13. Efterstillede lån

Question 1

Skal juniorkreditor respektere en ændring af låneaftalen mellem seniorkreditor og låntager? fx ændring i størrelse, tilbagebetalingstid, waivers og samtykke.

Answer 1

Nej, ikke hvis det forøger juniorkreditors risiko, hvilket størrelse, tilbagebetalingstid og typisk også waivers ved covenants.

Question 2

Hvad er retsvirkningen, hvis der er sket ændringer i aftaleforholdet mellem seniorkreditor og låntager, uden juniorkreditors samtykke?

Answer 2

Juniorkreditor skal ikke står tilbage for den del af låneaftalen som er ændret fx den del der er forøget.

Question 3

Hvad medfører en tilbagetrædelseserklæring?

Answer 3

At en kreditor (juniorkreditor) accepterer først at blive indfriet efter en kreditor (seniorkreditor) er blever indfriet fuldt ud.

Question 4

Kan tilbagetrædelseserklæring kombineres med sikkerheder?

Answer 4

Det kan man godt, men tilbagetrædelsen indebærer at sikkerheden alene kan gøres gældende når seniorkreditor er fuldt indfriet.

Question 5

Hvad er et vedor loan note?

Answer 5

Ved akkvisitionsfinansiering skal sælger ofte acceptere at være efterstillet banken ift. til betalingen er købesummen (ved kredit på købesummen).

Question 6

Hvad indebærer GBL § 31?

Answer 6

Det er den tinglige sikring af tilbagetrædelseserklæringen.

Question 7

Kan tredjemand støtte ret på en tilbagetrædelseserklæring?

Answer 7

Nej, kun den tilkendegivelsen er givet for.

Question 8

Hvad sker der hvis seniorkreditor aftaler ændringer med låntager?

Answer 8

Hvis disse ændringer forringer juniorkreditors stilling behøver denne ikke tåle forringelsen - kun efterstillet for det beløb eller lign som var oprindeligt.

Question 9

Er juniorkreditor berettiget til at opnå betaling for seniorkreditor?

Answer 9

Nej, juniorkreditor kan ikke opnå betaling før seniorkreditor er fuldt indfriet.

Question 10

hvad er et efterstillet lån?

Answer 10

et lån hvor långiverens ret til tilbagebetaling af lånet er afhængig af at evt. øvrige kreditorer har fået opfyldt deres krav mod selskabet.

Kan være aftalt eller strukturelt

Question 11

hvad er formålet med et efterstillet lån?

Answer 11

begrænser foranstillede kreditorers kreditrisiko + øger låntagers kreditværdighed = optage større/flere lån

Question 12

hvordan kan et lån blive efterstillet?

Answer 12

Det kan aftales eller det kan ske strukturelt

Question 13

hvilke former for aftalt (subordineret) lån er der?

Answer 13

tilbagetrædelseserklæring og ansvarligt lån

Question 14

hvad er et subordineret lån?

Answer 14

långiver accepterer at stå tilbage i fyldestgørelsesrækkefølgen i låntager

Question 15

hvad er forskellen på en tilbagetrædelseserklæring og et ansvarligt lån?

Answer 15

Tilbagetrædelseserklæring: vedr. en/flere bestemte kreditorer

Ansvarligt lån: vedr. samtlige låntagers kreditorer (generel tilbagetræden)

Question 16

hvordan opnås strukturel efterstilling? Giv (tegn) eksempel.

Answer 16

opnås i kraft af den måde, hvorpå lån optages i forskellige koncernselskaber

Fx senior yder lån til driftsselskab mens junior yder lån til dets moder = junior er strukturelt efterstillet (kan først få betaling hvis driftselskab udlodder eller hvis moder har penge)

Question 17

påvirkes øvrige kreditorer af en tilbagetrædelseserklæring?

Answer 17

nej, tilbagetrædelseserklæringen vedr. alene bestemte kreditorer (dvs. tilbagetræder for bestemte kreditorer - ikke alle)

Question 18

hvor (hvilke situationer) kan en tilbagetrædelseserklæring være relevant?

Answer 18

Relevant ved rekonstruktion eller for at undgå at låntager ikke bruger seniorlån til at udbetale junior

Question 19

hvad er sikringsakten for en tilbagetrædelseserklæring?

Answer 19

Underretning af låntager om tilbagetrædelse, jf. GBL § 31

Underretning skal have rådighedsbegrænsende virkning over for junior: må ikke frit kunne disponere over den fordring, den er trådt tilbage med = virkning over for juniors kreditorer

Question 20

hvoraf fremgår en tilbagetrædelseserklæring typisk?

Answer 20

Fremgår typisk af interkreditoraftale eller tilbagetrædelsesaftale. som en aftale om at ”træde tilbage for” eller ”efterstilles”

Question 21

har tilbagetrædelseserklæringen virkning over for 3M?

Answer 21

Nej, den har kun - virkning over for den kreditor erklæringen er afgivet over for

Question 22

nævn nogle vigtige aftalevilkår i en tilbagetrædelseserklæring

Answer 22

hvilke fordringer trædes der tilbage for og med hvad? – tilbagetrædes også for renter? – retsvirkning ved misligholdelse af senior – juniors beføjelser ved misligholdelse af junior

Question 23

hvis intet er aftalt, hvilke/hvor mange af seniors fordringer står junior så tilbage for?

Answer 23

UP: junior står tilbage for ALLE seniors fordringer (også renter) med ALLE fordringer som junior har mod selskabet på samme tidspunkt, U: andet kan aftales

Question 24

kan senioraftalen bare ændres som man vil, uanset et andet lån (junior) er efterstillet?

Answer 24

Ændring i seniorlåneaftalen, der indebærer en risikoforøgelse ift. juniorkreditor = kræver juniors samtykke (fx forøgelse af seniorlånet, udsættelse af betalingstidspunkt, visse waivers)

Question 25

hvad er konsekvensen af at senioraftalen ændres (og dermed risikoforøges) uden juniors samtykke?

Answer 25

junior står kun tilbage for det oprindelige lånebeløb

Question 26

kræver ændring i junioraftalen samtykke fra senior?

Answer 26

nej, men dette kan aftales

Question 27

hvornår kan junior som UP indfries?

Answer 27

UP: junior kan først indfries når senior er fuldt indfriet U: andet kan aftales – fx at junior kan modtage visse beløb / beløb fra bestemte dispositioner

Question 28

hvis junior har en opsigelsesret, kan denne så udnyttes før senior er indfriet?

Answer 28

Ja, junior kan godt udnytte en evt. opsigelsesret – men ikke få betaling før senior er betalt

Question 29

kan der stilles sikkerhed (fx. pant eller kaution) for junior og seniors forpligtelser?

Answer 29

Ja, for begge. Men sikkerhedsstillelse for junior kan først aktualiseres når senior er fuldt indfriet

Question 30

kan junior og senior have sikkerhed i samme aktiv?

Answer 30

ja = første og andenprioritet

Question 31

hvad er et ansvarligt lån?

Answer 31

långivers krav på tilbagebetaling er efterstillet (næsten) alle andre krav mod låntager

Question 32

er et ansvarligt lån egenkapital?

Answer 32

Nej, det er fremmedkapital. Men det ligner egenkapital.

Question 33

hvad er forskellen på et ansvarligt lån og egenkapital?

Answer 33

Ansvarligt lån: har ikke alle kapitalejernes forvalt. og øko. rettigheder (er ikke ejer) + foranstillet egenkap.

Question 34

er ansvarlige lån lovreguleret?

Answer 34

Nej = obl. + insolvensretlige principper + praksis finder anvendelse

Question 35

hvem vælger som oftest at foretage ansvarlige lån til et selskab?

Answer 35

kapitalejere

Question 36

hvordan kompenseres man for den store risiko man har ved at foretage et ansvarligt lån?

Answer 36

bedre vilkår (konverteringsret, høj rente) + mulighed for at optage lån fra andre, da man står mere likvidt (kreditforøgende)

Question 37

hvor kan långivers løfte om efterstillelse findes?

Answer 37

det gives enten direkte eller indskrives mere generelt i LTs årsrapport.

Question 38

skal øvrige kreditorer informeres om det ansvarlige lån før at det har virkning?

Answer 38

Låntagers øvrige kreditorer skal gøres bekendt med efterstillingen for at agere efter den og dermed også støtte ret på den (hvis ikke, er det bare en intern aftale ml. låntager og den efterstillede kreditor)

Question 39

i en konkurssituation, dækkes ansvarligt lån så også efter renter efter dekret, gaver og bøder (KL § 98-krav)?

Answer 39

ansvarligt lån dækkes formentlig efter renter, men inden bøder og gaver.

Question 40

kan et ansvarligt lån tilbagebetales før øvrige lån forfalder?

Answer 40

Ja, tilbagebetaling sker før foranstillede lån forfalder, da der jo ellers aldrig vil ske forfald

Question 41

hvornår tilbagebetales et ansvarligt lån, hvis forfaldstidspunkt er aftalt?

Answer 41

lånet udbetales på det aftalte tidspunkt, hvis meddelt til kreditorerne

Question 42

hvornår tilbagebetales et ansvarligt lån, hvis forfaldstidspunkt ikke er aftalt?

Answer 42

tilbagebetaling kan ikke ske u. forudgående rimeligt varsel Forfaldsklausuler som ikke vedr. selskabets økonomiske udvikling (fx kontrolskifte) kan også håndhæves

Question 43

hvis ansvarlig långiver har pant i selskabets aktiv, hvornår kan han så gøre pantet gældende?

Answer 43

først når lånet kan kræves tilbagebetalt – 3M pant kan overvejes.

Question 44

kan långiver der har ansvarligt lån, begære låntager konkurs?

Answer 44

Ja, hvis retlig interesse (kræver udsigt til dividende = svært)