Instrumentos - Politicas Cap 9 - 13 Flashcards
CAp 10 -
La politica fiscal expansiva puede afectar negativamente al nivel de ingresos de pleno empleo
En el largo plazo, el aumento o un elevado deficit fiscal genera un aumento en la tasa de interes, esto lleva a que se disminuyan las inversiones (ED) Que contrae la OA en el LP
si el efecto desplazamiento genera una contracción de la inversión de manera
sostenida (por Mucho tiempo) se contraerá la capacidad Instalada del país (se contrae
la OA vertical hacia la izquierda, generando aumento de los precios y caída en el
ingreso - estanflación)
CAp 10 -
El presupuesto equilibrado es una regla (T=G, es decir, el déficit es cero), sin embargo,
muchos economistas se oponen por 3 razones:
1) El déficit o superávit pueden ayudar a estabilizar la economía: en caso de crisis, se
aumenta el gasto ( PF Expansiva ), aumenta la DA, aumenta el ingreso y el empleo, es decir, a través del
déficit fiscal es posible reactivar la economía. Política contra cíclica.
- El desequilibrio fiscal (déficit fiscal) permite trasladar la carga fiscal de la deuda, en
el caso en que se realice un gasto que beneficia también a las próximas generaciones,
como las obras de infraestructura. - Política de nivelación impositiva: el costo impositivo se minimiza manteniendo tasas
impositivas constantes (Alícuotas constantes). Esto hace que en épocas de recesión si
se mantiene la alícuota, la recaudación caiga, se genera déficit fiscal. Política contra cíclica. ( y en pocas de superávit se recauda mas )
CAp 10 -
Politica fiscal contraciclica o prociclica
CAp 10 -
PF - El Modelo Productivo - Kircher
- Durante 2002 se aplicación derecho a las exportaciones y como contrapartida disminuyo el peso los ingresos de seg social. Hubo un cambio en la estructura tributaria
- Durante los primeros años la recaudación fue mayor al gasto. Pero al final esto se revirtió y reapareció el DF:
-Menem se financiaba con deuda, Kirchner se financiaba con emisión-Señoriaje - Unos de los ítems que mas creció fueron las transferencias ctes al sector privado, por los subsidios al transporte y energía ( Negativa de actualizar las tarifas, características de gobiernos populares, precios mentirosos)
CAp 10 -
PF - Gestion de Cambiemos - Macri
Se planteaba una corrección inicial al presupuesto del 2% del PBI - reducción de subsidios
se proyectaba un crecimiento de 3% por año
El plan fiscal quedó
desactualizado por 3 razones:
1. El producto no aumentó según lo esperado (se recauda menos de lo esperado)
- Se redujeron los impuestos (alrededor de un 2,2% del PBI): se redujeron las retenciones (fue
una política pro cíclica. Fue un error reducir impuestos en un contexto de déficit) - Y se aumentó el gasto de manera imprevista: aumento de pagos previsionales para
compensar la falta de indexaciones de las jubilaciones del 2003-06. (desde el 2003-2006 las
jubilaciones no aumentaban en base a la inflación, y eso se actualizó)
CAp 10 -PF - Causas de Insolvencia Fiscal
1) Problema de pozo común: cuando existe un bien sobre el que no están
claramente definidos los derechos de propiedad y varios agentes pueden consumir del bien en
forma total o parcial
En Argentina el sistema de
federalismo fiscal es un problema de pozo común (para reducir este problema se debería
descentralizar la recaudación de impuestos a cada provincia).
2) Restricciones presupuestarias blandas:
(es la ausencia de leyes, de límites legales que
limiten la deuda, el déficit) generan presupuestos deficitarios, alta deuda.
La restricción presupuestaria dura (lo contrario) se genera con:
-Reglas fiscales: imponen límites máximos a la deuda, al déficit fiscal
-Reglas procedimentales: definen la manera en la cual se elaboran los presupuestos, aprueban,
ejecutan y controlan
Politica Cambiaria - Cap 11 - Regimenes cambiarios en ARG
Son 7
1-Patrón oro: sistema de TC fijo,(Implica adoptar un TC fijo y que la base monetaria H sea igual
a las reservas en oro. (H=R))
2-Caja de Conversión (convertibilidad de Menem): se fija el TC por ley y requiere que el BCRA
o la caja de conversión tenga 100% de Reservas en moneda fuerte para respaldar la base
monetaria H. Funciona similar al patrón oro.
3-Tipo de Cambio fijo (bretton woods):
los países debían fijar el valor de su
moneda en términos del dólar y el dólar debía ser convertible al oro a un precio fijo (35 dólares
la onza)
4-Crawling Peg: son tipos de cambios tc fijos a los que se realizan minidevaluaciones, existen
dos tipos de crawling peg, activo y pasivo, en función de que se pretenda o no controlar la
inflación (estabilidad de precios).
a- Crawling Peg Activo –Tablita Cambiaria-:
EL OBJETIVO DEL CRAWLING PEG ACTIVO
ES LA ESTABILIDAD DE PRECIOS.
Se anuncia un cronograma de minidevaluaciones con el objetivo de modificar las expectativas
inflacionarias. Se devalúa el TC nominal a una tasa decreciente (cada vez se devalúa menos) lo
que termina generando atraso cambiario.
b- Crawling Peg Pasivo –TC indexado-: EL OBJETIVO DEL CRAWLING PEG PASIVO ES MANTENER EL TIPO DE CAMBIO TC REAL (e).
El monto de la devaluación de un periodo es igual a la diferencia entre la inflación doméstica y
la internacional del periodo pasado ya que busca mantener el TC real.
5-Tipo de cambio tc flexible (flotante):
Todas las fluctuaciones en Demanda y
Oferta de moneda se absorben mediante cambios en el precio de la moneda extranjera
respecto de la moneda local. El BCRA fija una oferta monetaria sin comprometerse con ningún
TC particular y deja después que el TC fluctúe. (En este caso, M-oferta monetaria es la variable
exógena porque la fija el BCRA, y el tc es la variable endógena porque depende de la oferta y
demanda de dinero)
● Flotación limpia: cuando el BCRA no interviene para nada
● Flotación sucia: el BCRA interviene en el mercado cambiario. (a diferencia de las
bandas de flotación, no es regla. La gente no sabe cuál es el máximo y mímino)
6-Control de cambios: -CEPO
No es un tc, es más bien una regulación. Se
puede utilizar cepo con tc fijo o flexible. Se controla la compra venta de divisas. Se obliga a los
exportadores a liquidar sus divisas en el BCRA y los importadores pueden obtener las divisas
sólo si se les aprueba su solicitud de importación.
Esto genera la sobrefacturación de importaciones o
subfacturación de exportaciones
7-Bandas de flotación: se anuncia un máximo y un mínimo para el TC (es una regla); el TC
fluctúa y el Banco Central interviene cuando se sale de las bandas para volverlo a esos niveles.
Cap 11 - Politica Cambiaria - Estrategia de Politica Cambiaria
- Enfoque del ancla nominal (TC fijo):
es una receta monetarista para controlar la inflación
(genera equilibrio interno), guía las expectativas inflacionarias. Pero genera como problema el
atraso cambiario (genera desequilibrio externo). El tc fijo frena los precios transables
(internacionales). - Enfoque de metas de economía real:
TC es un instrumento que puede manipularse para
alcanzar el equilibrio macroeconómico, es decir, el equilibrio interno y el equilibrio externo
utiliza el enfoque de Tinbergen, considerando que el TC flexible es el instrumento que
permite alcanzar el equilibrio externo y que la política fiscal-monetaria debería orientarse para
alcanzar el equilibrio interno
TC FLEXIBLE → se orienta a la solvencia externa (equilibrio externo-BP)
-Política monetaria y fiscal contractivas → estabilidad de precios (equilibrio interno)
AMBOS TERMINAN LOGRANDO LO QUE ES EL EQUILIBRIO MACROECONÓMICO - Enfoque de estabilidad del TC:
sistema de TC flotante se generan ciertas
inestabilidades que pueden ser reguladas a partir del manejo de la tasa de interés.
Plantea que técnicamente la política monetaria puede moderar la inestabilidad en el tipo de
cambio, pero esto llevaría a modificaciones en la tasa de interés que puede ser
contraproductiva para la estabilización de la economía. (inestabilidad cambiaria →
inestabilidad de la tasa de interés) - Enfoque de la estrategia de desarrollo - Recomienda un TC Alto
puede lograrse por
1) TC Artificialmente Alto:
Si el TC real “e” es artificialmente alto, significa que es porque la autoridad monetaria-BCRA- lo
mantiene alto comprando (demandando) dólares en el mercado. Habrá ADELANTO
CAMBIARIO.
2) TC de Equilibrio Alto:
Para lograr un tc alto de equilibrio es mediante una Política fiscal PF contractiva
BP=0, R constantes, base monetaria H constante, oferta monetaria M constante. No habrá
expansión monetaria (no va haber política monetaria PM expansiva).
Tanto por el tipo de cambio tc de equilibrio, ni por el tc real e no generan inflación, y generan
un tc alto gracias a una política fiscal pf contractiva.
-Por el lado del tc de equilibrio → Una manera más sostenible de tener un tc alto es con
política fiscal contractiva, que desplaza la cuenta capital CK a la derecha y aumenta el tc de
equilibrio.
-Por otro lado, el tc real → también tenderá a ser alto, porque la política fiscal PF contractiva
frena la demanda agregada y la inflación doméstica.
Cap 11 - El TC fijo puede ser una estrategia cambiaria y una estrategia monetaria
El TC fijo puede ser una estrategia cambiaria y una estrategia monetaria. Pero puede pasar que
se adopte tc fijo en lo cambiario y no en lo monetario. Es decir, tener un tc fijo en lo cambiario
no implica necesariamente tener un TC fijo en lo monetario. En lo cambiario, fijar un tc tiene
que ver con fijar por ejemplo: 1 peso= 1 dólar, o 10 pesos= 1 dólar. En cambio, en lo monetario,
para tener un tc fijo se debe adoptar la regla de emisión de que la base monetaria H se ajuste a
las reservas R. (H=R)
Cap 11 - Programa de estabilización y Crisis Bancarias
Programas que utilizaron el Tc como ancla nominal terminaron en atrasos cambiarios con maxi devaluaciones, al no equilibrar las cuentas del sector publico
Cuando se cubría con:
1) Emisión Monetaria:
El atraso surgía por la disminución del tc real observado. ( e: E.p*/P - Al subir los precios, baja e )
2) Endeudamiento Externo:
El atraso surgia por el aumento del tc de equilíbrio ( Ingreso de Capitales, baja el TC )
Conceptos Cap 11 - Solvencia Externa
Devaluar:
Depreciar:
Sobre valuar:
Apreciar:
1) Devaluar: Aumento del TC Nominal (E) Se necesita mas moneda nacional para adquirir una divisa. El dólar se encarece el peso se abarata
Favorece a los exportadores, Desincentiva las importaciones
2) Depreciar: Aumento del tipo de cambio Nominal (E) en un régimen de TC Flexible
3) Sobre valuar: Disminuir el TC Nominal (E) se necesita menos pesos para comprar divisas. Desincentiva las exportaciones, incentiva las importaciones.
4) Apreciar: Disminución del tc nominal en un régimen de tipo de cambio flexible.
Capitulo 12 - Politica Arancelaria:
Principios Básicos del comercio internacional: 2
1) Principio de la ventaja comparativa:
Si un pais puede producir el mismo bien con menos MO que el otro.
2)Para aprovechar economías de escala (máximo volúmen de producción posible que
minimiza el impacto del costo fijo)
Cap 12 - Protección efectiva
mide la protección al valor agregado generado por una industria
doméstica que utiliza insumos importados.
Tasa de protección efectiva: tm – Ɵ ti /
1 - Ɵ
CAp. 12 - VENTAJAS DE UNA ECONOMÍA ABIERTA
Titulo para criticar las Retenciones
1) Eficiencia de la asignación de los recursos productivos
si no existen aranceles o retenciones
discriminatorios los recursos (la inversión) se orientan a los sectores más eficientes. La
retención disminuye la inversión en el sector productivo y aumenta la inversión en el sector no
productivo. Cuando se cierra la economía se alienta un desplazamiento de recursos desde
sectores más eficientes (exportables) a menos eficientes (importables).
2) Eficiencia Tecnológica o de gestión
una economía abierta genera más competencia
internacional gracias a las importaciones, ello incentiva a las empresas a reducir costos
3) Rendimientos de escala
una economía muy abierta tiende a especializarse en la producción
de determinados bienes, al aumentar la producción puede beneficiarse de las economías de
escala, implica mayor productividad global de la economía. (el rendimiento de escala se
encuentra en el máximo volúmen de producción que minimice el impacto del costo fijo.)
Cap 12 - EL RETORNO DE LAS RETENCIONES → Argumentos a favor de las retenciones
y Criticas
1) Se suele considerar que las retenciones son un instrumento ideal para redistribuir el ingreso
porque:
● Disminuye la renta de los productores agropecuarios (supuesto: el sector agropecuario
es el sector rico de la sociedad, entonces sería que la retención la paga el sector rico de
la sociedad)
● Aumenta los recursos del estado para sus programas sociales (el estado recauda más)
● Disminuye el precio de los alimentos (debido a la fórmula de Px y la Argentina casi todo
lo que exporta son alimentos) y aumenta el salario real de los trabajadores urbanos.
Esto a su vez beneficia también a la industria porque hay consumidores con mayor
poder adquisitivo (debido al aumento del salario).
Criticas:
desincentivan la producción, abortando el
potencial crecimiento que permitiría la explotación de las ventajas competitivas. Existen
alternativas mejores para lograr beneficios distributivos más focalizados, con costos menores
en cuanto a la eficiencia productiva.
Críticas a los argumentos a favor de las retenciones:
● Las retenciones no sólo disminuyen la renta del productor agropecuario rico sino que
también imposibilita la producción en tierras marginales, con lo que es inconsistente
con el objetivo de equilibrio regional. Es decir, perjudica a productores agropecuarios
pobres y mantiene las brechas regionales.
● Son un instrumento ineficiente porque no está focalizado, si bien abarata el precio de
los alimentos, los consumidores somos todos. El objetivo distributivo debería
focalizarse. (Rodrik y el CW plus)
● El argumento del gobierno de que las retenciones no son distorsivas es falaz, es
distorsivo porque modifica las decisiones de inversión. Tanto las retenciones como el
TC son determinantes para la inversión en el agro; en efecto lo que importa es el TC
efectivo: ex= (1-tx) E P*x/ P. Se cree que aunque los impuestos al campo sean altos, se
seguirá trabajando el campo. Se cree que no se deja de producir por impuestos altos.
● Además el gobierno argumentaba que el sector agropecuario evade impuestos a las
ganancias pero la evasión existe en todos los sectores, no solo en el agro.
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
La integración económica tiene las siguientes ventajas
La integración económica tiene las siguientes ventajas:
1. Aumenta el bienestar de los países miembros
2. Aumenta la competencia en el interior de los mismos, permitiendo desarrollar funciones de
producción más eficientes, con una mejor asignación de recursos (eficiencia de gestión)
3. Permite aprovechar economías de escala
4. Facilita el progreso técnico
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
Clasificación de los Acuerdos
Cap 13 - Regulaciones -
Mecanismos para regular monolopolios
1) Tasa de REtorno
1) Tasa de Retorno:
-Consiste en restringir los precios (tarifas) de manera que las empresas obtengan un retorno
justo y razonable sobre el capital invertido
-Se intenta simular el resultado que se alcanzaría en un mercado competitivo: que cada
productor obtenga como rentabilidad el costo de oportunidad del capital invertido
Los beneficios de la empresa no deben exceder la tasa de ganancia estipulada por el regulador
(f). La empresa puede definir el precio, la cantidad de trabajo que emplea, los insumos, el
capital invertido; siempre y cuando ese retorno no exceda el estipulado por el regulador.
Cap 13 - Regulaciones -
Mecanismos para regular monolopolios
REGULACIÓN POR PRECIO TOPE-MÁXIMO (Price cap)
REGULACIÓN POR PRECIO TOPE-MÁXIMO (Price cap)
El objetivo es que los ingresos cubran estrictamente los costos (beneficio nulo) considerando
que los costos incluyen un retorno razonable sobre el capital (en esos costos se incluye la
ganancia de la empresa).
Este mecanismo induce a la empresa a la eficiencia productiva (reducción de costos), ya que
una reducción de costos durante el periodo de vigencia de la tarifa le permitirá apropiarse de
un mayor margen en relación al precio tope (durante el periodo de la tarifa X es un beneficio
para la empresa). El periodo de reajustes debe ser lo suficientemente largo como para
incentivar a la empresa a reducir costos (cinco años aprox).
Cap 13 - Regulaciones - Actualidad
