strategie di investimento sost (lezione 7-8-9) Flashcards
(20 cards)
quali sono le 3 principali strategie di investimento sostenibile?
-ex ante(elaborate precedentemente all’investimento tramite la selezione degli strumenti finaziari da inserire in portafoglio)
-ex post (partecipazione attiva o stewardship, dove si guarda l’influenza delle politiche di gestione delle imprese partecipate)
-acquistare strumenti sostenibili: investimenti tematici ad impatto, come progetti che hanno obiettivo di generare un impatto sociale o ambientale positivio per la collettività
Quali sono le strategie ex ante? Come funzionano?
Le ex ante sono elaborate nella fase che precede l’investimento,dove i fondi andrano ad esprimere delle strategie, cioè criteri in base ai quali un investimento dovrà essere inserito in un portafoglio.
Sono: screening di esclusione, screenin di inclusione, strategia best-in-class, screening normativo e integrazione di gattori ESG nell’analisi finanziaria.
Come funzione la strategia di screening negativo/di esclusione
Avviene una limitazione dell’universo investibile: il fondo individua dei criteri di esclusione di imprese/Stati, come per esempio imprese che operano in settori problematici come produzione di armi, alcol e tabacco, estrazione di carbone ed energia nucleare; oppure attività non conformi da parte dell’aziende come violazione diritti umani, lavoro minorile, tecnologia inquinanti e pratiche scorrette ESG; oppure infine esclusione di titoli emessi da Stati che non rispettano principi fondamentali come rispetto dei diritti umani, assenza di democraziona, non adesione a trattati internazionali fondamentali ecc..
Cosa cambia tra screenin negativo condizionato o incondizionato ?
inCondizionato che l’esclusione è irreversibile come azione
condizionato invece che il settore/paese/aziende completa azioni che lo portano a non rientrare più nei criteri del fondo e quindi ciaone. Tutto ciò viene fatto un comitato di controllo etico.
Come funzione la strategia di screening positivo/di inclusione
esattamente il contrario , si guarda a chi fa cose belle per ambiente , sociale e governance
Come funziona la strategia best in class?
Una strategia dove si selezionano le aziende con le migliori performance ESG all’interno del proprio settore di riferimento (peer). Solitamente vengono utilizzate agenzie di Rating esg come criterio di valutazione e selezione.
Ciò comporta che anche aziende che sarebbe escluse usando una strategia di screening negativo , possano accedere a capitali grazie alle loro pianificazioni/azioni per migliorare le performance ESG!
Come funziona la strategia di screening normativo
filtra le aziende su cui investire in base al rispetto di norme internazionali in tema ESG. (global compact e linee guida OCSE)
Quale strategia ex ante è meglio usare?
In realtà non ne esiste una sola, ma si possono usare anche diverse contemporaneamente! E’ giusto diversificare, per mantenere l’universo investibile ampio, avvalendosi di info sia pubbliche che private e combinando strategie ex ante con ex post, così da dopo aver fatto l’investimento, continuare con azione di monitoring dell’impatto , ricoloccando i capitali in base ai risultati ottenuti nel tempo.
Quali sono le strategie ex post? Come funzionano?
Sono strategie che si applicano dopo aver investito nei titoli e prevedono una partecipazione diretta del fondo nella governance delle imprese partecipanti. Molto più impegnative e costose , ma più mirate sulle politiche aziende rispetto a ex ante.
Esempi sono partecipazione attiva(stewardship)
Come funziona la strategia di partecipazione attiva?
Funziona facendo comunicare il fondo con le aziende in cui investe, esercitando diritto di vote nelle assemblee, confronto con managment e partecipando ad iniziative di terzi in tema esg.
Esiste anche l’engagment colaborativo(investitori uniscono le forze per esercitazione influenza nei confronti di aziende) e engagment politico( dove gli investitori esercitano pressione politica per modificare normative in tema di sostenibilità)
Quali altre strategie esistono di investimento esg?
investimenti tematici in green/social/sustainable/linked BOND(rischio basso e remunerazione dell’investitore collegata alla rischosità dell’emittente, non al rischio del progetto specifico), o ad impatto come i Social impact BOND(raggiungimento di obiettivi misurato con metriche di impatto collegato al rendimento offerto ai finanziatori)
green bond
Sono fondamentalmente titoli di debito emessi da istituzioni pubbliche e private (intermediari) destinati esclusivamente al finanziamento o rifinanziamento di iniziative che garantiscono ricadute positive sull’ambiente. Per essere definito, qualificato “green bond” deve essere assegnato da un emittente o da una società terza che analizza i criteri di sostenibilità delle linee guida.(green bond principles dell ICMA che comunque sono linee guida volontarie
4 pilastri del green bond?
1-vincolo di destinazione dei fondi, ovviamente per progetti ambientali
2-processo di valutazione ex ante
3-tracciamento utilizzo fondi
4-informativa periodica per monitorare lo sviluppo dei progetti finanziati e il loro impatto
cosa è entrato in vigore in dicembre 2024 per i green bond?
lo standard europeo redatto dall’UE, vale anche extra europeo, sempre però volontario e deve rispettare 3 aspetti:
1- per avere denominazione EuGB almeno 85% dei proventi deve finanziare attività in linea con la tassonomia.
2-prevede modelli uniformi per informativa periodica
3-istituisce un registro di verificatori esterni accreditati presso la ESMA e supervisione su stessi.
Cosa è il greenium?
E’ il potenziale vantaggio economico che si ha emettendo obbligazioni verdi, dato che consiste in un minor costo di finanziamento rispetto ad un obbligazione tradizionale. Il rendimento richiesto dagli investiroi può essere minore rispetto a un investimento non green, per via di questa “moda” di investimento sostenibile. Quindi di conseguenza l’emittente ci guadagna di più, questo guadagno è detto greenium.
Social bond?
Stessa cosa del green ma con focus sul social :DD principali emittenti i fondi pubblici
Sustainability bond e linked bond?
SB hanno un vincolo ai proventi, combinando finalità ambientali e sociali quindi mix tra green e social bond.
DLB non hanno vincoli all’utilizzo dei proventi ma la cedola determinata in funzioan del raggiungimento di predeterminati obiettivi ambientali/sociali e se non si raggiungono c’è step up ovvero pago interessi
Cosa è il SIB, social impact bond?
strumento finalizzato ala raccolta di fondi per la realizzazione di servizi sociali erogati dal settore pubblico. Rendimento dell’investitore è collegato alla buona riuscita del progetto che viene misurato tramite parametro di impatto. La riuscita del progetto viene misurata da misuratore esterno.
Cosa è Regolamento SFDR 2019/2088 I ?
E’ il regolamente sull’infomativa di sostenibilità nel settore dei servizi finanziari, e richiede ai gestori di fondi di descrivere le caratteristiche di sostenibilità dei propri prodotti di investimento.
Cosa è il Sustainable Finance Disclousure Regulation?
Regolazione che impone norme comuni a operatori finanziari nella divulazione di info sui temi di sostenibilità
