Chapitre 3 : Assurance, tunnels et autres stratégies

Question 1

Comment protège-t-on une position longue dans un sous-jacent? 
A) On achète une option d'achat
B) On achète une option de vente
C) On vend une option d'achat
D) On vend une option de vente

Answer 1

B) On achète une option de vente

Question 2

Nommez la combinaison qui permet de créer une option de vente de protection.

Answer 2

C’est l’achat du sous-jacent et de l’achat d’une option de vente

Question 3

Comment protège-t-on une position courte dans un sous-jacent? 
A) On achète une option d'achat
B) On achète une option de vente
C) On vend une option d'achat
D) On vend une option de vente

Answer 3

A) On achète une option d’achat

Question 4

Définition d’une option non couverte

Answer 4

C’est lorsqu’on n’a aucune position dans le sous-jacent

Question 5

Définition d’une option qui est dite couverte

Answer 5

C’est une option vendue ayant une position correspondante dans le sous-jacent

Question 6

Nommez la combinaison qui permet de créer une option d’achat couverte

Answer 6

C’est la combinaison de la vente de l’option d’achat

et de l’achat du sous-jacent).

Question 7

Nommez la combinaison qui permet de créer une option de vente couverte

Answer 7

C’est la combinaison de la vente de l’option de

vente et de la vente à découvert du sous-jacent).

Question 8

Quelles sont les deux différences entre un contrat à terme synthétique et le contrat à terme qu’on trouve sur le marché?

Answer 8

Ils diffèrent en termes de coût et du montant payable à

l’échéance.

Question 9

VRAI/FAUX

Un contrat à terme dont le coût n’est pas nul est dit hors marché.

Answer 9

VRAI

Question 10

Définition de l’arbitrage

Answer 10

C’est la probabilité non nulle de profit strictement positif avec probabilité nulle de profit strictement négatif

Question 11

De quoi est compose un écart haussier bâti à partir d’options d’achat ?

Answer 11

C’est une combinaison de l’achat d’une option d’achat et de la vente du même type d’option, mais avec un
prix d’exercice plus élevé.

Question 12

VRAI/FAUX
Un écart haussier bâti à partir d’options de vente, est la combinaison de l’achat d’une option et de la vente du même type d’option mais avec un
prix d’exercice moins élevé.

Answer 12

FAUX
Un écart haussier bâti à partir d’options de vente, est la combinaison de l’achat d’une option et de la vente du même type d’option mais avec un
prix d’exercice PLUS élevé

Question 13

VRAI/FAUX
Un écart baissier bâti à partir d’options d’achat ou d’options de vente est la combinaison de la vente d’une option et de l’achat du même type d’option mais avec un prix d’exercice plus élevé.

Answer 13

VRAI

Question 14

VRAI/FAUX

Une boîte équivaut à un dépôt ou un emprunt et elle est sans risque.

Answer 14

VRAI

Question 15

VRAI/FAUX
Un écart sur ratio d’options est une combinaison de l’achat d’un certain nombre d’options et de la vente d’un nombre différent d’options du même type mais avec un prix d’exercice différent

Answer 15

VRAI

Question 16

VRAI/FAUX
Une boîte est une combinaison de l’achat d’un certain nombre d’options et de la vente d’un nombre différent d’options du même type (avec des prix d’exercices équivalents)

Answer 16

VRAI

Question 17

Définition d’un tunnel

Answer 17

C’est la combinaison de l’achat d’une option de vente et de la vente d’une option d’achat, l’option d’achat ayant un prix d’exercice plus élevé que l’option de vente.

Question 18

Définition de la largeur d’un tunnel

Answer 18

La largeur d’un tunnel est la différence entre les prix d’exercice des options
composant le tunnel

Question 19

Définition d’une action couverte par un tunnel

Answer 19

C’est la combinaison de l’achat d’une action et de l’achat d’un tunnel

Question 20

Définition d’un tunnel à prime zéro

Answer 20

C’est un tunnel dont le coût initial est nul

Question 21

Définition d’un stellage élargi

Answer 21

C’est une combinaison de l’achat d’une option de vente et de l’achat d’une option d’achat, l’option de vente ayant un prix d’exercice inférieur à celui de
l’option d’achat

Question 22

Définition d’un stellage

Answer 22

C’est la combinaison de l’achat d’une option d’achat et de l’achat d’une option de vente, toutes deux avec le même prix d’exercice.

Question 23

Définition d’un écart papillon

Answer 23

C’est la combinaison d’une position longue dans un stellage élargi avec une position courte dans un stellage

Question 24

Définition d’un écart papillon asymétrique

Answer 24

• C’est la combinaison d’options d’achat avec 3 prix d’exercice différentes, mais sans qu’ils soient équidistants
• La valeur à l’échéance de l’écart papillon est nulle quand
  la valeur à l’échéance du sous-jacent dépasse K_3

Question 25

Quel est le principe d’absence d’arbitrage ?

Answer 25

Deux combinaisons différentes qui ont la même valeur à l’échéance (en fonction de la valeur du sous-jacent) doivent avoir le même coût

Deux ensembles de positions ont la même valeur à l’échéance peut importe S_T
devraient avoir le même coût

Question 26

Que fait-on si le principe d’absence d’arbitrage est violé, mais qu’elles ont les mêmes valeurs à T ?

Answer 26

1. On achète le moins cher

2. On vend le plus cher

Question 27

De quel type de contrat on parle si on dit « vrai » contrat à terme ?

Answer 27

Contrat à terme synthétique

Question 28

Nommez des caractéristiques d’un contrat à terme synthétique

Answer 28

Coût nul

Valeur à T = S_T - F_(0,T)

Question 29

Comment peut-on obtenir un écart haussier ?

Answer 29

1. PAR LES OPTIONS D’ACHAT : Achat d’une option d’achat avec prix K_1 et la vente d’une option d’achat avec prix K_2
2. PAR LES OPTIONS DE VENTE :
   Achat d’une option de vente avec prix K_1 et vente d’une option de vente avec prix K_2

Question 30

Comment peut-on obtenir un écart baissier ?

Answer 30

1. PAR DES OPTIONS D’ACHAT:
   Vente d’une option d’achat avec prix d’exercice K_1 et achat d’une option d’achat avec prix K_2
2. PAR DES OPTIONS DE VENTE:
   Vente d’une option de vente avec prix K_1 et achat d’une option de vente avec prix d’exercice K_2

Question 31

Définition d’une boîte

Answer 31

C’est une combinaison particulière qui équivaut à une position longue dans une obligation zéro coupon et qui est donc sans risque.
** C’est un faux emprunt ou un faux dépôt

Question 32

De quoi est formé un écart papillon?

Answer 32

• • K_1 < K_2 < K_3 ** équidistant
    1. (+) Achat d’une option d’achat avec prix d’exercice K_1

2. (-) Vente de 2 options d’achat avec prix d’exercice K_2
3. (+) Achat d’une option d’achat avec prix d’exercice K_3

Question 33

Définition d’une combinaison directionnelle

Answer 33

C’est une combinaison qui gagne uniquement en cas de hausse (ou de baisse) de la valeur du sous-jacent