Chapitre 9 Flashcards
(34 cards)
La structure financière d’une compagnie peut se décrire avec une équation fort simple, laquelle?
Actif = Passif + capitaux propres
Qu’est-ce que le passif?
Le passif représente la dette d’une compagnie envers ses créanciers. Cette dette peut être subdivisée en différentes catégories (court terme, long terme, obligations émises, dette avec des particuliers, etc)
Qu’est-ce que les capitaux propres?
Les capitaux propres représentent l’avoir des actionnaires, ceux qui possèdent la compagnie et qui prennent intimement les décisions
Les actionnaires sont représentés par quoi?
Par le conseil d’administration
Les capitaux propres peuvent constitués quoi?
- Des investissements privés
- Des actions qui se transigent sur les marchés boursiers.
Quelle est la différence entre les investissements privés et les actions?
Les investissements privés sont généralement faits avec des sommes importantes avec une poignée d’investisseurs, alors qu’il est possible de transiger des petites fractions de compagnie sur les marchés boursiers
Les profits reliés aux actions proviennent de deux sources, lesquelles?
1) Les gains en capital
2) Les dividendes
La valeur des actions peut être calculé selon deux bases, lesquelles?
1) La valeur comptable
2) La valeur marchande
Qu’est-ce que la valeur comptable?
La valeur comptable se résume à regarder la valeur des capitaux propres dans les états financiers de l’entreprise et à diviser par le nombre d’actions
Qu’est-ce que la valeur marchande?
La valeur marchande représente la valeur à laquelle les actions se transigent sur les marchés boursiers
Quelle est la première façon de décrire ce qu’est un dividende et son utilité?
Du point de vue théorique, le dividende ne constituerait pas vraiment une rémunération pour l’actionnaire, mais plutôt une forme de restitution d’une fraction du capital qu’il avait investi (l’entreprise redonne de largent à l’actionnaire)
Quelle est la deuxième façon de décrire ce qu’est un dividende?
Il s’agit d’une mesure pour rassurer les actionnaires quant à la santé de l’entreprise, pour leur démontrer que les profits sont bien au rendez-vous et ce de manière constante (avec des dividendes relativement stables dans le temps)
Quelle est la troisième façon de décrire ce qu’est un dividende?
C’est une manière de limiter les fraudes ou les abus à l’interne dans la compagnie, puisqu’on enlève une partie des surplus disponibles
Les dividendes standard sont généralement versées comment?
En argents ($)
Au moment du versement du dividende, comment peut-on décrire la richesse de l’actionnaire?
Au moment du versement du dividende, la richesse de l’actionnaire est sensée être inchangée puisqu’en théorie, un dividende X$ devrait faire baisser la valeur de l’action de X$. Donc, la structure de capital d’une compagnie ainsi que leur politique en matière de versement de dividende ne crée aucune richesse supplémentaire pour les actionnaires
Que comprend le cours de l’action (sa valeur marchande)?
Le cour de l’action comprend implicitement le montant des dividendes anticipés dans le futur avant que ceux-ci ne soient distribués si ces dividendes sont prévus et connus d’avance.
Après le paiement du dividende, comment le cour de l’action devrait-il varier?
Le cours de l’action devrait théoriquement diminuer du montant correspondant au dividende par action. Il y a appauvrissement de la compagnie, donc une diminution de ses capitaux propres et de son actif, ce qui devrait influencer directement le prix de l’action.
Est-ce que la valeur marchande varie comme le cour de l’action?
Non, la valeur marchande ne varie pas toujours dans la même proportion, et la théorie ne s’applique pas toujours en pratique
Que se passe-t-il avec les dividendes quand la compagnie va mal?
Il est possible de pouvoir verser des dividendes même si la compagnie a connu des pertes pendant une année, tant qu’elle possède encore suffisamment de trésorerie (argent liquide). Un dividende anticipé qui n’est pas versé est généralement un très mauvais signe et les compagnies cherchent généralement à éviter cela pour ne pas entraîner une baisse de la valeur des actions
Qui verse des dividendes?
En général, les compagnies avec des grosses capitalisations sont celles qui versent le plus souvent des dividendes. Les autres compagnies cotées en bourse avec des petites et des moyennes capitalisations vont plus souvent qu’autrement réinvestir leurs profits à même la compagnie sans verser de dividendes
Qu’est-ce que font parfois les compagnies qui ne sont pas cotées en bourse?
Elles versent parfois des dividendes à leurs propriétaires au lieu d’une rémunération sous forme de salaire. Les raisons peuvent être nombreuses, dont notamment à cause du traitement fiscal qui ne font pas partie des sujets à l’étude dans le présent chapitre
Il y a-t-il des limites aux versements des dividendes?
Règle générale, le remboursement des créanciers à priorité sur celui des actionnaires, par exemple en cas de faillite. Des actionnaires qui prévoient une faillite dans un futur à court ou moyen terme pourraient ainsi décider de tous se verser d’énorme dividendes pour vider les coffres en ne laissant strictement rien aux créanciers, qui devaient théoriquement se faire rembourser en premier
Il y a-t-il qelque chose qui peut être mis en place pour protéger les créanciers de ne pas se faire avoir?
Les créanciers n’ont théoriquement pas de pouvoir décisionnel. Cependant, il existe généralement des clauses contractuelles qui empêchent les actionnaires d’agir et de prendre des décisions de manière excessive pour protéger les droits des créanciers.
Qu’est-ce que la valeur économique?
La valeur économique est égale à la valeur actualisée des dividendes, puisque ceux ci sont réels et traduisent une réalité économique liée à la production et la performance de l’entreprise
