Brainscape's Knowledge GenomeTM

Browse over 1 million classes created by top students, professors, publishers, and experts.


See full index

Finans II > Föreläsning 3 > Flashcards

Föreläsning 3 Flashcards

1
Q

Vilka tre sätt finns att värdera aktier (stock)?

A

+ Dividend discount model
+ Discounted FCF model
+ Valuation based on comparable firms

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
2
Q

Hur bör en person agera på marknaden om den räknat på företagets värde?

A

+ Sälja om värderingen är lägre än marknadens

+ Köpa om den är högre än marknadens

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
3
Q

Är book value lika med market value?

A

Nej

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
4
Q

Vad visar market value balance sheet?

A 
Assets = liabilities
Assets = cash + EV
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
5
Q

Vad är market value of assets?

A

Assets = cash + EV

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
6
Q

Vad är market value of liabilities?

A

Liabilities = market value of debt (D) + market value of equity (E)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
7
Q

Vad är enterprice value?

A

EV = D + E - cash = Net debt + E

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
8
Q

Hur beräknas market value of equity?

A

E= share price x no share outstanding

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
9
Q

Hur beräknas aktiepriset enligt dividend discount model?

A

Diskontera utdelning med equity cost of capital.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
10
Q

Varför används equity cost of capital i dividend discount model?

A

Eftersom det är CF till ägarna som diskonteras där risken är högre.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
11
Q

Av vilka anledningar ökar aktiens värde?

A

+ Högre förväntad utdelning per aktie
+ Lägre equity cost of capital
+ Högre förväntad tillväxt av utdelning

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
12
Q

Hur kan vi beräkna equity cost of capital (rE) givet att priset är observerat?

A

rE= dividend yield + capital gain rate eller g

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
13
Q

Vad är dividend yield?

A

Div1/P0

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
14
Q

Vad är capital gain rate?

A

(P1-P0)/P0

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
15
Q

Vad är utdelning?

A

Dividend,

Divt= (earningst/shares outstandingt) x dividend payout ratet

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
16
Q

Vad är earnings per share?

A

EPSt = (earningst/shares outstandingt)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
17
Q

Vad är dividend payout rate?

A

Andelen av earnings som delas ut till aktieägare.

dpr = (1-RR)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
18
Q

Av vilka anledningar ökar utdelningen?

A

+ Earnings ökar
+ Shares minskar
+ Öka dividend payout rate

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
19
Q

Beskriv trade-offen mellan att behålla (retain) och dela ut earnings?

A

Att behålla och investera innebär lägre earnings idag för högre earnings i framtiden.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
20
Q

När är det fördelaktigt att minska utdelningen för en investering?

A

När det finns en lönsam (ROI>rE) investering kommer det att öka företagets värde om man minskar utdelningen.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
21
Q

Hur beräknar man increase of earnings?

A

Increase of earnings = new investment x return on new investment (ROI)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
22
Q

Hur beräknas nya investeringar?

A

New investment = earnings x retention rate (RR)

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
23
Q

Vad är retention rate?

A

Andelen av current earnings som företaget inte betalar ut.

24
Q

Vilket antagande görs om ROI och RR?

A

Att de är konstanta dvs ROIt=ROI, RRt=RR

25
Q

Hur beräknas earnings growth rate?

A

egr = (earningst - earningst-1)/earningst-1 = ROI x RR = konstant

26
Q

Vad kan sägas om RR och DPR?

A

Eftersom RR är konstant måste DPR vara det.

27
Q

Vad gäller growth in earnings och growth in dividends?

A

Eftersom dividends är en konstant andel av earnings är tillväxten densamma.
g = ROI x RR

28
Q

Vilka är två sätt att beräkna aktiepriset idag på ett företag?

A

+ P0=Div1/(rE-g)

+ P0=(EPS1(1-RR))/(rE-ROIxRR)

29
Q

Vad är syftet med PVGO?

A

För att kunna beräkna hur mycket tillväxtmöjligheter ger till aktiepriset.

30
Q

Hur beräknar man aktiepriset beroende på PVGO?

A

P0=PVGO + value no growth =PVGO + (earnings/rE)

31
Q

Hur beräknar man PVGO?

A

PVGO=P0-(earnings/rE)

32
Q

Hur ska dividend discount model användas när tillväxten inte är konstant?

A

Dela upp beräkningarna i olika faser där tillväxten för varje period stämmer.

33
Q

När är det vanligt att tillväxten inte är konstant?

A

Unga företag som investerar mycket i början för att sedan ha hög tillväxt i utdelning för att senare minska när företaget mognar.

34
Q

Vilka är svagheterna med dividend discount model?

A

+ Osäkerhet när det kommer till prognoser av utdelning och dess tillväxt
+ Små förändringar i antagen g kan leda till stora förändringar i beräknar pris.

35
Q

Vad beräknar discounted FCF model?

A

Det beräknar aktiepriset utifrån värdet för alla investerare.

36
Q

Vad är fördelen med discounted FCF model?

A

Inga antaganden om när och i vilken form pengar delas ut till ägare.

37
Q

Hur beräknar vi EV i discounted FCF model?

A

Vi diskonterar FCF med rwacc. EV=V0=PV(FCF)

38
Q

Varför använder vi rwacc i discounted FCF modellen?

A

Eftersom modellen analyserar CF till både kreditgivare och ägare.

39
Q

Hur beräknar vi rwacc?

A

rwacc= (E/E+D)rE x (D/E+D)rd(1-T)

40
Q

Hur beräknar vi share price i discounted FCF model?

A

P0=(V0+cash0-debt0)/shares outstanding0

41
Q

Hur kan EV beskrivas i förhållande till NPV av företagets projekt?

A

Totala NPV som företaget kommer tjäna på att fortsätta existerande projekt och initiera nya.

42
Q

Vad är formeln för CAPM?

A

E[Ri] = ri = rf + Bi(E[Rmkt] - rf)

43
Q

Vad är market risk premium?

A

(E[Rmkt] - rf)

44
Q

Vad är en marknadsportfolio enligt CAPM teori?

A

En portfolio med alla riskfyllda tillgångar där varje tillgång hålls i proportion till dess marknadsvärde.

45
Q

Vad är några exempel på proxy för marknadsportfolier?

A

S&P 500 (value-weighed)
Wilshire 5000 (value-weighed)
OMX Stockholm 30

46
Q

Vad är risk free rate?

A

rf är kompensation för tid - när det inte finns någon risk.

47
Q

Vad står beta för?

A

Förväntad % förändring i avkastning på säkerhet för 1% förändring i avkastning på marknadsportfolion.

48
Q

Hur beräknas beta?

A

På historisk data

49
Q

Vad innebär det om alfa är positiv?

A

Aktien har presterat bättre än förutsagt av CAPM

50
Q

Vad är maturity date?

A

the final payment date of a bond

51
Q

Vad är yield to maturity?

A

YTM är IRR en investor kommer tjäna genom att ha en bond till maturity och få alla lovade betalningar

52
Q

Vad säger YTM om investerares expected rate of return?

A

Det är ett bra mått om lite risk men om det finns betydande risk kommer den att överestimera.

53
Q

Hur beräknar man expected return on bond?

A

rd= YTM - P(default)xLoss rate

54
Q

Vad är spread?

A

Risk premium, Bi(E[Rmkt] - rf)

55
Q

Hur beräknar man företagets värde med P/E ratio?

A

earnings x P/E

56
Q

Vad är P/E?

A

share price/ EPS

Finans II (15 decks)

Brainscape helps you reach your goals faster, through stronger study habits.
© 2024 Bold Learning Solutions. Terms and Conditions