Module 6 - Application de la méthode fondée sur les bénéfices Flashcards
(12 cards)
Est-ce que les bénéfices normalisés devraient refléter les bénéfices que l’entreprise enregistrera probablement à l’avenir ?
OUI
Quelles sont les 3 méthodes dd’évaluation pouvant être utilisées ?
- Capitalisation des bénéfices caractéristiques
- Capitalisation des flux de trésorerie
- Capitalisation des flux de trésorerie actualisés
Quelles sont les 3 situations dans lesquelles il serait préférable d’utiliser une méthode d’évaluation fondée sur les FT au lieu des bénéfices ?
- L’entreprise est au moins modérément intensive en capitaux
- Amortissement comptable <> réinvestissement de maintien annuel en immobilisations
- Présence d’écarts temporaires entre la DPA et l’amortissement comptable entrainant la formation d’actif/passif d’impôts futur
Quelles sont les principales différences entre la méthode fondée sur les bénéfices capitalisés et la méthode fondée sur les flux de trésorerie capitalisés ?
Quand est-ce que la méthode fondée sur les flux de trésorerie actualisés devrait être appliquée ?
- Lorsqu’une entreprise ou un actif est en exploitation, mais ne le resteront pas indéfiniement
- Lorsque l’on prévoit que l’entreprise connaîtra des changements pendant plusieurs années avant d’atteindre un niveau d’exploitation durable
Quelles sont les principales étapes de calcul de la méthode fondée sur les flux de trésorerie actualisés ?
Donnez quelques exemples de questions liées aux prévisions financières à utiliser lorsque la méthode fondée sur les FT actualisés est utilisée ?
- L’évaluateur doit déterminer la plausabilité des hypothèses avec la direction
- Questionner le processus de préparation des prévisions
- Qui a préparé les prévisions et son niveau de compétence
- Prévisions antérieures sont-elles comparables aux résultats réels ?
- L’évaluateur doit-il ajuster le taux d’actualisation si prévisions trop optimiste par exemple car risque de non réalisation est peut-être plus élevé
Qu’est-ce qui représente la survaleur ?
La survaleur représente l’excédent de la valeur des flux de trésorerie capitalisés sur la valeur des actifs corporels nets et des actifs incorporels identifiables et quantifiables séparément.
Quels sont les facteurs permettant d’identifier l’existence des entreprises “distinctes et séparés” ?
- La nature des produits et services
- La nature des procédés de production
- Le type des procédés de production
- Le type ou la catégorie de clients pour les produits ou les services
- La nature de l’environnement réglementaire, etc.
Si existence de plus d’une société distincte, quels sont les points à considérer ?
- Sélectionner la bonne approche d’évaluation (ex : FTA vs FT capitalisés) selon le stade développement de chaque entreprise (Démarrage ou pas)
- Sélectionner un taux de rendement propre
- Ajustements à apporter aux bénéfices
- L’existence éventuelle de synergies entre les deux entreprises
- Identifier l’actif net à attribuer à chacune des entreprises
Basé sur l’approche fondée sur le marché, quelles sont les 3 méthodes d’évaluation disponibles ?
- Méthode des sociétés côtées comparables
- Méthode des transactions antérieures
- Règles empiriques (règles du pouce)
Selon l’approche fondée sur le marché, quelles sont les principales limites ?
- Si l’entreprise évaluée évolue dans un petit marché = MOINS de disponibilité des données
- Transactions antérieures peuvent inclure des primes pour acheteur spécial = DIFFICILE à identifier et donc, RISQUE de surévaluation
- Fiabilité limitée car si la transaction ne s’est pas faite dans des conditions respectant la définition de la JVM, notamment, par rapport au point sur le fait que l’une des parties aurait pu avoir agit sous la contrainte.
- Méthode plus subjective propre à la perception de l’évaluateur
