Kreditfinanzierung Flashcards
(28 cards)
Was ist “moral hazard” und wodurch entsteht er?
Entsteht durch das Informationsgefälle zwischen Kreditnehmer und -geber; Nehmer könnte seine Lage zu positiv darstellen außerdem könnte Nehmer die liquiden Mittel anders verwenden als angeben (mh)
Was ist sind mögliche Maßnahmen zur Risikobegrenzung von Fremdfinanzierung?
Analyse der Kreditwürdigkeit (Bonität); Stellung von Kreditsicherheiten; Aufnahme vertraglicher Zusatzvereinbarungen (sog. Covenants)
Welche Voraussetzungen hat die Fremdfinanzierung?
rechtliche Kreditfähigkeit
Persönliche Kreditwürdigkeit
wirtschaftliche Kreditwürdigkeit (Jahresabschlüsse, finanzielle Planungsrechnung, interne Unternehmensplanung, Angaben über verfügbare Sicherheiten)
Was sind akzessorische und fiduziarische Sicherheiten und wodurch unterscheiden sie sich?
Akzesoorische SIcherheiten bedeutet sie sind abhängig von Forderungen z.B. Bürgschaft (Personalsicherheit), oder Verpfändung beweglicher Sachen / Hypothek (Real bzw. Sachsicherheiten)
fiduziarische Sicherheiten sind unabhängig von der Forderung: z.B. Garantie (Personal), Eigentumsvorbehalt, Sicherungsübereignung Forderungsabtretung (Zession) (Real/Sach)
Was sind Covenants?
vertragliche Vereinbarung, wobei sich Nehmer auf Tun oder Unterlassen verpflichtet
das Können Gebote (z.B. Informationspflichten) oder Verbote (z.B. Verbot einer vorrangigen Besicherung eines anderen Gläubigers) enthalten
Welche 3. Arten von Covenants gibt es? Was sagen sie aus?
- Information Covenants: Informationspflichten des Kreditnehmers an den Kreditgeber (JA-Informationen, Quartalberichte, Steuererklärung)
- Financial Covenants: Verpflichtung zur nachhaltigen Erfüllung finanzwirtschaftlicher Kennzahlen (Eigenkapitalklauseln, Verschuldungsklauseln, Zinsdeckungsklauseln, Luquiditätsklauseln)
- Non-financial Covenants: unternehmenspolitische Verhaltenspflichten des Kreditnehmers (Verkaufsverbot für Vermögen, Begrenzung von Investitionsprojekten, Obergrenzen für Dividenden, Verbot für Mergers & Acquisitions -> größter Eingriff?
Kreditformen nach Gegenstand der Übertragung
Geldkredit = zur Verfügungstellen von Geldmitteln
Sachkredit = i.d.R. Lieferantenkredit (Eigentumsvorbehalt)
Kreditleihe = zur Verfügungstellung von Kreditsicherheiten (=Bürgschaft, Bürge leiht Kreditnehmer seine Kreditsicherheit)
Was sind Formen der langfristigen Kreditfinanzierung?
Unverbriefte Kredite (Darlehen)
verbriefte Kredite (Anleihen)
Was sind mögliche Darlehensgeber? Welche Tilgungsformen (Arten von Darlehen) gibt es?
Geber: Kreditinstitute, Kapitalsammelstellen (Versicherung & Investment Fonds), Gesellschafter (Gesellschafterdarlehen)
Tilgungsformen: endfälliges Darlehen (sowohl Zins als auch Rückzahlung erst mit Ablauf zu Tilgen / Annuitätendarlehen (Zins und Tilgung verändern sich stetig // Tilgung in gleichen Raten (Zinszahlung ändert sich)
Welche Zinssätze gibt es in Verbindung mit Darlehen? Was besagen diese?
Nominalverzinsung (=vereinbarter Zinssatz)
Effektivverzinsung = interner Zinsfuß der Zahlungsreihe abhängig von Disagio, Zinsfälligkeit, Tilgungsverrechnung
Welche Zinssätze gibt es in Verbindung mit Darlehen? Was besagen diese?
Nominalverzinsung (=vereinbarter Zinssatz)
Effektivverzinsung = interner Zinsfuß der Zahlungsreihe abhängig von Disagio, Zinsfälligkeit, Tilgungsverrechnung
Was ist ein Disagio?
entspricht Vergütung für Darlehensüberlassung; wird direkt am Anfang abgezogen
Darlehen - Disagio = Auszahlungsbetrag
Was sind Anleihen? Welchen Zweck haben sie?
Anleihen oder auch Obligationen sind Schuldverschreibungen (= Urkunde, in der ein Schuldner dem Gläubiger eine Leistung verspricht
Zweck: Aufbringung großer Kapitalbeträge über den organisierten Kapitalmarkt, evtl. auch an internationalen Börsen
Welche verschiedenen Arten von Verzinsung der Anleihe gibt es? Wie erfolgen sie?
Festzinsanleihe: feste Verzinsung für die gesamte Laufzeit, i.d.R. jährlich nachschüssig zahlbar, Kurs schwankt entgegengesetzt zum Marktzinsniveau
Floating Rate Note: revolvierende Festlegung des Zinssatzes nach einer festgelegten Berechnungsweise kein fester, sondern variabler Zins; Zins der Anleihe entspricht immer Zins des Marktzinssatz
Zero Bond: keine laufenden Zinszahlungen, Zinsen und Zinseszinsen sind im Kurs enthalten
Was ist eine “unter-pari-Emission”?
Preis für den de Anleihe verkauft wird, liegt unter dem Nennwert der Anleihe
Worin unterscheiden sich Investor- und Ausgebersicht beim ieff der Anleihe?
Wenn ieff größer ist, dann wird sich der Investor für diese Anleiheoption entscheiden, da höhere Effizienz;
Ausgeber wird eher die Option anbieten, die einen geringeren ieff hat, da er dann weniger Zahlen muss
Welche besonderheiten gelten bei er Festzinsanleihe?
Schwankungen des Marktzinssatzes sind zu beachten; es soll verkauft werden, wenn Zinssatz der Anleihe größer als Marktzins, da Anleihe jetzt mehr Wert
Welche Indizes gibt es, zur Berechnung der Zinssätze?
LIBOR (London inter Bank Offer Rate
EURIBOR (European inter Bank Offer rate)
Was versteht man unter externem Rating?
Beurteilung der Bonität eines Emittenten oder einer Wertpapieremission durch externe Agenturen; erfolgt i.d.R. auf Wunsch des betreffenden Unternehmens
Welche Beurteilungskriterien gibt es für Emittentenrating?
- Länderrisiko
- Branchenrisiko
- Emittentenrisiko
Was sind “Asses Backed Securities” (ABS)?
Verbriefung von Forderungen; Wirkung: Liquidisierung von gebundenem Kapital
Assets sind dabei die Rückzahlungs- sowie Zinsansprüche
Was sind wichtige Instrumente der kurzfristigen Kreditfinanzierung?
Lieferantenkredit, Commercial Paper, Kontokorrentkredit, Diskontkredit, Lombardkredit, Avalkrdit
Was ist ein Lieferantenkredit?
Einräumung einer Zahlungsfrist im Rahmen der Zahlungsbedingungen (durch Skontogewährung); Motiv: Absatzförderung durch den Lieferanten; sehr bedeutsam in der Praxis;
Was entspricht Skonto, bei Nichtinanspruchnahme des Skonto?
Entspricht Zinskosten für einen kurzfristigen Kredit
