POLITIQUE MONÉTAIRE Flashcards
Rôle de la Banque du Canada?
- La Banque du Canada a été créée en 1935.
- Le préambule de la Loi sur la Banque du Canada stipule
que:
Considérant qu’il est opportun d’instituer une banque centrale pour réglementer le crédit et la monnaie dans l’intérêt de la vie économique de la nation, pour contrôler et protéger la valeur de la monnaie nationale sur les marchés internationaux, pour atténuer, autant que possible par l’action monétaire, les fluctuations du niveau général de la production, du commerce, des prix et de l’emploi, et de façon générale pour favoriser la prospérité économique et financière du Canada (…)
Le mandat de la Banque du Canada?
- La Banque du Canada a pour mandat de mener la politique monétaire de manière à favoriser la prospérité économique et financière des Canadiens. À cette fin, elle contrôle la monnaie et le crédit afin de préserver la valeur (le pouvoir d’achat) du dollar canadien (entre 1% et 3%)
- L’expérience montre que la meilleure façon (…) est de maintenir l’inflation à un niveau bas, stable et prévisible
(document: Banque du Canada)
La Réserve fédérale américaine?
- La Federal Reserve Bank a été créée par un acte du Congrès américain en 1913.
- Un amendement de 1977 ajoute que: «The Board of Governors of the Federal Reserve System (…) shall (…) promote effectively the goals of maximum employment, stable prices, and moderate long-term interest rates.»
- Objectifs similaires à la Banque du Canada…
Récapitulatif du rôle de la Banque du Canada? retenir ca comme ca surtout le 2e point
En résumé, la Banque du Canada a pour objectifs de:
- Fournir des liquidités pour assurer le bon fonctionnement de l’économie en tout temps
- Contrôler l’inflation et le chômage au cours du cycle économique.
Outils de la Banque du Canada?
- La Banque du Canada a deux outils principaux tout va tourner autour de ca :
- Elle peut intervenir sur le marché monétaire, à travers des opérations « open market »
- Elle peut prêter des réserves à des banques commerciales (aussi appelé facilités permanentes)
- Certaines banques centrales, mais pas la BdC, imposent des coefficients de réserves minimaux
Outil #1 : Opérations « open market » banque font des transactions entre elle et avec la BdC
La BdC peut acheter ou vendre des obligations d’État à une banque commerciale
Banque du Canada –(réserves)–> Système financier –(obligations)–> Banque du Canada
Ici, la Banque du Canada achète des obligations à une banque… … ce qui augmente les réserves de cette dernière
- Ces opérations constituent la façon la plus courante pour la BdC de conduire sa politique monétaire
- Pour cela, elle utilise le système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV), un système de transfert électronique qui permet, à partir des dépôts des banques commerciales à la BdC, de gérer les flux de paiements entre les banques, et entre ces dernières et la BdC
- En 2016, le système a pris en charge 34 035 paiements (175,2 mds $) par jour - ce qui comprend aussi les transactions de grande valeur du gouvernement du Canada…
Autres outils : prêts et réserves ?
- Prêt de la Banque du Canada:
La Banque du Canada peut également prêter des réserves aux banques commerciales à un taux qu’elle fixe elle-même. Si ce taux diminue, les banques désirent détenir plus de réserves quand la monnaie se fait rare le taux d’interet augmente et inflamation devient hausse - Autreoutil–pasauCanada:
Certaines banques centrales imposent à leurs banques de garder une proportion minimum de leurs dépôts sous forme de réserves
Récapitulatif des outils?
- 3 outils à la disposition de la banque centrale, la BdC n’en utilise que 2
- Les deux premiers outils consistent à injecter ou à retirer des réserves, et donc, à une augmentation ou une diminution de la base monétaire
- À multiplicateur donné; avec plus de réserves, les banques peuvent prêter plus, et plus de monnaie va être créée
- La troisième méthode consiste à influer sur la capacité des banques à prêter, à partir de réserves données
Analyse d’une déclaration récente de la BdC?
- Huit fois par an, la BdC fait une annonce de politique monétaire
- Considérons celle du 26 mars 2018: https://www.banqueducanada.ca/2018/03/fad-communique-2018-03-07
- Nous allons la décortiquer pour l’interpréter…
La déclaration de la BdC?
Premier paragraphe:
« La Banque du Canada annonce qu’elle maintient le TAUX CIBLE DU FINANCEMENT À UN JOUR à 1.25%. Le taux officiel d’escompte demeure à 1.5%, et le TAUX DE RÉMUNÉRATION DES DÉPÔTS dépôt à la banque centre, à 1%. » banque se prête entre elle même en un seul jour
desjardins va emprunter a bmo en 24h
Vient ensuite une plus longue description de l’état courant et à moyen terme de l’économie canadienne, servant de base à la politique monétaire choisie… 3e taux pas elle qui fixe
Analyse d’une déclaration récente de la BdC?
- Plusieurs termes n’ont pas encore été introduits :
o Taux cible du financement à un jour
o Taux officiel d’escompte
o Taux de rémunération des dépôts - Nous avons aussi dit que l’outil le plus utilisé sont les opérations «open market», mais l’annonce est seulement en termes de taux d’intérêt
- Pourquoi?
Les taux d’intérêt?
- Deux taux sont fixés par la BdC savoir définir les deux :
1. Taux officiel d’escompte
2. Taux de rémunération des dépôts - Le taux cible du financement à un jour est une «cible» que la BdC banque centrale ne pas les imposer s’efforce d’atteindre à travers ses opérations «open market»
Taux d’escompte et Taux de rémunération des dépôts ?
- Le taux d’escompte est le taux appliqué quand les banques empruntent des réserves à la BdC
- Le taux de rémunération des dépôts est le taux reçu par les banques qui laissent des réserves à la BdC
- La BdC maintient une fourchette opérationnelle de 0.5% la différence qui va se trouver entre le taux d’escompte et le taux de rému
Fourchette opérationnelle = taux d’escompte - taux de rémunération
Quel est le rôle de ces taux?
- Les banques détiennent des réserves pour pallier leurs besoins en liquidités
o Par exemple pour régler le chèque d’un client, ou quand l’UQÀM paie ses professeurs toutes les deux semaines… - En pratique, les banques gèrent leurs réserves au plus près, car garder des réserves non utilisées a un coût d’opportunité: ces réserves pourraient être prêtées
banque peuvent faire des pret a des investisseurs
mais doivent garder un minimum pour leur clients surtout ce avec compte cheque.
Calculer combien ils doivent garder
- Pour gérer leurs réserves, les banques ont le choix :
o De passer par la BdC – en recevant le taux de rémunération sur leurs dépôts à la BdC, ou en empruntant des réserves au taux d’escompte si nécessaire, ou
o D’échanger des réserves avec d’autres banques très courant dans l’économie - C’est cette dernière option qui est la plus courante…
- La possibilité d’échanger des réserves entre banques crée un «marché interbancaire» pour ces réserves
- La demande vient des besoins de liquidités des banques offre et la demande sur le marché interbancaire et banque centrale s’invite et joue sur l’offre donc le prix devient
influence le taux que les banques s’ajoute
plus d’offreur plus prix sera bas taux s’élève don banque centrale offre assez pour que le prix dimunie - L’offre vient de banques qui, à un moment donné, ont «trop» de réserves
- L’offre vient également de la BdC, qui peut injecter des réserves, à travers ses opérations « open market »
Le marché interbancaire?
- Les banques en manque de réserve empruntent des liquidités à d’autres banques qui ont des excédents de réserves à prêter.
- Le taux d’intérêt déterminé sur le marché interbancaire est le taux du financement à un jour
o La BdC a déclaré un taux cible du financement à un jour de 0.5% - Le taux d’intérêt sur le marché interbancaire dépend de l’offre et la demande. Si le taux du financement à un jour est à l’intérieur de la fourchette opérationnelle, les banques préfèrent échanger des réserves entre elles, plutôt qu’avec la BdC
