La qualité du bénéfice Flashcards
(47 cards)
Quelles sont les 3 éléments à regarder pour dire qu’un bénéfice est de qualité?
Le bénéfice est:
1. Associé à la mission première de l’entreprise
2. Susceptible de se répéter
3. Associé à des FM
Quels sont les 3 éléments à regarder en lien avec l’état des flux de trésorerie?
- Définition et construction
- Analyse
- Autres mesures
C’est quoi un bénéfice dit de “qualité”?
C’est un bénéfice qui est représentatif de la vraie situation financière de l’entreprise et qui est représentatif du futur
À quoi fait référence “Le bénéfice doit être associé à la mission première de l’entreprise”?
- C’est le core business
- On enlève tous les revenus périphériques
–> Revenus d’intérêt
–> QPSS
–> Gains/pertes sur disposition d’actifs
–> Gains/pertes sur taux de change
–> Gains/pertes non réalisés sur augmentation de la valeur marchande de placements
C’est quoi un revenu périphérique?
C’est un revenu qui fait augmenter le bénéfice
À quoi fait référence “Le bénéfice est susceptible d’être répéter”?
- On enlève tout ce qui n’est pas récurrent
–>Tous les revenus inhabituels
–> Les revenus associés à des activités abandonnées
–> Les revenus associés à un évènement particulier (lié à la mission)
–> Diminution des dépenses (discrétionnaires, ex: la pub et PPCD ou autres provisions, soit un fond d’argent mettons que les clients ne paient pas)
Quels sont les 2 éléments à regarder dans l’analyse des éléments non récurrents?
1.Éléments extraordinaires
2. Éléments inhabituels
C’est quoi un élément extraordinaire?
- C’est un élément de nature inhabituelle, pas typique des activités normales de l’entreprise
- D’occurrence peu fréquente
- Ne découle pas de décision de la direction ou des propriétaires
EX:
- Pertes non-associées provenant de dommages majeurs (désastre naturel)
- Pertes dû à l’expropriation
Où sont divulguer et comptabiliser les éléments extraordinaires?
- Ils sont présentés séparément à l’état des résultats
- Ils sont exclus du calcul du bénéfice permanent
C’est quoi un élément inhabituel?
- C’est un élément non récurrent (comme un élément extraordinaire)
- Sont pas liés aux activités typiques de l’entreprise (comme élément extraordin)
- Peuvent découler de décision de la direction
- Sont en constante hausse au fil du temps
Vrai ou faux: La majorité des éléments inhabituels sont des charges qui font diminuer le bénéfice de l’entreprise (surtout les dépenses de restructuration)
VRAI!
Quels sont les 2 types d’éléments inhabituels?
- Radiation d’actifs (dépréciation)
- Charges de restructuration
Quels sont les 2 éléments de la radiation d’actifs?
- Radiation d’actifs à LT
- Radiation des autres actifs
C’est quoi la radiation d’actifs à LT?
- C’est lorsque la valeur marchande de l’actif < à la valeur comptable (aux livres)
Quels sont les 4 motifs de radiations de la radiations d’actifs à LT?
- Réduction de la valeur marchande de l’actif
- Réduction de la demande pour les articles produit par l’actif
- Désuétude technologique
- Modification de la stratégie d’entreprise
C’est quoi la radiation des autres actifs?
En plus de la radiation des actifs LT, les entreprises procèdent parfois à des radiations de:
- Débiteurs (faillite d’un client)
- Stocks (Désuétude, bri)
- Goodwill (actifs non corporels/ non identifiables, tes de dépréciation)
Vrai ou faux: la radiation des débiteurs et des stocks est généralement assez précise
VRAI
Vrai ou faux: : la radiation du goodwill est plus subjective que la radiation des stocks et des débiteurs
VRAI
C’est quoi les charges de restructuration?
Contrairement aux radiations d’actifs, ces coûts (charges) sont habituellement reliés à des modifications majeures dans les activités de l’entreprise
Quels sont des exemples de charge de restructuration?
- Réorganisation importante
- Cession d’unités d’affaires
- Fin de contrats et de coentreprises
- Abandon de lignes de produits
- Réduction d’effectifs
- Changement dans l’exécutif
- Radiations combinées à des investissements en actifs, technologie et main d’oeuvre
Il est important de noter l’impact des éléments non récurrents. À quoi cela fait référence?
Si une entreprise dégage un bénéfice par action perpétuel de 2$, quelle est la valeur de l’action si k=10%?
–> P = 2$/10% = 20$
Par contre, supposons que l’entreprise SURestime son BPA de 1$ pendant 4 ans et rectifie la situation par la suite en inscrivant une SURcharge au terme des 4 années, quelle est la valeur de l’action mntn?
–> P = (2$/10%) - (1$*4) = 16$
On voit la diminution dans la valeur de l’action dû à cette surcharge
Quels sont les 3 éléments liés à la manipulation des bénéfices via des charges inhabituelles?
*On est toujours dans l’analyse des éléments non récurrents
- Les charges inhabituelles préoccupent moins les investisseurs étant donné qu’elles sont supposés être non - récurrentes
- Tendance des gestionnaires à reclasser des charges d’exploitation à titre de charges spéciales exceptionnelles
- Lorsque l’analyse ignore une telle reclassification des charges, cela engendre de faibles estimations de charges d’exploitation et une SURestimation de la valeur de l’entreprise
Le 3e élément qui fait qu’un bénéfice est de qualité est s’il est associé à des FM. À quoi cela fait référence?
- Le bénéfice net n’est pas un flux monétaire
- Le plus important c’est les flux monétaires
- Pour savoir si le bénéfice net est associé à des FM, il faut faire une étude de l’état des flux de trésorerie
C’est quoi la définition et la construction de l’état des flux de trésorerie
Destruction: État qui donne toutes les entrées de fonds et toutes les sorties de fonds pour un exercice donnée
Construction: ya 3 blocs
–> Activités d’exploitation
–> Activité d’investissement
–> Activité de financement
