Emission Flashcards
1
Q
Welche Anbieter gibt es bei der Emission?
A
- Selbstemission: Bank als Emittent
- Fremdemission: Bankenkonsortium für den Emittent
2
Q
Wer ist der Adressat der Emission?
A
- Öffentliches Angebot
- Allgemeinheit
- idR verbunden mit Börsennotierung
- Privates Angebot
- ausgewählte Anleger
3
Q
Welche Verträge gibt es beim Emissionsgeshäft?
A
- Emittent ↔ Emissionsbank
- Übernahmevertrag
- Emissionsbanken: Konsortialvertrag (GbR)
- Emissionsbank ↔ Anleger
- Sonderrechtsverhältnis
- Prospekthaftung #11EUProspektVO iVm #9WpPG
- Emittent ↔ Anleger
- Sonderrechtsverhältnis
- Prospekthaftung
- Bei Aktien: Satzung
- Bei Anleihen: Anleihebedingung
4
Q
Was regelt der Übernahmevertrag bei einer Emission?
A
- Festübernahme mit Platzierungsgarantie
- Übernahmekonsortium verpflichtet sich zur Übernahme aller Wertpapiere und trägt Verkaufsrisiko
- Kommissionsweise Platzierung
- Begebungskonsortium = Kommissionär #383ffHGB
- Emittent trägt Übernahmerisiko
- Praxis unüblich bei Aktien
- Allgemeine Regelung Übernahmevertrag
- Kurspflegeklauseln
- Greenshoe-Optionen
- Marktschutzklauseln
- Rücktrittsrechte
- Gebühren
5
Q
Wie wird ein Börsengang vorbereitet?
A
- Due Diligence → Durchleuchtung des Unternehmen
- Exkulpation bei Haftung
- Zusatznutzen: Info
- Comfort Letter
- Bestätigung WP über Richtigkeit Finanzzahlen
- Erleichterung Due Diligence Defence → Risikoabwälzung WP
- Legal Opinion
- Erklärung Rechtsanwälte das Voraussetzungen vorhanden sind
- Existenz
- Fähigkeit Geschäft abzuschließen
- Vertretungsmacht
- Erklärung Rechtsanwälte das Voraussetzungen vorhanden sind
6
Q
Welche Platzierungsverfahren in der Emission existieren und was sind die Vor- und Nachteile?
A
- Festpreisverfahren
- Zwingend bei Emission mit Bezugsrecht #186IIAktG
- Positiv: Kalkulationssicherheit
- Negativ: Marktgegenseite
- Bookbuilding Verfahren
- Positiv: Reale Preisbildung
- Negativ: Steuerung der Investorengruppe = Aktionärsstruktur
- Auktionsverfahren
- Positiv: Ausschöpfung Zahlungsbereitschaft
- Negativ: Keine Steuerung Aktionärsstruktur; Keine Kursphantasie
7
Q
Wie ist die Börsenzulassung Geregelt?
A
- Abschaffung Trennung amtlicher/geregelter Markt
- Zulassung regulierter Markt #32ffBörsG
- Zulassungsantrag #32IBörsG
- Zulassungsantrag #32IIBörsG
- Zulassungsvoraussetzungen #32IIIBörsG
- Anforderungen der EU-VO
- Anforderungen #34BörsG
- Veröffentlichung gebilligten Prospekt
- Widerruf Zulassung #39BörsG
8
Q
Was für Folgepflichten entstehen aus der Börsenzulassung?
A
- # 17MMVO #26IWpHG ad Hoc Mitteilungen
- # 19MMVO #26IIWpHG Directors Dealing
- # 33ffWpHG Mitteilung Stimmrechtsanteile
- # 48WpHG Emittentenpflichten ggü. WP-Inhaber
- # 49WpHG Veröffentlichung Einberufung HV, Dividende
- # 114ffWpHG Veröffentlichung Übermittlung Finanzberichte (GJ; HJ; Zwischenmitteilungen GF; KA)
- Verkaufsförderungsinstrument → positive Darstellung Emittent
- Versicherungspolice → Aufnahme → Negative Darstellung Emittenten
