pratique

Question 1

résultat net avec dette

Answer 1

( excédent brut d’exploitation-(taux de rendement de la dettedette))(1- taux d’imposition)

Question 2

Cout moyen pondéré du capital

Answer 2

flux de trésorerie disponible/valeur de l’entreprise + taux de croissance

Question 3

Cout moyen pondéré du capital avant impôt

Answer 3

CMPC + dette/valeur de l’entreprise * taux d’imposition * taux de rendement de la dette

Question 4

VANA

Answer 4

VAN + Economie d’impôt + cout faillite espéré

Cout de faillite espéré = proba de défaut * Vu * cout de faillite en % du Vu

VAN = flux de trésorerie disponible escompté au taux r
taux r = taux hors risque + beta u * prime de risque
flux de trésorerie disponible = (1-taux de réinvestissement)resultat d’exploitation(1- taux d’imposition)

Question 5

Black & Scholes dette

Answer 5

Valeur de marché * (1-N(d1)) + Valeur nominale de la dette * e^(-taux sans risque*temps) * N(d2)

Question 6

probabilité de défaut

Answer 6

1-N(d2)

Question 7

Black & Scholes Capitaux Propres

Answer 7

Valeur de marché * N(d1) - Valeur nominale de la dette * e^(-taux sans risque*temps) * N(d2)

Question 8

taux de rendement à l’échéance = Yield

Answer 8

Dette * e^(taux de rendement à l’échéance*temps) = Valeur nominale de la dette

Question 9

spread de crédit/défaut

Answer 9

yield - taux hors risque

Question 10

Beta CP

Answer 10

N(d1)* V/CP * Beta V

Question 11

Beta V

Answer 11

= 1 si pas d’impôt

Question 12

Beta D

Answer 12

V/D * (1-N(d1)) * Beta V

Question 13

si flux de trésorerie constant à l’infini

Answer 13

FDT/r

Question 14

taux de dividende delta

Answer 14

1/durée de vie du brevet

Question 15

VA d’une annuité durant x année à y%

Answer 15

annuité / (1+%)^1 + annuité / (1+%)^2 + … + annuité / (1+%)^x

Question 16

S(usd/eur)

Answer 16

=> x euro = 1 dollar

Question 17

équation des taux de change

Answer 17

S(eur/usd) = 1 / S(usd/eur)

Question 18

Valeur de l’entreprise via taux de croissance

Answer 18

V = FTD / (CMPC - g)