Chapitre 5 Flashcards
(21 cards)
Qu’est-ce qu’une transaction financière pour un investisseur?
Pour un investisseur, une transaction financière implique généralement des sorties de fonds et des entrées de fonds.
Qu’est-ce que le taux de rendement interne?
Le taux de rendement interne d’une transaction comme étant le taux d’intérêt pour lequel la valeur des sorties de fonds correspond à la valeur des entrées de fonds, cette évaluation pouvant être faite à n’importe quel moment de la transaction
Quel taux d’intérêt nous permet de résoudre l’équation de valeur?
La taux de rendement interne
Si le cashflow net est égal aux entrée de fonds moins les sorties de fonds, alors, le taux de rendement interne satisfait quelle équation?
La sommation de k allant de 0 à n de : Cash-flow à k multiplier par vi (tk)
Quel est le problème qui peut se produire lorsque on caclule le taux de rendement interne?
Il peut arriver qu’il n’y ait aucune solution réelle ou plusieurs solutions réelles à l’équation
À quoi sert le taux de rendement interne?
Le TRI est ainsi une métrique couramment utilisée pour juger de la rentabilité d’un projet et/ou pour comparer différents projets entre eux. Le tout revient à établir une équation de valeur et à isoler le taux d’intérêt qui permet d’égaler la valeur actualisée des entrées et des sorties de fond.
Comment peut ont comparer deux projets?
Une façon de comparer deux projets est de comparer leur VAN (valeur actualisée nette), en utilisant un taux d’actualisation préalablement établi en fonction du risque associé au projet
Quelle comparaison peut on faire avec le calcul du TRI et de la VAN?
L’idée pour la VAN est de reprendre les calculs vus pour le TRI, mais d’imposer un taux d’actualisation prédéfini. On actualise tous les flux positifs et négatifs ensembles et la valeur actualisée est appelée la VAN.
La VAN est calculée avec l’équation suivante:
sommation de k=0 à n de : (Ck * vi^(tk) = VAN où i est le coût du capital imposé par l’investisseur
Que signifie une VAN négative?
Une VAN négative ne signifie pas nécessairement des pertes, mais à tout le moins que le projet est moins rentable qu’un autre projet semblable impliquant le même niveau de risque. Autrement dit, si vous dévelippez un projet avec un VAN négative, vous auriez avantage à vous tourner vers d’autres projets semblables ou à réviser votre projet
Vous investissez aujourd’hui 1000$ pour obtenir des paiements futurs de 300$ à chaque fin d’année pendant 6 ans avec un coût du capital estimé à 10%. Calculez la VAN
VAN: -1000 + 300a [6]10% = 306,58
donc le rendement est supérieur au 10%
Les administrateurs de fonds d’investissement rapportent habituellement le taux de rendement sur fonds sur une base annuelle. Il y a deux méthodes standards pour mesurer le rendement sur ces fonds, lesquelles?
1)Le taux de rendement à dollar pondéré
2)le taux de rendement à temps pondéré
Qu’est-ce que le taux de rendement à dollar pondéré?
Cette méthode consiste à trouver le taux d’intérêt simple (annuel) tel que tous les dépôts accumulés à la fin de l’année moins tous les retraits accumulés à la fin de l’année donnent la balance du fond à la fin de l’année.
Pour établir l’équation de valeur pour le taux de rendement à dollar pondéré, nous aurons besoin des informations suivantes:
1) Le montant du fonds au début de l’année, soit A
2) Le montant du fonds à la fin de l’année, soit B
3) Les temps écoulés depuis le début de l’année de tous les dépôts et de tous les retraits dans l’année
Quelle est l’équation de valeur à résoudre pour le taux de rendement à dollar pondéré?
A(1+i) + sommation de k=1 à n de C[ 1+i(1 - t)] = B
Quelle est l’équation pour trouver le montant d’intérêts net gagné durant l’année avec le taux de rendement à dollar pondéré ?
I = B - [ A + sommation de k=1 à n de Ck]
Quelle est l’équation pour trouver le pourcentage d’intérêts net gagné durant l’année avec le taux de redement à dollar pondéré?
i = I / (A + sommation de k=1 à n de Ck(1-t)
Quelle comparaison peut on faire entre la méthode à dollars pondérés et le taux d’intérêt effectif?
La méthode à dollars pondérés fournit un taux d’intérêt qui ne représente pas nécessairement le taux d’intérêt effectif qu’on aurait obtenu en investissant un dollar en début d’année et en attendant un an avant de voir comment il s’est accumulé.
Qu’est-ce que le taux de rendement à temps pondéré?
Cette méthode consiste à trouver le taux de rendement annuel qui correspond à la composition des taux d’intérêts effectifs sur chaque période où un gain ou une perte est enregistré.
Quelles sont les informations qui nous seront nécessaires pour établir le taux de rendement à temps pondéré?
1) La balance du fonds au début de l’année, soit A
2) La balance du fonds à la fin de l’année, soit B
3) Les montants Ck des dépôts ou des retraits au temps tk
4) La valeur du fonds, Fk juste avant le dépôt ou le retrait au temps tk
