Wenzelburger Flashcards
(12 cards)
Die wichtigsten Erkenntnisse des Artificial Stock Markets
Dynamik des Aktienmarkts wird durch Erwartungen angetrieben
Aktienmarkt verhält sich wie der Schweinezyklus
–Hochs und Tiefs
–Intensivierte Handelaktivititäten (increased trading
activities)
–short selling
Der Aktienmarkt verteilt Reichtum im Grunde neu
Die Auswahl des Marktes generiert Risiken
Ausgang kann pfadabhängig sein (non-ergodic)
Fehlerhafte Erwartungen/Ansichten sind weniger wichtig
Welche zwei Typen von Börsenmaklern gibt es und wie unterscheiden Sie sich?
EXPERT TRADER hat korrekte Ansichten → höchstmögliche Sharpe Ratios
CHARTIST hat leicht fehlerhafte Ansichten → niedrigere Sharpe Ratios
Was ist der Ablauf einer Periode des Artificial Stock Markets (Finanzmarkt)?
Haushalt wählt Börsenmakler aus
→ Makler macht Prognose
→ plant Investitionen
→ Preise + Portfolios
Was sind Marktteilnehmer im Finanzmarkt?
BÖRSENMAKLER sind Mittelwert-Varianz-Optimierer
—Endlicher Planungshorizont
—Subjektive Ansichten über zukünftige
Renditen
—Wählen Portfolios mit den höchsten
erwarteten Sharpe Ratios
HAUSHALTE:
Wählen Börsenmakler der die höchsten Sharpe Ratios erzielt hat
Standard-Annahmen im Finanzmarkt
Viele Vermögenswerte / viele Aktivpositionen??? (many assets)
Marktgleichgewicht (market clearing)
Mittelwert-Varianz-Optimierung
ABER
Zwei Arten von Agenten:
1.) Professionelle Börsenmakler (Experten-Händler und Chartists)
2.) Haushalte (viele Individuen)
Gute Investitionen: günstiger trade-off zwischen Risiko und Rendite → hohe Sharpe Ratio
Was sind die Marktcharakteristiken des Schweinezyklus bei Schweinefleisch?
Zeitverzögerung zwischen Investitionsentscheidung und Verkauf
Unsicherheit über zukünftige Preise und zukünftige Nachfrage
Falsche Vermutungen bzw. naive Erwartungen
Was sind Beobachtungen des Schweinezyklus bei Schweinefleisch?
Marktdynamik ist einzig und allein erwartungsgesteuert
Marktdynamik kann zyklisch sein (Cobweb Theory)
Kein Langzeit-Gleichgewicht(, da selbst bei konvergierendem Cobweb immer wieder
Umwelteinflüsse ein neues Cobweb entstehen lassen würden)
Wodurch ist das Marktverhalten der Bankensysteme vor allem geprägt?
Verhalten der Marktteilnehmer
Subjektive Überzeugungen
Antwort auf Informationen
Änderung und Adaption ihrer Sichtweisen
Marktmechanismen: träge Anpassung von
Anzahl
Preisen
Wie stellt sich die Kreditklemme und Schuldnerverzug ein?
- Bankrott der Kreditnehmer führt zu Verlusten
- Kapitalpuffer des Banksystems schrumpft und das Kreditvolumen schrumpft ebenfalls
- Risikoprämien des Banksystems sinken
- Kapitalpuffer des Banksystems schrumpft und das Kreditvolumen schrumpft ebenfalls
Wann fallen Banksysteme mit Sicherheit aus?
Negative Schocks zu oft auftreten (Hauptgrund)
Rückzahlfähigkeit der Kreditnehmer zu niedrig ist
Risikoprämien zu gering sind
- - Zinssätze für Geldeinlagen sind zu hoch
- - Zinssätze für Kredite sind zu niedrig
Wann ist politisches Einschreiten notwendig und wann nicht?
Notwendig um: Das Bankensystem zu rekapitalisieren Kreditklemmen zu verhindern Bankkrisen zu verhindern Rezessionen zu verhindern
Nicht notwendig um:
Bankbesitzer und -manager zu rekapitalisieren
Was ist die Hierarchie von politischen Interventionen bei Banksystemen?
1 Rettungsaktionen für Banken
2 Vorübergehende finanzielle Entlastungen
3 Zinsinterventionen
