 55,56% do título B. Para imunizar a carteira precisamos achar a ponderação dos pesos igual a 3 (prazo do investidor). Atribuiremos o peso A = x e o peso B = 1- x (soma dos dois deve ser 100%). Como a duration de A é 4 e de B é 2,2, temos a seguinte equação: 4x + 2,2(1-x) = 3 4x- 2,2x + 2,2= 3 1,8x = 3 – 2,2 1,8x = 0,8  x = 44,44% Se x é 44,44%, o peso de B será 100 – 44,44 = 55,56%. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 602

c) O prazo mínimo é 24 meses, vedado o resgate total ou parcial antes do vencimento. A está errada. LFs podem ser emitidas por bancos múltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento, sociedades de crédito, financiamento e investimento, caixas econômicas, companhias hipotecárias ou sociedades de crédito imobiliário. B está errada. As taxas de juros podem ser tanto pré-fixadas quanto pós-fixadas. D está errada. As LFs devem ter valor nominal unitário de R$ 300.000,00 se contiver cláusula de subordinação e R$ 50.000,00 se não tiver. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 603

b) III e IV I está errada. Apenas instituições financeiras autorizadas pelo BACEN podem emitir LCA, nunca a empresa agrícola, que apenas gerou um lastro agrícola para a emissão. II está errada. O risco de crédito da LCA é do banco que a emitiu, apesar de em alguns casos a empresa agrícola poder oferecer garantias adicionais. III está correta. LCA pode ser emitida em CDI ou IPCA. Se for em CDI ou outro indexador que não seja índice de preços, ela tem um prazo mínimo de 90 dias, se for em índice de preços, 12 meses, o que faz o item IV também correto. Em nenhum dos dois casos a liquidez é imediata em caso de resgate. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 604

c) LH a 80% do CDI. O CDI equivalente a 9 meses é feito exponencialmente: ((1+0,10)^(9/12))-1 = 7,4099% a.p. Logo, os resultados seriam: a) CDB a 95% do CDI: 0,95 x 7,4099% x 80% (IR) = 5,6315% a.p. b) LTN a 9,5% aa: (((1+0,095)^(9/12)) - 1) x 80% (IR) = 5,6349% a.p. c) LH a 80% do CDI: 7,4099% x 80% = 5,9280% a.p. d) LFT a 98% do CDI: 0,98 x 7,4099% x 80% (IR) = 5,8094% a.p. Desta forma, a melhor alternativa seria a LH, que daria a maior rentabilidade ao final do período, beneficiada pela isenção de impostos sobre rendimentos. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 605

a) Taxa do cupom > CurrentYield > taxa de desconto. Resposta) Taxa do cupom > CurrentYield > taxa de desconto. Podemos verificar se há ágio ou deságio comparando a taxa de cupom à taxa de desconto utilizada (YTM) pelo mercado para calcular o valor presente do título: * Se a taxa de desconto < taxa de cupom, o valor do título será negociado com ágio (prêmio) porque seus fluxos futuros serão descontados a uma taxa menor, resultando um PU maior. * Se a taxa de desconto = taxa de cupom, o valor presente = valor de face. * Se a taxa de desconto > taxa de cupom, o valor do título será negociado com deságio porque seus fluxos futuros serão descontados a uma taxa maior, resultando um PU menor. A D é uma alternativa que não existe na realidade porque o título com ágio tem pu maior que o nominal. Se o pu é maior, o current yield tem que ser menor que a taxa de cupom e, nesta alternativa, ele está maior. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 606

c) Cairia e subiria. O valor de uma opção é função direta da sua volatilidade: quanto maior a volatilidade implícita maior será o valor da opção. Um título com Call embutida dá ao emissor o direito de resgatá-lo antecipadamente. Como a opção está se valorizando, há uma possibilidade maior do resgate ocorrer. Por essa razão os investidores pagam um preço menor por esses títulos. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 607

d) - R$ 10.000. Resposta D) – R$ 10.000. Se o preço de compra do termo foi de 2,15 e a ptax do vencimento era 2,05, o ajuste será: (2,05 - 2,15) * 100.000 = - 10.000 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 608

3,20 R$/US$ O cálculo do Dólar Futuro se dá pela seguinte fórmula: Dol Fut = Dol Spot * [(1 + DI Futuro) ^ (Dias úteis / 252)] / [1 + Juros em Dólar * (Dias Corridos/ 360)] Dol Fut = 3,10 * [(1 + 11%)^(1/2)] / [1 + 4%* (1/2)] Dol Fut = 3,20 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 609

b) comprar 4 contratos. Supondo uma posição comprada em 10.000 ações e uma opção com delta de 0,72 (considerando o contrato de opção em lote de 100 ações), o delta hedge desta posição seria obtido vendendo-se uma quantidade de calls de 10.000 / 0,72 /100 = 139 contratos. No período seguinte se o delta mudar para 0,74, a posição delta hedge seria de 10.000 / 0,74 / 100 = 135 contratos. Como já estamos vendidos em 139 contratos do primeiro período, precisamos comprar 4 contratos para rebalancear a posição. No terceiro período o delta muda para 0,76, levando a posição delta hedge para 10.000/0,76 /100 = 131 contratos. Neste caso, o balanceamento necessário é de 4 contratos (compra). * Lendo eu até entendi o que ele quer dizer, mas não sei qual o conceito aqui e não achei nada na apostila. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 610

d) R$ 70.000 a receber. No vencimento, o resultado aproximado da operação será: Ponta ativa (recebe taxa pré): R$ 1.000.000 * 4% = R$ 40.000 Ponta passiva (paga variação do café): R$ 1.000.000 * -3% = - R$ 30.000 Ajuste = Ponta ativa - Ponta Passiva = 40.000 - ( -30.000) = 70.000 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 611

c) $3,40; $1,60 e $46,60. Gráfico / Imagem 16 Essa é uma representação gráfica desse exercício. O investidor compra uma call de strike 45 e paga R$ 2,1 por ela e vende uma call de strike 50 e recebe R$ 0,5 por ela. Isso quer dizer que o custo da operação foi de 2,1 - 0,5 = R$ 1,60. O custo é a perda máxima que o investidor vai ter. O ganho máximo vai ser quando o preço estiver acima de 50 onde ele ganha a diferença entre os strikes 50 - 45. Não podemos esquecer que o investidor pagou R$ 1,6 para comprar essa estrutura e por isso o ganho máximo é 5 - 1,6 = R$ 3,4. O preço de equilíbrio temos que adicionar o custo da operação ao strike menor, 45 + 1,6 = 46,6. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 612

d) R$ 650,62. Como nos foi dado o valor da capitalização contínua devemos utilizar a fórmula F = S*e[sup]r*t[/sup] onde todas as variáveis tiveram seus valores fornecidos. Nesse caso F = 560*e[sup]10%*1,5[/sup] = 650,62 Na HP 12C, fazemos o seguinte: 0,10 Enter 1,5 x g 1/x (para acessar a função em azul ex) 560 x Resultado = 650,62 Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 613

c) Gera liquidez para a companhia detentora das hipotecas. Resposta C) Gera liquidez para a companhia detentora das hipotecas. A alternativa A está incorreta. O MBS é a classe de ativo de maior risco de pré-pagamento. Por serem de longo prazo (em geral 30 anos), toda vez que os juros caem as pessoas pré-pagam suas hipotecas para contratar uma nova a juros mais vantajosos. A alternativa B está errada. O saldo das hipotecas não sai do balanço da companhia que o securitizou, essa é apenas uma empresa responsável por criar o lastro dos recebíveis de hipoteca de vende-los. A alternativa D está errada. Por funcionarem em tabela SAC, as parcelas são iguais e pagam primeiro muito juro e pouco principal e, com o tempo, vai amortizando mais. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 614

a) O chamado swap cambial negocia a diferença entre o CDI e o cupom cambial Resposta A) O chamado swap cambial negocia a diferença entre o CDI e o cupom cambial. B está errada. Um contrato de swap pode ser customizado, com apurações periódicas, trimestrais, etc. C está errada. Contratos de swap são customizados e podem ser registrados tanto na CETIP quanto na BM&F Bovespa. D está errada. Não se troca notional em um contrato de swap, apenas o saldo devedor/credor. Prova 2 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 615

b) fica dispensada a convocação de assembléia para adaptação do regulamento. O regulamento pode ser alterado, independentemente da assembleia geral, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento a exigências expressas da CVM, de adequação a normas legais ou regulamentares ou ainda em virtude da atualização dos dados cadastrais do administrador, do gestor ou do custodiante do fundo, tais como alteração na razão social, endereço e telefone (art. 47 ICVM 555). Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 616

d) I, II e IV. A afirmativa III está incorreta. De acordo com o Art. 111, os fundos classificados como "Curto Prazo" deverão aplicar seus recursos exclusivamente em títulos públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros, ou títulos indexados a índices de preços, com prazo máximo a decorrer de 375 dias, e prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 dias, sendo permitida a utilização de derivativos somente para proteção da carteira e a realização de operações compromissadas lastreadas em títulos públicos federais. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 617

d) Renda Fixa Longo Prazo com rentabilidade positiva e superior ao índice de referência. Fundos com rentabilidade negativa não podem cobrar taxa de performance, ainda que registrem rentabilidade superior ao índice de referência. Da mesma forma, fundos Renda Fixa Referenciados, a não ser que destinados exclusivamente para investidores qualificados, também não podem cobrar taxa de performance. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 618

b) Encerrar o fundo para resgates. Resposta: Encerrar o fundo para resgates. Essa é a alternativa mais prudente para o administrador seguir dado o ambiente que se encontra o fundo em termos de resgates. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 619

c) 45%. Fundo de PL = 100 e alavancou 200%, ou seja, entrou em operações com um volume 200% a mais do seu PL. Perda de 300*(– 15%) = -45 Resultado: -45/100 = 45% Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 620

a) I. Resposta A) I. O fundo de investimentos poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior, até o limite de: - 100% para os Fundos Renda Fixa Dívida Externa; - 40% para os Fundos exclusivamente destinados aos investidores qualificados; e - 20% nas demais classes. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 621

d) R$ 111.625,00. Como o Ibovespa não superou 20% em nenhum dia, o cliente receberá 15% de valorização, referente à variação do índice nesse período. Porém, por se tratar de um fundo classificado com Renda Fixa para fins tributários, incidirá alíquota de 22,5% sobre o ganho de 15%. Logo, o ganho líquido será de 15% x (1 - 22,5%) = 11,625% e, dessa forma, serão resgatados R$ 100.000 + 11,625% = 111.625,00. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 622

a) diminuir o risco de crédito; Instituições financeiras tendem a ter um rating melhor que o de empresas privadas e pessoas físicas. Ao acumular 20% do patrimônio de um fundo nesse emissor, a ideia é diminuir o risco de credito do fundo. Uma parte muito pequena da captação dos bancos vem de fundos, o incentivo do regulador não é aos bancos captarem, mas sim aos Fundos diversificarem seus ativos Bancos nem sempre captam em CDI, podem captar em taxas prefixadas ou em índices de inflação, portanto ao limitar o patrimônio do fundo em instituições financeiras, não se está indexando o fundo. Emissões privadas podem, no melhor cenário, chegar a 10% do patrimônio do fundo. O regulador incentiva a diversificação, mas não as emissões privadas. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 623

c) 5,37%. Current yield = 5% x 100 / R$ 93,19 = 5,37%. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 624

a) 1 ano, 10 anos e sem prazo máximo. T-bills possuem prazos de até 1 ano, T-notes de 2 a 10 e bonds acima de 10, podendo ter até 100 anos. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 625

b) Não possuem risco de reinvestimento. Como títulos STRIPS não pagam cupons, não possuem risco de reinvestimento. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 626

8,06%. N= 16 (8 x2) PV= ($938,12) PMT= $35 FV= $1000 i= 4,03 x 2 =8,06% Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 627

d) Apresentam proteção contra a inflação. Os títulos TIPS são reajustados pela inflação e portanto o investidor terá o retorno ajustado à inflação. Estes títulos podem ou não ter risco de investimento, dependendo da taxa vigente no mercado. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 628

d) o violou, se ele não verificou se o investimento é apropriado para todos os clientes. O princípio de Objetividade diz que as recomendações devem ser feitas de forma pragmática, isenta, transparente e respaldada em princípios técnicos. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 629

c) Não usá-lo e pedir que o refaçam, corrigindo o viés O gestor pode usar o relatório desde que contenha um histórico de performance justo, preciso e completo. A melhor alternativa neste caso seria refazer o relatório para que se torne correto e completo. Dizer que não possuem performance histórica seria uma mentira. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 630

c) O violou por tentar manipular o mercado. A diretoria da Asset está pedindo para o gestor violar o Padrão II (B), que proíbe tomar ações com a finalidade de alterar preços ou artificialmente aumentar o volume de transação. A intenção do gestor é de enganar os participantes do mercado e permitir que alguns participantes levem vantagem dos preços artificialmente altos. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 631

b) Manter as ações e após avisar o empregador escrever sobre o fato aos clientes da corretora no relatório de recomendação desse papel. Não tem problema em possuir ações que se faça recomendação, desde que avise imediatamente o fato ao empregador e deixe claro nos relatórios seguintes aos clientes sobre o fato de possuí-las. O analista não precisa se desligar da corretora nem deixar de escrever recomendações sobre a empresa. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 632

a) está violando-o porque discrimina um grupo de cliente em relação ao outro. Neste caso os clientes discricionários terão vantagem sobre os não discricionários, havendo assim uma discriminação. O princípio Fair Dealing foi violado. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 633

c) III. A prestação de contas aos cotistas é de responsabilidade do administrador, ao passo que a compra dos ativos de um fundo é de responsabilidade do gestor desse fundo. Por fim, a marcação ao mercado é uma responsabilidade do administrador, que pode contratar o custodiante (ou outro agente) para realizar esse serviço. A afirmativa III está correta, pois cabe ao administrador divulgar o valor da cota do fundo. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 634

a) 15% Art. 105 da ICVM 555 – No caso de desenquadramento passivo de um fundo de investimento o administrador do fundo deverá reenquadrar a carteira do fundo no prazo máximo de 15 dias consecutivos. Como a questão diz que o prazo foi de 15 dias, o IR permanecerá 15%. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 635

a) I. Art. 105 da ICVM 555 - A afirmativa I está correta. A afirmativa II está incorreta porque ele deverá informar apenas a CVM. A alternativa III só será verdadeira se o desenquadramento persistir depois de ultrapassado o prazo inicial de 15 dias (art. 106). Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 636

c) III e IV. As afirmativas I e II estão incorretas por serem responsabilidades dos administradores (registro e envio de informações). Art. 27 § 3º - A Instituição Participante gestora do Fundo de Investimento é responsável: I. pelas decisões de investimento e desinvestimento, segundo a política de investimento estabelecida nos documentos de cada Fundo de Investimento, conforme aplicável; II. pelas respectivas ordens de compra e venda de ativos financeiros e demais modalidades operacionais, incluindo direitos creditórios; III. pelo envio das informações relativas a negócios realizados pelo Fundo de Investimento ao administrador do Fundo ou ao prestador de serviço contratado para tal; IV. pelo gerenciamento da liquidez das carteiras dos Fundos de Investimento, de acordo com as diretrizes elaboradas pelo Conselho de Regulação e Melhores Práticas para cada tipo de Fundo regulado por este Código; e V. em garantir que as operações realizadas pelo Fundo de Investimento tenham sempre propósitos econômicos compatíveis com sua política de investimento, sobretudo aquelas referentes a empréstimos de títulos e valores mobiliários. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 637

a) o violou porque operou em posse de informações privilegiadas. Divulgar a informação num call com analistas não representa o mercado como um todo e não é considerada informação pública. A empresa deve divulgar a informação ao público em geral através de mídia para que a disseminação da informação seja abrangente. Assim, ao recomendar a ação em posse de informação privilegiada e não-pública se caracteriza insider trading. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 638

a) carteira administrada. Gerir esses recursos através de carteira administrada ou fundo de investimento representaria isenção de tributos para movimentações dentro desses veículos (seria tributado apenas no resgate). Contudo, a carteira administrada costuma envolver menos custos que fundos de investimento e, portanto, seria a melhor opção, dentre as apresentadas. Clubes de investimento também implicariam custos menores, mas só é possível montar um clube se a carteira for constituída por pelo menos 67% de ações e ativos assemelhados. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 639

c) 48% Como o fundo estava com a alavancagem máxima então foram 300% do seu patrimônio, ou seja, entrou em operações com um volume 300% além do seu PL. Nesse dia houve uma perda de 400% PL * (– 12%) = -48% Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 640

b) I e II. É vedada a cobrança de taxa de performance em fundos Referenciados, salvo quando se tratar de fundo destinado a investidor qualificado. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 641

c) ser precedida de registro de oferta pública de distribuição nos termos da Instrução CVM n.º 400/03. A distribuição de cotas de fundo fechado que não seja destinado exclusivamente a investidores qualificados deve seguir a Instrução CVM n.º 400/03. Esta instrução regula ofertas públicas de distribuição, ou ofertas para o público em geral. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 642

a) “Leia o formulário de informações complementares, a lâmina de informações essenciais, se houver, e o regulamento, antes de investir”. As Instituições Participantes devem incluir, com destaque, no material técnico do fundo, os avisos obrigatórios: “Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros”; “A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos”; “O investimento em Fundo não é garantido pelo Fundo Garantidor de Crédito”; “Leia o formulário de informações complementares, a lâmina de informações essenciais, se houver, e o regulamento, antes de investir”. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 643

c) poderá aceitá-la, mesmo sem ter obtido essas informações. O código diz que o gestor deve se esforçar para obter as informações necessárias p/ fazer uma política de investimentos adequada. No caso acima, o gestor tenta obter as informações, portanto não viola o código. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 644

a) Esperar a distribuição semestral. Somente a distribuição de rendimentos periódicos do Fundo Imobiliário é que é isenta de IR. A alternativa B está incorreta, pois caso o cliente fosse vender as cotas no mercado secundário, pagaria imposto de 20% sobre o ganho de 15% das cotas. A alternativa C não faz sentido. A alternativa D está incorreta, pois não é possível solicitar resgate de Fundo Imobiliário por se tratar de um fundo fechado. Prova 3 (Prova mesmo, não fixando conceitos)

Answer 645

a) Caso sejam alterados apenas os valores extremos, a mediana de uma amostra não se altera. Alternativa B está incorreta, pois se a série tiver número par de elementos, a mediana será a média dos elementos no meio da amostra, logo ela não faz parte da série inicial. Alternativa C está incorreta, pois uma distribuição pode ter duas ou mais modas. Alternativa D está incorreta, pois mudando os elementos da série, muda-se a média, logo muda o desvio padrão. POWER SESSION

Answer 646

d) O fator de confiança para 2,5% de nível de confiança em cada cauda vezes o desvio padrão dividido por raiz de 200. O fator de confiança para 2,5% de nível de confiança em cada cauda vezes o desvio padrão dividido por raiz de 200. Temos que a fórmula para estimarmos o intervalo de confiança de uma média é: a média +/- Fator de confiança vezes Sigma dividido raiz(tamanho da amostra). O fator de confiança deve ser para 2,5% de nível de confiança. Como o intervalo de confiança determinado no enunciado é de 95%, o nível de confiança é de 5%. Como temos que estimar o intervalo de confiança de uma média, consideramos duas caudas, ou seja fator de confiança para 5%/2= 2,5%. POWER SESSION

Answer 647

b) e Os modelos de tendência log linear, a equação deve ser resolvida na variável em Questão do problema. Na questão abaixo, a variável em questão y representa o Pib. Logo como t=1 no ano de 2010, e a medição do PIB é anual, em 2010 t=10. Ln y= 0,60 + 0,04*10 = 1, então y = e^1 (b). POWER SESSION

Answer 648

d) Vendedor; R$ 7,80. 3000 - 300P= -500 + 200P P = 7 e Q = 900 (em equilíbrio) O governo passará a cobrar um imposto de R$ 2,00 sobre o produto. Com isso, do preço cobrado pelo produtor, R$ 2,00 a menos ficam com ele. Portanto a nova oferta seria -500 + 200 (P -2,00) e a nova quantidade de equilíbrio seria: -900 +200 P= 3000 - 300 P P = 7,80 e Q = 660 Se não houvesse o imposto, a essa quantidade (660) o preço de equilíbrio deveria ser -500 + 200P = 660 P = 5,80. Portanto, os consumidores arcam com (7,80 -7,00=R$ 0,80 de tax burden) e os produtores arcam com (7 - 5,80=R$ 1,20 de tax burden). POWER SESSION

Answer 649

a) I e II. A afirmativa III está incorreta, pois no Monopólio, uma única empresa detém o mercado de um determinado produto ou serviço, impondo preços aos que o comercializam. POWER SESSION

Answer 650

b) Hiato de produção será zero. A diferença entre o PIB real e o PIB potencial é o que chamamos de Hiato do Produto. Se os dois são exatamente iguais, significa que o país está em pleno emprego e sem pressão inflacionária por correção salarial. Neste caso, o hiato do produto é zero. POWER SESSION

Answer 651

d) Depreciado e as exportações serão favorecidas. A taxa de câmbio está equiparada em BRL 1,00/USD. Caso haja uma inflação maior no Brasil (doméstica) que nos E.U.A (estrangeira), essa taxa de câmbio será depreciada, ou seja, irá para BRL 1,50/USD, BRL 2,00/USD, etc. Isso faz com que as exportações sejam mais rentáveis para os brasileiros e as importações, mais caras, uma vez que produtos nacionais serão mais baratos, em moeda estrangeira, e os produtos estrangeiros, mais caros em moeda local. POWER SESSION

Answer 652

c) R$ 70.960. Resultado do Lucro após o imposto de renda. - Investimentos. - Formação do Capital de Giro Líquido. + Depreciação e Amortização. Devemos deduzir o valor dos investimentos e da formação do Capital de Giro e adicionar o valor de Depreciação e Amortização retiradas do lucro para efeito do cálculo do imposto de renda. A razão desta adição é que essas representam despesas sem desembolso efetivo. Para o exemplo acima temos: 100.000 -37.500 - 22.740 + 31.200 = R$ 70.960. POWER SESSION

Answer 653

a) Aumentou. Fluxo de Caixa Livre = + Resultado do Lucro após o imposto de renda - Investimentos - Formação do Capital de Giro Líquido + Depreciação e Amortização. O efeito direto da depreciação sobre o fluxo de caixa é nulo, já que depreciação é uma despesa que não tem efeito caixa (é por isso que tanto se usa o "EBITDA", e não EBIT, para se ter uma proxy de fluxo de caixa da operação). No entanto, indiretamente, uma maior depreciação reduz a base tributável da empresa, e assim se pagaria menos impostos para o governo. POWER SESSION

Answer 654

b) Seca subiu 10% ou mais. O índice de Liquidez Corrente é igual ao Ativo Circulante/Passivo Circulante. Vamos assumir o seguinte caso: Ativo Circulante = 1 e Passivo circulante = 1 e estoque 0,50. O índice de liquidez corrente seria 1. Um aumento de 10% no ativo circulante alterará o índice em 10% (1,1) e não mais que 10%. Já o índice de Liquidez Seca exclui Estoques do Ativo Circulante. Se usássemos os números acima, veremos que o índice inicial seria (1-0,50)/1 = 0,5 e após o aumento (1,10- 0,5)/1 = 0,6. O aumento foi de 20%. POWER SESSION

Answer 655

c) Super-avaliado em R$ 27.000. A contabilização feita está incorreta e afetou o patrimônio líquido em R$ 12.000 (ganho de R$ 30.000 menos depreciação de R$ 18.000). Se o custo de construção da máquina foi de R$ 150.000, este deveria ser o valor a ser registrado no balanço e depreciado a R$ 15.000 ao ano. Portanto, a diferença entre o que foi registrado ganho líquido de R$ 12.000 versus despesa de R$ 15.000, o patrimônio foi super-avaliado em R$ 27.000. O custo de um ativo imobilizado compreende (i) preço de aquisição, (ii) custos diretamente atribuíveis para colocar o ativo em funcionamento e (iii) estimativa dos custos de desmontagem. Assim, este ganho não entra na conta. POWER SESSION

Answer 656

c) não cria valor econômico adicional, porque o EVA é negativo. Custo do capital utilizado = Custo Médio Ponderado de Capital x Capital Operacional Líquido Custo do capital utilizado = 17% x R$30 milhões = R$5,1 milhões EVA = NOPAT - custo do capital utilizado = R$5 milhões - R$5,1 milhões = -R$100,000. POWER SESSION

Answer 657

c) 1,91. GAO = (Margem de contribuição)/Lajir = 1,91 (136.500/71,500) Gráfico / Imagem 17 POWER SESSION

Answer 658

b) Diminuiu 1%. ROE é igual à margem líquida multiplicada pelo giro de ativos multiplicado pela alavancagem financeira. Se assumirmos que o ROE era 1 e cada índice também valia 1, o novo índice será: 1,17 x 0,91 x 0,93 = 0,99 ou seja, diminuiu 1%. POWER SESSION

Answer 659

a) A bonificação não altera a composição financeira do acionista. Afirmativa B é incorreta. As ações preferenciais pagam dividendos também quando existe lucro acumulado no balanço (reserva de lucros), ou seja, não apenas quando tiveram lucro no período anterior. Afirmativa C é incorreta. O direito de subscrição existe para assegurar que um investidor existente não será diluído. Afirmativa D é incorreta. As ações preferenciais têm prioridade em caso de liquidação e pagam dividendos com maior regularidades, apresentando portanto um menor risco que as ordinárias. POWER SESSION

Answer 660

a) 1,5%. G=ROE (1-π) Onde g é a taxa de crescimento dos dividendos; π é o índice payout e (1-π) é o índice de retenção de lucros. O índice de retenção de lucros é (1- 0,7)=0,3. G=5*(0,3) = 1,5% POWER SESSION

Answer 661

d) 8. Div. Payout = Div. / Lucro Div. Yield = Div. / Preço 1 / Div. Yield = Preço / Div. (1 / Div. Yield) x Div. Payout = (Preço / Div.) x (Div. / Lucro) = Preço / Lucro = P/L logo, (1 / 0,05) x 40% = 8 POWER SESSION

Answer 662

d) Nenhuma dificuldade adicional. ADRs Nível III devem atender a todos os requisitos da SEC e das Bolsas e normas contábeis americanas (US GAAP), portanto a informação contábil é acessível. O risco cambial depende de quem é o investidor, mas no caso, se for americano ou brasileiro, tanto faz se a ADR é de empresa européia ou chinesa. POWER SESSION

Answer 663

b) II e III. A afirmativa I está incorreta, pois haveria um grande conflito de interesses a mesma pessoa ocupar o lugar de supervisor dele mesmo. O presidente do conselho deve ser independente. A afirmativa II está correta, pois acordos de negócios podem dar a membros do conselho uma dupla responsabilidade de responder à gerência, como consultor, e também de supervisionar a gerência como membro do conselho. A afirmativa III está correta, pois procede a definição de Poison Pills. POWER SESSION

Answer 664

c) I e III. A afirmativa I está correta. A afirmativa II está incorreta, pois a curva de uma debênture com opção de compra embutida será menos inclinada porque o declínio no rendimento do título alcançará o ponto onde ele será resgatado se a taxa de juros cair mais do que estipulado na opção. A afirmativa III está correta, pois o preço de uma debênture com opção de venda cairá mais lentamente com um aumento na taxa de juros (o valor da opção de venda aumentará conforme a taxa de juros aumente e o investidor poderá vender o título). POWER SESSION

Answer 665

d) 23%. Resposta D) 23%. (1 + 0,13)^592/252 =(1+ 0,11)^492/252 x (1 + i) 1,335277 = 1,225992 x (1 + i) 1,335277 / 1,225992 = 1 + i 1,089140 = 1 + i i = 0,089140 = 8,914006% ao período. Devemos então anualizar a taxa, pois está expressa em 100 dias úteis: {[(1 + 0,089140)252/100 ] - 1} x 100 = 24% ao ano Se forem utilizadas todas as casas decimais, o resultado seria de 23,38% ao ano. POWER SESSION

Answer 666

c) R$ 570,23. A alíquota de imposto relevante para investimentos em títulos de renda fixa de emissão do governo, no período de 450 dias corridos, é de 17,5%. O lucro bruto é de R$ 691,19 e o lucro líquido é de R$ 691,19 x (1 - 17,5%) = R$ 570,23. POWER SESSION

Answer 667

d) NTNF é um título prefixado com cupons semestrais, sendo a rentabilidade do título definida pelo deságio sobre seu valor nominal quando de seu lançamento. As demais estão erradas, pois a LFT é calculada com base na Selic e não DI-Over; a LTN é um título pré-fixado e a NTN-B é corrigida pelo IPC-A. POWER SESSION

Answer 668

a) I e II. As duas primeiras afirmações estão corretas. Para a convexidade, o efeito convexidade é dado pela variação quadrática dos juros. Efeito convexidade = C*Variação(juros)^2*100 POWER SESSION

Answer 669

c) TR + 0,50 % ao mês sobre o saldo das aplicações até 04/05/2012 e, para os depósitos realizados após essa data, TR + 70% da Meta da Taxa Selic, caso seja igual ou inferior a 8,50% ao ano. A nova regra de remuneração dos depósitos em caderneta de poupança prevê que, para depósitos efetuados até 04/05/2012, a remuneração será de TR + 0,5% ao mês; já para depósitos efetuados a partir dessa data, a remuneração cairá para TR + 70% da Meta da Taxa Selic, caso a última seja igual ou inferior a 8,5% ao ano. POWER SESSION

Answer 670

a) 21,21%. Somando os valores pagos e recebidos nas opções temos: - 2,10 + 0,80 - 3,20 + 1,20 = -R$ 3,30, ou seja, o investidor investiu R$ 3,30 para entrar no Box. Observando payoff das opções, verificamos que, independente do valor do ativo no vencimento, ele travou um ganho de R$ 4,00 (são 2 futuros sintéticos, ele está comprado a 50 e vendido a 54). Para calcular o retorno da estratégia, basta dividir R$ 4,00/R$ 3,30-1= 21,21%. POWER SESSION

Answer 671

b) Sem opção embutida e com opção de compra embutida. A curva A é típica de um título sem opções embutidas. Já alinha B é representativa de títulos resgatáveis (callable), onde o declínio no rendimento do título alcançará o ponto onde à taxa de aumento no preço do título começará a retardar. Isto é mostrado pela linha pontilhada B no gráfico da questão e é conhecido como convexidade negativa. POWER SESSION

Answer 672

c) Ganho limitado. Este investidor ao comprar a ação e vender uma opção de compra, limitou seu ganho a variação de preço entre o valor de compra da ação e o strike da opção de compra, pois a partir deste valor, ele terá ganho na alta do ativo e perda na opção (na mesma proporção). No caso de queda de preço, também haverá um limite (neste caso de perda), pois o investidor comprou uma opção de venda da ação e desta forma, a partir o preço de strike da put (R$ 20) ele perde no ativo, mas ganha na opção. POWER SESSION

Answer 673

b) Perdeu R$ 15. Com a ação cotada a R$50, o resultado para o investidor foi: -na ação: perda de R$ 22 (R$ 72 - R$ 50) -na compra da put: ganho de R$ 7 (ganho no exercício de R$ 12 (R$62 - R$50), menos o custo do prêmio de R$5) -na venda da put: zero (perda no exercício de R$2 (R$52 - R$50), mais o ganho do prêmio de R$2) -total: perda de R$15 POWER SESSION

Answer 674

a) A terá risco de crédito e irá receber uma rentabilidade de 2% a.a. Como os pagamentos são feitos pela diferença de taxas, se A receberá 10% ao ano e pagará 8% ao ano, ficará com um resultado positivo de 2% ao ano. Como A tem um valor a receber, corre risco de crédito, caso B não honre o pagamento do ajuste do swap. POWER SESSION

Answer 675

d) I, II e III. Todas as alternativas estão corretas. No caso específico de renda fixa, marcar na curva é a melhor alternativa para a inexistência de um mercado ativo para algum papel. A forma alternativa de marcação seria pela avaliação independente, o que no caso de ativos imobiliários é o padrão, mas no caso de ativos de renda fixa o padrão é marcação na curva (somente quando não há mercado secundário ativo). POWER SESSION

Answer 676

b) I e III. Art. 3o Os fundos regulados por esta instrução terão as seguintes características: Afirmativa I é correta – podem ser constituídos na forma de condomínio aberto ou fechado. Afirmativa II é incorreta – o valor mínimo para realização de aplicações de R$ 25.000,00 deixou de valer com a ICVM 554/2014. Afirmativa III é correta – podem possuir cotas sênior e subordinadas. POWER SESSION

Answer 677

c) As ofertas públicas distribuídas com esforços restritos deverão ser destinadas exclusivamente a investidores profissionais. CVM 476 -Art. 2º As ofertas públicas distribuídas com esforços restritos deverão ser destinadas exclusivamente a investidores profissionais e intermediadas por integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários. Art. 3º Nas ofertas públicas distribuídas com esforços restritos: I - será permitida a procura de, no máximo, 75 investidores profissionais; e II - os valores mobiliários ofertados deverão ser subscritos ou adquiridos por, no máximo, 50 investidores profissionais. Art. 13. Os valores mobiliários ofertados de acordo com esta Instrução somente poderão ser negociados nos mercados regulamentados de valores mobiliários depois de decorridos 90 dias de cada subscrição ou aquisição pelos investidores. Art. 9º O ofertante não poderá realizar outra oferta pública da mesma espécie de valores mobiliários do mesmo emissor dentro do prazo de 4 meses contados da data do encerramento da oferta, a menos que a nova oferta seja submetida a registro na CVM. POWER SESSION

Answer 678

c) III. Afirmativa I é incorreta. Este tipo de fundo é constituído sob a forma de condomínio fechado. Afirmativa II é incorreta. Qualquer pessoa pode investir em um fundo de investimento imobiliário, desde que possua recursos no montante mínimo para o investimento. Afirmativa III é correta. ICVM 472/ 2008 - Art. 45. A participação do fundo em empreendimentos imobiliários poderá se dar por meio da aquisição dos seguintes ativos: I – quaisquer direitos reais sobre bens imóveis; II – desde que a emissão ou negociação tenha sido objeto de registro ou de autorização pela CVM, ações, debêntures, bônus de subscrição, seus cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramentos, certificados de depósito de valores mobiliários, cédulas de debêntures, cotas de fundos de investimento, notas promissórias, e quaisquer outros valores mobiliários, desde que se trate de emissores cujas atividades preponderantes sejam permitidas aos FII; III – ações ou cotas de sociedades cujo único propósito se enquadre entre as atividades permitidas aos FII; IV – cotas de fundos de investimento em participações (FIP) que tenham como política de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII ou de fundos de investimento em ações que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em construção civil ou no mercado imobiliário; V – certificados de potencial adicional de construção emitidos com base na Instrução CVM nº 401, de 29 de dezembro de 2003; VI – cotas de outros FII; VII – certificados de recebíveis imobiliários (CRI) e cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC) que tenham como política de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII e desde que sua emissão ou negociação tenha sido registrada na CVM; VIII – letras hipotecárias; e IX – letras de crédito imobiliário. POWER SESSION

Answer 679

c) I e III. Afirmativa I é correta. Os FIPs devem ser constituídos sob a forma de condomínio fechado. Afirmativa II é incorreta. As cotas a serem emitidas pelos FIP devem ter a forma nominativa, e após a ICVM 554 passou a não ter um valor mínimo de subscrição. Afirmativa III é correta. Os aportes de capital no FIP, pelos quotistas, poderão ser efetivados por meio de um compromisso através do qual os investidores fiquem obrigados a integralizar determinado valor (capital comprometido) no fundo, na medida em que o administrador do FIP fizer chamadas, de acordo com prazos e procedimentos preestabelecidos no Regulamento e em um instrumento particular entre cada cotista e o FIP. POWER SESSION

Answer 680

a) II. A afirmativa I é incorreta. T-bills não pagam cupons e são negociadas com deságio (juros implícitos). A afirmativa III é incorreta. T-bonds são títulos com prazo iguais ou superiores a 10 anos, que pagam cupons semestrais. POWER SESSION

Answer 681

a) II. A afirmativa I é incorreta. Esta é a definição de TIPS (pegadinha). A afirmativa II é correta. Uma strip é um título sem cupom e portanto possui duration maior do que um título do mesmo prazo com cupom. A afirmativa III é incorreta. STRIPS podem ser comprados e mantidos apenas através de instituições financeiras e corretores de títulos governamentais que são responsáveis por separar os títulos em suas partes componentes para negociação (principal e juros). POWER SESSION

Answer 682

b) O violou, por não manter a confidencialidade das informações desse cliente. O gestor deve manter a confidencialidade das informações de seu cliente de acordo com o Princípio de Confidencialidade. Confidencialidade, em alguns casos pode ser quebrada quando envolver atividades ilegais por parte do cliente. Mas em qualquer caso, o gestor não tem o direito de informar o outro departamento do banco sobre a investigação do seu cliente porque nada foi comprovado em relação às atividades ilegais (apenas há uma investigação). POWER SESSION

Answer 683

a) I e II. A afirmativa III está incorreta. O standard que diz que o profissional deve informar clientes, potenciais clientes e empregadores é sobre Referral Fees (comissão de venda de produtos), mas não toda remuneração que vier a receber. Assim, um gestor que dá uma palestra fora de horário de trabalho não precisa informar o fato a clientes e potenciais clientes. POWER SESSION

Answer 684

c) Só pode se os relatórios forem sobre investimentos dos clientes. Standard III A - Duties to Clients - Sempre que um gestor utiliza rebates de uma corretora, em nome do cliente, para a compra de bens ou serviços, estes devem beneficiar o cliente e um disclosure deve ser feito sobre esta prática para o cliente. Um gerente que paga uma comissão mais alta do que ele ou ela poderia pagar a compra de bens ou serviços, sem benefício correspondente para o cliente, viola o dever de lealdade para com o cliente. POWER SESSION

Answer 685

a) Pode ser feito desde que se faça disclosure para clientes. Rebate é uma recompensa recebida por uma instituição por ter auxiliado no processo de distribuição de um fundo de outra gestora. Ele pode ser aceito desde que o cliente tenha o conhecimento de tal prática entendendo assim quais são de fatos os ganhos que a instituição recebe com o seu mandato e podendo identificar possíveis conflitos. POWER SESSION

Answer 686

c) Não o violou porque utilizaram informações públicas e não-públicas não materiais. Este gestor não se encontra em posse de informação privilegiada. Este é um exemplo de Mosaic Theory, na qual um investidor perceptivo junta várias informações públicas e não-públicas imateriais (informação isolada não impacta o preço da ação) e chega a uma teoria. POWER SESSION

Answer 687

b) Nem manipulação baseada em transações nem em informações. - O gestor não está violando o Princípio II(B), Manipulação do Mercado. - Manipulação baseada em transações incluem, mas não são limitadas a, transações que artificialmente distorçam preços ou volume. - Manipulação baseada em informações incluem, mas não são limitadas a, espalhar rumores falsos sobre uma empresa para induzir outros a agirem. POWER SESSION

Answer 688

b) Violou o princípio de fair dealing. Neste caso o gestor beneficia um fundo com trades com retornos mais elevados em detrimento de demais clientes que recebem alocações mais desvantajosas. Há claramente a violação de fair dealing. O gestor não manipula informações de mercado. O princípio de lealdade está relacionado aos empregadores e não aos clientes. POWER SESSION

Answer 689

d) 60 dias, a contar da data da primeira integralização de cotas. ICVM 555 - Art. 107. O fundo tem os seguintes prazos máximos para atingir os limites estabelecidos por esta Instrução e por seu regulamento: I - 60 dias, a contar da data da primeira integralização de cotas, para os fundos abertos; e II - 180 dias, a contar da data de encerramento da distribuição, para os fundos fechados. POWER SESSION

Answer 690

b) II e III. Afirmativa I está errada. As common stocks são subordinadas às preferred stocks no caso de liquidação da empresa. As demais alternativas estão corretas. POWER SESSION

Answer 691

b) Multimercado que rendeu acima do benchmark, desde que o valor da cota nesse momento seja superior ao valor da cota registrado quando da última cobrança de performance. Para cobrar taxa de performance, além de render acima do benchmark, deve-se respeitar o Conceito da Linha D'Água: o valor da cota no momento da cobrança deve ser superior àquele registrado quando da última cobrança.Portanto, somente a alternativa B é a correta. A alternativa D poderia ser considerada, mas fundos Referenciados não podem cobrar taxa de performance, exceto se forem destinados a investidores qualificados. POWER SESSION

Answer 692

c) II e III. As TIPS não são títulos pré-fixados. Para cada título disponível a taxa de cupom é fixa e o que varia com o passar do tempo é o valor do principal, que vai sendo acrescido da inflação do período. No caso dos pagamentos de cupom o valor financeiro é Cupom $ = Cupom % * Principal; o valor do Principal varia e o Cupom $ também, mas o valor do Cupom % é fixo ao longo da vida do título. Em caso de deflação o valor do Principal utilizado fica igual ao Principal do período anterior, ou seja, SEMPRE esse valor é igual ou maior que o período anterior e o investidor garante uma rentabilidade Real do investimento. POWER SESSION

Answer 693

c) II e IV. O Índice de Liquidez é medido pelo quociente entre Ativos Circulantes e Passivos Circulantes: AC/PC. Logo: LCRed = 330.000/450.000 = 0,73. LCGreen = 1.250.000/1.400.000 = 0,89. Já o Índice de Liquidez Seca é medido pelo quociente entre Ativos Circulantes menos Estoques menos Despesas Antecipadas, tudo dividido pelos Passivos Circulantes: (AC – E – DA)/PC. Logo: LSRed = (330.000 – 150.000)/450.000 = 0,40. LSGreen = (1.250.000 – 800.000)/1.400.000 = 0,32. O Índice de Endividamento é medido pelo quociente entre Passivo Exigível (Passivos Circulantes + Exigíveis a Longo Prazo) e Ativo Total: PE/AT. Logo: IERed = (450.000 + 1.600.000)/3.830.000 = 0,54. IEGreen = (1.400.000 + 1.400.000)/5.450.000 = 0,51. Por fim, a Relação Capital de Terceiros sobre Capital Próprio é medida pelo quociente entre Capital de Terceiros (Passivo Exigível) e Patrimônio Líquido: PE/PL. Logo: 3º/PróprioRed = (450.000 + 1.600.000)/1.780.000 = 1,15. 3º/PróprioR Green = (1.400.000 + 1.400.000)/2.650.000 = 1,06. Resumindo ``` - RED GREEN LC 0,73 0,89 LS 0,40 0,32 IE 0,54 0,51 3º /Proprio 1,15 1,06 ``` POWER SESSION

Answer 694

a) É a percentagem da variação total de y explicada por x. O R2 é o percentual da variação total da variável dependente (y) que é explicada pela variável independente (x). Nas regressões lineares simples, o R2 é o quadrado do coeficiente de correlação. Nas regressões simples e múltiplas, é calculado pela divisão da soma dos quadrados da regressão pela soma dos quadrados total. POWER SESSION

Answer 695

d) I, II e III. Afirmativa I está correta. Tanto o cálculo do valor econômico adicionado do projeto, quanto o VPL vão utilizar o custo médio ponderado do projeto. Afirmativa II está correta,uma empresa gera valor econômico quando tem retornos acima do custo do capital. Todo projeto com retornos acima do custo do capital tem VPL positivo, se o projeto gera valor econômico é porque ele tem VPL positivo. Afirmativa III está correta pois projetos com VPL positivo devem ser aceitos. POWER SESSION

Answer 696

c) semi-forte. A anomalia de Janeiro, o efeito de empresa negligenciada, e índice de valor patrimonial /valor de mercado lidam com todas as informações públicas e são estudos de EMH de forma semi-forte. POWER SESSION

Answer 697

c) II e IV. Todos os títulos citados são pré-fixados e os títulos americanos que pagam cupom, o fazem semestralmente. Além disso, a T-bill tem prazo inferior a 01 ano. Por isso as afirmativas I e III estão incorretas. POWER SESSION

Answer 698

a) $ 23,91. Pelo desconto do fluxo de caixa de um período com um retorno exigido de 15%, nos temos X = (26 + 1,50) / (1+0,15)1 (x)(1,15) = 26 + 1,50 x = 27,50 / 1,15 x = $ 23,91 POWER SESSION

Answer 699

c) 14%. Note que a questão pede a valorização (consideramos variação no preço, sem dividendos) Retorno = (Valor futuro – Valor presente) / Valor presente Retorno = (68,4 – 60) / 60 = 14% Resposta pela HP 12c: 60 Enter 68,40 Delta % = 14% POWER SESSION

Answer 700

d) 20% Se um investidor compra um call-spread e um put spread de mesmos strikes, para a mesma ação, com o mesmo vencimento, na verdade ele criou uma estrutura de Box. Essa estrutura é uma operação de renda fixa, utilizando as opções para obter financiamento ou financiar. Nesse caso, independentemente do valor da ação no vencimento, a operação vai retornar Xmaior - Xmenor para o seu comprador, ou seja, 30 - 20. Como foi pago R$ 4,3 e R$ 4 em cada estrutura, temos um ganho de R$ 1,7 com investimento de R$ 8,3, ou seja, 20%. POWER SESSION

Answer 701

b) 222 ações. Antes da bonificação: 30% do capital seria = 500*0,30 = 150 Após: 720 (60% dos 1.200) / 3 = 240 novas ações, das quais ele terá 30% = 72 Total = 222 Ou 500 + 240 novas ações = 740* 0,30 = 222 POWER SESSION

Answer 702

b) 4,3 anos. O payback descontado considera o valor presente de cada fluxo de caixa. Para calcular o valor presente de um fluxo utilizamos a seguinte fórmula, Fluxo / (1 + tx desconto)^ano. Os fluxos de caixas trazidos a valores presentes são (ano) valor presente: (1) 8,7; (2) 7,6; (3)6,6 (4)5,7 (5) 5,0. A soma dos valores presentes dos primeiros 4 anos são 28,5, ficando faltando 1,5 para completar 30, ou para devolver o valor do investimento inicial. Dividindo 1,5 por 5,0, que é o valor presente do fluxo de caixa do quinto ano, temos 0,3. O payback descontado será 4 anos + 0,3 anos ou 4,3 anos.Note que o payback simples é de 3 anos, uma vez que se considera o fluxo de caixa e não o valor presente do fluxo de caixa. POWER SESSION

Answer 703

a) bens substitutos. Quanto mais tempo passa até que um produto possa ser comercializado, mais elástica sua demanda se torna e mais provável que outros produtos substitutos sejam criados, desenvolvidos e lançados. Bens complementares são bens que são consumidos em conjunto, ou em complemento, ao bem inicial. Seria como consumir queijo com vinho, ou pizza com cerveja, etc. Se o remédio não estará pronto, nenhum produto complementar cresceria sua demanda. Bens inferiores são bens que exibem um efeito renda negativo (mais renda, menos consumo). Não é o caso de remédios, muito pelo contrário. Quanto mais grave e mais urgente for o uso daquele remédio, maior será o efeito renda, maior a proporção da renda que o investidor estaria disposto a dar para consumi-lo. Bem de Giffen é um bem que exibe efeito renda negativo (assim como o bem inferior) e efeito substituição positivo. Quer dizer, se aquele bem abaixasse de preço, as pessoas o comprariam mais, mesmo tendo efeito renda negativo. O remédio em questão não faz nenhuma menção a redução de preço, então nada podemos afirmar sobre seu efeito substituição. POWER SESSION

Answer 704

d) Subir 1% a Meta Selic A Regra de Taylor diz que a taxa de juros nominal deve ser calculada da seguinte forma: Taxa de juros nominal = Taxa juros real neutra + inflação esperada + ½ (Inflação esperada– meta de inflação) + ½ (PIB – PIB potencial). Substituindo os valores temos, Taxa de juros nominal = 7% + 8% + ½ (8% - 4,5%) + ½ (0% - 3,5%); Taxa de juros nominal = 15%. Como a meta Selic é atualmente 14%, a Regra de Taylor sugere um aumento de 1%. POWER SESSION

Answer 705

d) - 8,95% a 10,65%. Temos que o retorno médio para o mês seguinte é dado pela fórmula 0,85%± 1,96*√0,25%. Como foi dada a variância e não o desvio-padrão, temos que tirar a raiz de 0,25%. Nesse caso a resposta é 0,85%±1,96*5%; -8,95% a 10,65%. Simulado 1

Answer 706

d) 403. Como utilizamos o período de 2010 até 2014 para calibrar a equação temos que em 2010 (t = 1) e em 2014 (t = 5), nesse caso em 2015 (t = 6) a equação fica Ln Vt = 0,6 + 0,9*6 = 6 e Vt = e6 = 403 Simulado 1

Answer 707

a) 2,4%. Não precisamos realizar contas complicadas nessa questão. Repare que no exercício foi dado o valor do desvio padrão dos dois ativos e pediu a variância do portfólio, a variância de A vale 2,25% e a variância de B vale 4%. Como a carteira foi criada com a mesma proporção entre A e B se fossem perfeitamente correlacionados a variância seria simplesmente a média entre eles, como eles tem correlação menor que 1 então pelo benefício da diversificação devemos ter um portfolio com variância menor que essa média, a única alternativa possível é a alternativa A, todas as outras são maiores que a variância média entre A e B. Simulado 1

Answer 708

a) R$ 679,05 Devemos separar a resolução desse problema em duas partes. A primeira é descobrir quanto esse investidor deveria ter de poupança no começo de sua aposentadoria para cumprir seu objetivo. N = 17 x 12 (vai viver aposentado dos 65 aos 82 anos, em meses) I = 0,4685% (taxa REAL de juros, descontando a inflação - [(1,10/1,04)1/12 -1] x 100) PMT = 15.000 (a renda mensal que o investidor vai receber na aposentadoria) FV = 1.000.000 (a herança que pretende deixar para seu filho) PV = ? = - 2.353.198,86 (valor que o investidor deve ter quando se aposentar) Se chegar a esse valor, ele conseguirá cumprir seus objetivos. Mas temos um segundo problema, saber quanto ele deve guardar de hoje até sua aposentadoria para acumular esse valor. N = 8 x 12 (dos 57 anos até os 65 anos, em meses) I = 0,4685% (mesma taxa já calculada anteriormente) PV = -1.450.000 (patrimônio que o investidor já tem guardado) FV = 2.353.198,86 (valor que ele deve ter até o fim de sua fase de acumulação) PMT = ? = -679,05 Simulado 1

Answer 709

d) Intercepto e tamanho. Quanto maior o grau de liberdade, que decorre do número de observações, mais a distribuição t de Student se aproxima da distribuição Normal. Ou seja, para 200 observações, o valor crítico t bicaudal de 99% de confiança, para 200 – 2 = 198 graus de liberdade é 2,58, valor bem próximo do valor z da distribuição normal para testes bicaudais. Em face das estatísticas dos testes t para o intercepto e tamanho serem superiores a 2,58, podemos concluir que estes coeficientes são significativamente diferentes de zero. Simulado 1

Answer 710

c) Sobre-avaliado / Vender. Como no enunciado nos foi dito que o mercado não está em tendência então é de se esperar que uma pessoa que tome decisões baseada no IFR está tomando decisões contrárias ao mercado, ele espera que o mercado volte a um ponto médio. Como o valor do IFR está acima de 80 então o mercado está sobre-avaliado ou sobre-comprado e a medida correta com base nesse indicador é vender. Simulado 1

Answer 711

c) PIB Real > PIB Potencial. O PIB Real é o valor da taxa de crescimento de um país tirando os efeitos da inflação, ou seja, conseguimos ver qual foi o real aumento da economia. O PIB potencial indica o potencial de crescimento de um país sem gerar inflação, é uma medida intimamente ligada com a capacidade da indústria, infraestrutura, geração de energia entre outros fatores. Toda vez que um país cresce acima do seu potencial, é certo que há um aumento nas pressões inflacionárias. Simulado 1

Answer 712

b) Decréscimo real da produção. O aumento das taxas de juros e a redução no ritmo de crescimento da oferta de moeda reduzem a demanda agregada. No curto prazo, tais ações geram, além de redução do PIB e dos preços, um decréscimo do nível real de produção na economia. Simulado 1

Answer 713

c) cai, o desemprego aumenta. A curva de Phillips mostra a relação entre as taxas de inflação e de desemprego, indicando uma relação inversa não linear entre elas, no curto prazo. Simulado 1

Answer 714

c) 50 Como se trata de uma concorrência monopolística a quantidade em que o lucro é maximizado é onde o Custo Marginal = Receita Marginal. Como foi dada a demanda (P=600-2,5Q), basta multiplicar pela quantidade para obter a receita total (RT=P.Q=600Q-2,5Q^2). Derivando a receita total, temos a Receita Marginal (RMg=600-5Q). Dado o custo total (CT=1500+150Q+2Q^2), a derivada dá o custo marginal (CMg=150+4Q). Fazendo RMg=CMg (600-5Q = 150+4Q ) chegamos em Q=50. Simulado 1

Answer 715

b) Maior necessidade de possuir o bem. A demanda por bens supérfluos é mais elástica que a demanda por bens essenciais. É mais fácil variar a demanda de um bem supérfluo dada a sua variação de preços, do que quando há variação de preços de bens essenciais. Simulado 1

Answer 716

a) um deslocamento na curva da oferta para a esquerda. Mudanças no preço ou quantidade causam deslocamento na curva para a esquerda. Gráfico / Imagem 19 Simulado 1

Answer 717

d) R$-4.350.000. Para termos o EVA, temos que fazer a seguinte conta EVA = NOPAT - Capital * Custo Capital. Com os dados do problema temos, EVA = 3.000.000 - 70.000.000 * (10,5%); o custo do capital é de 10,5% pois WACC = % Dívida * Custo da Dívida (após impostos)+ % Capital Próprio* Custo do Capital Próprio. EVA = - 4.350.000 Simulado 1

Answer 718

d) R$ 5.500. O Ebitda é o Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Despesa Financeira + Depreciação + Amortização. Nessa questão os valores eram Lucro = R$ 4.200; Impostos = R$ 700; Depreciação = R$ 150; Juros = R$ 400 e Amortização = R$50. Então Ebitda = 4200 + 700 + 150 + 400 + 50. Simulado 1

Answer 719

d) 11,4%. Como a empresa tem uma distribuição de passivos de 70% em dívidas e 30% em equity com o custo de capital próprio 12% e o custo de Capital de terceiros 15% com imposto de 25%. CMPC = % Capital de terceiros * Custo (1 - Imposto) + % capital próprio * custo de capital próprio. CMPC = 70% * 15% ( 1 – 25%) + 30% * 12% = 11,4%. Simulado 1

Answer 720

b) 48%. Como o Dividend Yield = 4%; o Valor da ação = R$35 e o LPA = R$2,9 temos que: 4% = Div / Preço; 4% = Div / 35; Div = 1,4 então D/LPA = 1,4/2,9 = 48%. Simulado 1

Answer 721

b) 12% Nessa questão o valor do giro dos ativos não é utilizado, para resolvê-la é sabido que g = ROE * (1 - Div payout). Para calcular ROE vamos usar a análise Dupont; ROE = Retorno dos ativos * (Ativos / Equity). ROE = 15% * 2 (Como é a mesma proporção de Dívida e Equity então o Ativo é o dobro de qualquer uma dessas variáveis). ROE = 30% e g = 30% * 40% = 12% Simulado 1

Answer 722

b) 17,7%. O investidor teve um gasto financeiro de 4% * 20% do valor investido = 0,8%. Com o ganho de 15% temos um ganho líquido de 14,2%. Como foi investido apenas 80% com recursos próprios o ganho foi de 14,2 /0,8 = 17,75%. Simulado 1

Answer 723

c) $10.100.000 no Fluxo de Caixa Financeiro. Caixa usado para resgate de dívida é classificado como Fluxo de Caixa de atividades financeiras. Simulado 1

Answer 724

a) R$ 2.690. Lucro Líquido: (vendas - despesas) 1.850 (+) Depreciação do período: 500 (-) Variação do Capital de Giro: Clientes: 400 Estoques: (140) Fornecedores: 100 Outras Contas a Pagar: (20) (=) Geração de Caixa Operacional: 2.690 Simulado 1

Answer 725

a) Igual risco sistemático. Esse investidor está trocando papéis ADRs de empresas diferentes, essas empresas são de países diferentes, mas isso não altera o seu risco cambial ou operacional porque ambos os papéis são negociados em dólar. Simulado 1

Answer 726

d) 20% Se um investidor compra um call-spread e um put spread de mesmos strikes, para a mesma ação, com o mesmo vencimento, na verdade ele criou uma estrutura de Box. Essa estrutura é uma operação de renda fixa, utilizando as opções para obter financiamento ou financiar. Nesse caso, independentemente do valor da ação no vencimento, a operação vai retornar Xmaior - Xmenor para o seu comprador, ou seja, 30 - 20. Como foi pago R$ 4,3 e R$ 4 em cada estrutura, temos um ganho de R$ 1,7 com investimento de R$ 8,3, ou seja, 20%. Simulado 1

Answer 727

d) III e IV. A afirmativa I está errada, pois além de ponderado pelo free-float, o Ibovespa leva em consideração a liquidez das ações. A afirmativa II está errada, pois a vigência da carteira do IBrX é de 4 meses. Simulado 1

Answer 728

c) II e IV. A afirmativa I e a afirmativa III estão trocadas, no Greenshoe o valor é 15% e no Hot Issue 20%. O leilão holandês também é chamado de não competitivo onde todos os participantes contemplados recebem os títulos com o mesmo valor. Private Placement é uma modalidade onde a emissão é feita apenas para alguns investidores, sem um leilão aberto ao público. Simulado 1

Answer 729

b) Na venda do controle da empresa, tag along de 100% para as ações preferenciais. Extensão para todos os acionistas detentores de ações ordinárias das mesmas condições obtidas pelos controladores quando da venda do controle da companhia e de, no mínimo, 100% deste valor para os detentores de ações preferenciais (tag along). O Nível II permite emissão de ações ordinárias. O freefloat mínimo é de 25% e a distribuição pública deve ser estendida a investidores não qualificados. Simulado 1

Answer 730

a) 5%. V0 = D1 / (r - g ) V1 = 5 / (10% - 5%) V1 = 100 Rendimento = [(V1 - V0) + Div] / V0 Rend = (0 + 5) / 100 = 5% Simulado 1

Answer 731

b) II. I. Incorreto. O método superestima o preço justo da ação. II. Correto. O fluxo de caixa livre ao acionista faz mais sentido quando temos uma empresa que leva em consideração a taxa de retorno requerida pelo CAPM. Dado que o acionista tem o maior risco, ele também terá o maior retorno requerido. Quando usamos o WACC, ponderamos o custo, dado o benefício fiscal na dívida. Desta forma a taxa será menor. Quando descontamos um FCFE por uma taxa menor que a correta, superestimamos o valor da empresa para o acionista. III. Incorreto. O FCFE calcula o fluxo de caixa no ponto de vista do acionista majoritário. O FCFF trata dos credores e dos acionistas minoritários. Numericamente, podemos considerar o seguinte exemplo: FCFE = 1000. Caso o retorno exigido pelo CAPM seja 10%, Alíquota de impostos de 40% e Ponderação de Equity/Dívida de 50/50, teríamos: CAPM=10% WACC = 8% Valuation Correta = 1000/0,1 = 10.000 Valuation Incorreta = 1000/0,08 = 12.500 Simulado 1

Answer 732

b) 2% Dividend Yield = Dividendo / Valor Inicial D / Vo = 1,2 / 60 = 2% Simulado 1

Answer 733

a) Com nível 1 e 2 de GC e Novo Mercado. IGC - Índice de Governança Corporativa Diferenciada foi criado com o propósito de acompanhar a evolução da carteira (teórica) de ações negociadas no Novo Mercado ou classificadas nos Níveis 1 ou 2 da Bovespa. Isto irá permitir que, no futuro, se possa também aferir se os investidores pagam um prêmio em relação às ações de empresas que façam parte deste seleto grupo. Simulado 1

Answer 734

b) $ 24,80. Primeiro, calcule o índice P/L (preço/lucro): (0,45) / (0,124 - 0,065) = 7,63. Depois multiplique os lucros esperados pelo coeficiente P/L esperado: (3,25)(7,63) = R$ 24,80. Simulado 1

Answer 735

a) I e III. Debentures subordinadas não tem limites de emissão e no caso de papéis com garantia flutuante o limite é de 70% do valor do ativo dado como garantia e por isso as afirmativas II e IV estão erradas. Simulado 1

Answer 736

b) 7,12%. Resposta: A taxa de juros anuais para 300 dias é 10% e por isso a taxa efetiva de 300 dias é (1 + 10%)^300/252 = 12%. Como já foi dada a taxa de juros efetiva para 200 dias = 9%, temos que a taxa efetiva para o período de 200 a 300 dias é 2,75%= [(1 + 12% ) / (1 + 9%)] -1). Essa taxa anualizada será 7,12% (1 + 2,75%)^252/100. Simulado 1

Answer 737

b) 8,32%. Como o valor do cupom do papel é 8% e seu YTM dado pelo problema vale 9%, sabemos que o papel está sendo vendido a desconto, nesse caso o valor do Current Yield só pode ser algum número entre esses dados, a única alternativa que contempla isso é a alternativa B. Simulado 1

Answer 738

c) Cupom > Current Yield > YTM Se um papel está sendo vendido com prêmio isso significa dizer que o seu valor está maior que o valor de face. Para esse fato ocorrer a única maneira é o investidor ganhar uma taxa de juros menor que o cupom originalmente emitido e por isso o YTM é menor que o Cupom, como o Current Yield é uma medida de juros entre um ano de cupom e o preço do título e o YTM conta toda a vida do papel essa é a razão para o YTM ser sempre uma medida extrapolada do Current Yield. Para títulos vendidos com desconto o YTM é maior que o Current e para títulos vendidos com prêmio o YTM é menor que o Current. Simulado 1

Answer 739

c) 17,5%. Todas LTNs valem no vencimento o valor de R$ 1.000,00, o cálculo dos dias desse papel é 885 = 1000 / (1 + 12,5% )^(DU/252), segue, (1,125 )^(DU/252) = 1,1299. Vamos chamar de (1 + 12,5%) ^ (DU/252) o fator de desconto. Se DU fosse igual 360 dias então o fator de desconto seria de (1 + 12,5%)^(252/252) = 1,125 Se DU fosse igual a 720 dias então o fator de desconto seria de (1 + 12,5%)^(504/252) = 1,265 Como o fator de desconto é maior do que o fator de desconto de 1 ano e menor que o fator de desconto de 2 anos (1,125<1,299<1,265), então concluímos que DU está entre 1 e 2 anos, logo o imposto será 17,5%. Simulado 1

Answer 740

c) Título com opção de venda embutida. Toda vez que existe uma opção de venda em um título ela é do comprador do título pois ele que vai ter o direito de vender antecipadamente o papel se for do seu interesse, nesse caso o comprador do título vai ter que pagar mais caro pelo papel. Nos títulos com opção de compra o dono da opção é a empresa emissora do papel pois ela vai ter o direito de comprar o papel. Títulos sem opção têm seu valor entre esses dois. Simulado 1

Answer 741

b) R$ 3,0. Utilizando o princípio da Put-Call Parity para resolver essa questão temos que, P + S = C + X / ( 1 + RF) ^ t. Substituindo os dados da questão, P = -38 + 3,2 + 40/(1+12%)^ 0,5. P = -38 + 3,2 + 37,8 e P = 3. Simulado 1

Answer 742

d) (R$ 86.400). Quem compra proteção via CDS acredita que vai receber o dinheiro no caso de um evento de Default ou pode estar apenas fazendo um trade onde ele vislumbra o Spread de Crédito aumentando. No caso da questão houve um decréscimo no Spread e uma consequente perda de dinheiro. O valor perdido é calculado da seguinte maneira: 8 bps * 540 (R$/bps) * 20 = -86.400. Simulado 1

Answer 743

d) Receber US$ 1.000.000 e entregar os papéis para o vendedor de CDS. Quem compra proteção via CDS quer se proteger do risco de crédito da empresa e vai receber o dinheiro no caso de um evento de Default. No caso de CDS físico o comprador de proteção recebe em dinheiro o valor de face do Bond e entrega os títulos. Nesse caso ele vai receber USD 1MM e entregar essa quantidade de valor de face de papéis, que hoje valem apenas USD 200 mil. Simulado 1

Answer 744

a) Comprado em DI e Vendido em DOL O cupom cambial DDI, também chamado de Dólar DI, é o rendimento em dólar das taxas de juros DI. Quando um investidor está Comprado em DDI, significa dizer que ele está Comprado em DI e Vendido em Dólar. Cupom Cambial DDI = Variação DI / Variação DOL. Por esse motivo queremos que o numerador seja maior que o denominador, ou seja, cresça (Comprado) e o denominador caia (Vendido). Simulado 1

Answer 745

d) IV Em um swap de taxa de juros não existe a troca do montante financeiro no início e no fim pois como se trata da mesma moeda não faria sentido. Para minimizar o efeito do risco de crédito em cada pagamento de juros ocorre apenas o pagamento da diferença nos rendimentos, ou seja, quem deve 6% e vai receber 5% deve pagar apenas 1% à outra parte. Quem recebe a taxa fixa em um swap de taxa de juros espera que as taxas de juros ao longo da operação caiam para ele receber mais (fixo) do que vai pagar (flutuante). Se as taxas de juros subirem a parte que recebe a taxa flutuante recebe dinheiro em quantidade maior do que vai pagar na ponta fixa. Simulado 1

Answer 746

a) Perda de $ 3,00 Nas opções com barreira knock-out, os direitos e obrigações entre as partes deixam de existir caso o preço da barreira seja atingido pela ação em qualquer momento da duração da opção. No instante em que a ação atingiu a barreira de $ 70,00, a opção se extinguiu, resultando em perda de $ 3,00 para o investidor, referente ao prêmio pago pela opção. Por outro lado, nas opções com knock-in, os direitos e obrigações se iniciam a partir do atingimento do preço de barreira. Simulado 1

Answer 747

d) Strip de T-Bond. O título T-Bond tem a maior maturidade que T-Note que tem uma maturidade maior que T-Bill. As Bills vencem em até um ano, as Notes em até 10 anos e os Bonds vencem a partir de 10 anos. No caso do Strip de T-Bond como ele não tem pagamento de cupons, é apenas um título que paga o valor de principal no vencimento ele tem uma duration maior que o T-Bond. Simulado 1

Answer 748

c) II e IV. Todos os títulos citados são pré-fixados e os títulos americanos que pagam cupom, o fazem semestralmente. Além disso, a T-bill tem prazo inferior a 01 ano. Por isso as afirmativas I e III estão incorretas. Simulado 1

Answer 749

b) II. Nenhum detentor de ação tem preferência em caso de falência em relação aos detentores das dívidas da empresa, por isso a afirmativa I é incorreta. As empresas não precisam necessariamente ter lucro no ano para pagar dividendos preferenciais, elas podem acumular lucros anteriores e fazê-lo no ano seguinte. Como, no exterior, as Preferred Stocks pagam dividendos regularmente, elas podem ser vistas como um ativo de renda fixa. Simulado 1

Answer 750

c) Seus pagamentos de juros são isentos de impostos. As munis podem ser garantidas pela boa-fé do governo ou por receitas de projetos específicos sendo financiados por elas. Seus prazos variam entre 30 dias a 30 anos e podem ser pré ou pós fixadas. Simulado 1

Answer 751

c) II e III. Os CMOs são títulos que tem como principal motivação a distribuição de risco de crédito e pré-pagamento. Títulos com principal motivação é oferecer lastro imobiliário são MBSs e CMBSs ou Pass Through Securities. Os CMOs são um caso específico de CDOs que tem como lastro títulos relacionados apenas ao mercado imobiliário, existem CDOs que tem como lasto ABSs de cartão de crédito, automóveis entre outros. Simulado 1

Answer 752

a) Pode aceitar essa televisão pois vai ajudar os gestores a tomarem melhores decisões para os fundos de investimento. Soft Dollar é a política de utilizar uma devolução nos custos de corretagem para melhorar a gestão dos fundos dos clientes. Essa melhor gestão se dá através da compra de relatórios e qualquer outra aquisição que for ajudar os gestores a tomar uma decisão com mais informação sobre os ativos e o mercado. O dinheiro não pode ser utilizado em benefício próprio ou para realizar pagamentos de custos operacionais não relacionados a gestão do dinheiro do cliente. Simulado 1

Answer 753

c) Não pode aceitar a televisão pois esta não vai ajudar em nada o processo de gestão dos fundos. Se essa televisão ficar na recepção de uma gestora de fundos, claramente ela não será utilizada pelos gestores para tomar melhores decisões de investimentos e por esse motivo esse gasto pode ser considerado apenas custo administrativo da empresa que não beneficia diretamente a gestão do dinheiro dos clientes e não pode ser utilizado o dinheiro da corretagem. Simulado 1

Answer 754

c) não estará violando o código pois se não for com o avião estará gastando muito tempo em sua viagem e seu rendimento no trabalho não será o mesmo. Como não há voos regulares para essa fábrica e o analista gastaria muitas horas para ir de carro até o destino não há problema algum em aceitar o convite e utilizar o avião da empresa. As horas de carro comprometeriam o trabalho do analista. Simulado 1

Answer 755

c) Não poderá fazer até que seja alterada a política de investimento. Mesmo o cotista único pedindo por escrito o gestor não pode fazer a operação. Primeiro ele deve ajustar a política de investimento para depois fazer a operação. Caso contrário, ele deverá fazer todas as operações que o cotista pedir por escrito e a política de investimento perde o sentido. Esta é a recomendação dada pelo código de ética do CFA. Apesar de fundos exclusivos possuírem regulamentação diferenciada de fundos não exclusivos, esta não é a razão. Simulado 1

Answer 756

c) Deve informar apenas os nomes dos analistas envolvidos como fonte. Profissionais e candidatos CFA devem revelar se o relatório de pesquisa foi desenvolvido por uma empresa terceirizada, de fonte interna ou externa à empresa na qual o analista trabalha. A ideia é que o cliente saiba quem tem o expertise por traz da pesquisa. Simulado 1

Answer 757

d) Rejeitar por escrito a aceitar a responsabilidade de supervisor até que procedimentos de compliance aceitáveis sejam adotados. De acordo com o Standard IV (C) Responsibilities of Supervisors, ele está ciente que os procedimentos de compliance não estão sendo monitorados e seguidos. Como os gestores da empresa não estão solucionando o problema, Douglas deveria rejeitar as responsabilidades de supervisão até que procedimentos adequados para detectar e prevenir violações das leis, regulamentações e o Código e Padrões sejam adotados e seguidos. Simulado 1

Answer 758

b) Com ou sem o recebimento de reservas e somente a partir da divulgação de Prospecto Preliminar e do protocolo do pedido de registro de distribuição na CVM. A coleta de intenções de investimento é permitida a coleta de intenções de investimento, com ou sem o recebimento de reservas, a partir da divulgação de prospecto preliminar e do protocolo do pedido de registro de distribuição na CVM. Simulado 1

Answer 759

b) A está mais coerente com o prospecto do fundo. Pelas informações fornecidas, a melhor resposta seria b: o fundo A parece estar mais coerente com o prospecto típico de um fundo referenciado em CDI. Não é possível afirmar se os fundos estão alavancados. Assumindo que os dois fundos sejam referenciados em CDI, é visível que o fundo B apresenta volatilidade bastante superior à do fundo A, o que não é adequado a essa classe de fundos. Para produzir os retornos mostrados para o fundo B, não seria necessário que houvesse alavancagem, o fundo B poderia estar, por exemplo, carregando risco de taxa de juros (por exemplo, comprando LTNs ou NTN-Fs sem hedge na BM&F), ou poderia ter uma concentração elevada de crédito privado sujeito ao processo de Marcação a Mercado (por exemplo, Debêntures, cujo preço indicativo é fornecido diariamente pela Andima para os principais emissores). Portanto, de fato, não é possível afirmar que existe alavancagem no fundo B apenas com essas informações. Simulado 1

Answer 760

b) Trading. Fundos Multimercado Trading são aqueles que realizam operações em diversas classes de ativos (renda fixa, renda variável, câmbio etc.), explorando oportunidades de ganhos originados por movimentos de curto prazo nos preços dos ativos e, portanto, dentre os apresentados, seria o mais adequado aos objetivos desse investidor. Simulado 1

Answer 761

a) I e II. São considerados investidores qualificados pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros (não patrimônio) em valor superior a R$ 1 milhão e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo próprio. As companhias seguradoras, as sociedades de capitalização e as instituições financeiras são investidores profissionais e, estes por sua vez, são investidores qualificados. Simulado 1

Answer 762

d) pelos cotistas. Mesmo em se tratando de um fundo de capital protegido, que buscam retornos em mercados de risco procurando proteger, parcial ou totalmente, o principal investido, o ônus do default de um título constante da carteira recairia sobre os cotistas, uma vez que o gestor seguiu a política de investimentos. Cabe ao administrador deixar claro no regulamento do fundo a possibilidade de aquisição de títulos de dívida privada. Simulado 1

Answer 763

c) I, II e III. Todas as operações elencadas são vedadas a Entidades Fechadas de Previdência Complementar, conforme o art. 36 da Resolução CMN 4.661. Simulado 1

Answer 764

c) I e II. Para cobrança de taxa de performance, de acordo com o art. 34 da Resolução CMN 4.661, a rentabilidade do investimento deve ser superior a valorização de, no mínimo, 100% do índice de referência; o montante final do investimento necessita ser superior ao capital inicial da aplicação ou ao valor do investimento na data do último pagamento. Porém, a periodicidade é de, no mínimo, semestral. Simulado 1

Answer 765

b) Mais que 95% das variações dos retornos não são explicadas pela regressão. O R-Quadrado ou Coeficiente de Determinação é o percentual da variação total da variável dependente que é explicada pela variável independente. No exemplo, o R-Quadrado de 0,024 indica que a variação do índice explica apenas 2,4% da variação do preço da ação. Ou seja, mais que 95% das variações dos retornos não são explicadas pela regressão. Por sua vez, o coeficiente da intersecção de -0,456285731 significa que, quando o retorno do índice é zero, o retorno da ação é - 0,45%. Já o coeficiente da inclinação da variável X1, no exemplo de 0,165683693, além de evidenciar que uma correção positiva entre os retornos, pode ter a seguinte intepretação: Um aumento de 1% no índice impacta positivamente o preço da ação em 0,1657%. Simulado 2

Answer 766

a) A hipótese nula pode ser rejeitada ao nível de significância de 5%. Um p-value de 0,035 significa que a hipótese pode ser rejeitada ao nível de significância de 3,5% ou mais. Assim, a hipótese pode ser rejeitada ao nível de significância 10% ou 5%, mas não pode ser rejeitada ao nível de significância de 1%. Simulado 2

Answer 767

c) [0,0% ; 20,0%] Intervalo de confiança de 95% requer uma significância (alpha) de 5%, logo o intervalo de confiança da carteira será : retorno+- z* desvio 10%+- 2,00* 5% Simulado 2

Answer 768

d) 4,86 anos Tabela 25 ``` Anos - Fluxos de Caixa 0 - - $ 150.000 1 - $ 30.000 2 - $ 30.000 3 - $ 30.000 4 - $ 30.000 5 - $ 35.000 ``` $150.000 120.000 (4 anos)(30.000/ano) $30.000 Com um custo não recuperável de $30.000 no quinto ano e $35.000 de fluxo de caixa no quinto ano; $30.000 / $35.000 = 0,86 anos 4 + 0,86 = 4,86 anos Simulado 2

Answer 769

c) 0,2217. Gráfico / Imagem 20 Simulado 2

Answer 770

b) devido ao grande número de produtos substitutos. Na demanda perfeitamente elástica existe um grande número de produtos substitutos, isso faz com que se um produtor aumentar o preço do seu produto, os consumidores vão migrar para o produto substituto. Os preços também não caem pois os novos compradores fariam com que o preço subisse naturalmente. Simulado 2

Answer 771

a) uma diminuição na receita total. Em uma demanda linear, a demanda é elástica a preços acima do ponto de elasticidade unitária, portanto, um aumento de preços diminui a receita total. Se estivermos no ponto de demanda -1, estamos no ponto de máxima receita. A questão pergunta o que acontece se o preço subir. Provavelmente cairemos em um ponto onde a elasticidade é maior que -1 e, portanto, um aumento de preços diminui a receita total. Simulado 2

Answer 772

c) vendedor e comprador; $ 8,75 Se você vai colocar um imposto sobre o produto quem se desloca é a oferta. Qd = Qs , ou seja, 4500 - 300P = -300 + 300P - 600 P = - 4800 Portanto, P = 8 e Qd = 2100 unidades Considerando que haja a cobrança de um imposto por parte do governo da ordem de $ 1,50, tal tributação deslocará a OFERTA para a esquerda e para CIMA. Deste modo, teríamos: Qd = 4500 - 300P Novo Qs = -300 + 300 (P -1,50) 4500 - 300 P = -300 + 300P -450 600P= 5250 P= 8,75 e Q = 1875 O Preço correspondente na oferta original seria -300 + 300P= 1875. Logo, P=7,25 O fardo (tax burden) é exatamente o mesmo sobre produtores e consumidores. Isso era esperado uma vez que a elasticidade da oferta e da demanda nesse ponto é a mesma (8.75/1.875)x300=1,4 positivo ou negativo para oferta ou demanda. Simulado 2

Answer 773

d) Diminua e as importações aumentem. Se um país registrar forte valorização cambial de sua moeda, imagina que seu cambio (BRL/USD) está caindo (2:1 depois 1.8:1 etc). seu câmbio (BRL/USD) está caindo (2:1 depois 1.8:1 etc). As importações vao ficar mais baratas importações vão ficar mais baratas em reais e devem aumentar. Aumentar as importações diminuem a demanda agregada e, no curto prazo, diminuem o PIB. Simulado 2

Answer 774

b) II. Em uma situação de pleno emprego existe a possibilidade de um trabalhador não estar empregado, basta ele não aceitar o salário que lhe oferecem. Não necessariamente na situação de pleno emprego a inflação vale zero, aliás o Brasil viveu quase uma situação de pleno emprego em 2010/2011 e a inflação estava longe de zero. Essa é a situação onde o PIB Real é igual ao PIB potencial pois a quantidade demandada e ofertada de qualquer bem é igual. Simulado 2

Answer 775

a) IGP-M. O IGP-M é composto 60% pelo IPA (índice de preços no atacado), 30% pelo IPC (índice de preços ao consumidor) e 10% pelo INCC (índice nacional da construção civil). Os preços ao atacado e os preços da construção civil contêm muitos itens importados em sua composição, sendo assim mais influenciados pela variação do dólar que os preços ao consumidor. Simulado 2

Answer 776

b) Liquidez geral Se o total de origens e aplicações de recursos for constante, então a compra não pode ter sido financiada com caixa, mas com dívida com bancos ou fornecedores. Portanto, houve aumento do passivo. Dependendo do prazo, pode ter sido um aumento do PC ou do ELP, ou de ambos. O índice de liquidez geral é (ativo circulante + Ativo longo prazo) / (passivo circulante + passivo não circulante). Como o AC e RLP não subiu, mas o PC ou ELP subiu então a liquidez geral certamente piorou. O índice de liquidez corrente é AC/PC. Este pode ter piorado caso o imobilizado tenha sido financiado com PC. Portanto a liquidez corrente, pode ter sido reduzida com a compra do imobilizado. Simulado 2

Answer 777

a) As receitas e SG&A (despesas comerciais, gerais e administrativas) estão aumentando. O lucro operacional é resultado: Vendas (-) CMV (=) Lucro bruto (-) Despesas operacionais (SG&A) (=) Lucro operacional Portanto, se o CMV permanece constante e a margem do lucro operacional diminuiu, provavelmente as receitas e despesas operacionais aumentaram. Simulado 2

Answer 778

d) Aumento em caixa de R$ 248. Resposta) Aumento em caixa de R$ 248. Lucro Líquido + Depreciação - Aumento em recebíveis + redução em inventário - redução em contas a pagar + aumento em salários a pagar - redução em impostos diferidos = 225 +65 -55 +33 - 25 +15 -10 = R$ 248. A compra de equipamento não faz parte do Fluxo de Caixa Operacional, mas sim de Investimentos. Dividendos é um fluxo de caixa financeiro Simulado 2

Answer 779

c) I e II. A afirmativa III está incorreta. Informações geográficas também devem ser disponibilizadas por país ou grupo de países relativamente a receitas e ativos. Se forem relevantes as informações por região geográfica dentro do Brasil, e se essas informações forem utilizadas gerencialmente, as mesmas regras de evidenciação devem ser observadas. Simulado 2

Answer 780

b) I e III. Resposta B) I e III. Ações em tesouraria são lançadas no balanço como uma conta redutora do patrimônio líquido. A PECLD é uma provisão de valores contra a inadimplência entre clientes e é uma conta redutora de ativo. Já os gastos com pesquisa de produtos novos devem ser lançados como despesas. Já os gastos com desenvolvimento podem ser capitalizados (ativo intangível) em algumas situações. Simulado 2

Answer 781

a) e o Modelo de Desconto de Dividendos não são compatíveis A teoria de Modigliani e Miller (1961) sugere que o valor da empresa seja medido pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros de seus investimentos. O argumento é que não existe uma estrutura financeira ótima entre capital próprio e de terceiros que repercute de forma positiva no valor das ações. Ou seja, o valor da ação dependeria apenas do seu lucro, independentemente da sua forma de distribuição. Esta teoria é incompatível com o modelo de precificação de ações através de seus dividendos. Simulado 2

Answer 782

a) Aumento em ambos. Um aumento na taxa de juros livre de risco fará com que o custo de capital próprio aumente. Também fará com que o custo de capital de terceiros aumente. Em ambos os casos, o custo de capital nominal é a taxa de juros livre de risco mais o prêmio apropriado para o risco. Simulado 2

Answer 783

d) Nenhum dos dois. Utilizando o modelo CAPM, o retorno do projeto I (segundo o seu nível de risco e taxas dadas) deve ser = 5 + 1,8*(13-5) = 19,40. Como o retorno requerido é maior que o esperado, devemos rejeitá-lo. O projeto II possui um retorno menor que o do mercado e um risco maior (beta = 1,1). Simulado 2

Answer 784

b) 6,7%. p = (dx(1+g)) / (r-g) onde: p = preço da ação d = dividendo anual da ação no momento atual r = taxa de retorno requerida g = taxa de crescimento dos dividendos 55 = 4/(0,14 - g) 7,70 - 55g = 4 3,70 = 55g g = 0,067 ou 6,7% Simulado 2

Answer 785

d) C porque está desvalorizada, que a torna a melhor compra. Gráfico / Imagem 21 Ação C é a mais desvalorizada (em porcentual), que a torna a melhor compra. * Eu fiz a conta errada disso daqui. Considerei o dividendo atual e não o do próximo ano. Simulado 2

Answer 786

c) II. Não existe isenção de imposto em CDB. CDB Fator diário DI a 100% = (1+6,5%)^(1/252) = 1,00024993122428 (1) -> Fator -1 = 0,00024993 (2) -> Fator Multiplicativo do DI = 1,05 (1)*(2) -> 0,000262428 Somando 1 -> 1,000262428 Achando a taxa anual -> 1,000262428^252 = 6,84% Taxa Efetiva Período -> (1+6,84)^(126/252) = 1,03361416 Taxa Efetiva * Principal = 10.336,14 Debênture (1) Taxa Efetiva Período -> (1+6,5)^(126/252) = 1,0319883 (2) Taxa Efetiva do Spread no Período -> (1+2,5)^(126/252) = 1,0124228 (1)*(2) -> 1,04480859 Fator * Principal = 10.448,085 Simulado 2

Answer 787

c) 3,98 anos. O valor de face ou futuro é R$1.000. Passo 1: Ache a taxa de retorno PV = - 948,50 FV= 1.000 PMT = 125 N= 5 YTM= ?? =14% Passo 2: Ache o valor presente dos fluxos e multiplique-os pelo numero de anos até o recebimento (média ponderada). Some os valores presentes dos fluxos multiplicados pelos anos e divida-o pelo preço do título Ano 1: FV= 125 , n= 1, i=14  PV = 109,65 x 1 = 109,65 Ano 2: FV= 125 , n= 2, i=14  PV = 96,18 x 2 = 192,36 Ano 3: FV= 125 , n= 3, i=14  PV = 84,37 x 3 = 253,11 Ano 4: FV= 125 , n= 4, i=14  PV = 74,01 x 4 = 296,04 Ano 5: FV= 1125 , n= 5, i=14  PV = 584,29 x 5 = 2.921,45 Total 3.772,61/948,5 = 3,98 Simulado 2

Answer 788

d) 827,71% a.p O problema pede uma taxa liquida, isso significa que devemos considerar o efeito do imposto de renda na questão. Para o cálculo dos juros totais recebidos precisamos fazer o seguinte cálculo (1 + tx real)*(1+ inf)-1 = (1,0765)*(1,046)-1 = 12,60%a.a. A alternativa a. está errada pois desconsidera o efeito do IR, e a alternativa B. considera uma taxa errada de IR. Ao elevarmos (1,126)^20 - 1 = 973,77% temos a taxa bruta no período. 973,77% * 85% = 827,71% é a taxa líquida no período Simulado 2

Answer 789

d) 8%. PV = - 1.197,93 N = 40 (20 x 2) PMT = 48,80 = (1,10^0,5 -1)*1.000 FV = 1.000 i = ? = 3,89 = [(1,0389)^2]-1 x 100 = 7,94% Simulado 2

Answer 790

d) Imóveis que proporcionem aluguéis anuais de R$ 600 mil. Terá o aluguel de R$ 600 mil tributado em 27,5% de IR (R$ 165 mil) menos a parcela a deduzir de R$ 10.432,32, total de IR cobrado é de R$ 154.567,68, menos R$ 600 mil, dá um retorno liquido de R$ 445.432,32. Dividindo esse valor por R$ 5 MM, chega-se a 8,90%., superior ao LTN: 10,62% - 17,5%x10,62% = 8,76%, superior a Caderneta de Poupança: [(1,005)12 – 1] x 100 = 6,17% e também superior a CDB-DI: 10,45% - 17,5%x10,45% = 8,62% * Tem que lembrar que a parcela a deduzir do IR é do imposto não da base tributável. Simulado 2

Answer 791

d) Um aumento no CDI em relação à taxa Selic. Uma elevação do CDI tende a elevar a procura por papéis atrelados à variação desse índice e, ao mesmo tempo, diminuir a demanda por títulos indexados à Selic, como a LFT. Portanto, como a procura por esses últimos será menor, as LFT tendem a ser negociadas com deságio para compensar o custo de oportunidade de aplicação em CDI. Simulado 2

Answer 792

b) Ficar ativo em Libor 6 meses e passivo em 3% a.a em um Swap de 4 anos de maturity Um cap é uma série de opções de juros em que o comprador ganha na alta das taxas e o floor é uma série onde ele ganha na queda das taxas. Esse investidor comprou o cap e vendeu o floor e por isso ele vai ganhar nas altas e perder nas baixas, esse pagamento será realizado semestralmente por um período de 4 anos. As alternativas a) e C) não replicam a operação pois existirá apenas um pagamento em 4 anos. A alternativa d) é a posição inversa da operação. Simulado 2

Answer 793

c) aumentará os preços das puts e diminuirá os preços das calls A taxa de juros livre de risco (TLR) está inversamente relacionada com os preços de puts e diretamente relacionada com os preços das calls. Uma maneira intuitiva de entender esta propriedade, embora estritamente válida para opções no dinheiro (ITM), é que o detentor de call irá ter um dispêndio no futuro com a aquisição do ativo subjacente. Sendo assim, quanto maior a TLR, menor será o valor presente deste dispêndio futuro, o que valoriza a call. Por outro lado, como o detentor da put terá um recebimento futuro com a venda do ativo subjacente, um aumento da TLR irá reduzir o valor presente deste recebimento e, consequentemente, o valor da put. Simulado 2

Answer 794

c) 0,53 delta opção de compra pode ser estimado como: Gráfico / Imagem 22 Simulado 2

Answer 795

b) R$1.817 As taxas de juros no Brasil são cotadas exponencial 252 dias úteis para juros em reais, e linear 360 dias corridos para juros em dólar. A taxa a termo correta seria: Forward = Spot x (1+Pré)^q/t / 1 + cc x q/t Forward = 1,801 x (1 + 0,0793)^40/252 / (1 + 0,019 x 55/360) Forward = 1,801 x (1,0793)^40/252 / (1 + 0,019 x 55/360) Forward = 1,801 x (1,0793)^0,158730 / (1 + 1,045/360) Forward = 1,801 x (1,0793)^0,158730 / (1 + 0,002903) Forward = 1,801 x 1,0122 / (1 + 0,0029) Forward = 1,822972 / (1,0029) Forward = 1,817 Simulado 2

Answer 796

c) 7,97%. Taxa de juros = 12,50 a.a. (base 252) Prazo = 90 corridos com 63 úteis Forward = 2,07 Spot (à vista) = 2,05 Considerando que não há arbitragem, então a taxa de juros acima deve ser considerada sem risco, com isso a composição de um título composto de cupom cambial somada com a respectiva variação cambial do período deverá ser equivalente a esta taxa de juros. Transformamos esta taxa nominal em efetiva para o período: Gráfico / Imagem 23 A variação cambial será: Sabemos que se não há arbitragem há equivalência entre as taxas: Cupom Cambial = 1,9933 Transformando em taxa nominal linear 360: Simulado 2

Answer 797

b) uma variação de preço anormal ocorrendo no momento do anúncio. Resposta B) uma variação de preço anormal ocorrendo no momento do anúncio. A hipótese dos mercados eficientes sugere que os preços das ações adaptam-se rapidamente às novas informações. Isso implica que o dividendo de ações poderia causar uma alteração anormal no preço no momento do anúncio. Simulado 2

Answer 798

c) não ultrapasse o prazo máximo de 15 dias consecutivos e não implique alteração do tratamento tributário. Quando ocorrer desenquadramento passivo, decorrente de fatos exógenos e alheios à vontade do gestor, que causem alterações imprevisíveis e significativas no patrimônio líquido do fundo ou nas condições gerais do mercado de capitais, desde que tal desenquadramento não ultrapasse o prazo máximo de 15 dias consecutivos e não implique alteração do tratamento tributário conferido ao fundo ou aos cotistas do fundo. Simulado 2

Answer 799

a) I e II. O MBS libera espaço no balanço patrimonial da empresa pois os recebíveis são alocados em uma outra empresa criada apenas para servir de repositório dos mesmos. Essa empresa onde estão os recebíveis consegue captar dinheiro a uma taxa mais baixa que normalmente a empresa originadora pois o rating dos recebíveis em geral são maiores que os da empresa originadora. Não há mudança no rating da empresa originadora. Simulado 2

Answer 800

d) Pagam dividendos regularmente A alternativa A está incorreta, pois as preferred stocks possuem preferência em caso de liquidação da empresa. Alternativa B está incorreta, pois as preferred stocks possuem menor liquidez. A alternativa C está incorreta, pois as preferred stocks não dão aos acionistas o direito ao voto. Simulado 2

Answer 801

c) O departamento de pesquisa da sua empresa recomenda a ação. A única opção que está de acordo com o código de ética é a C, pois ele teria uma base adequada de recomendação, apoiada em análise de sua firma. Simulado 2

Answer 802

d) O violou porque o trabalho voluntário está interferindo com o seu trabalho no banco. A questão menciona que o número de horas do trabalho voluntário aumentou razoavelmente nos últimos meses e que tem o deixado exausto. Isso é uma indicação clara que há um conflito de interesse para o empregador, que espera que um funcionário não o prive das suas capacidades e habilidades (standard IV A - Duties to Employers - Lealdade). Simulado 2

Answer 803

b) poderá aceitá-la, desde que o informe que possui essas ações e registre esta informação no relatório. Possuir 50% do seu patrimônio investido na ação e escrever uma recomendação sobre a mesma pode causar um conflito de interesse (interesse que o preço suba por razões pessoais). Por esta razão, o profissional deve revelar tal fato ao seu superior e documentar tal fato no relatório. Simulado 2

Answer 804

a) recusar a solicitação de compra dos cotistas, uma vez que é inconsistente com o regulamento do fundo. De acordo com o Código de Ética, o gestor deve considerar a adequação de cada novo investimento (assim como as atuais) ao mandato do fundo. Neste caso, o gestor deve apenas fazer investimentos que estão em acordo com a política de investimento do fundo. Portando, não deve adquirir os títulos inadequados à carteira, como requisitado pelos seus clientes. Simulado 2

Answer 805

d) deverá recusá-la, por se tratar de informação privilegiada. De acordo com o Código de Ética, profissionais não podem operar ou solicitar que outros operem quando em posse de informações materiais e não-públicas, até que tenham se tornado informações públicas. A informação obtida pelo cliente é material e não-pública e, portanto, o profissional precisa esperar que a informação se torne público antes de aceitar a ordem do cliente. Simulado 2

Answer 806

b) I e III. A afirmativa II está incorreta. O limite de concentração do patrimônio líquido do fundo quando o emissor for companhia aberta é 10%. As demais estão corretas. Simulado 2

Answer 807

b) II. Os balanços e as demonstrações contábeis do fundo devem obrigatoriamente ser publicados uma vez por ano. Por sua vez, fatos relevantes relacionados ao fundo ou a ativos integrantes da carteira do fundo devem ser comunicados imediatamente aos cotistas e à CVM. Simulado 2

Answer 808

c) I. Afirmativa I é correta. ICVM 578 art. 11. Afirmativa II é incorreta. O limite mínimo de R$ 100.000 investidos deixou de valer com a ICVM 554. Afirmativa III é incorreta. ICVM 578 art. 9 -. § 2º É vedado ao fundo a realização de operações com derivativos, exceto quando tais operações: I - forem realizadas exclusivamente para fins de proteção patrimonial; ou II - envolverem opções de compra ou venda de ações das companhias que integram a carteira do fundo com o propósito de: a) ajustar o preço de aquisição da companhia com o consequente aumento ou diminuição futura na quantidade de ações investidas; ou b) alienar essas ações no futuro como parte da estratégia de desinvestimento. Simulado 2

Answer 809

b) Distribuir novas cotas sem registrá-las na CVM. A distribuição de novas cotas de um fundo aberto ocorre a cada vez que um investidor faz uma aplicação no fundo, o que independe de autorização da CVM. Diferentemente de um fundo fechado, é vedado a um fundo aberto a transferência de cotas entre titulares mediante um instrumento de cessão, limitar o acesso ao fundo a um conjunto de investidores e negociar as cotas num ambiente de bolsas de valores ou de mercado de balcão. Simulado 2

Answer 810

c) são lastreados com fluxos de recebíveis, utilizados nas estruturas de securitização; Os Asset Backed Securities (ABSs) são títulos lastreados em ativos, incluindo cartões de crédito, títulos sintéticos (synthetics), ativos operacionais, fluxos de caixa futuros, empréstimos, empréstimos e leasing de automóveis, empréstimos estudantis, equipamentos comerciais e outros. A securitização é uma forma de transformar ativos relativamente ilíquidos em títulos líquidos e de transferir seus riscos para os investidores que os compram. Simulado 2

Answer 811

b) estilo de investimento. Uma estratégia de setor investe nas ações de um setor específico. Uma estratégia de índice modela a carteira para imitar o índice base (benchmark). Uma estratégia de estilo procura investimentos com características semelhantes. Simulado 2

Answer 812

c) Os acionistas minoritários terão o direito de vender suas ações, mas não serão obrigados a fazer isso. Os acionistas minoritários têm o direito de vender suas ações, mas não são obrigados. A empresa X, por sua vez, tem a obrigação (mas não o direito) de realizar a oferta pública para adquirir as ações pertencentes aos acionistas minoritários nesse caso (Tag Along). Simulado 2

Answer 813

b) comprar 4 contratos. Supondo uma posição comprada em 10.000 ações e uma opção com delta de 0,72 (considerando o contrato de opção em lote de 100 ações), o delta hedge desta posição seria obtido vendendo-se uma quantidade de calls de 10.000 / 0,72 /100 = 139 contratos. No período seguinte se o delta mudar para 0,74, a posição delta hedge seria de 10.000 / 0,74 / 100 = 135 contratos. Como já estamos vendidos em 139 contratos do primeiro período, precisamos comprar 4 contratos para rebalancear a posição. No terceiro período o delta muda para 0,76, levando a posição delta hedge para 10.000/0,76 /100 = 131 contratos. Neste caso, o balanceamento necessário é de 4 contratos (compra). Simulado 2

Answer 814

c) R$ 2,50. O indicador LPA corresponde ao Lucro Líquido dividido pelo número de ações emitidas, independente se tais lucros foram retidos ou distribuídos na forma de dividendos. Sendo assim, LPA = R$ 12.000 / 4.800 = R$ 2,50. Simulado 2

Answer 815

a) I. Formalmente, no empréstimo o doador deixa de ser o titular dos ativos e não recebe o provento da companhia. No entanto, o serviço de empréstimo de ativos garante o reembolso ao doador na mesma data e montante equivalente, como se os ativos ainda estivessem custodiados em seu nome. Durante a vigência do empréstimo, o tomador caso o mesmo não tenha vendido à vista as ações objeto do empréstimo, é que passa a deter o direito de participação em assembleia e voto. Existe apenas prazo mínimo, que é de um dia para os empréstimos tomados voluntariamente sem a exigência de carência adicional. Simulado 2

Answer 816

a) A. Quanto maior o Beta de uma ação, maior sua volatilidade em relação ao mercado. Como o Analista optou em utilizar a metodologia de fluxo de caixa descontado, que normalmente se refere a uma projeção de longo prazo, ele tende a descartar a ação de maior Beta, no caso, a ação A, pois esta sugere um maior potencial de erro de precificação em face de sua maior volatilidade. Simulado 2

Answer 817

b) Bills são negociados com desconto em relação ao valor de face. TIPS- Títulos do Tesouro Protegidos da Inflação têm o seu valor principal indexado à variação do CPI (índice de preços ao consumidor). T-bills não pagam cupons e são negociadas com deságio (juros implícitos). Bonds pagam cupons semestrais. Treasury notes são títulos de médio prazo (entre 1 a 10 anos), que pagam cupons semestrais. Simulado 2

Answer 818

d) os Revenue Bonds apresentam maior risco quando comparadas às General Obligation Bonds. As General Obligation Bonds (GOs) são títulos garantidos pela boa-fé e pelo crédito do governo emissor. As Revenue Bonds são garantidas pela receita gerada pelo projeto que está sendo financiado pelo governo. Os Revenue Bonds oferecem maior retorno para prazos semelhantes, devido ao seu maior risco. Simulado 2

Answer 819

a) Todas. Segundo manual da B3, o “Por dentro da B3”, o depósito de garantias deve ser efetuado em moeda nacional, podendo ser substituído pelo depósito de outros ativos e moedas a critério da Câmara. Simulado 2

Answer 820

a) zero. Com três DP, temos 99,73% das observações contidas dentro da área sob a curva normal. Sendo assim, a probabilidade do fundo apresentar um retorno superior a três DP distante de sua média, ou seja, maior que 0,4% + (3 x 0,05%) = 5,5%, é inferior a 0,27%. Simulado 2

Answer 821

b) se desejar elevar a taxa de administração, deverá convocar assembleia somente. De acordo com as normas da Comissão de Valores Mobiliários – CVM, o administrador deve convocar assembleia e colocar em votação alterações na taxa de administração somente se desejar aumentá-la. Simulado 2

Answer 822

d) despesa na Demonstração de Resultados do Exercício (DRE). Um evento é classificado com ativo no BP quando for provável que benefícios econômicos futuros dele provenientes fluirão para a entidade e seu custo ou valor puder ser mensurado com confiabilidade. Como se trata de clientes potenciais, não há como determinar, com razoável grau de certeza, que os benefícios econômicos futuros referentes ao item venham a fluir para a operadora, o que enseja sua contabilização como despesa na DRE. Simulado 2

Answer 823

c) incorreta / correta. A afirmativa I é incorreta, pois as Units são ativos compostos por mais de uma classe de valores mobiliários, como uma ação ordinária e um bônus de subscrição, por exemplo, negociados em conjunto. A afirmativa II é correta, pois as Units são compradas e/ou vendidas no mercado como uma unidade. Simulado 2

Answer 824

d) não o violou porque não adotou um mecanismo de distorção do preço da ação Este gestor está preocupado em não impactar o preço da ação (e não o contrário). Não há violação. A C está incorreta porque o resultado é indiferente. A intenção do agente é que determina se houve ou não violação. Simulado 2

Answer 825

a) R$ 119.500 a R$ 120.500. Da teoria de estatística, sabemos que se a distribuição amostral de médias amostrais é uma distribuição normal. O intervalo de confiança é igual a 120± 1,96*2,5/√100 = 119,5 a 120,5 Simulado 3

Answer 826

c) 117,49 Dado xt–1 = 16,5, xt= 5 + 1,75(16.5) = 33,875. Então, xt+1= 5 + 1,75xt = 5 + 1,75(33,875) = 64,28. Então, xt+2= 5 + 1,75xt = 5 + 1,75(64,28) = 117,49. Simulado 3

Answer 827

a) I rejeita-se a hipótese nula quando realmente é verdadeira. Um erro Tipo I ocorre ao rejeitar a hipótese nula quando ela realmente é verdadeira. A probabilidade de cometer um erro Tipo I é o nível de risco ou risco alfa. Simulado 3

Answer 828

b) 1,66%. - 135.000 g CFo 30.000 g CFj 50.000 g CFj 60.000 g CFj TIR - 1,66. Simulado 3

Answer 829

a) 38 Desvio Padrão = Variância da carteira0.5 Variância da carteira: [WX2 σX2 + WY2 σY2 + 2WXWYσXσYrX,Y] Var cart = [(0,2^2*0,15] + [(0,8^2) *0,20] + [2*0,2*0,8*0,3*(0,15^0,5)*(0,20^0,5)] = 0,006 + 0,128 + 0,01662 = 0,1506 Desvio Padrão= 0,1506^0,5= 0,3881 Simulado 3

Answer 830

c) Média. Para uma distribuição unimodal com skewness positiva, a moda é menor do que a mediana que é menor do que a média. Simulado 3

Answer 831

b) for fixado abaixo do preço de equilíbrio. Um preço-teto de só é eficaz se for inferior ao preço de equilíbrio sem o teto. Isto leva a uma escassez do produto uma vez que os consumidores desejam adquirir uma quantidade da mercadoria no preço máximo que é maior que a quantidade fornecida naquele preço. Simulado 3

Answer 832

a) 300 Preço de equilíbrio = Oferta e demanda são iguais. 3.000 - 300P = -500 + 200P 3.500 = 500P P = 7 Se o preço ‎de equilíbrio é 7 e sobe pra 9 vai haver pouca demanda e muita oferta. A quantidade vendida seria limitada pela pouca demanda. Nesse caso devemos jogar o preço de 9 na equação da demanda: Qd = 3000 - 300P Qd = 3000 - 300*9 = 300 Simulado 3

Answer 833

c) a disponibilidade de produtos substitutos, o tempo decorrido desde a mudança de preço do bem, e a proporção do orçamento dos consumidores dedicada ao produto. Os três fatores principais que influenciam a elasticidade preço da demanda para um bem são: a disponibilidade de produtos substitutos, a proporção orçamentária dos consumidores gasta com o bem, e o tempo decorrido desde a variação de preço. Se há bens substitutos, quando o preço do bem aumenta, alguns consumidores passarão a substituí-lo por outros bens. Para os bens que representam uma proporção relativamente pequena dos orçamentos dos consumidores, uma mudança no preço terá pouco efeito sobre a quantidade demandada. Para a maioria dos bens, a elasticidade de preço da demanda é maior no longo prazo do que no curto prazo. Simulado 3

Answer 834

b) aumente e as exportações aumentem. Y = C + I + G + X - M Y = componentes do PIB C = consumo das famílias I = investimento das empresas G = gasto dos governos X = volume de exportações M = volume de importações A desvalorização cambial de um país faz com que os preços dos produtos do país fiquem mais baratos, e isso incentiva as exportações (causa aumento das exportações). Com o aumento das exportações, o PIB aumenta também. Simulado 3

Answer 835

a) I. O SELIC lida apenas com títulos públicos enquanto a B3 Segmento CETIP lida com títulos privados e alguns títulos públicos. As operações interbancárias são liquidadas na B3. Simulado 3

Answer 836

b) I e IV. Política fiscal refere-se a mudanças nos Gastos do Governo e na Tributação. A Afirmativa I está correta, pois se o Governo diminuir gastos estará diminuindo seu déficit fiscal. A Afirmativa II está incorreta pois reduzir tarifas de importação também reduz a receita do Governo, piorando o déficit fiscal. A Afirmativa III está incorreta pois depósito compulsório é uma ferramenta de pólitica monetária, não fiscal. Por fim, a questão IV está correta. Elevar impostos é uma maneira de reduzir o déficit, assim como seria reduzir os Gastos do Governo. Simulado 3

Answer 837

a) -$100.000. O único item envolvendo fluxo de caixa de financiamento (CFF) foi o pagamento de dividendos da empresa. A venda de equipamento afeta fluxo de caixa de investimento (CFI), a compra de terreno não afeta dinheiro, e os dividendos recebidos são fluxo de caixa de operações. Simulado 3

Answer 838

a) zero A reserva de lucros são contas formadas pelos lucros que foram gerados pela empresa, mas que não foram distribuídos aos seus acionistas e sócios. Entretanto, a situação descrita no enunciado evidencia a existência de um Prejuízo Acumulado de $150 e não de lucros que não foram distribuídos: (1,200 – 750 – 600) = -$150. Sendo assim, o montante da reserva de lucro é igual a zero. Simulado 3

Answer 839

c) $ 420 mil O Capital próprio corresponde ao Capital subscrito, deduzido o Capital a realizar, mais os Lucros acumulados acrescidos da Reserva de lucros, ou seja, R$ 230 mil – R$ 50 mil + $ 170 mil + R$ 70 mil = $ 420 mil. O Capital autorizado corresponde a uma autorização estatutária para aumento de capital até determinado limite, não se constituindo, portanto, em uma conta que sensibiliza o montante do capital próprio. Simulado 3

Answer 840

c) Sim Não A taxa de crescimento sustentável é igual ao ROE multiplicado pela taxa de retenção de lucros. De acordo com a formula DuPont, um aumento na margem de lucro líquida resultará em um ROE maior. Então, um aumento na margem de lucro líquido resultará em uma taxa de crescimento mais alta. A taxa de retenção é igual a 1 menos o payout ratio. Então, um aumento na taxa de distribuição de dividendos vai diminuir a taxa de payout assim como a taxa de crescimento. Simulado 3

Answer 841

d) R$ 7.082. EBITDA = Lucro Líquido / (1 - Tx imposto) + Juros + Depreciação + Amortização ou EBITDA = EBIT + Depreciação + Amortização EBITDA = 4.985 /(1 - 25% ) + 78 + 127 + 230 EBITDA = R$ 7.082 Simulado 3

Answer 842

b) 3,25% Nas Demonstrações Financeiras padronizadas, os itens do Balanço Patrimonial são apresentados como percentuais do Ativo Total, enquanto que os itens da Demonstração de Resultado são percentuais da Receita de Vendas. Lucro Líquido = (EBIT - Desp. Financeiras) X (1 - IR): (250 - 50) X (1 - 0,35) = 130. A Despesa de Depreciação não é subtraída, pois já está incluída no EBIT. Ativo Total = Passivo Circulante + Passivo de Longo Prazo + Capital, ou seja, Passivo de Longo Prazo = Ativo Total - Passivo de Curto Prazo - Capital: 1200 = Ativo Total (1 - 0,30 - 0,40) Ativo Total = 1200 / 0,30 = 4000 Retorno sobre Ativo = Lucro Líquido / Ativo Total = 130 / 4000 = 0,0325 = 3,25% Simulado 3

Answer 843

c) 4,9% Para determinar o custo do capital de terceiros após impostos da empresa, ache o rendimento até o vencimento dos seus títulos em circulação: O cupom semestral deve ser calculado exponencialmente: {[(1 + 0,06)^(1/2)] - 1} x 100 = 2,9563 PV = -94,54; FV = 100; PMT = 2,9563; n = 14; i = ? = 3,4548. Para anualizarmos, devemos elevar ao quadrado: {[(1,034548)^2] - 1} x 100 = 7,0289%. O custo do capital de terceiros após impostos kd(1 - t) = 7,02%(1 - 0.3) = 4,91% Simulado 3

Answer 844

c) 13,2%. [(R$66.000 - R$60.000) + (R$1,20)(800)(2)]/R$60.000 = 13,2% O dividendo é baseado em 1.600 cotas por causa do split de 2 para 1. Simulado 3

Answer 845

d) 19,1% Kce = ( D1 / P0) + g Kce = [ 2,50 / 22,50 ] + 0,08 = 0,19111, ou 19,1% Simulado 3

Answer 846

c) mantenham suas participações acionárias, em caso de aumento de capital. O direito de subscrição visa a dar ao acionista a opção de comprar certo número de ações de uma nova emissão para que sua participação acionária não seja diluída no caso de um aumento de capital. Simulado 3

Answer 847

d) D Tag along nível II está errada. O correto é 100% para PN e ON. Free float é mínimo 25% para os níveis 1 e 2. Para o novo mercado o percentual mínimo de free float é 25% ou 15%, caso o ADTV (average daily trading volume) seja superior a R$ 25 milhões. Demonstração Financeira do novo mercado está incorreta. Deve ser conforme a legislação. Simulado 3

Answer 848

c) Um ganho de R$1.300,00. Rendimentos R$3.500 Custo (2.000) Lucro R$1.500 Menos Pagamentos de Dividendos (200,00) Lucro líquido R$1.300 O vendedor a descoberto deve pagar qualquer dividendo de dívida para o investidor que emprestou a ação. A pessoa que adquiriu a ação vendida a descoberto recebe o dividendo da corporação, então o vendedor a descoberto deve pagar o dividendo similar ao que emprestou. Simulado 3

Answer 849

c) 3,00% e $ 11,77. A taxa de crescimento dos dividendos esperada é a taxa de retenção (RR) vezes o retorno sobre o capital próprio dos novos investimentos = g = (RR) (ROE). A taxa de retenção é 1 menos a taxa de payout. RR = (1-0,80) = 0,20. g = (0,20) (0,15) = 3,00%. O valor da ação será o dividendo pago no próximo ano, dividido pela taxa de retorno exigida menos a taxa de crescimento. Os dividendos do próximo ano são $ 0,80 × 1,03 = 0,824. Portanto, o valor é $ 0,824 / (0,10-0,03) = 0,824 / 0,07 = $ 11,77 Simulado 3

Answer 850

d) O gestor pode combinar as duas análises em qualquer ordem, também chamada de análise híbrida. Não existe uma ordem correta para realizar a análise de uma empresa. O gestor é livre para escolher apenas um ou os dois tipos antes de realizar o investimento. Simulado 3

Answer 851

a) I e II. A afirmativa III está incorreta porque os fatores que afetam o índice P/L são os mesmos fatores que afetam o valor de uma firma no modelo de crescimento infinito de dividendos. Ou seja, a taxa de juros esperada nos títulos de dívida da empresa não afeta o P/L. Simulado 3

Answer 852

a) O seu YTM será maior que a sua taxa de cupom. Se a debênture está sendo negociada com deságio, as taxas de juros (YTM) estão mais altas que a taxa de cupom. Assim sendo, para debêntures com desconto: taxa de cupom < current yield < YTM. Simulado 3

Answer 853

a) 3,67%. O exercício pede a taxa spot para 3 anos anualizada. Para obtê-la precisamos saber qual a taxa efetiva para 3 anos e depois trazê-la para uma base anual (elevando a 1/3 e subtraindo 1). Para calcularmos a taxa efetiva em 3 anos, basta multiplicarmos a taxa de 1 ano (para 1 período) pela taxa de 1 ano para 3 anos (que, por estar anualizada, precisa estar em 2 períodos). TTaxa efetiva 3 anos = [(1+ spot 1 ano) * (1+ termo 1->3)2] - 1 Taxa efetiva 3 anos = [(1,03) * (1,04)^2] - 1 Taxa efetiva 3 anos = [(1,03) * (1,0816] - 1 Taxa efetiva 3 anos = 1,1140 - 1 = 11,4% Taxa spot 3 anos = (1+ 11,4%)ˆ1/3 - 1 = 3,67% Simulado 3

Answer 854

d) 8,0%. Primeiro calcula-se o pagamento de cupom: PMT = (1,10)^0,5-1 x 100= 4,88 ou PMT = 48,80 Depois calcula-se a taxa de juros que esses cupons vão ser reinvestidos: i =[(1,07)^0,5]-1 = 3,44% Na HP calcula-se o valor final de todos os cupons reinvestidos à essa taxa: n=10; PMT=48,80 i=3,44 PV=0 FV=? 571,3 Então temos que o valor dos cupons reinvestidos + o principal vale 1.571,3 e o valor inicial pago foi de 1.080. O valor dos juros no período foi de 1571,3/1080 -1. 45,5% em 5 anos, anualmente essa taxa equivale a (1+ 45,5%) ^(1/5) - 1 = 7,78% Simulado 3

Answer 855

c) 5,1%. CY = cupom anual/preço CY = 50/975 = 5,12% Simulado 3

Answer 856

a) Ganho e Perda Uma LTN, como sabemos é um título prefixado. Uma deflação deve forçar os juros para baixo, e o gestor que já está comprado na LTN travou seus ganhos. Já uma varejista vai vender produtos a preços cada vez menores, ter EBITDA menor e suas ações devem cair. Simulado 3

Answer 857

c) R$ 23,01 Um contrato a termo tem valor intrínseco de seu valor spot mais o chamado “custo de carrego”, isto é, se os recursos do investidor não estivessem nessa ação, estariam rendendo, no mínimo a taxa básica de juros. Portanto Fwd=S0 x (1+r)^n/252. Repare que no problema a taxa informada é continua, então temos que utilizar a fórmula Fwd=S0 * e^r * t. Como o problema pede em 189 dias úteis, calculamos: Fwd = 22 x e^0,06 * 189/252 = 23.01. A informação do retorno exigido não é usada nesse problema. Simulado 3

Answer 858

c) R$ (3.643,00) Nesse caso como o gestor tinha uma posição ativa em dólar e quis fazer um hedge então no swap ele obrigatoriamente assumiu uma posição passivo em dólar e ativo em CDI. O resultado do swap fica então: Ponta Ativa: 1.000.000 * ( 1 + 1%) = 1.010.000 Ponta Passiva: -1.000.000 * (1 + 0,86%)*(1 + 0,5%)= -1.013.643 Resultado 1.010.000 – 1.013.643 = R$ (3.643,00) Simulado 3

Answer 859

a) R$ 135.000. Compro a 538 e vendo a 544, logo ganho 6 bps. Cada bps vale R$ 4.500 (DV01) em US$ 10 MM. Logo 6bps valem R$ 27.000 em US$ 10MM. Em US$ 50 MM, temos R$ 135.000 (27.000*5). Simulado 3

Answer 860

a) a variação do CDI fique acima de 26%ao ano, pelo período da operação. Quando o investidor assume uma posição ativa em um indexador ele acredita que o mesmo terá um retorno maior que o indexador que ele está passivo. Nesse exercício como o investidor está ativo em CDI e passivo em 26% a.a ele espera que a variação do CDI seja maior que os 26% a.a que ele terá que remunerar sua contraparte. Simulado 3

Answer 861

b) Os fundos referenciados devem ter no mínimo 95% do seu patrimônio líquido atrelado ao seu benchmark. Os fundos do tipo IGP-M geralmente possuem, em suas carteiras, NTN-C, título do Tesouro Nacional que remunera seus detentores com base na variação do IGP-M. Já os fundos cambiais devem ter pelo menos 80% de sua carteira composta por ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco que dá nome à classe. Por fim, fundos multimercados podem manter até 20% de sua carteira em ativos negociados no exterior. Simulado 3

Answer 862

c) As cotas sênior têm preferência para resgate e rendimento. A é incorreta porque as cotas sênior não se subordina as demais para efeito de amortização e resgate. Como as cotas seniores são protegidas, até um limite, de calote, elas possuem risco muito menor. Cotas subordinadas são muito mais arriscadas, porém trazem o maior retorno no caso de adimplência. Simulado 3

Answer 863

d) T-Bill e CDs. T-bond é um título de longo prazo. ADRs (American Depositary Receipts) são papéis emitidos e negociados no mercado dos E.U.A., com lastro em ações de empresas brasileiras, portanto não são títulos de renda fixa americanos. Simulado 3

Answer 864

b) emissor recomprar o título de acordo com o preço estabelecido em contrato. A cláusula de call beneficia o emissor e faz com que o preço do título fique mais barato (menos atrativo para o investidor). Com ela o emissor pode comprar os títulos no mercado quando houver uma queda na taxa de juros e reemiti-los com um custo menor. O valor da recompra é estabelecido no contrato. Simulado 3

Answer 865

b) 20%. De acordo com o parágrafo 2º do artigo 102 da Instrução CVM 555, o fundo não poderá deter mais de 20% de seu patrimônio líquido em títulos ou valores mobiliários de emissão do administrador, do gestor ou de empresas a eles ligadas. Simulado 3

Answer 866

a) Sim, desde que faça imediata divulgação de fato relevante, tanto por ocasião do fechamento, quanto da reabertura do fundo. Segundo o art. 39 da ICVM 555, em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos, o administrador pode declarar o fechamento do fundo para a realização de resgates. Neste caso, ele deve proceder à imediata divulgação de fato relevante, tanto por ocasião do fechamento, quanto da reabertura do fundo. O fechamento do fundo para resgate deve, em qualquer caso, ser imediatamente comunicado à CVM. Simulado 3

Answer 867

b) Ponderados pelo preço. Uma série ponderada pelos preços é uma média aritmética dos preços atuais de uma amostra de ações. Um índice ponderado pelos preços assume que um investidor compra um igual número de ações de cada ação do índice. Simulado 3

Answer 868

b) garantia firme. A Garantia Firme é o processo de lançamento no qual a instituição financeira, ou um consórcio de instituições, assegura garantia firme de colocação, assumindo o compromisso de adquirirem imediatamente para carteira própria qualquer quantidade de títulos eventualmente não colocada junto aos investidores individuais (público) e institucionais. Nesse tipo de operação o risco é inteiramente do underwriter. Simulado 3

Answer 869

b) Apresentam um viés de baixa devido aos splits de ações. Apresentam um viés de baixa no índice uma vez que empresas grandes e bem sucedidas tendem a desdobrar (splits) os preços de suas ações com mais frequência do que as ações de crescimento baixo, perdendo peso no índice por dividir suas ações. Simulado 3

Answer 870

b) Praticados atualmente no mercado, afetando a cota diariamente. Como todos os fundos têm a obrigação de calcular uma cota diária, se faz necessário que todos os ativos que compõem a carteira do fundo sejam valorizados diariamente. Os ativos que compõem um fundo aberto devem ter os seus ativos valorizados no dia a dia através do conceito de marcação a mercado (MaM) . A marcação a mercado visa garantir que os ativos integrantes das carteiras dos fundos sejam valorizados a preços de mercado, na periodicidade adequada e de acordo com as melhores metodologias e práticas de mercado. Simulado 3

Answer 871

d) Tenha obtido consentimento formal dos envolvidos. O Princípio de Deveres com Empregadores preconiza que "os membros ou candidatos não devem aceitar presentes, benefícios, remunerações nem pagamentos que concorram ou que talvez possam, razoavelmente, criar um conflito de interesse com seu empregador, a menos que obtenham um consentimento por escrito por parte de todos os envolvidos". Simulado 3

Answer 872

c) Violou o Código de Ética por falhar em determinar previamente os objetivos e restrições de Alex ao formar sua carteira. O Principio de Duties to Clients - Suitability, requer que o Profissional faça e/ou implemente somente recomendações adequadas para o cliente. Assim, o gestor não pode assumir que, por serem irmãos, terem estilos de vida similares e pequena diferença de idade, Alex e Silvio devem ter carteiras similares. O gestor deveria ter entrevistado Alex diretamente antes de construir a carteira. Simulado 3

Answer 873

a) Aceitar o trabalho contanto que ele obtenha o consentimento da ABC para todos os termos do contrato de prestação de serviços. O princípio Duties to Employers – Compensações adicionais diz que o profissional só pode aceitar o trabalho no qual ele recebe compensação por fora do seu emprego com o consentimento prévio do seu empregador. Simulado 3

Answer 874

d) Revelar informações confidenciais do cliente, sem a autorização do mesmo. Todas as alternativas violam o Princípio de Profissionalismo, com exceção à letra D, que viola o Princípio Duties to Clients - Confidencialidade. Simulado 3

Answer 875

b) I e II. Ambas as frases 1 e 2 estão corretas. A afirmativa III está incorreta porque, segundo o princípio Duties to Clients - Preservação de Confidencialidade, o Profissional pode revelar atividades ilegais de clientes (exceção da quebra de sigilo). Simulado 3

Answer 876

d) Não pode negociar independentemente de como as informações foram obtidas. Se a informação for material (tenha um impacto no preço das ações ou um investidor gostaria de tê-las antes de negociar) e não pública (ainda não divulgada no mercado), o profissional não pode operar ou causar que outros operem com base nestas informações. Simulado 3

Answer 877

b) I e III A afirmativa I está correta, pois os GDR são títulos lastreados em ações de empresa estrangeiras. A afirmativa II é incorreta, pois o objetivo do GDR é permitir que os investidores consigam investir em ativos de bolsas estrangeiras sem precisar enviar capital para fora do seu país. A afirmativa III está correta, pois os GDR funcionam de forma similar aos ADRs, diferenciando-se apenas porque este último é negociado exclusivamente no mercado americano, enquanto que o GDR é negociado em todo o resto do mundo. Simulado 3

Answer 878

a) Treasury note. Treasury notes são considerados investimentos de médio prazo (de 2 a 10 anos). Todas as outras opções são investimentos de curto prazo. Simulado 3

Answer 879

a) Depositary Receipts. Os Depositary Receipts (DR) representam títulos negociados em determinado país que são lastreados por ações negociados em outro país. Por exemplo, American Depositary Receipts (ADRs) representam títulos negociados nos Estados Unidos lastreados em ações emitidas fora daquele país. Por sua vez, Brazilian Depositary Receipts (BDRs) representam títulos negociados no Brasil lastreados em ações emitidas fora do Brasil. Simulado 3

Answer 880

d) As ADRs Nível 144 A são destinadas aos investidores institucionais qualificados. ADRs Nível II são negociadas em bolsas de valores e mercado de balcão. Na emissão de ADRs nível III há captação de recursos para a empresa emissora. Na emissão de ADRs nível I não há lançamento de novas ações no mercado. As ADRs Nível 144 A são destinadas aos investidores institucionais qualificados. Simulado 3

Answer 881

d) ganho de US$ 322.000. Compro a 328 e vendo a 342, logo ganho 14 bps. Cada bps vale 2.300 (DV01) em US$ 10MM. Logo 14bps valem US$ 32.200 em US$ 10MM. Em US$ 100 MM, temos US$ 322.000. Simulado 3

Answer 882

c) R$ 11. Uma opção up-and-in se comporta da mesma maneira que uma opção sem barreira se o ativo objeto durante a vida ultrapassar um valor mínimo. Como nesse caso ele ficou acima da barreira essa opção se torna uma call normal. No vencimento o ativo vale 53 e o strike 42 então o pagamento fica a diferença entre esses valores, R$11. Simulado 3

Answer 883

a) Downgrade para A2. Com base nos demonstrativos, podemos calcular os seguintes índices para a empresa: Indicadores | 20X6 | 20X5 EBITDA / Juros = Índice de cobertura do serviço da Dívida | 100/(1.000*8%)1,25 | 108,8/(850*8%)1,6 Dívida / Capital | 1.000/1.449 69% | 850/1.449 58,6% Dívida Líq / EBITDA | 1000-740/100 2,6X | 850-632.4/108,8 2,0X Liquidez corrente = Ativo circulante/Passivo circulante | 640/609 1,05x | 655/504 1,3x Margem Operacional = Resultado oper./ Receita | 275/5000 5,5% | 292/4171 7% Rating mais provável | A2 |Aa2 Simulado 3

Answer 884

c) Administradores de carteira. O código se destina às instituições que desempenham o exercício profissional de administração fiduciária, gestão de recursos de terceiros e gestão de patrimônio financeiro de veículos de investimento. Simulado 3

Answer 885

c) II e III A afirmativa I é incorreta, pois a interpretação do coeficiente linear em regressões múltiplas é que, somente quando todos os coeficientes angulares, e não apenas um deles, forem iguais a zero, o retorno da variável dependente será igual ao termo intercepto. Ou seja, somente se os retornos do IBOV, Dólar e Petróleo forem todos iguais a zero, podemos afirmar que o retorno da PETR3 será igual a 0,5%. A afirmativa II está correta, pois corresponde a uma interpretação correta para os coeficientes angulares em regressões múltiplas. A afirmativa III é correta, pois o teste t é utilizado para avaliar individualmente a significância de cada um dos coeficientes, e se todos forem estatisticamente diferentes de zero, a equação pode ser utilizada da forma em que foi estimada. Simulado 4

Answer 886

c) 3,38; 1,50. Primeiro, calculamos o preço de equilíbrio e a quantidade de equilíbrio. Encontramos P=6 e Q=2000 Segundo, calculamos quanto seria a quantidade de bens no preço de reserva de 7,5 (preço de reserva refere-se ao máximo que os consumidores estariam dispostos a pagar por aquele bem). Encontramos 1.250. Em seguida calculamos quanto seria o preço justo ofertado caso tivéssemos apenas 1250 unidades produzidas, encontramos P=4,125 Significa que a diferença entre o preço máximo que os consumidores topam pagar e o preço “limpo” é o valor do imposto. Encontramos R$ 3,375 por produto. Desse valor, R$ 1,50 ficou com o consumidor e 1,875 com o produtor. Gráfico / Imagem 24 Simulado 4

Answer 887

c) Lucros econômicos nulos. Lucros econômicos nulos significam que a firma está tendo uma taxa de retorno normal e um lucro contábil positivo. Como firmas perfeitamente competitivas não tem barreiras de entrada, lucros econômicos não podem ser positivos no longo prazo porque novos concorrentes entrarão no mercado, movendo os lucros econômicos para zero. Simulado 4

Answer 888

c) Muitos bens substitutos. Os fatores que fazem a demanda de um consumidor ser elástica são: ter muitos bens substitutos, ser muito representativo na renda do consumidor ou ter muito tempo desde a última subida de preços. Simulado 4

Answer 889

a) Redução do depósito compulsório. Para aumentar o dinheiro em circulação, o Banco Central deve praticar uma política monetária expansionista, ou seja: Diminuição do recolhimento compulsório; Assistência Financeira de Liquidez; Compra de títulos públicos. Simulado 4

Answer 890

b) Diferença entre a receita auferida pelo banco quando da concessão de um empréstimo e a remuneração paga por essa instituição financeira ao poupador. O conceito de spread ou "custo de intermediação financeira" advém justamente da diferença entre as taxas de juros pagas na captação e cobradas no empréstimo. Simulado 4

Answer 891

c) elevação da carga tributária. Uma política fiscal contracionista visa a retirar excesso de recursos da economia. Isso seria possível tanto através de uma elevação da carga tributária, quanto em função de vendas de títulos públicos. Porém, operações no Mercado Aberto são classificadas como instrumentos de política monetária. As demais alternativas (aumento do valor do Bolsa Família e elevação dos gastos públicos) representam ações desejáveis como parte de uma política fiscal expansionista. Simulado 4

Answer 892

b) 0,62 e 2,22 Grau de endividamento = Passivo total / Ativo Total = ($18,4m - 7,0m) / ($18,4m) ou 0,62. Índice de cobertura de juros = LAJIR / Despesas Financeiras = $2.000.000 / $900.000 = 2,22. Simulado 4

Answer 893

b) Financiamento. Os dividendos pagos aos acionistas fazem parte do Fluxo de Caixa de Financiamento. Simulado 4

Answer 894

c) $ 4,04. LPA = (lucro líquido) / (número total de ações em circulação) = 720.000/178.00 = 4,04 Se a questão mencionasse que a empresa era Americana, deveríamos fazer o ajuste pelas ações preferenciais: LPA = (lucro líquido - dividendos preferenciais) / (média ponderada do número de ações ordinárias em circulação) Simulado 4

Answer 895

d) $23. Usando o método indireto, o fluxo de caixa de operações seria: Lucro líquido 27 Reversão prejuízo venda equip. 8 Reversão lucro venda imóveis - 4 Lucro Líquido Ajustado 31 Contas a receber -4 Contas a pagar 1 Inventário -5 CFO 23 Simulado 4

Answer 896

a) despesa comercial. O Comitê de Pronunciamento Contábil, através do CPC 04, estabelece que um ativo intangível deve ser “separável, isto é, capaz de ser separado ou dividido da entidade e vendido, transferido, licenciado, alugado ou trocado, seja individualmente ou em conjunto com um contrato, ativo ou passivo relacionado; ou resultar de direitos contratuais ou de outros direitos legais, quer esses direitos sejam transferíveis quer sejam separáveis da entidade ou de outros direitos e obrigações”. Ou seja, caso tenha havido uma efetiva transferência dos clientes de uma empresa para outra, de forma contratualmente líquida e certa, a contabilização do valor de aquisição ocorrerá a débito de Ativo Intangível. Se ficar evidenciado se tratar apenas da compra de uma relação de clientes potenciais, que é o caso da questão, a contabilização do valor de aquisição deverá ser a débito de conta de despesa. Simulado 4

Answer 897

c) Sim para ambos. O índice de Liquidez corrente = (ativo circulante / passivo circulante), portanto será impactado. Já o Grau de endividamento = Passivo total / Ativo Total, os quais englobam os ativos e passivos circulantes e também seria impactado. Portanto ambos os índices seriam alterados. Simulado 4

Answer 898

b) preferência dos dividendos. A teoria da Irrelevância dos dividendos diz que o investidor é capaz de criar os seus próprios dividendos e por isso o valor da ação não se altera se mudar a política de dividendos da empresa. A teoria de aversão às taxas faz sentido em países em que a taxação dos dividendos é maior que o ganho de capital, nesse caso os investidores seriam contra a distribuição de dividendos. A teoria da preferência dos dividendos diz que os investidores preferem o dinheiro dos dividendos à incerteza do ganho de capital no longo prazo e por isso as ações seriam vistas como menos arriscadas. Simulado 4

Answer 899

b) 10,6%. WACC = (Wd)(Kd (1 − t)) + (Wps)(Kps) + (Wce)(Ks) WACC = 0,4(7,5%)(1 – 0,4) + 0,05(11%) + 0,55(15%) = 10,6%. Simulado 4

Answer 900

c) devido às percepções de risco diferentes, os investidores valorizam mais um real em dividendos que um real de ganho de capital esperado. A teoria da preferência de dividendos é baseada no fato de que um pagamento de dividendos é mais certo do que um futuro ganho de capital. Simulado 4

Answer 901

d) 20,1%. PV= -1000 FV= 1075 PMT= 60 N= 2 I=??? = 9,58 ao semestre= (1+0,0958)^2 -1= 20,1% ao ano Simulado 4

Answer 902

d) 10 anos. Para títulos sem cupom, a maturidade = duration. Simulado 4

Answer 903

a) 4,94% a.a Para taxa de juros em capitalização contínua a fórmula é Fwd = Spot * e R * t. Substituindo os valores dados no problema temos 3,5 = 3,25 * e R * 1,5; 3,5 / 3,25 = e R * 1,5; 1,0769 = e R * 1,5 Ln 1,0769 = R * 1,5; 0,0741 = R * 1,5; R = 4,94%. Simulado 4

Answer 904

a) Taxa do cupom = 8%, Current Yield = 6%, YTM = 4%. Podemos verificar se há ágio ou deságio comparando a taxa de cupom à taxa de desconto utilizada (YTM) pelo mercado para calcular o valor presente do título: * Se a taxa de desconto < taxa de cupom, o valor do título será negociado com ágio (prêmio) porque seus fluxos futuros serão descontados a uma taxa menor, resultando um PU maior. * Se a taxa de desconto = taxa de cupom, o valor presente = valor de face. * Se a taxa de desconto > taxa de cupom, o valor do título será negociado com deságio (desconto) porque seus fluxos futuros serão descontados a uma taxa maior, resultando um PU menor. A resposta D não é uma opção válida pela seguinte razão: a taxa current yield não pode ser maior que o cupom e o YTM. Ela deve estar no meio das duas medidas: Título vendido com: Relação entre as medidas Valor de face Taxa de cupom = current yield = yield to maturity Deságio Taxa de cupom < current yield < yield to maturity Ágio Taxa de cupom > current yield > yield to maturity Simulado 4

Answer 905

b) (1+Z₂)2 = (1+Z₁)(1+f₁). Para obtenção de uma taxa semestral a termo a partir de seis meses f1, é necessário estabelecer uma relação com as taxas spot semestrais para um ano Z2 e seis meses Z1. A relação compatível é (1+Z₂)2 = (1+Z₁)(1+f₁), que significa igualar as seguintes alternativas de investimento: a) comprar um título de um ano com taxa spot semestral de um ano, capitalizada por dois períodos, que corresponde a (1+Z₂)2. b) comprar um título de seis meses, remunerado a taxa spot semestral de seis meses (1+Z₁) e, quando vencer em seis meses, comprar outro instrumento de seis meses, que será a taxa a termo (1+f₁), objeto da questão. Simulado 4

Answer 906

c) Não muda. A bonificação não afeta o valor da empresa, que permanece inalterado no ato da bonificação. A bonificação aumenta o número de ações e por isso altera tanto o preço quanto o lucro por ação exatamente na mesma proporção. Simulado 4

Answer 907

b) nenhuma alteração na sua participação proporcional no capital da empresa. Split ou desdobramento representa uma distribuição de novas ações aos atuais acionistas, desdobrando cada ação em uma ou mais ações, aumentando a quantidade de ações no mercado e reduzindo sua cotação na mesma proporção. Portanto, não afeta a estrutura de capital da empresa, mas implicará redução do preço da ação. Simulado 4

Answer 908

c) R$ 24,00. Multiplicando o beta pelo Ibovespa temos: 1,5*(3) = 4,5% Preço = 23*1,045= 24,03 Simulado 4

Answer 909

a) ADR Nível I. As ADRs Nível I são as que possuem menos exigências em termos de documentação e requisitos de listagem. Simulado 4

Answer 910

a) não ponderado. Uma série de preços não ponderados pressupõe que o investidor faz e mantém um investimento igual em cada ação do índice. Não confunda isso com um índice de preços ponderados, o que pressupõe que o investidor investe em igual número de ações de cada ação do índice. Simulado 4

Answer 911

c) Públicas e privadas. A forma forte de EMH diz que os preços das ações refletem plenamente todas as informações de fontes pública e privada (insiders). Simulado 4

Answer 912

c) passivo em taxa pré e ativo em IPCA. Para se beneficiar de uma possível alta, o investidor deve trocar a taxa pré de seu investimento pelo IPCA. Assim, na operação de swap ele deve ficar ativo no IPCA e passivo em taxa pré, uma vez que já possui um ativo em taxa pré-fixada (investimento original). Simulado 4

Answer 913

c) Venda do ativo, Compra de Call strike menor e Venda de Call strike maior. A figura abaixo é a somatória de duas operações; uma venda de ativo e a compra de um spread de alta utilizando Calls. Cada uma das operações têm os seguintes gráficos. Gráfico / Imagem 26 Simulado 4

Answer 914

b) Positivo e negativo. Se a variação da moeda em um dia teve a magnitude de 0,2, é de se esperar que esse valor foi maior que o custo de carregamento de um dia e o MtM dessa operação seja positivo. Se com o passar dos dias a moeda não se modificou, o custo de carregamento é negativo e o MtM da operação será negativo. Simulado 4

Answer 915

c) 75 mil O risco de mercado em fundos long-short pode ser zerado igualando o valor das posições compradas e vendidas, multiplicadas pelos seus respectivos betas. Sendo assim: Valor Posição Ação L x Beta L = Quantidade Ação P x Preço P x Beta P R$ 1 milhão x 1,2 = Quantidade Ação P x R$ 20,00 x 0,8 Quantidade Ação P = 1,2 milhão / 16 = 75 mil Simulado 4

Answer 916

c) Os rendimentos e ganhos de capital auferidos na alienação ou resgate das quotas são tributados pelo IR à alíquota de 20%. O Fundo de Investimento Imobiliário deverá distribuir aos seus cotistas, no mínimo, 95% dos lucros auferidos, apurados segundo o regime de caixa, com base em balanço ou balancete semestral encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano. Esses rendimentos e ganhos de capital distribuídos pelos fundos de investimento imobiliário, sob qualquer forma e qualquer que seja o beneficiário, sujeitam-se a incidência do imposto de renda, à alíquota de 20%. A pessoa física estará isenta da incidência de IR somente sobre as distribuições pagas pelo fundo, desde que o cotista beneficiado tenha menos de 10% das cotas do fundo, o fundo tenha no mínimo 50 cotistas e as cotas do fundo sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado. Simulado 4

Answer 917

b) US$ 97,000.00 Os T-bills são cotados em uma taxa anual de desconto bancário com base de 360 dias sobre o seu valor de face. Para obter o valor de um T-bill a partir da taxa divulgada, inicialmente calcula-se o valor do desconto, através da seguinte fórmula: Valor desconto = Valor de face do título x Taxa divulgada em formato percentual x número de dias até o vencimento / 360, no caso, valor do desconto = US$ 100,000 x 0,06 x 180 / 360 = US$ 3,000.00. Obtém-se então o valor do título abatendo do valor de face o desconto calculado, ou seja, Valor do T-bill = US$ 100,000 – US$ 3,000.00 = US$ 97,000.00. Simulado 4

Answer 918

c) Treasury bonds Apenas as três primeiras alternativas representam títulos emitidos pelo Governo Americano. Bills têm prazo de até 1 ano, notes entre 2 e 10 anos e bonds acima de 10 anos. Simulado 4

Answer 919

b) Por empresas e bancos nacionais. Comercial papers são emitidos nos Estados Unidos, na grande maioria, por empresas. Também podem ser emitidos por bancos e governos. São instrumentos financeiros emitidos para a obtenção de recursos de curto prazo, a um custo inferior às taxas praticadas pelos bancos. Simulado 4

Answer 920

a) 1 mês. O Art. 59, II b da ICVM 555 diz que todo fundo deve enviar a composição da carteira a cada 30 dias, até 10 dias após o encerramento de cada mês. Simulado 4

Answer 921

a) Renda fixa curto prazo e referenciado. É vedada a cobrança de taxa de performance nos fundos classificados como Renda Fixa (exceto Longo Prazo e Dívida Externa), a não ser que sejam destinados a investidores qualificados. Para estes, os fundos podem cobrar taxa de performance de acordo com o que dispuser o seu regulamento. Simulado 4

Answer 922

c) a MaM no registro dos ativos de fundos sem liquidez diária a seus cotistas, deve ocorrer em periodicidade compatível com a liquidez do fundo. A alternativa A está incorreta. A Marcação a Mercado no registro dos ativos é necessária para outros fundos de investimento além dos fundos de curto prazo. A alternativa B está incorreta. A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorização e cálculo de cotas dos fundos de investimento, pelos preços negociados no mercado em casos de ativos líquidos. A alternativa D está incorreta. A MaM tem como principal objetivo evitar a transferência de riqueza entre os cotistas dos Fundos de Investimentos, além de dar maior transparência aos riscos embutidos nas posições, uma vez que as oscilações de mercado dos preços dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estarão refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances. Simulado 4

Answer 923

b) 67%. A carteira de um Clube de Investimento deve possuir no mínimo 67% em ações, bônus de subscrição e debêntures conversíveis em ações de companhias abertas na bolsa de valores ou mercado organizado de balcão. O restante (pode ser aplicado em outros valores mobiliários de emissão de companhias abertas, cotas de fundos de investimentos das classes Curto Prazo, Referenciado DI e Renda Fixa, títulos públicos federais, títulos de responsabilidade de instituição financeira e opções, desde que respeitadas algumas regras para proteção do patrimônio do clube. Simulado 4

Answer 924

a) Anbima. Segundo o Princípio de Profissionalismo, um indivíduo que suspeita de condutas ilegais dentro da firma deve notificar seu supervisor direto, um companheiro, ou um compliance officer. O gestor não deve notificar a Anbima. Simulado 4

Answer 925

b) Determinado as necessidades, objetivos, e tolerância a risco de José antes de fazer uma recomendação de investimentos. O Princípio de Diligência requer que o Profissional faça e/ou implemente somente recomendações adequadas para o cliente (suitability). Neste caso, houve uma violação porque o profissional não investigou a situação financeira, objetivos de investimentos e restrições do cliente antes de fazer qualquer tipo de recomendação de investimentos. Simulado 4

Answer 926

b) Pode enviar as informações a Menezes após obter a aprovação para tal ato dos membros do conselho. Mesmo sendo de interesse do fundo (cliente) o Principio de Confidencialidade proíbe profissionais de disseminar informações dos clientes sem o consentimento prévio dos mesmos. Simulado 4

Answer 927

b) Demitir-se do conselho ou reportar as atividades às autoridades competentes. De acordo com o Princípio de Profissionalismo (Knowledge of the Law), desde que ela tenha tentado dissuadir o conselho a parar com as atividades ilegais e o conselho a ignorou, Karen deve dissociar-se do conselho (atos ilegais) ou reportar as atividades às autoridades competentes. Ter conhecimento de um ato ilegal e não fazer nada a respeito pode ser interpretado como participação ou assistência na conduta ilegal. Simulado 4

Answer 928

d) Deve rejeitar o acordo porque ele receberia uma compensação adicional. O Principio de Conflitos de interesse determina que um Profissional deve agir de acordo com o interesse do cliente. O recebimento do desconto pode afetar a independência ou objetividade de Carlos em fazer recomendações de investimentos, o que é uma violação do código. Simulado 4

Answer 929

a) O infringiu, porque deveria avisar aos potenciais clientes também. O código determina que profissionais devem revelar fatos que podem causar conflitos de interesses, tais como recompensas adicionais, etc. aos empregadores, clientes e potenciais clientes. Simulado 4

Answer 930

b) Responsabilidades aos empregadores e Conflitos de Interesse. O gestor infringiu o principio de Responsabilidades aos empregadores por não ter supervisionado corretamente seu subordinado (Resposnabilities of Supervisors). Já o subordinado infringiu os princípios de conflitos de interesses, objetividade (agir de acordo com o interesse do cliente) e profissionalismo (Objetividade - não estar subordinado a ganhos e vantagens pessoais). Simulado 4

Answer 931

c) II e III O teste t é utilizado para ver individualmente a significância de cada um dos coeficientes, e se todos forem estatisticamente diferentes de zero, a equação pode ser utilizada da maneira que foi feita. O teste F diz se pelo menos um dos coeficientes é estatisticamente diferente de zero e por isso pode ser utilizado. Nesse caso a equação não deve produzir bons resultados, pois só se pode afirmar que um dos coeficientes é estatisticamente diferente de zero. Simulado 4

Answer 932

c) Selecionar o teste estatístico, estabelecer a regra de decisão e calcular a estatística amostral. O teste de hipóteses é um procedimento estatístico baseado na análise de uma amostra, que consiste nas seguintes etapas: 1) especificar as hipóteses nula e alternativa; 2) selecionar o teste estatístico apropriado; 3) definir o nível de significância; 4) estabelecer a regra de decisão em função das hipóteses; 5) coletar a amostra e calcular a estatística amostral. 6) tomar uma decisão em face da regra de decisão das hipóteses; e 7) tomar uma decisão com base no resultado dos testes, que pode ser, inclusive, econômica ou de investimento. Sendo assim, a única alternativa que abrange apenas procedimentos supracitados é aquela que relaciona: selecionar o teste estatístico, estabelecer a regra de decisão e calcular a estatística amostral. Por outro lado, os procedimentos de delimitar a variável aleatória, gerar valores aleatórios e calcular probabilidade de sucesso não são inerentes a testes de hipóteses. Simulado 4

Answer 933

d) 4,5 anos. Para cálculo do payback simples, deve-se acumular os fluxos dos períodos anteriores, desconsiderando-se a Taxa Mínima de Atratividade (seria usada apenas no payback descontado). Tabela na linha 55 na altura da tabela 38 Note que o saldo acumulado torna-se positivo entre o final do ano 4 e o final do ano 5. Para calcular em qual momento do ano 5, basta fazer uma regra de 3: Tabela na linha 59 na altura da tabela 38 Logo, t = 20.000/40.000 = 0,5 ano Portanto, payback simples = 4 anos completos + 0,5 ano = 4,5 anos Simulado 4

Answer 934

d) I, II e III. A afirmativa I e II são corretas, pois o poder do teste é a probabilidade de corretamente rejeitar a hipótese nula quando ela é falsa. Sendo assim, o poder do teste corresponde a um menos a probabilidade de cometer um erro de Tipo II, isto é, 1 – P(Erro Tipo II), no caso, 1 – 0,70 = 0,30 = 30%. A afirmativa III também está correta, pois um erro de tipo I consiste em rejeitar uma hipótese nula que é verdadeira, ou seja, chegar a um resultado que tem significância estatística quando na verdade ele aconteceu por acaso. O símbolo para a probabilidade de um erro de tipo I é α (alpha) e é por vezes descrito como o tamanho ou nível de significância do teste. Por exemplo, um nível de significância de 5% (α = 0,05) significa que há uma chance de 5% de rejeitar uma hipótese nula que é verdadeira. Simulado 4

Answer 935

b) Uma cláusula de put. Esta opção de venda garantirá um preço mínimo de venda para o investidor caso o preço do papel caia. A opção de compra beneficia o emissor no caso de as taxas caírem e ele poder resgatá-las e emiti-las com pagamento de juros mais baixos. Simulado 4

Answer 936

d) Eurobond. Yankee Bond - Título denominado em dólares e emitido nos EUA por emissor estrangeiro. É um exemplo de Foreign Bond. Foreign Bond - Título emitido na moeda local do país em que está sendo emitido, mas por estrangeiro. Bulldog Bond - Título emitido em Londres na moeda local, mas por não britânico. É um exemplo de Foreign Bond. Chama-se bulldog porque este é um símbolo da Inglaterra. Eurobond - Título emitido em moeda diferente da moeda do país em que está sendo emitido. Simulado 4

Answer 937

a) compra de 30 PU a 99.240,92, cada. Por convenção, no seu vencimento, o contrato futuro de DI de um dia possui um PU de 100.000 pontos, sendo cada ponto igual a R$1,00. Ou seja, o valor futuro do contrato no vencimento equivale a 100.000 ou R$100.000,00. Assim, as taxas de juros negociadas são expressas em preço unitário, ao trazer os 100.000 pontos a valor presente, considerando a taxa de juro efetiva, com base em 252 dias úteis, até o vencimento do contrato. É importante observar que, ao negociar um contrato em taxa, gera-se um PU em posição contrária ao que for negociado em pregão. Ou seja, a compra de uma taxa gera um PU vendido, enquanto que a venda de uma taxa, gera um PU comprado. Sendo assim e utilizando os dados da questão, a venda de 30 contratos a uma taxa de 6,39% resulta no registro de uma posição comprada, expressa em 30 PU, a 99.240,92, cada. Simulado 4

Answer 938

a) variação dos preços dos mercados físico e futuro. Base é a diferença entre o preço de uma commodity no mercado físico e sua cotação no mercado futuro. A base pode ser negativa ou positiva, refletindo o fato de o preço local ser menor ou maior do que a cotação no mercado de futuros. A base também pode variar ao longo de um contrato, criando o chamado risco de base. Essa variação pode afetar o resultado final do hedge. Portanto, o risco de base é uma variação não esperada na base, ou seja, entre os mercados físico e futuro. Simulado 4

Answer 939

a) devem possuir estatuto social registrado em bolsa de valores. O clube deve possuir estatuto social (com política de investimentos, prazos mínimos de carência, regras para entrada, taxas de administração, etc.) registrado em bolsa de valores. Nenhum cotista pode ser titular de mais de 40% do total das cotas do Clube. Um clube de investimentos é constituído como condomínio aberto. É vedada a busca de cotistas com a utilização de serviços públicos de comunicação. Simulado 4

Answer 940

b) Melhores Esforços Quanto ao tipo de garantia de colocação, os lançamentos públicos podem ser basicamente de três tipos: - Oferta Firme: É o processo de lançamento no qual a instituição financeira, ou um consórcio de instituições, assegura garantia firme de colocação, assumindo o compromisso de adquirirem para carteira própria qualquer quantidade de títulos eventualmente não colocada junto aos investidores individuais (público) e institucionais. Nesse tipo de operação o risco é inteiramente do underwriter. - Melhor Esforço (Best-Effort Underwriting): É o lançamento de ações no qual a instituição financeira assume apenas o compromisso de fazer o melhor esforço para colocar o máximo de uma emissão junto à sua clientela, nas melhores condições possíveis e num determinado período de tempo. - Combinação dos dois Tipos (Residual ou Stand-By Underwriting): É um esquema de lançamento, no qual as instituições financeiras se comprometem a promover a colocação de determinado percentual dos títulos (por exemplo 70% da emissão) no mercado dentro de um certo prazo. Simulado 4

Answer 941

a) I e II. As afirmativas I e II estão corretas em face do contido no artigo 171 da Lei 6.404/76. A alternativa III é incorreta, pois o referido artigo estabelece, em seu parágrafo 6º, que “o acionista poderá ceder seu direito de preferência”, transação esta que é comumente realizada em bolsa de valores. Simulado 4

Answer 942

c) R$ 7. Uma opção down-and-out se comporta da mesma maneira que uma opção sem barreira se o ativo objeto durante a vida não cair abaixo de um valor mínimo (barreira). Como nesse caso ele nunca ficou abaixo da barreira essa opção se torna como uma Put qualquer. Como no vencimento o valor do ativo é menor que o strike então a Put possui um valor de X – S, 42 – 35 = 7. Simulado 4

Answer 943

c) 6,14% Devemos inicialmente dividir a taxa nominal anual de 6%, em formato decimal, por 4, que corresponde ao número de trimestres que ocorrem no ano. Posteriormente, devemos somar 1, visando obter o fator de capitalização da taxa. Elevamos tal fator à quarta potência, por ser 4 o número de trimestres no ano, subtraímos 1 e multiplicamos por 100, o que resulta em uma taxa efetiva anual, em notação percentual, de 6,14%. Na HP-12c: 6 [ENTER] 100 [/] 4 [/] 1 [+] 4 [y^x] 1 [-] 100 [x]: A calculadora irá retornar 6,14%. Simulado 4

Answer 944

a) Os preços sobem mais rapidamente que caem para a mesma variação nas taxas de juros. Um título com convexidade positiva normalmente experimentará maiores aumentos de preço na medida que os rendimentos caem, em comparação com as quedas de preço quando os rendimentos aumentam. Simulado 4

Answer 945

d) 12,74% A equação logarítmica evidencia que o modelo de retorno da regressão corresponde à capitalização contínua. O retorno do período de dois anos é obtido através de aplicação direta na fórmula, com a multiplicação da taxa anual pelo número de períodos: = 12,74%. Gráfico / Imagem 28 Simulado 5

Answer 946

a) todos os coeficientes da regressão (excluindo a constante) são nulos. Estatística F é a estatística utilizada para testar a hipótese de que todos os coeficientes da regressão (excluindo a constante) são nulos. Simulado 5

Answer 947

b) rejeitar porque a estatística ultrapassa 2.807. Neste caso, o teste estatístico é igual a: (4,25-0) / (6,25 / √25) = 3,40. Como 3,40> 2,807, a hipótese nula de que o retorno é zero é rejeitada. Simulado 5

Answer 948

a) resistência e suporte. A observação dos pontos de suporte e resistência nos gráficos de tendência formados pelos preços das ações pode ser um bom indicativo para decidir qual o melhor momento para comprar ou vender uma ação. Nestes gráficos, onde há uma espécie de zig-zags, pode-se observar a existência de picos e fundos, e são eles os chamados pontos de resistência e de pontos de suporte respectivamente. Simulado 5

Answer 949

c) A e D O valor crítico da estatística t utilizando a Distribuição t-Student, em um teste bicaudal a um nível de 5% de significância, para amostras de 20 observações e 19 degraus de liberdade, é +/- 2,093. Os degraus de liberdade correspondem ao tamanho da amostra menos um. Considerando que as estatísticas t das amostras A e D se situam, respectivamente, à esquerda de -2,093 e à direita de +2,093, elas se encontram na área de rejeição da hipótese nula. As amostras B e C se encontram em intervalo que nos remete a falhar em rejeitar a hipótese nula. Simulado 5

Answer 950

a) o benefício marginal excede o custo marginal. Se a produção é forçada a ficar abaixo da quantidade de equilíbrio, o benefício marginal excede o custo marginal, e um peso morto surge da sub-produção. Simulado 5

Answer 951

c) >0 e <0 Falamos em bens substitutos ou complementares analisando a elasticidade CRUZADA, isto é, variação de preço de um bem com variação da quantidade de outro bem. Vamos pensar em dois bens substitutos, como manteiga e margarina. Se o preço da manteiga aumentar a quantidade de margarina vai aumentar (as pessoas vão abandonar a manteiga e comprar margarina). Logo, elasticidade positiva. Agora pensemos em bens complementares, tipo pipoca e cinema. Se o preço do cinema aumentar a quantidade de pipocas vendidas vai diminuir (se ninguém vai ao cinema, não vai comprar pipoca). Logo, elasticidade negativa. Conclusão: bens substitutos tem elasticidade CRUZADA positiva e bens complementares tem elasticidade CRUZADA negativa. Simulado 5

Answer 952

b) poucos produtores. Em um oligopólio poucos produtores vendem seus produtos, os quais podem ser similares ou diferenciados. Num oligopólio há altas barreiras de entrada, incluindo economias de escala. As decisões de cada produtor impactam a produção dos demais produtores no mercado. Simulado 5

Answer 953

c) aumento na taxa real de juros. Se o Banco Central diminuir a oferta de dinheiro, há uma tendência de ocorrer um aumento nas taxas de juros nominal e real. As taxas reais mais altas farão com que empresas invistam menos, o que causará um aumento na taxa de desemprego. Além disso, as famílias comprarão menos bens duráveis, automóveis, e outros itens que são tipicamente financiados às taxas de curto prazo. Isto diminuirá a demanda agregada. O declínio de demanda agregada e gastos causarão um declínio nas rendas, o qual diminuirá o consumo e investimento. Além disso, este declínio em demanda agregada diminuirá o PIB real e o nível de preços a curto e longo prazo. Simulado 5

Answer 954

a) positivo, significa que o PIB real é maior que o PIB potencial, e devemos ver um aumento momentâneo no nível de preços. Se o hiato do produto é positivo, significa que o PIB real é maior que o PIB potencial, e devemos ver um aumento momentâneo no nível de preços. Simulado 5

Answer 955

a) PIB > PNB A diferença entre Produto Interno Bruto e Produto Nacional Bruto está no fato de o PIB ser a somatória de todas as riquezas produzidas dentro do território sem considerar a sua nacionalidade e as remessas advindas do exterior. Por isso, fala-se em “interno”, pois diz respeito apenas ao território do país. Já o PNB não se preocupa com a localidade, mas sim com a nacionalidade, haja vista que as empresas nacionais que atuam no exterior remetem parte de seus lucros para o seu país de origem. As remessas de renda advindas do estrangeiro são chamadas de RLRE (Renda Líquida Recebida do Exterior), ao passo que as remessas que deixam o país são chamadas de RLEE (Renda Líquida Enviada ao Exterior). Portanto, o PNB nada mais é do que o PIB diminuído pela renda enviada e somado com a renda recebida. Algebricamente, podemos afirmar que PNB = PIB – RLEE + RLRE Já o Produto Nacional Líquido é igual ao produto final total produzido dentro de um país durante certo período considerando o investimento líquido (subtraindo a depreciação e amortização do PIB). No nosso exemplo, podemos calcular: PNB= 1.500 -200 +150 = 1.450 PNL: PIB – Deprec. – Amort. = 1.500 – 120 – 90 = 1.290 Simulado 5

Answer 956

d) (-) $ 102 mil. Deve-se inicialmente calcular o valor do decréscimo nos estoques do período, isto é, $ 21 mil - $ 15 mil = $ 6 mil, bem como o incremento do saldo da conta de fornecedores, $ 27 mil - $ 15 mil = 12 mil. Assim, é possível obter o caixa pago a fornecedores a partir da seguinte relação: Fluxo de Caixa de Fornecedores = (-) Custo da Mercadoria Vendida + diminuição no Inventário + aumento do saldo de fornecedores, ou seja, FC Fornecedores = (-) $ 120 mil + $ 6 mil + $ 12 mil = (-) $ 102 mil. Simulado 5

Answer 957

a) $ 81 mil Deve-se inicialmente calcular o valor das compras no período, através da seguinte fórmula: CMV = Estinicial + Compras – Estfinal, $ 360 mil = $ 63 mil + Compras - $ 45 mil, Compras = $ 342 mil. Assim, poderemos obter o saldo final da conta de fornecedores, através da relação: Fornfinal = Forninicial + Compras – Fluxo de Caixa pago a fornecedores = $ 45 mil + $ 342 mil - $ 306 mil = $ 81 mil. Simulado 5

Answer 958

c) Subir e cair. O índice de liquidez corrente é igual ao ativo circulante dividido pelo passivo circulante. O grau de endividamento é igual ao Passivo Circulante mais Exigível a Longo Prazo, dividido pelo Ativo total. Na situação inicial a liquidez corrente é 500 / 400 = 1,25 e depois do uso do caixa ficou 400/300 = 1,33. No caso do endividamento temos inicialmente (2000 + 400) / 2500 = 0,96 e depois do uso do caixa (2000 + 300) / 2400 = 0,958. Simulado 5

Answer 959

d) $ 62.533 Resultado Operacional Líquido / 20X9 Lucro Operacional I (Lajir) / 94.734 Depreciações / 30.680 Ebitda/ Lajida / 125.414 Depreciações / (30.680) Ebit / Lajir / 94.734 Imposto de Renda e Contribuição Social / (32.201) Nopat / Loldir / 62.533 Simulado 5

Answer 960

c) II. I. Incorreta - O EVA pode ser explicado como um sistema de gestão financeira que mede o retorno que o capital próprio e de terceiros proporcionam aos seus proprietários. III. Incorreta - Se o EVA for positivo haverá criação efetiva de riqueza para os acionistas da empresa Simulado 5

Answer 961

d) 7,50%. WACC = (1 - t) (rd) (D ÷ A) + (rp) (P/A) + (rce) (E ÷ A) WACC = (1 - 0,4) (0,053) (58 ÷ 611) + (0,072) (28 ÷ 611) + (0,08) (525 ÷ 611) WACC = 0,003 + 0,0033 + 0,0687 = 0,075 Simulado 5

Answer 962

c) $ 80.000. No modelo de dividendo residual, a empresa prioriza a sua política de investimentos e sua estrutura de capital alvo. Com o que resta, paga dividendos. Assim, se a empresa pretende investir $ 1,2 mm e sua política de estrutura de capital é financiar os investimentos com 60% de capital próprio, ela precisará de $ 720 mil (60% de 1,2 mm) de capital próprio para financiar estes investimentos. Com o lucro da empresa de $ 800 mil, ela consegue suprir a necessidade de capital próprio de $ 720 mil e ainda sobram $ 80 mil para pagamento de dividendos aos acionistas. Simulado 5

Answer 963

d) ETF de Ibovespa Para ser consistente com sua visão de mercado onde todas as informações já estão refletidas nos preços dos ativos esse investidor deveria investir em um fundo com a menor taxa de administração possível pois não vale pagar pela expertise de um gestor que não conseguirá retornos consistentes acima do mercado no longo prazo. Das alternativas o único fundo passivo foi o ETF e os outros são todos fundos ativos que o gestor tenta gerar alpha. Simulado 5

Answer 964

a) o investidor define até que preço está disposto a fazer a operação que tem interesse. A diferença entre a ordem limitada e a ordem Stop é que na primeira o investidor define até que preço está disposto a fazer a operação que tem interesse (compra ou venda). Na segunda, o investidor define o preço ao qual sua ordem deve começar a ser executada. Ou seja, na ordem limitada o preço máximo (p/ compra) ou mínimo (p/ venda) está definido. O mesmo não ocorre na ordem Stop. Simulado 5

Answer 965

c) R$40,04. Esta é uma questão resguardando o crescimento constante do modelo de dividendo para determinar o valor da ação. A seguinte formula é usada para o modelo de crescimento constante do dividendo: P0 = D1/(k – g) onde: P0 = Preço de garantia. D1 = O dividendo pago no período 1. k = Taxa de retorno requerida do investidor. g = Taxa de crescimento dos dividendos. Então, o valor da ação é de R$40,04, calculado como a seguir: P0 = (R$3,85)*(1,04)/ (0,14 – 0,04) = R$40,04 Simulado 5

Answer 966

a) Aumenta. Na fórmula de Gordon, se dividimos os 2 lados da equação por "L" (lucro) ficamos com: P/L = (D/L) / (r - g) Neste formato, ficamos com o payout ratio no numerador do lado direito. Se o payout aumenta, tudo mais constante, o outro lado da equação (P/L) também aumenta, aumentando também o preço. Simulado 5

Answer 967

c) é possível para as ações PN, quando o estatuto social previr esta vantagem. Cada classe de ações corresponde a uma característica diferente como, por exemplo, valores diferenciados de dividendos, direito de Tag Along, etc., conforme a empresa emissora definir em seu estatuto social. O Tag Along é um mecanismo que estende a acionistas minoritários condições que podem ser tão vantajosas quanto aquelas obtidas pelo grupo controlador, no caso de alienação do controle da empresa. É um mecanismo permitido para ações preferenciais, conforme previsto pelo Estatuto Social da companhia. E, no caso de ações preferenciais, somente o Nível II exige tag along para ações preferenciais, à taxa de 100%. Simulado 5

Answer 968

b) 9 anos e 11,11% P/L = 9 e LPA anual = 4 (2 pagamentos por ano), então o preço da ação será 36 (P/4 = 9). Para recuperar os R$ 36 investidos levará 9 anos (36/4). O retorno é o dividendo/preço = 4/36 = 0,11111 ou 11,11% Simulado 5

Answer 969

d) 45% Ao dividir tanto o preço (P) quanto o lucro (L) pelos dividendos (D), obtemos P/L = (P/D) / (L/D). Invertendo algebricamente a relação, P/L = (D/L) / (D/P). Ou seja, P/L = PY / DY. Então, PY = P/L x DY = 15 X 0,03 = 0,45 = 45%. Simulado 5

Answer 970

b) diminuiu 10%. ROE é igual à margem líquida multiplicada pelo giro de ativos multiplicado pela alavancagem financeira. Se assumirmos que o ROE era 1 e cada índice também valia 1, o novo índice será: 0,88 x 1,09 x 0,94 = 0,90 ou seja, diminuiu 10%. Simulado 5

Answer 971

c) 38,8%. Como o investidor ficou com o título até o vencimento em 724 dias úteis, o imposto devido nessa operação é de 15%. A questão não fala em rendimento após a inflação, apenas em rendimento líquido (após os impostos), por isso devemos calcular o rendimento bruto e subtrair a tributação devida. O rendimento bruto é dado pela seguinte fórmula: (1 + 14%)^(724/252) - 1 = 45,7%; ao tirarmos o imposto devido temos 45,7% * (1 - 15%) = 38,8%. As alternativas A e B levam em consideração no seu cálculo o valor do rendimento real (descontado também da inflação), mas isso não é correto pois a questão não pediu isso. Simulado 5

Answer 972

c) I e II. A alternativa III é incorreta pois, conforme se eleva a taxa de cupom, a duration do título declina, uma vez que o investidor logo estará recebendo fluxos de caixa. Simulado 5

Answer 973

d) Manter ou vender o título, pois terá o mesmo rendimento. Opção 1 - Vender Passo 1: Preço do título FV = R$1.000 PMT = 80 i = 7 N = 25 PV = (R$1.116,54) Passo 2: Valor futuro do investimento em 25 anos a 7% PV = (R$1.116,54) N = 25 i = 7 PMT = R$0 FV = R$6.059,92 Opção 2 - Manter Passo 1: Valor futuro do título a 7% PMT = (R$80) N = 25 i = 7 FV = R$5.059,92 Passo 2: Adicione ao vencimento valor do título R$5.059,92 + 1.000,00 = R$6.059,92 Simulado 5

Answer 974

b) Menor aversão ao risco pelos investidores e Upgrade da nota de crédito do título corporativo. Para o cenário mostrado nessa questão se concretizar temos que ter fatores positivos ocorrendo; uma melhora no cenário econômico com uma expansão, os investidores mais propensos a tomar risco, um eventual Upgrade da nota de crédito do Brasil ou do título corporativo. São fatores que vão contra esse cenário um Downgrade de crédito, maior aversão ao risco ou uma recessão econômica (a recessão pode diminuir o nível de juros do título público, mas aumentaria o spread entre ele o título privado). Simulado 5

Answer 975

c) III. Os conceitos das afirmativas I e II estão trocados. Simulado 5

Answer 976

c) 13,52% ao ano. Para calcularmos a taxa a termo entre os prazos 300 e 500 dias úteis, temos que dividir a taxa do prazo mais longo por aquela do prazo mais curto, ajustando os dias úteis de cada uma delas (estão expressas em percentual ao ano): Gráfico / Imagem 29 Porém, essa taxa está expressa ao período de 200 dias úteis. Para concluir o exercício, devemos transformá-la em uma base anual (252 dias úteis): Gráfico / Imagem 30 Simulado 5

Answer 977

d) uma call com preço de exercício X, a venda de uma put de preço de exercício X, a venda de uma call de preço de exercício Y e a compra de uma put de preço de exercício Y, sendo X < Y. O Box de 4 pontas é uma operação com 4 opções, duas calls e duas puts, com o intuito de obter uma rentabilidade fixa, independente do preço final do ativo objeto. A resposta A) só tem retorno positivo no caso de alta de preços. A resposta B) só envolve calls e só ganha se a volatilidade cair. A resposta C) envolve prazos diferentes. A reposta correta é a D). Simulado 5

Answer 978

b) vender contratos de dólar futuro. Se o dólar cair, o gestor garantirá um preço acima do mercado com a venda dos contratos de dólar futuro, e gerará um ganho que compensará a perda na atual posição ativa em dólar. O investidor estará assim “hedgeado”. Simulado 5

Answer 979

a) Ganho de R$ 7. Na primeira operação ele pagou 5 pela PUT e, como ela tem um strike de 62, ele não vai exercer, com isso o resultado é apenas a perda desse prêmio. Na segunda operação, ganhou 3 por vender a CALL. O comprador não vai exercer seu direito de pagar a 71 algo que vale 70 no mercado. O resultado é um ganho de 3 pelo recebimento do prêmio. Na terceira operação, ganhou 4 por vender a PUT. O comprador vai exercer seu direito de vender a 75 algo que vale 70 no mercado. O resultado é uma perda de 5 por conta do exercício e o ganho de 4, resultando numa perda de 1. Com as opções esse investidor teve resultado de -5 +3 -1=-3 Como ele comprou a 60 uma ação que vale 70 houve um ganho de 10 e no total um ganho de 7. Simulado 5

Answer 980

c) Comprar um cap e vender um floor de mesmo strike O investidor quer ganhar com o aumento nas taxas de juros e por isso deve comprar um cap. Como a questão não fala de um limite de alta nos juros a alternativa b) é ruim pois limitaria os ganhos. A alternativa a) é a mais cara de implementar. A alternativa d) oferece uma diminuição no preço da estrutura de opções mas a alternativa c), apesar de ser mais arriscada, oferece o menor custo de execução. Simulado 5

Answer 981

b) receberá $97. A ponta que paga o retorno do índice pagará o retorno e receberá a taxa flutuante da Libor do 3o trimestre (T3). A Libor que é utilizada para cálculo é sempre a do início do período. Assim a taxa de 3,4% é a taxa que incide no período entre T3 e T4, e que tem liquidação em T4. [0,034 × (90/360) - (900/892,5 - 1)] × 1.000.000 = $96.64 Simulado 5

Answer 982

a) sua elaboração é dispensada, nos casos de fundos exclusivos. Segundo o art. 130 da ICVM 555, considera-se "Exclusivo" o fundo para investidores profissionais constituído para receber aplicações exclusivamente de um único cotista. Como todo investidor profissional é um investidor qualificado (art. 9º-B da ICVM 554), fica dispensada a lâmina. O administrador e o distribuidor devem assegurar que potenciais investidores tenham acesso à lâmina antes de seu ingresso no fundo, e não depois. A lâmina deve trazer informações sobre a política de investimentos do fundo. É facultado ao administrador de fundo formatar a lâmina livremente desde que a ordem das informações seja mantida. Simulado 5

Answer 983

b) II. A Taxa de Administração não está relacionada com a performance do fundo; ao contrário, é cobrada sobre o Patrimônio Líquido do fundo, independente da rentabilidade observada. A Taxa de Performance, por sua vez, recai apenas sobre o rendimento excedente do fundo (além do benchmark definido). Simulado 5

Answer 984

c) será aplicada alíquota complementar variável, totalizando IR entre 15% a 22,5%. Para os fundos de renda fixa de longo prazo, no resgate será aplicada, se necessária, alíquota complementar em função do prazo da aplicação: Aplicações até 180 dias: 22,5%; Aplicações de 181 a 360 dias: 20%; Aplicações de 361 a 720 dias: 17,5%; Aplicações acima de 720 dias: 15%. Simulado 5

Answer 985

c) 1,52%. Taxa de desconto = 3% X (180/360) = 1,5%. Desconto = 1,5% de $100 = $1,50. PU = 100 – 1,50 = $ 98,50. O valor de face (que representa o valor no vencimento) da T-bill é US$100 (dado no problema). Aplica-se o desconto, determinando o valor de US$100 - US$1,5 = US$ 98,50 como preço de negociação. A taxa de rendimento no período corresponde a (100 / 98,50) – 1 = 0,0152 = 1,52% Simulado 5

Answer 986

a) Os Ci podem ter durations maiores ou menores que o título original, enquanto Pi, sempre maior. São títulos criados pelos bancos que compraram os títulos do governo e venderam cada um dos cupons e principal separados. STRIPS são um tipo de título zero cupom, criados por investidores a partir de emissões do Tesouro (T-notes e T-bonds são os lastros mais comuns). Os pedaços são separados e os instrumentos formados a partir de cupons são chamados Ci e os pagamentos de principal, Pi. Sendo títulos zero cupom, a duration de cada STRIP passa a ser seu próprio vencimento. Portanto, quando quebramos um título do Governo de longo prazo em vários Cis e um Pi, alguns Cis de prazo curto terão duration menor que do título original, enquanto outras terão duration maior que o original. Já o Pi (pagamento de principal) terá duration sempre maior, pois sua duration era o prazo original do título. Simulado 5

Answer 987

c) I, II e IV. Apenas o aumento da taxa de administração deve ser estabelecido pela Assembleia Geral. A diminuição não precisa de aprovação, podendo ser definida unilateralmente pelo administrador, desde que sejam atualizados o prospecto, o regulamento e quaisquer outros meios de comunicação com clientes. As demais alternativas estão corretas. Simulado 5

Answer 988

d) I, II e III. Todas as alternativas estão corretas. Os MBS podem ser emitidos em classes distintas, com diferentes prioridades sobre os pagamentos as serem recebidos, nos casos em que os fluxos de caixa dos financiamentos subjacentes não forem suficientes a honrar todas as obrigações perante os detentores do MBS. Podem ser lastreados em hipotecas de imóveis comerciais e residenciais e, quando non-recourse, tais hipotecas estarão mais sujeitas à devolução voluntária das propriedades, caso o seu valor se torne menor que o saldo devedor do financiamento, prática esta conhecida como strategic default. Simulado 5

Answer 989

c) II e III. A alternativa I é incorreta, pois os CMOs são garantidos por RMBS, e não o contrário. As alternativas II e III estão corretas, pois cada CMO tem diversas classes com diferentes exposições ao risco de pagamento antecipado, o que permite uma combinação mais próxima com necessidades específicas de portfólios administrados sob a técnica da ALM. Simulado 5

Answer 990

d) I, II e III. Os rendimentos e ganhos de capital auferidos pelos Fundos de Investimento Imobiliário, cujas quotas sejam admitidas à negociação exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcão organizado, quando distribuídos a qualquer beneficiário, assim como na alienação de quotas, sujeitam-se à incidência do imposto de renda na fonte, à alíquota de 20%; A pessoa física estará isenta da incidência de IR somente sobre as distribuições pagas pelo fundo, desde que: o cotista beneficiado tenha menos de 10% das cotas do fundo; o fundo tenha, no mínimo, 50 cotistas, as cotas do fundo sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado. No caso de ganho de capital na alienação das cotas, sempre será devido imposto de renda, à alíquota de 20% sobre o ganho. Simulado 5

Answer 991

b) Renda Fixa Simples. É vedado aos fundos de renda fixa simples: · cobrança de taxa de performance; · realização de investimentos no exterior; · a concentração em créditos privados; · transformação do fundo em fundo fechado; e · qualquer transformação ou mudança de classificação do fundo. Simulado 5

Answer 992

c) não pode comprar nem para seus clientes nem para sua própria carteira, pois seria uso de informação privilegiada (inside information). A informação recebida pelo analista é não pública (ainda não foi divulgada) e relevante por impactar o preço da ação, portanto seu uso caracterizaria insider trading. Simulado 5

Answer 993

c) Informar tal acordo de recompensa ao seu superior, assim como aos seus clientes e potenciais clientes, caso ele aceite-o. Além de notificar seu supervisor, ele deve informar aos demais clientes (atuais e potenciais) que ele recebe esta recompensa adicional de um cliente. Simulado 5

Answer 994

c) Maria violou o Princípio de Confidencialidade, mas Renata não. Maria não poderia divulgar a lista de cliente, mesmo que parcial, sem autorização prévia. Já Renata deve revelar as informações requisitadas por se tratar de um processo litigioso (exceção ao princípio de confidencialidade). Simulado 5

Answer 995

c) I e II. O analista não apresentou recomendações aos clientes, portanto a afirmativa III está incorreta. Ele não citou a fonte das recomendações, cometendo plágio, que é uma violação do princípio de Profissionalismo – Apresentação Incorreta. Ele também violou o princípio de Diligência e Base razoável, o qual diz que os membros e candidatos devem: 1. Exercer a diligência, independência e o exame minucioso ao analisar investimentos, recomendar investimentos e tomar decisões de investimento. 2. Ter uma base razoável e adequada, respaldada por pesquisas e investigações apropriadas, para fazer qualquer análise, recomendação ou tomar qualquer decisão de investimento. Simulado 5

Answer 996

d) Não pode usar a informação para negociar em nenhum dos dois países. De acordo com o Princípio de Integridade do Mercado de Capitais do Código de Ética, especificamente a regra Material Non-Public Information diz que não se pode negociar em posse de informação material não publica. Esta regra em conjunto com a regra do princípio de Profissionalismo (Knowledge of the Law), que diz que independe de onde o profissional atual, ele deve sempre aderir às regras de conduta mais restritivas. Neste caso, não é porque os países em questão possuem poucas ou nenhuma lei referente ao uso de informação privilegiada que a gestora está isenta de obedecer as regras estabelecidas pelo Código de Ética. Ela deve seguir o Código neste caso. Simulado 5

Answer 997

b) Captar clientes. O princípio de Duties to Employers diz que ao se preparar para deixar a firma, o profissional não deve tomar nenhuma ação que cause dano ao empregador. Neste caso, a única alternativa que causa dano ao empregador é a captação de clientes, pois ele pode estar potencialmente competindo com o empregador. Simulado 5

Answer 998

b) II e III. As T-Bills são títulos pré-fixados que não tem pagamento de cupom. Todos os títulos pré-fixados com pagamento semestral e prazo de vencimento maior que 10 anos na emissão são chamados de T-Bonds. As T-Notes são títulos pré-fixados que pagam cupom semestralmente e tem prazo de emissão menor que 10 anos. Simulado 5

Answer 999

c) VPL = R$ 3.318; TIR = 20% ao ano, Aceitar. Cálculos: CF0 = -22,430; CFj = 7,500; Nj = 5; Calcule IRR = 20% I/Y = 14%; Calcule NPV = 3.318 Como o NPV é positivo, a firma deve aceitar o projeto. Simulado 5

Answer 1000

c) de renda fixa denominados em dólares americanos ou em outra moeda e vendidos a investidores fora do país cuja moeda é usada. Os Eurobonds são títulos emitidos em moeda diferente da moeda do país em que estão sendo emitidos. Simulado 5

Answer 1001

b) é mais útil no segmento de commodities. O valor patrimonial é uma medida aproximada de quanto custaria para reconstruir o negócio. Sua utilização é mais adequada para comparar negócios com ativos tangíveis (indústria siderúrgica) do que para intangíveis (valor da marca). Se uma companhia continua pagando menos dividendos e reinvestindo o lucro no negócio, seu valor patrimonial deve ser alto. Consequentemente, uma menor razão preço/VPA é uma medida da visão do mercado sobre a política de dividendos da companhia, assim como do crescimento futuro. Simulado 5

Answer 1002

c) americana e europeia. Os contratos de opções sobre futuro de Ibovespa são listados nas modalidades americana e europeia. Simulado 5

Answer 1003

b) um aumento dos fluxos de caixa operacionais líquidos. O uso de depreciação acelerada faz com que a empresa pague menos impostos (maior despesa de depreciação) no início quando comparada à uma empresa que utiliza depreciação linear. Então esta maior despesa de depreciação é adicionada ao fluxo de caixa operacional, aumentando-o. Simulado 5

Answer 1004

a) Capitalização do mercado O IBX é ponderado pela capitalização de mercado cada ação. Simulado 5

Módulo 1 Flashcards

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