Capítulo 8 - Neutralidade e Super-Neutralidade da Moeda Flashcards
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Porquê que o nível de preços e a taxa pela qual eles variam são fenómenos essencialmente monetários?
Porque no longo-prazo estes são determinados por desequilíbrios no mercado monetário.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
O quê que este capítulo pretende mostrar?
Saber se as variações permantes da quantidade de moeda em circulação têm impacto nas variáveis reais, em particular no PIB real e na taxa de desemprego.
Já se sabe que têm impacto nas variáveis nominais.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
O que se quer dizer com neutralidade da moeda?
Variações permanentes da quantidade de moeda em circulação não afetam os valores das variáveis reais no longo-prazo.
No entanto, continua-se a admitir que estas possam ser alteradas no curto-prazo, desde que constituam surpresas.
Ou seja, no longo-prazo os preços relativos não variam pois todos eles se alteram na mesma proporção em resultado de choques monetários.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
O que se quer dizer com super-neutralidade da moeda?
Variações permanentes na taxa de crescimento da oferta de moeda é incapaz de influenciar variáveis reais, isto é, apenas e exclusivamente influencia as variáveis nominais.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Para Hume, como se caracteriza o longo-prazo?
É o período de tempo necessário para que o NGP se ajuste proporcionalmente à variação verificada na quantidade de moeda em circulação.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Segundo Hume, o que acontece no curto-prazo perante uma variação na quantidade de moeda em circulação?
O preços, incluindo os salários, são rígidos => ajustam-se gradualmente => acréscimos na quantidade de moeda estimulam a produção.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Segundo Hume, o que acontece perante uma variação na quantidade de moeda em circulação?
Os preços não se ajustam imediatamente aos valores de equilíbrio.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Hume concorda com a neutralidade da moeda?
Sim. Hume também defende que pode haver efeitos nas variáveis reais no curto-prazo mas não no longo-prazo.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Como Friedman provou a neutralidade da moeda?
Através da distinção entre a curva de Phillips de curto e longo prazo.
Curva de Phillips de longo-prazo: linha vertical ao nível da natural de desemprego => não há qualquer trade-off entre inflação e desemprego, apenas taxas de inflação diferentes para uma mesma taxa de desemprego.
Curva de Phillips de curto-prazo: exprime uma relação negativa entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego. Para cada curva de Phillips de curto-prazo está associada uma e uma só taxa esperada de inflação, pelo que se houver uma alteração nas expectativas inflacionárias, transita-se para uma nova curva. No curto-prazo, o trade-off é possível porque as autoridades conseguem criar uma divergência entre a taxa de inflação esperada e a efetiva.
No ponto de interseção das curvas de curto e longo prazo, a taxa de inflação esperada é igual à taxa de inflação efetiva => está-se no longo-prazo quando isto se verifica.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Para Friedman, como se justifica a não neutralidade da moeda no curto-prazo?
A não neutralidade tem por base elementos de rigidez, mas ao contrário do pensamento dos keynesianos, Friedman considera que a rigidez se verifica nas expectativas dos agentes e não dos preços.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Como se realiza o ajustamento do curto ao longo prazo segundo a perspetiva de Friedman?
À medida que o tempo passa, os agentes económicos vão aprendendo e, por isso, as suas expectativas vão sendo mais próximas da verdadeira taxa de inflação, transitando de curva em curva até atingir a curva de longo-prazo.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Como é que as autoridades conseguem diminuir a taxa de desemprego para níveis inferiores aos da taxa natural?
Os agentes económicos são racionais e, por isso, aprendem com as suas experiências => para as autoridades conseguirem baixar a taxa de desemprego para níveis inferiores à natural, estes têm de repetir os seus choques com uma rapidez crescente, acelerada, para poderem estar à frente das expectativas dos agentes (que se baseiam no passado).
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Porquê que os choques monetários só têm efeitos nas variáveis reais no curto-prazo, segundo Friedman?
Poque são temporários e não antecipados na formação das expectativas.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Segundo Friedman, como ocorrem os ajustamentos perante uma situação de redução da taxa de desemprego? Que conclusão se pode retirar?
Situação inicial: interseção da CP de curto-prazo com a CP de longo-prazo no ponto em que a taxa de desemprego corresponde à taxa natural e a taxa de inflação é a que corresponde a esse caso.
Choque monetário: aumento da taxa de crescimento da oferta de moeda, diminuindo a taxa de desemprego para um nível inferior ao da taxa natural.
Ajustamento: agentes económicos mantêm-se com o mesmo nível de inflação, mas vão aprendendo que estão a subestimar a mesma, pelo que vao progressivamente ajustando as suas expectativas ao seu verdadeiro valor. Assim, a CP de curto-prazo vai-se deslocando para cima e, justamente, as expectativas inflacionárias vão aumentando, aproximando-se da realidade … até atingir a CP de longo prazo, mas com inflação maior.
Conclusão: o choque resultou na manutenção da taxa de desemprego (porque se voltou a atingir a CP de longo-prazo) mas com um aumento da inflação.
Neutralidade e super-neutralidade da moeda
Que proposta apresenta Friedman para resolver o problema do aumento da inflação?
Obtenção de taxas de inflação baixas => a maximização da eficiência nas transações e a minimização das distorções e ineficiências que os valores altos de taxas de inflação introduzam no funcionamento da economia.
Ver pág. 225
