3.3. Les effets de la PM commune

Question 1

Quels sont les trois canaux de transmission de la PM ?

Answer 1

• ti
• crédit
• txc

Question 2

Fonctionnement général du canal ti ?

Answer 2

Si hausse des ti
- effet substitution : baisse de C et I, hausse de l’épargne
- effet revenu : Si endettement, - C et I, si peu d’endettement + C et I
- effet richesse : effet indirect, - de C et I
» Globalement, effet -

Question 3

Quelles sont les particularités du canal du ti ?

Answer 3

• effet revenu : selon quantité de dette / selon qualité de la dette (si court-terme : + d’effet)
• effet de richesse : selon volume et composition du patrimoine : + d’effet si dg volume ou gde part des actifs financiers
• Distinction entre ti directeur par la BCE et ti bancaires par les BCom

Question 4

Fonctionnement général du canal du crédit ?

Answer 4

Hausse des tid > pas de hausse des tib mais rationnement des crédits.
> asymétries d’informations, risque d’adverse selection si hausse des taux, possible de déterminer un tib optimal. > déséquilibre stable selon Stiglitz et Weiss
Deux effets : canal étroit (rationnement) dépend de l’importance du rationnement / Canal large (hausse des tib) : plus risquée pour BCom > plus de garanties > effet richesse > moins de garanties possibles > baisse C et I

Question 5

Quelles sont les particularités du canal du crédit ?

Answer 5

• Asymétries dépend de l’importance du financement bancaire
• taille des entreprises : + d’impact si bcp de petites entreprises
• Cadres juridiques

Question 6

Quel est le fonctionnement général du canal du txc ?

Answer 6

Hausse tid > hausse tib > placement € + attractif > appréciation € > - compétitivité B€ > effet compéttivité-prix (- BC) et termes de l’échange (+ BC) > Si MLR > - BC > - D > - inflation

Question 7

Quelles sont les particularités du canal du txc ?

Answer 7

Résultats dépendent de l’ouverture des éco et variabilité du tsc
> Pas de variabilité de txc depuis €, impact faible
> Impact + fort sur petit pays
> Effets d’offres

Question 8

Quelle est l’effet d’une hausse des tid sur l’offre ?

Answer 8

Réaction / flexibilité de l’offre.
Grande flexibilité si réaction des salaires à la hausse des prix est lente > faible baisse des prix
Peu de flexibilité si réaction rapide des salaires > grande baisse des prix
A VERIFIER

Question 9

Quelles sont les particularité de la flexibilité de l’offre ?

Answer 9

PM > effets asymétriques ci caractéristiques ds pays différentes
Réactions fortes en UE car offre peu flexible
D’autres facteurs influent sur la flexibilité du travail

Question 10

Quel est l’effet d’offre selon le canal du taux de change ?

Answer 10

> Si hausse des tid
- baisse de la D
- appréciation de €, B étrangers moins chers > + d’importations
» renforce l’inflation mais corrige en partie baisse de la prod

> Si baisse des tid
- + D mais inflation
- dépréciation € > - Imp (si dépréciation - forte qu’à l’étranger) ou + Exp (si dépréciation + forte qu’à l’étranger)
» Baisse de la relance et accentuation inflation /&raquo_space;> Favoriser la relance