Croissance soutenable - Étapes

Question 1

1. Quelle est la croissance soutenable en 2019?

Answer 1

g*19 = BN18/Fp18 * (1-d18)
–> BN18/FP18 = ROE 18
–> d18 = div 18/BN18
div 18 se trouve dans activité de financement TFT “versement de dividendes”
BN 18 se trouve dans l’état des résultat bénéfice net

Question 2

2. Quelle est la croissance observée en 2019?

Answer 2

gVentes 2019 = Ventes (2019/Ventes 2018)-1

Question 3

3. Comment expliquer la différence entre la croissance soutenable et la croissance observée?

Answer 3

1. Est-ce qu’on a émis des AO? Regarder activité de financement TFT “Émission d’action”
2. Est-ce qu’on a émis de la dette? Regarder Activité de financement TFT “remb. dette LT” (neg) + “Augmentation de la dette LT” (pos)
3. Est-ce qu’on a augmenté la productivité (V/A)? On regarde V/A 2018 VS V/A 2019
4. Est-ce que la rentabilté à augmenté (BN/V)? On regarde BV/V 2018 VS BN/V 2019
5. Est-ce que la distribution des dividendes a diminué? On regarde DIV18/BN 18 VS DIV19/BN19
6. Conclusion: regarde quel affaire a le plus gros impact et c’est ça la source de financement