HEB - planos de estabilização dos anos 1980

Question 1

Quais fatores explicam o aumento da demanda durante o Plano Real?

Answer 1

• aumento do pode de compra dos salários;
• despoupança voluntária causada pela ilusão monetária;
• expansão monetária (juros reais negativos);
• consumo reprimido nos anos de recessão;
• congelamento de preços em níveis defasados em relação a seus custos;
• declínio do recolhimento do IRPF;

Question 2

Explique o Plano Verão (1989).

Answer 2

• Mailson da Nobrega
• criou o Cruzado Novo;
• ortodoxia: contração fiscal e monetária;
• heterodoxia: choque de desindexação via extinção de mecanismos de realimentação inflacionária;
• preços e câmbio congelados por tempo indeterminado;
• já desacreditado devido à falha dos outros planos;
• mérito de interromper a rota hiperinflacionária;

Question 3

Explique o Plano Bresser (1987).

Answer 3

• híbrido;
• contração monetária e fiscal;
• não queria zerar a inflação nem desindexar a economia, mas promover um choque deflacionário;
• congelou preços e salários por 3 meses, prevendo flexibilização e descongelamento;
• criou a Unidade de Referência de Preços (URP) para indexar salários;
• não criou nova moeda nem congelou o câmbio;
• falha devido a desgastes, descrédito e rumores de novos congelamentos;

Question 4

Explique o Plano Cruzado (1986).

Answer 4

• Plano heterodoxo - diagnóstico de inflação inercial.
• Congelamento de preços e do câmbio por 3 meses (mas durou mais do que isso).
• Os salários foram convertidos pela média dos seis meses anteriores e não foram congelados (houve abonos de 8% e 16%), mas só seriam reajustados caso a inflação atingisse 20% (gatilho salarial).
• Criou o Cruzado em substituição ao Cruzeiro.
• Proibiu a indexação de contratos por mais de um ano, exceto a poupança (reajuste trimestral).
• Substituiu o IPCA pelo IPC; poupança renderia trimestralmente, não mensalmente;
• Extinguiu a ORTN (criada no PAEG) e criou a OTN como índice de reajuste.
• Não previu contração fiscal ou monetária.
• Inicialmente, amplo apoio popular e queda da inflação. Mas a inflação de demanda (explosão de consumo) começou a dar sinais.
• Veio o Cruzadinho, um pacote fiscal para desaquecer o consumo. Não deu certo, as contas externas começaram a se deteriorar.
• Veio o Cruzado II, novo pacote com impostos indiretos. Não deu certo. Começou o descongelamento de preços, gatilho salarial e a inflação voltou a espiralar.

Question 5

Os próprios “pais” do Plano Cruzado viram, mais tarde, alguns erros fundamentais do Plano. Diga alguns.

Answer 5

• a inflação não era puramente inercial!
• descuido com a política monetária e fiscal piorou a situação;
• juros reais negativos geraram expansão monetária.
• congelamento de preços durou muito (11 meses, eram 3 previstos);
• congelamento de preços correntes gerou altas distorções;
• abono salarial 8% e +16% no salário mínimo aqueceram o consumo antes da hora;
• deterioração das contas externas (câmbio fixo + expansão do consumo)
• gatilho de salário piorou o problema da indexação.

Question 6

Nos anos 1980 no Brasil, quais as três principais interpretações da inflação? Dê seus principais pontos.

Answer 6

• Pacto social: conflito redistributivo entre empregadores e empregados; aumenta preços, depois salários, depois preços… o governo deveria arbitrar esse rolê.
• Interpretação ortodoxa: inflação é excesso de gasto público; libera logo preços e desindexa a economia que resolve.
• Interpretação heterodoxa: inflação é inercial, decorrente do passado; ortodoxia do FMI falhou em 1982-83; nem com recessão baixou a inflação. Para Simonsen, mesmo se os componentes custo e demanda da inflação forem inexistentes, o inercial existe, por causa da inflação passada, o que gera uma inflação puramente inercial.

Question 7

A interpretação heterodoxa da inflação brasileira nos anos 1980 tinha dois bons atrativos políticos. Quais?

Answer 7

• não era recessiva (não mexia na demanda)
• era um “choque neutro”, não se preocupada com a justiça social decorrente do conflito distributivo.

Question 8

A corrente heterodoxa de combate à inflação brasileira nos anos 1980 dividia-se entre Francisco Lopes e a “proposta Larida” (Persio Arida e André Lara Resende). Qual a diferença entre elas?

Answer 8

Fracisco Lopes defendia o congelamento de preços.
“Larida” era contra o congelamento, e a favor da criação de uma moeda indexada paralela à moeda oficial.