Week 3

Question 1

Wat zijn de drie meest bekende analysemodellen om beurskoersen op zich en in onderling verband te beoordelen?

Answer 1

• Fundamentele analyse obv financiële kengetallen
• Fundamentele analyse obv beleggingskengetallen
• Technische analyse

Question 2

Welke aspecten worde in de fundamentele analyse gebruikt (financieel aspect)?

Answer 2

Financiële kengetallen uit jaarrekening: solvabiliteit, liquiditeit en rentabiliteit.
Maar ook: Toekomstverwachtingen, macro-economische omstandigheden en de acties van concurrenten.

Question 3

Wat zijn de meest gebruikte beleggingskengetallen?

Answer 3

Koersgerichte kengetallen:

• Koers-winstverhouding
• Koers-EBITDA-verhouding (koers-cashflowverhouding)
• Q-ratio

Dividendkengetallen:

• Dividendrendement (dividend/koers)
• Pay-out ratio (dividend/nettowinst)

Question 4

Wat is de Q-ratio?

Answer 4

De verhouding tussen de beurswaarde van het EV en de intrinsieke waarde van het EV. Geeft aan in hoevere een bedrijf erin slaagt aandeelhouderswaarde te creëren.

Question 5

Wat geeft de K/W-verhouding aan en wat is een nadeel hiervan?

Answer 5

Het aantal keer de winst aan die moet worden betaald voor de aandelen van een bedrijf. Hoge K/W tot concurrentie is signaal van overwaardering. Snelgroeiende bedrijven maken vaak weinig winst dus daar niet zo relevant.

Question 6

Wat duidt een doorbreking van de weerstandlijn voor de koers?

Answer 6

Een verdere stijging

Question 7

Wat duidt een zakking door het steunpunt voor de koers?

Answer 7

Dat deze verder daalt

Question 8

Drie belangrijkste redenen tot emissie

Answer 8

1. Uitbreidingsinvesteringen/bedrijfsovername
2. in Economisch minderen tijden overleven
3. Gunstig beursklimaat voor goedkoop geld

Question 9

Wat is de maximale emissieprijs?

Answer 9

De maximale emissieprijs Is die prijs voor het aandeel die de verwachte beurswaarde van een aandeel na emissie gelijkmaakt aan
de emissieprijs.

Question 10

Wat is de formule van de beurskoers na emissie?

Answer 10

Beurswaarde na emissie / (aantal bestaande (o) + nieuwe aandelen (n))

Question 11

Wat is de formule voor aantal nieuw uit te geven aandelen (n)

Answer 11

Aan te trekken bedrag / emissieprijs

Question 12

Wat is de formule voor de emissieprijs?

Answer 12

Aan te trekken bedrag / Aantal nieuw uit te geven aandelen (n)

Question 13

Wat is de formule voor Epmax?

Answer 13

(Beurswaarde na emissie (X) / (o+n)) = (aan te trekken bedrag (Y) / nieuwe aandelen (n))

X / (o+n) = Y/n

Question 14

Wat is de formule voor het aantal claims?

Answer 14

Aantal uitstaande aandelen / nieuw uit te geven aandelen

y = o / n

Question 15

Wat is de formule voor Prijs van het aandeel na emissie (Pne)

Answer 15

y * Pclaims + Ep

y= aantal benodigde claims voor 1 aandeel
Pclaims = prijs voor een claim
Ep = Emissieprijs

Question 16

Waarvoor staat x?

Answer 16

Totale beurswaarde na emissie

Question 17

Waarvoor staat o?

Answer 17

Aantal uitstaande aandelen

Question 18

Waarvoor staat n?

Answer 18

Aantal nieuw uit te geven aandelen

Question 19

Waarvoor staat Y?

Answer 19

Aan te trekken bedrag

Question 20

Wat is de formule voor X?

Answer 20

X = (huidige beurskoers * huidige aandelen) + (emissieprijs * aantal nieuwe aandelen)

Question 21

Wat zijn de twee alternatieve formules voor Epmax?

Answer 21

X / n + o = Epmax

Y/o = Epmax

Question 22

Wat is de formule voor n?

Answer 22

n = Y / Epmax

Question 23

Geef een reden waarom het verstandig kan zijn de emissieprijs van een
aandeel lager te stellen dan de huidige beurskoers.

Answer 23

Onzekerheid in de markt, het is maar de vraag of de overname per saldo een hogere beurswaarde van het EV als resultaat heeft.

Question 24

Hoe kan men de mogelijk negatieve gevolgen voor de huidige

aandeelhouders verzachten?

Answer 24

Via een claimemissie. De markt, via vraag en aanbod naar claims, schat dan zelf waardecreatie door de overname in.

Question 25

De uitwerking van Epmax

250/(5+n) = 50/n

Answer 25

0: 250 / (5+n) = 50 / n
1: 250n = 50(5+n)
2: 250n - 50n = 505
3: 200n = 505
4: n = (505)/200 = 1,25
5: epmax = 50/1,25 = €40

Question 26

De uitwerking van Pclaims
yPclaims + Ep = Pne
1,6Pclaims+4=4,62

Answer 26

0: 1,6*Pclaims+4=4,62
1: Pclaims = (4,62-4)/1,6 = 0,38